ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЕ УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ. Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Под профессиональной деятельностью на рынке ценных. - презентация

1 ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЕ УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

2 Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Под профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг понимаются виды деятельности, определенные Федеральным законом от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»: брокерская, брокерская, дилерская, дилерская, депозитарная, депозитарная, деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, деятельность по определению взаимных обязательств (клиринговая деятельность), деятельность по определению взаимных обязательств (клиринговая деятельность), деятельность в качестве организатора торговли и фондовой биржи деятельность в качестве организатора торговли и фондовой биржи

3 Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг К профессиональной деятельности относится деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг. (В настоящее время действует Положение о лицензировании деятельности по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг, утвержденное постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 19 июля 1998 г. N 24)

4 Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг осуществляется исключительно на основании лицензий, выдаваемых Федеральной комиссией, или лицензий, выдаваемых федеральными органами исполнительной власти, Центральным банком Российской Федерации, которым Федеральной комиссией выдана генеральная лицензия

5 Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской и дилерской деятельности может быть выдана только коммерческой организации, созданной в форме акционерного общества или общества с ограниченной ответственностью, зарегистрированной в соответствии с законодательством Российской Федерации

6 Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление только брокерской деятельности может быть выдана гражданину, зарегистрированному в качестве индивидуального предпринимателя в соответствии с законодательством Российской Федерации

7 Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной и (или) клиринговой деятельности выдается коммерческим организациям, созданным в форме акционерного общества или общества с ограниченной ответственностью, а также некоммерческим организациям, зарегистрированным в соответствии с законодательством Российской Федерации

8 Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг может быть выдана только коммерческим организациям, созданным в форме акционерного общества или общества с ограниченной ответственностью, а также некоммерческим организациям, зарегистрированным в соответствии с законодательством Российской Федерации

9 Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Лицензия фондовой биржи может быть выдана только организации, созданной в форме некоммерческого партнерства, зарегистрированного в соответствии с законодательством Российской Федерации

10 Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по доверительному управлению ценными бумагами может быть выдана только коммерческой организации, созданной в форме акционерного общества или общества с ограниченной ответственностью, зарегистрированной в соответствии с законодательством Российской Федерации

11 Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление только деятельности по доверительному управлению ценными бумагами может быть выдана гражданину, зарегистрированному в качестве индивидуального предпринимателя

12 Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Под брокерскими операциями с физическими лицами понимаются сделки, совершаемые брокером с физическими лицами, при которых брокер действует от имени и за счет физического лица или от своего имени и за счет физического лица

13 Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг ФКЦБ устанавливает определенные требования к участникам рынка ценных бумаг, которые должны соблюдаться профессиональными участниками рынка ценных бумаг в течение всего срока действия лицензии

14 Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Согласно постановлению Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 3 июня 1998 г. N 22 профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие брокерскую, дилерскую, депозитарную деятельность, деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, обязаны стать членами саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг (НАУФОР, – «Национальная ассоциация участников фондового рынка», (НАУФОР, – «Национальная ассоциация участников фондового рынка», ПАРТАД - «Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев») ПАРТАД - «Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев»)

15 Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг С 22 апреля 1999 года в штате организации-заявителя по каждому виду профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, указанному в заявлении на получение, замену или переоформление лицензии, должно быть не менее одного специалиста, имеющего квалификационный аттестат, установленный Федеральной комиссией для соответствующих специалистов

16 Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Юридические лица (кроме кредитных организаций), осуществляющие профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, обязаны иметь штатного сотрудника - контролера, в компетенцию которого входит осуществление контроля за соответствием профессиональной деятельности требованиям законодательства Российской Федерации о ценных бумагах. В структуре кредитной организации, осуществляющей профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, для указанных целей должна быть создана служба внутреннего контроля

