Скачать презентацию
Идет загрузка презентации. Пожалуйста, подождите
Презентация была опубликована 10 лет назад пользователемЛеонид Евлашин
1 РЕФОРМИРОВАНИЕ МИРОВОЙ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ: ПОВЕСТКА ДНЯ ДЛЯ G20 Доклад на УС ИЭ РАН 4 июня 2013
2 Аспекты деятельности G20, рассматриваемые в докладе Реформа МВФ Посткризисные тенденции в привлечении долгосрочных инвестиций Мировой рынок деривативов
3 Реформа МВФ Изменения в кредитных программах МВФ -увеличение объема доступных ресурсов (новые соглашения о займах) - дифференцированные кредитные линии в зависимости от уровня развития и текущего состояния экономики (гибкая кредитная линия для ведущих стран и расширенный доступ к ликвидности для стран с приемлемым уровнем устойчивости) - некоторое смягчение критериев обусловленности (conditionality) программ МВФ
4 Реформа МВФ Реформа органов управления - 14 Общий пересмотр квот стран-членов - увеличение квоты не обязательно ведет к росту влияния (дополнительным голосам в Исполнительном совете), т.е. доля голосов (voting weight) фактическое влияние (voting power)
5 Реформа МВФ Измерение фактического влияния с помощью специальных индексов (Банцафа, Шепли-Шубика, Пенроуза и т.д.) Пример. В парламенте (совете директоров и т.п.) 99 мест и 3 партии (коалиции) по 33 мест каждая. Возможное число комбинаций при положительном голосовании равно 6=1*2*3=3! Число решающих присоединений для каждой партии = 2 при правиле 50%+1 голос. Индекс влияния = 2/3!=1/3 для каждой партии При изменении распределения мест (48, 48, 3) не трудно проверить, что индексы влияния не изменяются
6 Реформа МВФ Leech D., Leech R. (2012) показывают, что фактический выигрыш развивающихся стран и emerging markets от пересмотра квот пренебрежимо мал Среди стран БРИК Россия – единственная, чье влияние ослабляется Довольно шаткое положение и у ЕС (как совокупности отдельных стран)
7 Посткризисные тенденции в привлечении долгосрочных инвестиций
9 В условиях сохраняющегося дефицита внешнего фондирования для нефинансового сектора G20 продвигает внутренние инструменты мобилизации сбережений – суверенные облигации развивающихся стран и emerging markets в национальной валюте В гг. этот класс активов вел себя практически как тихая гавань для инвесторов
10 Посткризисные тенденции в привлечении долгосрочных инвестиций
12 Де-факто G20 предлагает дальнейшее наращивание сегмента долговых обязательств с усилением функции налого-бюджетного стимулирования: механизмы ГЧП (инфраструктурные облигации) климатическое финансирование и т.п. При этом эту практику намерены перенимать и развитые экономики (Стратегическая инициатива ЕС по развитию инфраструктуры до 2020 года)
13 Регулирование мирового рынка деривативов Законченного проекта системы регулирования как не было, так и нет Наибольшие достижения связаны с Базель III (повышенные нормативы достаточности капитала для банков, вовлеченных в секьюритизацию активов; учет забалансовых обязательств при расчете коэффициента долговой нагрузки)
14 Позиция России по рассмотренным аспектам деятельности G20 Отсутствие внятной позиции в связи с сокращением индекса влияния в рамках реформы МВФ Расширение использования долговых инструментов в национальной валюте (запуск сегмента инфраструктурных облигаций и либерализация доступа нерезидентов на рынок ОФЗ), т.е. в тренде По регулированию рынка деривативов собственные предложения не артикулированы Общая оценка – крайне мало инициатив, дифференцирующих председательство РФ в G20
Еще похожие презентации в нашем архиве:
© 2024 MyShared Inc.
All rights reserved.