Скачать презентацию
Идет загрузка презентации. Пожалуйста, подождите
Презентация была опубликована 10 лет назад пользователемБогдан Зюряев
1 Case Study: IR в крупном холдинге Управление отношениями с инвесторами Сентября 2008 Павел Ким Исполнительный директор, Управление по связям с инвесторами Некоторые заявления в данной презентации могут содержать предположения или прогнозы в отношении предстоящих событий ОАО АФК «Система». Такие утверждения содержат выражения «ожидается», «оценивается», «намеревается», «будет», «мог бы», отрицания таких выражений или другие подобные выражения. Мы бы хотели предупредить Вас, что эти заявления являются только предположениями, и реальный ход событий или результаты могут существенно отличаться от заявленного. Мы не намерены пересматривать эти заявления с целью соотнесения их с реальными событиями и обстоятельствами, а также отражать события, появление которых в настоящий момент не ожидается. Из-за многих факторов действительные результаты ОАО АФК «Система» могут существенно отличаться от заявленных в наших предположениях и прогнозах; в числе таких факторов могут быть общие экономические условия, конкурентная среда, в которой мы оперируем, риски, связанные с деятельностью в России, а также многие другие риски, непосредственно связанные с ОАО АФК «Система» и ее деятельностью.
2 Общая информация о компании Технологии Телекоммуникационные решения IT решения Микроэлектроника Торговля Сбалансированный портфель публичных и непубличных быстро растущих компаний Мульти- медиа Телекомы Беспроводная связь Фиксированная связь Недвижимость Офисы класса А Розница класса А Премиальное жилье МедицинаФинансы Туризм Радио- техника Публичные компании Быстро растущие непубличные компании Игрушки и товары для детей Платное ТВ Корпоративное обслуживание Розничное обслуживание Тур-оператор Отели Розница Радиотехника для рынков B2G и B2B Телекомы Беспроводная связь в Индии Производство фильмов Крупнейший в России и СНГ публичный холдинг, ориентированный на сервисные сектора экономики Частное медицинское обслуживание
3 Структура корпоративного управления Акционеры Совет директоров Президент Комитет по стратегии Комитет по аудиту Комитет по корпоративному поведению Комитет по вознаграждениям и назначениям Комитет по связям с инвесторами Структура Корпорации обеспечивает эффективный процесс принятия решений Комплекс внешних связей Комплекс стратегии и развития Комплекс финансов Имущественный комплекс Административный комплекс Потребительские активы Телекоммуникационные активы Высокие технологии и промышленность Бизнес направления Функциональные дивизионы Комплекс корпоративных коммуникаций Комплекс внутреннего контроля и аудита Связи с инвесторами Связи с общественностью
4 4 Долгосрочная система мотивации В декабре 2007 АФК Система запустила мотивационную программу: 1.Опционы на акции АФК «Система» 2.Фантомные опционы на акции АФК «Система» 3.Фантомные опционы на акции публичных компаний 4.Опционы на акции непубличных компаний В программе участвуют до 110 сотрудников Корпоративного центра Опционы могут быть реализованы при условии достижения определенного возврата на акционерный капитал (Total Shareholder Return) Программа рассчитана на 3 года НаправлениеКомпания Фантомные акции Мобильная связьОАО «МТС»996,000 Фикс. связьОАО «Комстар ОТС»1,190,500 НедвижимостьОАО «Система-Галс»37,600 Высокие технологииОАО Ситроникс45,455,000 Основные параметры Публичные компании НаправлениеКомпания Акции под опционы ФинансыОАО «МБРР»2.2% РозницаОАО «Детский мир Центр»2.5% Масс-медиаОАО «Система Масс Медиа» 2.5% ТуризмОАО «ВАО Интурист»4.0% Радио и КосмосОАО Концерн «РТИ Системы» 5.0% Медицинские услугиОАО Группа компаний «Медси» 5.0% ФармацевтикаЗАО «Биннофарм»5.0% Непубличные компании Долгосрочная мотивационная программа привязана к стоимости акций
5 5 Обратная связь Встречи, конференции Рынок акций Корпоративная стратегия Пресс-релизы, презентации Представитель ские функции Базы данных План действий Долговой рынок Регламенты Q&A IR стратегия Бизнес- процессы Финансовые модели АналитикаВнутренние документы Индустриальные риски МакроэкономикаПолитическая ситуация Финансовые рынки Прозрачная функциональная структура способствует повышению эффективности Функциональные обязанности IR
6 6 Основные темы, вопросы Позитивные/ негативные моменты Прогнозы и предположения Конференции Road-shows Встречи Раскрытие информации Рассылка новостей Приглашения на мероприятия Изучение восприятия Контактная информация Географическое распределение Инвестиционный стиль Сравнение с конкурентами Базы данных Единая база данных позволяет существенно улучшить качество работы
7 7 Определение Расчет Bloomberg, ReutersWACC = Ce*E/K+Cd(1-t)*D/K Ce=Rf+b(Rm-Rf) K=E+D Ce – стоимость акционерного капитала Cd – стоимость долгового капитала t – эффективная налоговая ставка Финансовые модели АФК «Система» использует различные методы для определения стоимости компаний Применение ДДП Капитализация Мультипликаторы NYSE, LSE, ММВБ, РТС Доллары США 5-ти летняя прогнозная модель по всем компаниям Сравнительный анализ, основанный на данных о публичных компаниях и сделках EV/OIBDA EV/Sales P/E P/BVE
8 8 Оценка холдинга: метод «Сумма частей» Дисконт/премия к чистым активам в основном зависит от структуры портфеля Стоимость активов (Стоимость компании) КапитализацияЧистый долг холдинга (Консолидиро ванный чистый долг) Стоимость чистых активов Дисконт или премия Публичные/ непубличные активы Инвестиционн ый стиль Контроль / влияние / миноритарный пакет Чистый долг = Долг – Денежные средства – Краткосрочные инвестиции
9 9 Управление по связям с инвесторами Тел. +7 (495)
10 10 Case Study: IR in a Large Conglomerate Investor Relations Management in Russia and CIS September, Pavel Kim Executive director, Investor Relations Some of the information in this presentation may contain projections or other forward-looking statements regarding future events or the future financial performance of Sistema Joint Stock Financial Corporation (Sistema). You can identify forward looking statements by terms such as expect, believe, anticipate, estimate, intend, will, could, may or might, the negative of such terms or other similar expressions. We wish to caution you that these statements are only predictions and that actual events or results may differ materially. We do not intend to update these statements to reflect events and circumstances occurring after the date hereof or to reflect the occurrence of unanticipated events. Many factors could cause the actual results to differ materially from those contained in our projections or forward-looking statements, including, among others, general economic conditions, our competitive environment, risks associated with operating in Russia, rapid technological and market change in our industries, as well as many other risks specifically related to Sistema and its operations.