17 Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг На должность контролера и руководителя службы внутреннего контроля может быть назначено только лицо, являющееся штатным сотрудником организации - профессионального участника рынка ценных бумаг и имеющее высшее образование. На должность контролера и руководителя службы внутреннего контроля может быть назначено только лицо, являющееся штатным сотрудником организации - профессионального участника рынка ценных бумаг и имеющее высшее образование. Совмещение работы на должности контролера с работой на других должностях в одной организации - профессиональном участнике рынка ценных бумаг не допускается Совмещение работы на должности контролера с работой на других должностях в одной организации - профессиональном участнике рынка ценных бумаг не допускается

18 Лицензирование Лицензия выдается сроком на 3 года Основаниями для приостановления действия лицензии являются: нарушение требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, иных нормативных актов Федеральной комиссии к деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг; нарушение требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, иных нормативных актов Федеральной комиссии к деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг; нарушение профессиональным участником рынка ценных бумаг установленных Федеральной комиссией требований к размеру собственного капитала; нарушение профессиональным участником рынка ценных бумаг установленных Федеральной комиссией требований к размеру собственного капитала;

19 Лицензирование неосуществление профессиональным участником рынка ценных бумаг всех видов профессиональной деятельности и операций на рынке ценных бумаг, указанных в лицензии, в течение шести месяцев; неосуществление профессиональным участником рынка ценных бумаг всех видов профессиональной деятельности и операций на рынке ценных бумаг, указанных в лицензии, в течение шести месяцев; осуществление профессиональным участником рынка ценных бумаг деятельности на рынке ценных бумаг или операций с ценными бумагами, совмещение которых не предусмотрено нормативными актами Федеральной комиссии; осуществление профессиональным участником рынка ценных бумаг деятельности на рынке ценных бумаг или операций с ценными бумагами, совмещение которых не предусмотрено нормативными актами Федеральной комиссии;

20 Лицензирование совершение профессиональным участником рынка ценных бумаг сделок в свою пользу при наличии конфликта интересов данного профессионального участника и его клиентов; совершение профессиональным участником рынка ценных бумаг сделок в свою пользу при наличии конфликта интересов данного профессионального участника и его клиентов; иные нарушения требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, правовых актов Российской Федерации, настоящего Положения и иных нормативных актов Федеральной комиссии иные нарушения требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, правовых актов Российской Федерации, настоящего Положения и иных нормативных актов Федеральной комиссии

21 Лицензирование Основаниями для аннулирования лицензии являются: ликвидация юридического лица, осуществляющего профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг; ликвидация юридического лица, осуществляющего профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг; признание профессионального участника рынка ценных бумаг неплатежеспособным (банкротом) на основании решения суда (за исключением профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся некоммерческими партнерствами) признание профессионального участника рынка ценных бумаг неплатежеспособным (банкротом) на основании решения суда (за исключением профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся некоммерческими партнерствами)

22 Лицензирование неоднократное и (или) грубое нарушение требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, настоящего Положения и иных нормативных актов Федеральной комиссии; неоднократное и (или) грубое нарушение требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, настоящего Положения и иных нормативных актов Федеральной комиссии; манипулирование ценами на рынке ценных бумаг; манипулирование ценами на рынке ценных бумаг; для кредитных организаций - отзыв банковской лицензии и иные случаи ликвидации кредитной организации; для кредитных организаций - отзыв банковской лицензии и иные случаи ликвидации кредитной организации;

23 Лицензирование Действие лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг прекращается в случаях: истечения установленного срока действия лицензии; истечения установленного срока действия лицензии; аннулирования лицензии; аннулирования лицензии; замены или переоформления лицензии замены или переоформления лицензии

24 Брокерская и дилерская деятельность на рынке ценных бумаг В соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг» «брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок». В качестве брокера могут выступать как физические лица, так и организации. Профессиональная брокерская деятельность на фондовом рынке выполняется на основании лицензии, полученной в установленном порядке

