Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Бизнес-планирование Содержание: 1. Идентифицировать процесс бизнес-планирования: - что такое бизнес-план - - презентация

1 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Бизнес-планирование Содержание: 1. Идентифицировать процесс бизнес-планирования: - что такое бизнес-план - Чем бизнес-планирование отличается от плана управления проектом и бюджетирования - Каковы основные требования к содержанию бизнес-плана 2. Наработать навыки обоснования для инвестора выгодности инвестиционного проекта: - Маркетинговое обоснование и планирование доходов - Производственное и организационное обоснование и планирование расходов; - Финансовое обоснование и планирование финансового результата 3. Обсудить механизм, необходимый в организации для обеспечения процесса инвестиционного развития: - Кто должен инициировать инвестиционные проекты; - Как выбирать наиболее выгодные проекты; - Что необходимо делать на предприятии, чтобы инвестиционный проект прошел пут от идеи до успешной эффективной реализации

2 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Бизнес-планирование Идея Инвестор Инвестиционный проект Исполнитель Инициатор Бизнес-планУправление проектом

3 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Бизнес-планирование Бизнес-планирование Бизнес-планирование – план, направленный на обоснование выгодности инвестиционного проекта для инвестора; План управления проектом План управления проектом – план, направленный на организацию работы по реализации инвестиционного проекта Бюджетирование Бюджетирование – текущее финансовое планирование на предприятии

4 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Бизнес-планирование Бизнес-план – это документ, основной целью которого является обоснование выгодности инвестиционного проекта для инвестора. Обоснование осуществляется в области маркетинга, организации, технологии, финансов.

5 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Бизнес-планирование Содержание бизнес-плана: Резюме План маркетинга (анализ рынка и мероприятия по продвижению) План производства (технология, затраты) Организационный план (кадры, налоги, оргформа) Финансовый план (риски, прибыль, срок окупаемости и др.)

6 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь План маркетинга Концепция маркетинга – только тот бизнес добьется наибольшего успеха, который будет наиболее полно удовлетворять нужды и потребности потребителя.

7 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь План маркетинга Что предлагаем рынку (потребителю)? Для кого предлагаем? Чем отличаемся от конкурентов (предыдущего процесса)?

8 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь План маркетинга Система управления маркетингом Маркетинговая среда Маркетинговые исследования Анализ рыночных возможностей Выбор товарных рынковСегментирование рынкаПозиционированиетовара Маркетинг - МИКС Товарная политикаСбытовая политикаЦеновая политикаПолитика продвижения PR SP А Управление маркетингом Планирование маркетингаОрганизация маркетингаМаркетинговый контрольМотивация маркетинга

9 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь План маркетинга Критерии конкурентоспособности: ПользовательПокупательИндивид -Качество -Удобство использования -Безопасность -Возможность вторичного использования -Цена -Доступность -Условия оплаты - Мода - Вкус - Стиль

10 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь План маркетинга Критерии оптимизации: Пользователь (потребитель результатов процесса) Пользователь (предприятие) Пользователь (бизнес) Как есть: Как будет: Как есть: Как будет: Как есть: Как будет:

11 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Рост цен составляет 5% в месяц ПоказателиМесяцВсего 1234 Планируем ый объем продаж (тыс. штук) Цена реализации, руб. 130,00136,50143,33150,49 Выручка, тыс. руб Бюджет продаж

12 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Обоснование доходов 1. Рассматриваются только дополнительные доходы в виде получение дополнительных денежных потоков по основному виду деятельности. 2. Если проект не предполагает дополнительных денежных поступлений, но считаем только амортизацию от нового оборудования.

13 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь План производства Инвестиционные затраты - единовременные затраты рассчитанные на долгосрочный эффект. Существуют специальные методы расчета эффективности инвестиций. Эксплуатационные расходы - текущие расходы, необходимые для поддержания работоспособного состояния бизнеса.

14 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Производственный план Бюджет инвестиционных затрат Вид инвестиций СрокСтоимость (руб) Станок СР4ХАпрель Автомобиль – ВАЗ 2114 Май Рекламный щит Июнь

15 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь КЛАССИФИКАЦИЯ ЗАТРАТ Первым признаком разделения эксплуатационных затрат для общей классификации является место появления затрат и отношение затрат к различным сферам деятельности предприятия. Затраты предприятия Непроизводственные затраты Производственные затраты Прямые материалы Прямой труд Производств енные накладные Затраты, связанные с продажей продукции Администра тивные затраты

16 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь КЛАССИФИКАЦИЯ ЗАТРАТ Вторым признаком разделения эксплуатационных затрат является принцип отнесения затрат на единицу учета – объект затрат (единица продукции, бизнес-единица и др.) Прямые затраты – затраты, которые напрямую относятся на объект учета и возникают именно при эксплуатации данного объекта Косвенные затраты- затраты связанные с поддержанием процесса эксплуатации и не могут быть напрямую отнесены на объект учета.

