РИСК-МЕНЕЖДМЕНТ Управление финансовыми (инвестиционными) рисками. - презентация

1 РИСК-МЕНЕЖДМЕНТ Управление финансовыми (инвестиционными) рисками

2 Управление инвестиционными рисками непосредственно связано с: проблемой эффективности капитальных вложений выбором объекта вложений риском неправильного выбора и вследствие финансовыми потерями

3 Цель инвестирования Величина ожидаемой прибыли должна превосходить величину инвестиций. Учет всех затрат и прибыли рассматриваемого проекта.

4 4 источника прибыли при осуществлении инвестиций: 1.Снижение расходов при замене более дорогого производства более эффективным; 2.Прибыль от увеличения объема продаж; 3.Средства от продажи демонтированного оборудования; 4.Деньги полученные за остаточную стоимость нового завода или оборудования после окончания эксплуатации.

5 Пример 1. Менеджеры судоходной компании рассматривают возможность замены одного из дизельных пассажирских катеров судном на подводных крыльях. При реализации этого проекта фирма может получить доход несколькими путями. Новое судно быстрее и его вместимость больше. Это означает увеличение числа пассажиров и ежегодных доходов.

6 Пример 1. (продолжение) Фирма может продать старый дизельный катер и получить некоторую сумму денег. После эксплуатации нового судна источником доходов может стать остаточная стоимость судна.

7 Вначале необходимо определить Все категории затрат Время их осуществления т.е.(начальную стоимость проекта, затраты на капитальный ремонт и модернизацию, затраты на эксплуатацию). Когда величины затрат и прибыли найдены для каждого проекта – можно определить их относительную ценность.

8 Способы оценки относительной привлекательности проектов: Коэффициент эффективности инвестиций (коэффициент прибыль/затраты). Срок окупаемости инвестиций. Срок окупаемости с учетом дисконтирования (FV n ). Чистая Настоящая стоимость (NPV). Индекс настоящей стоимости (PVI).

9 Коэффициент эффективности инвестиций (коэффициент прибыль/затраты) Если прибыль от инвестиций (за время действия проекта) превосходит затраты, т.е. данный коэффициент>1 – то проект будет считаться приемлемым. (Выбирается проект с наивысшим показателем).

10 Задача: Судно на подводных крыльях стоит $, срок действия проекта - 5 лет, а ежегодная прибыль компании составит 8000$. Стоимость дизельного катера $, годовая прибыль 3.200$ (срок действия тот же). Какой проект имеет преимущество?

11 Для судна на подводных крыльях получаем: Для дизельного судна: Более высокая величина коэффициента

12 Срок окупаемости инвестиций Показывает число лет, необходимых для того, чтобы чистая прибыль сравнялась с величиной инвестиций.

13 Для судна на подводных крыльях срок окупаемости: Для дизельного катера: Наименьшая величина

14 Недостатки методов срока окупаемости и коэффициента эффективности: Срок окупаемости не учитывает доходов, полученных после истечения этого срока. Оба показателя не учитывают распределение притока прибыли во времени, рассматривая одни и те же величины прибыли, полученные в любой момент времени как равноценные.

15 Срок окупаемости с учетом дисконтирования FV n Дисконтирование стоимости позволяет определить нынешний денежный эквивалент суммы, которая будет получена в будущем. Предпочитают ту сумму наличных денег, которую получают раньше. Необходим метод оценки вложений, который принимал бы в расчет стоимость денег в настоящем и будущем.

16 Будущая стоимость рассчитывается по формуле: FV – будущая стоимость денег, PV- настоящая стоимость денег, R – годовая норма прибыли или ссудного процента, n – число лет.

17 Пример 2. Деньги (1000$) положили в банк сегодня с ежегодным приростом 5%. Сколько денег будет через 5 лет?

18 Следовательно Если известна сумма денег, получаемая в будущем, через несколько лет, то нетрудно определить, сколько она будет «стоить» сегодня. Эта величина называется «настоящей стоимостью денег»

19 Пример 3. Если будущая стоимость на 5-м году составляет 1000$, то её настоящая стоимость при годовой ставке процента 5% составит…………

20 Инвестиции возвращаются ежегодно в виде определенной суммы наличной прибыли Чтобы вычислить срок окупаемости инвестиций, необходимо учесть получаемую прибыль, принимая во внимание, в какой именно год получена та или иная сумма, т.е. нужно учесть эти суммы по нынешней стоимости. (пример с судоходной компанией)

21 Год Приток прибыли Настоящая стоимость прибыли Неокупившиеся инвестиции Судно на подводных крыльях 0(20000) 18000(12381) 28000(5129)

22 ( =14871)

23 За 3-й год прибыль будет равна: 6908 тыс.$., а неокупившиеся инвестиции на начало 3-го года составят 5129 тыс.$. Таким образом, чтобы возместить всю сумму: (5129/6908)=0, = 2,743 года. Какой срок окупаемости будет у дизельного катера?

24 Год Приток прибыли Настоящая стоимость прибыли Неокупившиеся инвестиции Дизельное судно 0(10000) 13200(6952) 23200(4051) 33200(1288)

25 Для дизельного катера срок окупаемости составит: (3 года /2632)=3,489 года