25 Брокерская и дилерская деятельность на рынке ценных бумаг Брокер и клиент свои отношения строят на договорной основе (договора поручения и комиссии). Если заключен договор поручения, это означает, что брокер будет выступать от имени клиента и за счет клиента, т.е. клиент является стороной по заключенным сделкам и он несет ответственность за исполнение сделки. Если же заключается договор комиссии, то при заключении сделки брокер выступает от своего имени, но действует в интересах клиента и за его счет. Стороной по сделке в этом случае выступает брокер и он несет ответственность за ее исполнение

26 Брокерская и дилерская деятельность на рынке ценных бумаг В случае наличия у брокера интереса, препятствующего осуществлению поручения клиента на наиболее выгодных для клиента условиях, брокер обязан немедленно уведомить последнего о наличии у него такого интереса. В случае, если конфликт интересов брокера и его клиента, о котором клиент не был уведомлен до получения брокером соответствующего поручения, привел к исполнению этого поручения с ущербом для интересов клиента, брокер обязан за свой счет возместить убытки в порядке, установленном гражданским законодательством Российской федерации

27 Брокерская и дилерская деятельность на рынке ценных бумаг Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам

28 Брокерская и дилерская деятельность на рынке ценных бумаг Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией Доход дилера состоит из разницы цен продажи и покупки. Поэтому дилер должен постоянно контролировать и учитывать меняющуюся конъюнктуру рынка

29 Брокерская и дилерская деятельность на рынке ценных бумаг Дилер имеет право объявлять существенные условия договора купли- продажи ценных бумаг: минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, срок, в течение которого действуют объявленные цены срок, в течение которого действуют объявленные цены

30 Брокерская и дилерская деятельность на рынке ценных бумаг При отсутствии в объявлении указания на иные существенные условия дилер обязан заключить договор на существенных условиях, предложенных его клиентом. В случае уклонения дилера от заключения договора к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора и/или о возмещении причиненных клиенту убытков

31 Брокерская и дилерская деятельность на рынке ценных бумаг На отечественном рынке в роли дилера может быть инвестиционная компания, одной из функций которой является: вложение средств в ценные бумаги, вложение средств в ценные бумаги, осуществление сделок с ними от своего имени, в том числе путем котировки осуществление сделок с ними от своего имени, в том числе путем котировки На рынке государственных долговых обязательств основными дилерами являлись кредитные организации

32 Брокерская и дилерская деятельность на рынке ценных бумаг Под деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц (ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами)

33 Брокерская и дилерская деятельность на рынке ценных бумаг Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, именуется управляющим Управляющий при осуществлении своей деятельности обязан указывать, что он действует в качестве управляющего

34 Брокерская и дилерская деятельность на рынке ценных бумаг В случае если конфликт интересов управляющего и его клиента или разных клиентов одного управляющего, о котором все стороны не были уведомлены заранее, привел к действиям управляющего, нанесшим ущерб интересам клиента, управляющий обязан за свой счет возместить убытки в порядке, установленном гражданским законодательством

35 Депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги

36 Депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг Хранение сертификатов ценных бумаг, не сопровождающееся учетом и удостоверением прав клиентов (депонентов) на ценные бумаги, не является депозитарной деятельностью и осуществляется в соответствии с нормами гражданского законодательства о хранении

37 Депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Депозитарием может быть только юридическое лицо. Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом

38 Депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг Депозитарный договор должен быть заключен в письменной форме. Заключение депозитарного договора не влечет за собой переход к депозитарию права собственности на ценные бумаги депонента. Депозитарий не имеет права распоряжаться ценными бумагами депонента, управлять ими или осуществлять от имени депонента любые действия с ценными бумагами, кроме осуществляемых по поручению депонента в случаях, предусмотренных депозитарным договором