17 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Чтобы определить какие издержки являются ПРЯМЫМИ, а какие КОСВЕННЫМИ, нужно задать себе следующие вопросы: 1. Косвенные и прямые по отношению к чему? Т.е. следует определить объект затрат. Чаще всего таким объектом является конкретная продукция (услуга) или деятельность. 2. Можно ли отнести издержки (привязать) к объекту со всей очевидностью и в определенном размере? ДА НЕТ прямые затраты косвенные затраты КЛАССИФИКАЦИЯ ЗАТРАТ

18 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Третьим признаком разделения эксплуатационных затрат является выявление их зависимости от объемов производства (продаж) Постоянные затраты – затраты, сумма которых не зависит от изменения объема производства (продаж). Например, заработная плата (оклады) администрации, арендная плата за помещение. Переменные затраты - затраты, сумма которых зависит и изменяется с изменением объема производства (продаж). Например, сырье и материалы, используемые для производства, сдельная оплата труда. КЛАССИФИКАЦИЯ ЗАТРАТ

19 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь КЛАССИФИКАЦИЯ ЗАТРАТ Чтобы определить какие издержки являются ПОСТОЯННЫМИ, а какие ПЕРЕМЕННЫМИ, нужно задать себе следующие вопросы: 1. Изменится ли определенный вид затрат, если выручка увеличится (уменьшится)? ДА НЕТ переменные затраты постоянные затраты

20 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПЕРЕМЕННЫХ ИЗДЕРЖЕК -линейные переменные затраты -нелинейные переменные затраты ОБЪЕМ ПРОИЗВОДСТВА ИЗДЕРЖКИ

21 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПОСТОЯННЫХ ИЗДЕРЖЕК Условно постоянные издержки зависят от произведенного (проданного) количества, но меняются ступенчато с изменением объема производства(продаж) ИЗДЕРЖКИ ОБЪЕМ ПРОИЗВОДСТВА

22 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Общие затраты = Переменные затраты на единицу товара или услуги × Количество + Постоянные затраты за период ПЛАНИРОВАНИЕ ЗАТРАТ

23 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Производственный план Бюджет эксплуатационных затрат Статья затратСумма в 1-й месяц (руб.) Сумма во 2-й месяц Сумма в год (руб.) Сырье и материалы Полуфабрикаты Сдельная заработная плата (с налогом) Всего переменных затрат Заработная плата (оклады) Амортизация Аренда Всего постоянных затрат Всего затрат

24 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Организационный план ДИРЕКТОР БухгалтерАдминистратор Официант Бармен

25 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Организационный план Штатное расписание ДолжностьКол-во человек ТребованияФункцииЗаработная плата Директор1Выс. Обр., опыт рук. работы Стратегич. Управление, маркетинг Оклад премия 10% от прибыли Администра тор 1Выс. Обр., опыт раб. Оперативно е управление Оклад премия от прибыли Официант2Сред обр.Обслуживан ие посетителей Оклад % от выручки

26 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Финансовый план Финансовые показатели: Выручка - Затраты = Прибыль

27 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь РАЗВИТИЕ БИЗНЕСА Финансовые показатели: Выручка от реализации товаров или услуг – это поступления от продажи товаров (работ, услуг). Выручка = Цена × Количество Цена – денежное выражение стоимости единицы товара или услуги Количество – объем товара или услуг в натуральном выражении

28 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь РАЗВИТИЕ БИЗНЕСА Финансовые показатели: Прибыль – это результат хозяйственной деятельности предприятия Прибыль = Выручка – Общие затраты Общие затраты- сумма затрат на производство и продажу товаров или услуг.

29 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Виды прибыли Валовая прибыль – от продаж (реализации), Валовые продажи за минусом производственной себестоимости(стоимости закупки) продукции Операционная прибыль – валовая прибыль за минусом управленческих и коммерческих расходов Прибыль до налогообложения – Операционная прибыль за минусом разницы внереализационных доходов-расходов и расходов по оплате % Чистая прибыль – Прибыль до налогообложения за минусом налогов и обязательных платежей Нераспределенная прибыль – Чистая прибыль после оплаты дивидендов и расходов на социальные нужды

30 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Бюджет доходов и расходов классический вариант НаименованиеСумма, руб. 1Валовые продажи+ 2Скидки- 3Итого чистые продажи1-2 4Себестоимость реализованной продукции- 5Валовая прибыль от продаж3-4 6Управленческие и коммерческие расходы- 7Амортизация- 8Операционная прибыль Разница от внереализационных доходов расходов+- 10Расходы от оплаты процентов- 11Прибыль до налогов Налоги и обязательные платежи- 13Чистая прибыль11-12