11 11 Sistema Overview Technology Telecom solutions IT solutions Microelectronic solutions Retail A balanced portfolio of established and fast-growing businesses Media Telecoms WirelessFixed-line Real Estate Class A offices Class A retail Premium residential housing Health CareBanking Travel Radar & Aerospace Established, public companies Toys & children goods retailer Pay TV Corporate banking Retail banking Tour operator Hotels Retail Radar and communication solutions for B2G and B2B Private health care facilities Telecoms Wireless in India Movie production The largest public consumer oriented conglomerate in Russia and CIS Fast-growing, private companies
12 12 Corporate Structure Shareholders Board of Directors President Strategy Committee Audit Committee Corporate Governance Committee Nominations & Compensations Committee IR Committee A solid corporate structure facilitates a smooth and efficient decision-making process External Relations Strategy & Development Finance Property Administrative Consumer Telecommunications High Technologies and Industry Business Units Functional Divisions Corporate Communications Internal Control and Audit Investor Relations Public Relations
13 13 Long-term Incentive Programs In Dec 2007 Sistema launched four incentive programs: 1.Sistema's Stock Bonus Plan (0.1% of the issued shares) 2.Phantom Stock of Sistema (20,000 phantom shares) 3.Phantom Stock of Sistemas public subsidiaries 4.Stock Option plan for ordinary shares of Sistema's non-public subsidiaries Up to 110 top and middle managers of Sistemas headquarters Option exercisable if Total Shareholder Return exceeds Cost of Equity for respective company over a vesting period Three-year vesting period Business lineCompany Phantom shares Mobile telecomOJSC "MTS"996,000 Fixed-line telecomOJSC "Comstar UTS"1,190,500 Real EstateOJSC "Sistema Hals"37,600 Hi-techOJSC "Sitronics"45,455,000 General information Public subsidiaries Business lineCompany Shares allocated for the stock option BankingJSCB "MBRD"2.2% RetailOJSC "Detskiy Mir-Center" 2.5% Pay TVOJSC "Sistema Mass-media "2.5% Travel & HotelsOJSC "VAO Intourist"4.0% Radars & AerospaceOJSC Concern RTI Systems"5.0% HealthcareCJSC Medsi Group of companies5.0% PharmaceuticalsCJSC "Binnopharm"5.0% Non-public subsidiaries Sistema long-term incentive programs are linked to share price performance
14 14 Feedback Meetings, conferences Stock market Corporate strategy Press-releases, presentations Representative functions Data products Action plan Bond market Regulations Q&A IR strategy Business processes Financial models AnalyticsInternal documents Industry risks MacroeconomicsPolitical situation Financial markets Clear and transparent functional structure enables us to increase efficiency IR functions
15 15 Main topics and questions Positive/negative points Forecasts and projections Conferences Road-shows Meetings Information disclosure News distribution Invitations to events Perception studies Contact information Geographical diversification Investment style split Peer analysis Data Products Integrated data products improve investor relations activity significantly
16 16 Definition Calculation Bloomberg, ReutersWACC = Ce*E/K+Cd(1-t)*D/K Ce=Rf+b(Rm-Rf) K=E+D Ce - cost of equity Cd - cost of debt t - tax rate Financial Models Sistema uses DCF and Comparative analysis in order to evaluate its subsidiaries Applicability DCF Market Cap Multiples NYSE, LSE, MICEX, RTS US dollars 5 year financial model of all subsidiaries Comparative analysis using information of public peers and recent transactions EV/OIBDA EV/Sales P/E P/BVE
17 17 Conglomerate Valuation: Sum of the Parts A discount/premium to Net Asset Value mainly depends on the portfolio structure Asset Value (Enterprise Value) Market CapCorporate Net Debt (Consolidated Net Debt) Net Asset Value Discount or Premium Public / non- public assets Investment style Controlling / relevant / trading stakes Net debt = Total debt – Cash – Short term investments
18 18 Investor Relations tel. +7 (495)
Еще похожие презентации в нашем архиве:
© 2024 MyShared Inc.
All rights reserved.