39 Депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг Выделяют следующие типы депозитариев: 1. «Кастодиальный депозитарий» - депозитарий, депонентами которого, как правило, являются инвесторы, не осуществляющие брокерской и дилерской деятельности, 2. «Расчетный депозитарий» - депозитарий, обслуживающий организованные рынки ценных бумаг, депонентами которого являются как правило брокеры-дилеры, работающие в организованных торговых системах

40 Депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг Кастодиальные депозитарии разделяются на: а) «Специализированный кастодиальный депозитарий» - это кастодиальный депозитарий, который не совмещает депозитарную деятельность с брокерской деятельностью или дилерской деятельностью. Специализированный кастодиальный депозитарий может выполнять функции головного регистрирующего депозитария. Относят к кастодиальным депозитариям и депозитарии паевых инвестиционных фондов

41 Депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг б) «Неспециализированный кастодиальный депозитарий» - это кастодиальный депозитарий, который может совмещать депозитарную деятельность с брокерской деятельностью или дилерской деятельностью. Такой депозитарий не должен выполнять функции головного регистрирующего депозитария

42 Депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг Совокупность организаций, осуществляющих депозитарную деятельность и организаций, осуществляющих деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг называется Учетной системой. Учетная система на рынке ценных бумаг выполняет функции подтверждения прав на ценные бумаги, а также подтверждения прав, закрепленных ценными бумагами, для целей передачи этих прав и их осуществления

43 Депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг Клиентом (депонентом) депозитария может являться юридическое или физическое лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве (владелец ценных бумаг), а также другой депозитарий, в том числе выступающий в качестве номинального держателя ценных бумаг своих клиентов

44 Депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг Номинальный держатель ценных бумаг – лицо, зарегистрированное в системе ведения реестра, в том числе являющееся депонентом депозитария, и не являющееся владельцем в отношении этих ценных бумаг

45 Депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг Учет ценных бумаг клиентов (депонентов) в депозитарии может проводиться следующими способами: Открытый способ учета; Открытый способ учета; Закрытый способ учета; Закрытый способ учета; Маркированный способ учета Маркированный способ учета

46 Депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг При открытом способе учета прав на ценные бумаги клиент (депонент) может давать поручения депозитарию только по отношению к определенному количеству ценных бумаг, учитываемых на счете депо, без указания их индивидуальных признаков (таких как номер, серия, разряд) и без указания индивидуальных признаков удостоверяющих их сертификатов При открытом способе учета прав на ценные бумаги клиент (депонент) может давать поручения депозитарию только по отношению к определенному количеству ценных бумаг, учитываемых на счете депо, без указания их индивидуальных признаков (таких как номер, серия, разряд) и без указания индивидуальных признаков удостоверяющих их сертификатов

47 Депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг При закрытом способе учета прав на ценные бумаги депозитарий обязуется принимать и исполнять поручения клиента (депонента) в отношении любой конкретной ценной бумаги, учтенной на его счете депо, или ценных бумаг, учтенных на его счете депо и удостоверенных конкретным сертификатом При закрытом способе учета прав на ценные бумаги депозитарий обязуется принимать и исполнять поручения клиента (депонента) в отношении любой конкретной ценной бумаги, учтенной на его счете депо, или ценных бумаг, учтенных на его счете депо и удостоверенных конкретным сертификатом

48 Депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг При маркированном способе учета прав на ценные бумаги клиент (депонент), отдавая поручение, кроме количества ценных бумаг указывает признак группы, к которой отнесены данные ценные бумаги или их сертификаты. При маркированном способе учета прав на ценные бумаги клиент (депонент), отдавая поручение, кроме количества ценных бумаг указывает признак группы, к которой отнесены данные ценные бумаги или их сертификаты. Группы, на которые разбиваются ценные бумаги данного выпуска, могут определяться условиями выпуска или особенностями хранения (учета) конкретных групп ценных бумаг и/или удостоверяющих их сертификатов