31 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Бюджет доходов и расходов с расчетом маржинального дохода

32 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Бюджет планирования экономических выгод НаименованиеСумма, руб. 1Амортизация нового оборудования или др. имущества+ 2Амортизация списываемого оборудования или др. имущества- 3Дополнительная амортизация1-2 4Дополнительные эксплуатационные затраты- 5Экономия затрат+ 6Общая экономическая выгода3-4+5

33 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь ПЛАНИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ Основная (операционная) деятельность предполагает поступление и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственно- коммерческих функций предприятия. Притоки по основной деятельности: -Реальная выручка (денежная выручка от реализации продукции в текущем периоде) -Погашение дебиторской задолженности -Авансы, полученные от покупателей -Поступления от продажи бартера -Погашение векселей Оттоки по основной деятельности: -Реальные платежи по счетам поставщиков и подрядчиков в текущем периоде -Погашение кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками -Авансовые платежи -Выплата заработной платы -Налоговые платежи и платежи во внебюджетные фонды -Отчисления на социальную сферу

34 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь ПЛАНИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ Инвестиционная деятельность содержит в себе поступление и использование денежных средств, связанных с приобретением, продажей долгосрочных активов. Притоки по инвестиционной деятельности: -Продажа основных средств, нематериальных активов - Поступление средств на инвестиции от вышестоящей организации - Продажа другого имущества Оттоки по инвестиционной деятельности: - Приобретение основных средств, нематериальных вложений - Прямые инвестиции в дочерние организации

35 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь ПЛАНИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ Финансовая деятельность предполагает поступление денежных средств в результате получения кредитов, эмиссии ценных бумаг, других видов финансовой деятельности, а также оттоки, связанные с погашением задолженности по ранее полученным кредитам и выплату дивидендов. Притоки по финансовой деятельности: - Получение кредитов и займов -Поступления от эмиссии акций и других ценных бумаг -Продажа акций и облигаций -Получение дивидендов и др. Оттоки по финансовой деятельности: - Возврат основного долга по кредитам и займам и проценты по ним -Выплата дивидендов -Приобретение ценных бумаг и др.

36 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь ПЛАНИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

37 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь ДЕНЬГИ Концепция стоимости денег во времени - приведенная (текущая) стоимость (PV) - будущая стоимость (FV) - коэффициентом будущей стоимости - коэффициент дисконтирования

38 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь ДЕНЬГИ t = nPVFV Процесс наращивания r – ставка доходности или наращивания

39 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь ДЕНЬГИ t = nPVFV Процесс дисконтирования r – ставка учета или дисконтирования

40 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь ДЕНЬГИ Вы решили дать в долг $ 1000 под 20% годовых на 2 года с ежегодным начислением процентов. Сколько Вы планируете вернуть денег? Решение:

41 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь ДЕНЬГИ Отец обещал Пете, что он получит $ в конце 4-го года, начиная с сегодняшнего дня. Предполагаемая годовая ставка дохода 8%. Оцените сегодняшнюю ценность этих пятидесяти тысяч. Дано: FV = , n=4, r=0,08, PV-? Решение:

42 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Чистая текущая стоимость (NPV - Net Present Value) если инвестиции разовые где CFn – поступления от инвестиций (прибыль + амортизация) k- коэффициент дисконтирования Io – инвестиции n - период если инвестиции разновременные, то необходимо дисконтировать и инвестиционные вложения

43 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ЗАТРАТ Для отдельного проекта: если NPV больше или равно нулю, то проект принимается; Для нескольких альтернативных проектов: принимается тот проект, который имеет большее значение NPV, если только оно положительное. При увеличении нормы доходности инвестиций (стоимости капитала инвестиционного проекта - k) значение критерия NPV уменьшается.

44 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Расчет ставки дисконтирования (k) Существуют различные научные методы расчета ставки дисконтирования. Напомним, что размер ставки дисконтирования определяет инвестор, который увязывает ее с максимальной альтернативной возможностью вложения капитала.

45 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Основные модели оценки ставки дисконтирования Метод кумулятивного построения – модель экспертной оценки рисков САРМ (Capital Assets Price Model) модель оценки финансовых активов WACC – модель средневзвешенной стоимости капитала Методика Минфина

46 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Метод кумулятивного построения Данный метод основан на экспертной оценке индивидуальных рисков проекта, поправка на которые делается по отношению к безрисковой ставке ссудного процента. k= i+s+, где: i – реальная (без учета компенсации за инфляцию) безрисковая ставка ссудного процента; s- инфляционные ожидания; j=1…J – множество учитываемых в данном инвестиционном проекте факторов риска; g – премия за отдельный риск.