49 Депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг Депозитарная операция - совокупность действий, осуществляемая депозитарием с учетными регистрами, а также с хранящимися в депозитарии сертификатами ценных бумаг и другими материалами депозитарного учета Различаются три класса депозитарных операций: инвентарные инвентарные административные административные информационные информационные

50 Депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг Инвентарные операции - депозитарные операции, изменяющие остатки ценных бумаг на лицевых счетах в депозитариях Административные операции - депозитарные операции, приводящие к изменениям анкет счетов депо, а также содержимого других учетных регистров депозитария, за исключением остатков ценных бумаг на лицевых счетах

51 Депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг Информационные операции - депозитарные операции, связанные с составлением отчетов и справок о состоянии счетов депо, лицевых счетов и иных учетных регистрах депозитария, или о выполнении депозитарных операций

52 Депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг Комплексной депозитарной операцией называется операция, включающая в себя в качестве составляющих элементов операции различных типов: инвентарные, административные, информационные

53 Депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг Глобальной операцией называется депозитарная операция, изменяющая состояние всех или значительной части учетных регистров депозитария, связанных с данным выпуском ценных бумаг. Как правило, проведение глобальных операций происходит по инициативе эмитента и связано с проведением им корпоративных действий

54 Регистраторская деятельность на рынке ценных бумаг Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Данный вид деятельности регламентируется Положением «О ведении реестра владельцев именных ценных бумаг», утвержденных Постановлением ФКЦБ от

55 Регистраторская деятельность на рынке ценных бумаг Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг имеют право заниматься только юридические лица. Лица, осуществляющие деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, именуются держателями реестра (регистраторами). Юридическое лицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, не вправе осуществлять сделки с ценными бумагами зарегистрированного в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг эмитента

56 Регистраторская деятельность на рынке ценных бумаг Под системой ведения реестра владельцев ценных бумаг понимается совокупность данных, зафиксированных на бумажном носителе и/или с использованием электронной базы данных, обеспечивающая идентификацию зарегистрированных в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг номинальных держателей и владельцев ценных бумаг и учет их прав в отношении ценных бумаг, зарегистрированных на их имя, позволяющая получать и направлять информацию указанным лицам и составлять реестр владельцев ценных бумаг

57 Регистраторская деятельность на рынке ценных бумаг Для ценных бумаг на предъявителя система ведения реестра владельцев ценных бумаг не ведется

58 Клиринговая деятельность В соответствии с ФЗ «О рынке ценных бумаг» клиринговой деятельностью признается деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним

59 Клиринговая деятельность Клиринговая организация – организация, созданная по законодательству Российской Федерации и осуществляющая клиринговую деятельность на рынке ценных бумаг на основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг

60 Клиринговая деятельность Клиринговый центр - клиринговая организация, действующая на основании договора с организатором торговли, осуществляющая централизованный клиринг обязательств, вытекающих из сделок, совершенных участниками клиринга на торгах, проводимых организаторами торговли

61 Клиринговая деятельность Централизованный клиринг – клиринговая деятельность организации, при которой клиринговая организация принимает на себя обязательства участников клиринга по сделкам с ценными бумагами, заключенными ими на торгах, проводимых организаторами торговли

62 Клиринговая деятельность Профессиональные участники рынка ценных бумаг вправе совмещать брокерскую, дилерскую, депозитарную деятельность на рынке ценных бумаг и деятельность по доверительному управлению ценными бумагами с клиринговой деятельностью на рынке ценных бумаг за исключением услуг по централизованному клирингу

63 Клиринговая деятельность Клиринговая организация вправе на основании договора с участником клиринга предоставлять ему следующие услуги: сверка условий совершенных между участниками клиринга сделок с ценными бумагами с целью их выверки и подтверждения; сверка условий совершенных между участниками клиринга сделок с ценными бумагами с целью их выверки и подтверждения; осуществление зачета встречных однородных требований по всем сделкам, совершенным между участниками расчетов, срок исполнения которых наступил (нетинга) осуществление зачета встречных однородных требований по всем сделкам, совершенным между участниками расчетов, срок исполнения которых наступил (нетинга)

64 Клиринговая деятельность установление процедуры взаимозачета встречных требований и обязательств участника клиринга как способа исполнения его обязательств, возникших в результате совершения сделок с ценными бумагами; установление процедуры взаимозачета встречных требований и обязательств участника клиринга как способа исполнения его обязательств, возникших в результате совершения сделок с ценными бумагами; приобретение прав требования или принятие на себя обязательств участников клиринга путем перемены лиц в обязательствах по сделкам с ценными бумагами; приобретение прав требования или принятие на себя обязательств участников клиринга путем перемены лиц в обязательствах по сделкам с ценными бумагами; распоряжение резервными фондами, создаваемыми участниками клиринга с целью гарантирования надлежащего исполнения обязательств по сделкам с ценными бумагами распоряжение резервными фондами, создаваемыми участниками клиринга с целью гарантирования надлежащего исполнения обязательств по сделкам с ценными бумагами

65 Фондовая биржа Фондовой биржей может признаваться только организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий деятельность по организации торговли с иными видами деятельности, за исключением депозитарной деятельности и деятельности по определению взаимных обязательств

66 Фондовая биржа Фондовая биржа может быть создана только в форме некоммерческого партнерства. Фондовая биржа организует торговлю только между членами биржи Другие участники рынка ценных бумаг могут совершать операции на бирже исключительно через посредничество членов биржи Фондовые отделы товарных и валютных бирж приравниваются к фондовым биржам и в своей деятельности не отличаются от них

67 Фондовая биржа Служащие фондовой биржи не могут быть учредителями и участниками профессиональных участников рынка ценных бумаг - юридических лиц, а также самостоятельно участвовать в качестве предпринимателей в деятельности фондовой биржи

68 Фондовая биржа Основными задачами фондовой биржи являются: 1. Предоставление места для рынка, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, и их вторичная перепродажа 2. Выявление равновесной биржевой цены. 3. Аккумулирование временно свободных денежных средств. 4. Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов. Биржа обязана каждому заинтересованному лицу сообщить о дате и времени заключения сделки, наименовании ценных бумаг, цене одной ценной бумаги и количестве проданных (купленных) ценных бумаг

69 Фондовая биржа 5. Обеспечение арбитража 6. Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале Ее выполнение достигается тем, что к обращению на бирже допускаются только те ценные бумаги, которые прошли листинг, на бирже имеется возможность подтверждения условий покупки или продажи ценных бумаг 7. Разработка этических стандартов поведения участников биржевой торговли. Для ее выполнения на бирже принимаются специальные соглашения, которые разрешают использование специфических слов и оговаривают соблюдение их строгой интерпретации и т.д.

70 Фондовая биржа Фондовая биржа самостоятельно устанавливает размеры и порядок взимания: отчислений в пользу фондовой биржи от вознаграждения, получаемого ее членами за участие в биржевых сделках; отчислений в пользу фондовой биржи от вознаграждения, получаемого ее членами за участие в биржевых сделках; взносов, сборов и других платежей, вносимых членами фондовой биржи за услуги, оказываемые фондовой биржей; взносов, сборов и других платежей, вносимых членами фондовой биржи за услуги, оказываемые фондовой биржей; штрафов, уплачиваемых за нарушение требований устава биржи, правил биржевой торговли и других внутренних документов фондовой биржи. штрафов, уплачиваемых за нарушение требований устава биржи, правил биржевой торговли и других внутренних документов фондовой биржи. Фондовая биржа самостоятельно устанавливает процедуру включения в список ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, процедуру листинга и делистинга

71 Внебиржевой организованный рынок ценных бумаг Наряду с биржевым рынком в последнее время получает распространение внебиржевой организованный рынок ценных бумаг. Наибольшее развитие внебиржевой рынок получил в США, где преобладающее большинство торговых сделок с государственными ценными бумагами производится через компьютерные экраны или с помощью телефонов и без биржевых посредников