47 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Метод кумулятивного построения Данный метод является методом экспертной оценки с вытекающими отсюда достоинствами и недостатками. Вид рискаСредняя оценка экспертов Вес (значимость) риска Оценка риска Снижение спроса на продукцию 10%0,22% Некачественный менеджмент 20%0,36% Банкротство единственного поставщика 30%0,515% Кумулятивный риск-123% Кумулятивный риск с учетом инфляции 17%140%

48 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Метод средневзвешенной стоимости капитала (Модель WACC): собственный капитал (обыкновенные акции, привил акции, прибыль) кредиты облигации кредиторская задолженность где d– доля i-го пассива k– доходность (стоимость) i-го пассива

49 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Методы оценки Пример: 50% Собственного капитала по цене 20% 30% кредит по цене 15% 10% облигации по цене 10% 10% Товарный кредит по цене 5%

50 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь МОДЕЛЬ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО АКТИВА Модель САРМ, где: r e– ожидаемая рыночная стоимость актива; r f – безрисковая ставка доходности; E(r m ) - ожидаемая рыночная доходность, рост портфеля ценных бумаг; β- коэффициент, характеризующий систематический риск акций для инвестора При этом могут использоваться поправочные коэффициенты – страновой риск, отраслевой риск и т.п. 6%+ (22%-6%)*1,1*1,5=32,4%

51 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь МЕТОДИКА МИНИСТЕРСТВА ФИНАНСОВ Согласно Методическим рекомендациям по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования, утвержденные Госстроем России, Министерством экономики РФ, Министерством финансов, Госкомпромом Росси 31 марта 1994 г., 7-12/47: 1+ r= (1+j/100) / (1+i/100), где: r – коэффициент дисконтирования; j- ставка рефинансирования Центрального банка; I -прогнозный темп инфляции. Поправка на риск (смотрите Методические рекомендации или определяется экспертным путем): Величина рискаПример цели проектаР, % НизкийВложения при интенсификации производства на базе освоенной техники 3 – 5 СреднийУвеличение объема продаж существующей продукции на новые рынки ВысокийПроизводство и продвижение на рынок нового продукта 13 – 15 Очень высокийВложения в исследования и инновации

52 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ЗАТРАТ Определение периода окупаемости – То To Период возврата (срок окупаемости) проекта - срок, в течение которого мы возмещаем сумму первоначальных инвестиций, т.е. это тот срок, где накопленные доходы сравниваются с инвестициями. При этом инвестиции не перестают существовать после срока окупаемости. Если рассчитанный период окупаемости больше максимально допустимого для фирмы, то проект отвергается, в противном случае он должен быть исследован по другим критериям.

53 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Индекс доходности (PI - Profitability Index) Определяется как относительный показатель, характеризующий соотношение дисконтированных денежных потоков и величины начальных инвестиций в проект: Экономический смысл: в какой степени возрастет ценность фирмы (инвестора) в расчете на 1 рубль инвестиций. Правило принятия решений об экономической привлекательности проекта: если PI больше 1, то проект считается экономически выгодным; если PI меньше 1, проект следует отклонить.

54 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь. Внутренняя норма окупаемости (IRR) По определению, внутренняя норма прибыльности (доходности) (IRR) - это такое значение показателя дисконта, при котором современное значение инвестиции равно современному значению потоков денежных средств за счет инвестиций, или значение показателя дисконта, при котором обеспечивается нулевое значение чистого настоящего значения инвестиционных вложений. Экономический смысл внутренней нормы прибыльности состоит в том, что это такая норма доходности инвестиций, при которой предприятию одинаково эффективно инвестировать свой капитал под IRR процентов в какие-либо финансовые инструменты или произвести реальные инвестиции, которые генерируют денежный поток, каждый элемент которого в свою очередь инвестируется по IRR процентов.

55 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Комплексный пример АО рассматривает вариант приобретения нового производственного оборудования по цене рублей каждый. По расчетам, каждый станок ежегодно экономит рублей. Срок службы 6 лет. Барьерный уровень рентабельности для данной отрасли – 15%. Уровень рентабельности фирмы до оплаты за кредит – 18%. Определить, выгодно или нет данное приобретение?

56 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Процесс инвестиционного развития Инвестиции должны осуществляться в инновации: Новые продукты и услуги; Качество (продукта, менеджмента) Снижение затрат

57 Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь Процесс инвестиционного развития Процесс маркетинговых исследований Банк идей (сбор информации) Техническая экспертиза проектов Процесс оценки экономической эффективности инвестиций Процесс планирование бюджета инвестиционных вложений