72 Внебиржевой организованный рынок ценных бумаг Альтернативой биржевому рынку служит также Система автоматической кодировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам – НАСДАК, которая образовалась как междиллерский рынок зарегистрированных, но не котирующихся на бирже ценных бумаг

73 Внебиржевой организованный рынок ценных бумаг Российский внебиржевой рынок ценных бумаг представлен в виде следующих организационных форм и образований: Российская торговая система РТС «Портал», организованная профессиональной ассоциацией участников фондового рынка (ПАУФОР); Российская торговая система РТС «Портал», организованная профессиональной ассоциацией участников фондового рынка (ПАУФОР); торговая сеть Сберегательного банка РФ; торговая сеть Сберегательного банка РФ; внебиржевой рынок ценных бумаг коммерческих банков внебиржевой рынок ценных бумаг коммерческих банков

74 ПРИНЦИПЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ Принципы регулирования российского рынка ценных бумаг во многом зависят от существующих в стране политических и экономических условий, но одновременно они должны отражать и проверенную временем историческую практику мирового рынка ценных бумаг

75 ПРИНЦИПЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ Основными принципами являются: 1. Разделение подходов в регулировании отношений между эмитентом и инвестором, с одной стороны, и отношений с участием профессиональных участников рынка с другой. 2. Выделение из всех видов ценных бумаг так называемых эмиссионных, т.е. тех, которые выпускаются в массовом порядке, сериями и могут быстро распространяться и рынок которых может быть быстро организован

76 ПРИНЦИПЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ 3. Максимально широкое использование процедур раскрытия информации обо всех участниках рынка эмитентах, крупных инвесторах профессиональных участниках. 4. Необходимость обеспечения конкуренции как механизма объективного повышения качества услуг и снижения их стоимости. Этот принцип реализуется через непринятие регулятивных документов, делающих преференции отдельным участникам рынка

77 ПРИНЦИПЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ 5. При разделении полномочий между регулирующими органами следует исходить из того, что нормотворчеством и нормоприменением не должно заниматься одно и то же лицо. 6. Обеспечение гласности нормотворчества, широкое публичное обсуждение путей решения проблем рынка

78 ПРИНЦИПЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ 7. Соблюдение принципа преемственности российской системы регулирования рынка ценных бумаг, имеющей определенную историю и традиции. Вместе с тем нельзя не учитывать и все возрастающую интеграцию национального фондового рынка с международным

79 ПРИНЦИПЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ 8. Оптимальное распределение функций регулирования рынка ценных бумаг между государственными и негосударственными органами управления (коммерческими организациями, общественными организациями)

80 ПРИНЦИПЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ Высшие органы государственной власти: Государственная Дума Российской Федерации издает законы, регулирующие рынок ценных бумаг. Государственная Дума Российской Федерации издает законы, регулирующие рынок ценных бумаг. Президент Российской Федерации издает указы, особенно в тех случаях, когда принятие необходимых законов по каким-либо причинам задерживается. Президент Российской Федерации издает указы, особенно в тех случаях, когда принятие необходимых законов по каким-либо причинам задерживается. Правительство Российской Федерации выпускает постановления, обычно в развитие указов Президента и принятых законов Правительство Российской Федерации выпускает постановления, обычно в развитие указов Президента и принятых законов

81 ПРИНЦИПЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ Государственные органы регулирования рынка ценных бумаг министерского уровня: Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг и фондовому рынку при Правительстве РФ (ФКЦБ России); Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг и фондовому рынку при Правительстве РФ (ФКЦБ России); Министерство финансов Российской Федерации; Министерство финансов Российской Федерации; Центральный банк Российской Федерации; Центральный банк Российской Федерации; Министерство Российской Федерации по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства Министерство Российской Федерации по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства