1 Анализ динамики показателей Горизонтальный Горизонтальный анализ проводится с помощью двух типов показателей: - абсолютные показатели динамики; - относительные. - презентация

1 1 Анализ динамики показателей Горизонтальный Горизонтальный анализ проводится с помощью двух типов показателей: - абсолютные показатели динамики; - относительные показатели динамики.

2 2 Анализ динамики показателей номинальных реальных Современные требования, предъявляемые к анализу, требуют проведения не просто горизонтального анализа по данным, взятым за различные периоды времени, но его проведения в номинальных и реальных величинах. Показательх0х0 х1х1 хТемп роста Объем продаж, тыс. руб , реальном не Таким образом, в номинальных величинах объем продаж возрос на 72 тыс. руб. или 6%. Однако в реальном выражении (то есть без учета инфляционного роста цен) тенденция уже не является очевидной.

3 3 Приведение в сопоставимый вид сопоставимый Для оценки динамики показателей в стоимостном выражении необходимо сделать дополнительный корректировки, то есть привести показатели в сопоставимый вид. tмежду t 0 и t 1 Простейший вариант корректировок основан на использовании индекса I t, характеризующего изменение временной стоимости денег за период времени t, который прошел между моментами времени t 0 и t 1. двумя х 1 х 0 Осуществление корректировок возможно двумя способами в зависимости от того, показатель какого периода - х 1 или х 0 – будет пересчитываться.

4 4 Пересчет показателя предшествующего периода предшествующегоценах отчетного Соответственно, данный результат пересчета показывает уровень показателя предшествующего периода в ценах отчетного периода.

5 5 Пересчет показателя предшествующего периода отчетного ценах предшествующего Соответственно, данный результат пересчета показывает уровень показателя отчетного периода в ценах предшествующего периода.

6 6 Оценка динамики по сопоставимым показателям После приведения показателей в сопоставимый вид для расчета абсолютного показателя динамики используются следующие схемы:

7 7 Анализ динамики показателей Показат ель х0х0 х 0 х 1 х1х1 х0х0 х1х1 Объем продаж, тыс. руб , ,64-48 возрос 72 Итак, в номинальных величинах объем продаж возрос на 72 тыс. руб. сократился 48 43,64 В реальном выражении объем продаж сократился в ценах отчетного года (х 1 ) на 48 тыс. руб., в ценах предшествующего периода (х 0 ) на 43,64 тыс. руб. I t 1,1 (10%) Произведем расчет абсолютного прироста с учетом I t = 1,1 (10%)

8 8 Расчет индекса для пересчета показателей I t В том случае, если за какой-либо период времени t имеется индекс I t, то в этом случае проблемы с пересчетом показателей и их приведением в сопоставимый вид нет. нетдополнительно Однако если по какой-то причине данного индекса нет, то его необходимо дополнительно рассчитать в соответствии с каким-либо алгоритмом. «сложные проценты» цепные индексы В большинстве случаев, если речь идет об экономических расчетах, то используется либо вариант расчета по схеме «сложные проценты», либо используются цепные индексы.

9 процента на проценты Пусть в начале января Вы кладете на депозит сумму 100 тыс. руб. Месячная ставка процента составляет 10% (с учетом ежемесячной капитализации, то есть с учетом ежемесячного начисления «процента на проценты»). Деньги со счета не снимаются. 1,1 Тогда через 1 мес. на счете будет лежать сумма = 100 * 1,1 = 110, где 1,1 – это 10% приведенные в коэффициентную форму. Тогда через 2 мес. на счете будет лежать сумма = 110 * 1,1 = 121 или 100 * 1,1 2 Порядок расчета сложных процентов

10 10 Тогда через 3 мес. на счете будет лежать сумма = 121 * 1,1 = 133,1 или 100 * 1,1 3 и т.д. Соответственно, в общем виде, мы можем написать, что ставка процента за n периодов одинаковой продолжительности (аннуитетный ряд) может быть рассчитана по формуле: Порядок расчета сложных процентов i Где i – это индекс пересчета за 1 период; i n n i n – это индекс пересчета за n периодов.

11 11 Соответственно, если известна годовая ставка процента, то месячная ставка процента будет определяться по формуле: Порядок расчета сложных процентов i где i – годовая ставка процента (годовой индекс). А ставка за n месяцев:

12 12 Например, если годовая ставка процента (годовой индекс пересчета) составляет 12% (1,12), то величина процентов за 1 месяц составит не 1% (1,01) (такой результат мы бы получили, применив схему «простых процентов»), а: Порядок расчета сложных процентов 0,9489%, 1%. то есть месячный уровень процентов в этом случае составляет 0,9489%, то есть меньше чем 1%.

13 13 Например, если годовая ставка процента (годовой индекс пересчета) составляет 12% (1,12), то величина процентов за 2 месяца составит не 2% (1,02) (такой результат мы бы получили, применив схему «простых процентов»), а: Порядок расчета сложных процентов 1,9068%, 2%. то есть двухмесячный уровень процентов в этом случае составляет 1,9068%, то есть меньше чем 2%.

14 14 Применение формулы сложных процентов для расчета индекса пересчета дает хорошие (точные, достоверные) результаты в том случае, когда: отсутствуют значительные колебания - внутри периода, за который берется итоговый (общий коэффициент), отсутствуют значительные колебания экономической ситуации; продолжительный меньше - итоговый индекс берется за достаточно продолжительный период времени, по сравнению с которым продолжительность того периода, за который рассчитывается индекс, значительно меньше; плановых - при проведении плановых (прогнозных) расчетов. Сложные проценты

15 15 Сложные проценты – техника расчетов «2»«0,75» В данном случае число «2» возведено в степень «0,75», то есть 3 / 4.

16 16 При использовании различных индексов внутри периода, общий индекс рассчитывается по формуле: Индексирование с учетом изменяющейся процентной ставки i 1 первого где i 1 – индекс конца первого периода к нулевому периоду; i 2 второго i 2 - индекс конца второго периода к концу первого; i 3 третьего i 3 – индекс конца третьего периода к концу второго и т.д.

17 17 Январь 2007 года 31 календарный день 17 рабочих дней Март 2007 года 31 календарный день 21 рабочий день Август 2007 года 31 календарный день 23 рабочих дня В августе число рабочих дней на 35,29% больше, чем в январе, и на 9,52% больше, чем в марте Проблемы оценки динамики показателей – периодичность данных 1 квартал

18 18 При проведении анализа динамики объема продаж организация имеет следующие данные: - объем продаж в январе 2007 года – 4000 тыс. руб.; - объем продаж в марте 2007 года – 4500 тыс. руб.; - объем продаж в августе 2007 года – 5000 тыс. руб. Вывод 1: В марте предприятие сработало эффективнее, чем в январе, поскольку объем продаж возрос на 12,5%, а в августе предприятие сработало эффективнее, чем в марте, поскольку объем продаж вырос еще на 11,(1)%. Проблемы оценки динамики показателей – периодичность данных 1 квартал

19 19 - объем продаж в январе 2007 года – 4000 тыс. руб.; - объем продаж в марте 2007 года – 4500 тыс. руб.; - объем продаж в августе 2007 года – 5000 тыс. руб. Вывод 2: В марте предприятие сработало хуже, чем в январе, поскольку среднедневной объем продаж в январе составлял 235,3 тыс. руб./дн., а в марте 214,3 тыс. руб./дн. В августе, организация сработала лучше, чем в марте, так как среднедневной объем продаж в августе составлял 217,4 тыс. руб./дн., но хуже, чем в январе. Проблемы оценки динамики показателей – периодичность данных 1 квартал

20 20 Влияет ли на деятельность Вашей организации различная временная продолжительность периодов? различная коэффициент корреляции. Для того, чтобы решить, оказывает ли влияние на деятельность Вашей организации различная временная продолжительность того или иного месяца, можно прибегнуть к расчету такого показателя математической статистики, как коэффициент корреляции. (ρ х, у ) прямая (обратная) Коэффициент корреляции (ρ х, у ) позволяет определить наличие взаимосвязи между двумя рядами данных. Чем ближе значение коэффициента корреляции к ±1, тем более тесная прямая (обратная) связь существует между явлениями.

21 21 МесяцКал. дн.Раб. дн.V, тыс. руб. Январь Февраль Март Апрель Май Июнь Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь

22 22 Влияет ли на деятельность Вашей организации различная временная продолжительность периодов? Расчет коэффициента корреляции между продолжительностью периода и объемом продаж показывает наличие взаимосвязи между показателями: Коррел. кал. дн. и V = 0,3052 Коррел. раб. дн. и V = 0,9794 рабочихбольше больше рабочих В данном случае объем продаж коррелирует, прежде всего, с числом рабочих дней, то есть, чем больше рабочих дней в месяце, тем больше объем продаж. Следовательно, в этом случае имеет смысл принимать во внимание именно среднедневной показатель, рассчитанный из числа рабочих дней.

23 23 Трендовый анализ Показатель 1 кв кв кв кв кв кв кв кв кв кв Число покупателей, чел ? 293,625 Можно предложить простой расчет на основе среднеквартального прироста численности покупателей. Так, за 8 кварталов со 2 квартала 2005 года (включительно) по 1 квартал 2007 года (включительно) прирост числа покупателей составил 29 чел., что в среднем составило 3,625 чел. в квартал. Следовательно, во втором квартале 2007 года при сохранении тех же тенденций, которые действовали в гг., число покупателей составит 134,625 чел.

24 24 Трендовый анализ

25 25 Трендовый анализ - результат

26 26 Трендовый анализ нескольких Для выбора наилучшей функции, в соответствии с которой будет осуществляться прогнозирование, необходимо построить линии трендов нескольких возможных типов, в том числе: - линейная линия тренда (функция вида y = a*x + b); - логарифмическая (y = a * ln (x) + b); - степенная (y = a * x b ); - экспоненциальная (y = a * e b * x ); - полиномиальная (y = a 1 *x n + a 2 *x n-1 + … + a n *x 1 + b) множественной детерминации Microsoft Excel по каждой из этих функций рассчитает коэффициент множественной детерминации (R 2 ), который и определяет точность прогноза.

27 27 Функциональный анализ

28 28 Использование теории вероятностей при прогнозировании Например, имеются следующие данные об объеме продаж какого-либо товара в натуральном выражении: Показатель 1 май 2 май 3 май 4 май 5 май 6 май 7 май 8 май 9 май 10 май 11 май Число единиц проданных товаров, ед ? Оценим, какова вероятность того, что с учетом указанных фактических данных продажи составят менее чем 112 ед.

29 29 Использование теории вероятностей при оценке динамики

30 30 Вертикальный анализ доли Вертикальный анализ – это анализ структуры какого-либо результирующего показателя. При этом основным показателем является показатель доли:

31 31 Направления вертикального анализа В ряду этих направлений особняком стоит анализ структуры финансовых результатов, поскольку главной особенностью данной группы показателей является то, что часть показателей финансовых результатов будут иметь знак «+», а часть показателей «-». ПоказательСумма Валовая прибыль+ Прибыль от продаж- Прибыль до налогообложения+ Чистая прибыль отчетного периода-

32 32 Направления вертикального анализа модулю В результате, при проведении вертикального анализа Отчета о прибылях и убытках удельный вес показателей оценивается в составе выручки, причем показатель, доля которого определяется, принимается к расчету по модулю: ПоказательСуммаДоля в V, % Выручка от продажи продукции % Валовая прибыль+10010% Прибыль от продаж-505% Прибыль до налогообложения+707% Чистая прибыль отчетного периода-303%

33 33 Коэффициентный анализ актива баланса К иммобилизации = ВА / ВБ К иммобилизации = ВА / ВБ, где ВА – стоимость внеоборотных активов; ВБ – величина валюты баланса. внеоборотные активы Данный показатель показывает, какая часть средств предприятия была инвестирована во внеоборотные активы. У предприятий различных отраслей, различных размеров значение данного показателя будет различным. инвестиционной При анализе целесообразно оценить динамику данного показателя. При этом главное, чтобы динамика данного коэффициента не имела резких колебаний. Она может быть как положительной, то есть доля внеоборотных активов в составе имущества может возрастать, а может быть и отрицательной, то есть доля внеоборотных активов может снижаться. Но не должно быть резких колебаний. В случае их наличия это будет означать, что предприятие еще не определилось с собственной инвестиционной политикой, не сформировало основные направления приложения свободных финансовых ресурсов.

34 34 Вертикальный анализ баланса К мобильности = ОА / ВБ где ОА – стоимость оборотных активов; ВБ – величина валюты баланса. Данный показатель дополняет значение коэффициента иммобилизации. То есть арифметическая сумма К иммоб. и К моб. дает 1. Этот показатель показывает, какая часть средств предприятия была инвестирована в оборотные активы. не свидетельствует Невысокое значение данного показателя отнюдь не свидетельствует о том, что предприятие является фондоемким и управлению оборотными активами не следует уделять большого внимания. обновиться постоянным Данный вид имущества характеризуется высокой оборачиваемостью, то есть в течение отчетного периода состав оборотных активов на предприятии может обновиться несколько раз, в то время как состав основных средств и иных внеоборотных активов является более менее постоянным.

35 35 Вертикальный анализ баланса им. произв. назн. К им. произв. назн. = (С и М + ОС + НП) / Валюта баланса Название данного показателя достаточно условно. Ведь, например, без денежных средств также невозможно осуществление производственного процесса. А дебиторская задолженность также в итоге обеспечивает предприятию приток денежных средств. Более того, дебиторская задолженность может быть представлена задолженностью поставщиков по авансам выданным, то есть фактически эта задолженность будет погашаться именно материалами, основными средствами или другим имуществом, то есть частично теми активами, которые используются в производстве и участвуют в расчете коэффициента. Данный показатель имеет норматив, который большинством авторов приводится 0,5.

36 36 Вертикальный анализ баланса К реальн. стоим. имущ. = Рыночная стоимость имущества / ВБ Главный недостаток данного коэффициента состоит в том, что его нельзя рассчитать по балансу и вообще по данным бухгалтерской отчетности. Рыночную стоимость имущества можно оценить только экспертным путем. А экспертный путь иногда приводит к существенному завышению или занижению стоимости активов предприятия. Соответственно неточным является и значение самого показателя. Данный показатель может быть дополнен таким показателем, как - коэффициент стоимости фирмы.

37 37 Вертикальный анализ баланса К стоим. фирмы = Стоимость фирмы / Валюта баланса «готового бизнеса»,выше В большинстве случаев данный показатель будет отличаться от коэффициента реальной стоимости имущества, поскольку стоимость «готового бизнеса», как правило, выше, чем просто арифметическая сумма стоимости отдельных видов имущества предприятия. >1 Значение обоих этих показателей должно быть >1. В противном случае это говорит об обесценении активов предприятия. Коэффициент стоимости фирмы должен быть больше, чем коэффициент реальной стоимости имущества. В противном случае это будет говорить о том, что предприятие, по мнению экспертов или субъектов, предъявляющих спрос на данную организацию, не эффективно использует имеющееся имущество и его целесообразно направить в другую отрасль, то есть изменить сферу бизнеса.

38 38 Вертикальный анализ баланса Удельный вес Удельный вес сомнительных и нежелательных статей актива в валюте баланса. К сомнительным статьям актива баланса целесообразно отнести следующие строки: - Задолженность учредителей по вкладам в уставный капитал; - НДС по приобретенным ценностям; - Сомнительная дебиторская задолженность (если она выделена в отдельную статью); - Отложенные налоговые активы; - Прочие оборотные активы; нежелательно Такое положение связано с тем, что несмотря на то, что каждая из этих статей показывается в активе баланса, то есть в определенном смысле является имуществом предприятия, их наличие у хозяйствующего субъекта нежелательно.

39 39 Анализ эффективности использования имущества Смысл всех показателей, которые характеризуют эффективность использования имущества: необходимо сопоставить стоимость активов предприятия со с величиной какого-либо показателя, характеризующего результаты финансово-хозяйственной деятельности. Двумя основными показателями, характеризующими эффективность использования активов, являются: Рентабельность активов = Прибыль / ВБ Данный показатель может рассчитываться исходя из различных видов прибыли, а также исходя из различных оценок стоимости имущества; Ресурсоотдача = Объем продаж / ВБ

40 40 Изменение какого-либо относительного показателя Все возможные варианты изменения коэффициента эффективности использования активов: 1) R активов при Р и ВБ (валюта баланса растет медленнее, нежели прибыль); R активов 2) R активов при Р и ВБ (валюта баланса растет быстрее, чем прибыль); R активов 3) R активов при Р и ВБ (валюта баланса снижается быстрее, нежели прибыль); R активов 4) R активов при Р и ВБ (валюта баланса снижается медленнее, нежели прибыль);

41 41 Соотношение собственного и заемного капитала К независимости (автономии) = СК / ВБ где СК – собственный капитал; ВБ – валюта баланса. 0,5 В качестве ориентира (норматива) данного показателя различные авторы предлагают различные значения. Например, О.В. Ефимова 0,5. не сможет Это связано с тем, что если предприятие не сможет рационально использовать заемный капитал, то есть за счет его использования не будут сформированы средства для погашения привлеченных кредитов и займов, то предприятие, по крайней мере, сможет погасить кредиты и займы за счет средств собственного капитала (хотя вряд ли после этого продолжит функционирование. гораздо ниже Однако по предприятиям с высоким уровнем оборачиваемости, для предприятий в основе деятельности которых лежит привлечение заемного капитала, доля собственного капитала может быть гораздо ниже.

42 42 Соотношение собственного и заемного капитала К финансовой зависимости = ЗК / ВБ где ЗК – заемный капитал; ВБ – валюта баланса. Норматив (ориентир) для этого показателя соответственно составляет значение

43 43 Анализ источников формирования имущества К устойчивого финанс. = (СК + ДП) / ВБ Данный коэффициент показывает, какая часть источников формирования имущества сохранится у предприятия в течение достаточно продолжительного периода. Этот коэффициент дополняется коэффициентом краткосрочного финансирования, который рассчитывается по формуле: К кратк. финанс. = КП / ВБ Чем больше значение коэффициента устойчивого финансирования, тем более стабильными являются источники формирования имущества предприятия. Если же возрастает доля краткосрочных пассивов, то предприятие попадает в зависимость от условий внешней среды.

44 44 Группы актива баланса Для оценки ликвидности баланса его актив и пассив группируют специальным образом. Средства в активе группируются в порядке убывания ликвидности: А1 А1. Наиболее ликвидные активы. В данную группу включают краткосрочные финансовые вложения и денежные средства предприятия.

45 45 Группа А2 Дебиторскуюдо 12прочие оборотные активы Традиционно во вторую группу по убыванию степени ликвидности имущества предприятия включают Дебиторскую задолженность со сроком погашения до 12 месяцев и статью баланса прочие оборотные активы. Для уточнения степени ликвидности активов необходимо: прочие оборотные активы А) определить, что включает в себя статья прочие оборотные активы; более низкой Б) проанализировать состав краткосрочной дебиторской задолженности и выявить в ее составе объекты, обладающие более низкой степенью ликвидности, нежели дебиторская задолженность в целом.

46 46 Корректировка группы А2 β 1 = 1 β 2 = 0,8 β 3 = 0,6 β 4 = 0,4 А n А n+1 В эту группу попадают суммы дебиторской задолженности, погашение которых ожидается и через 1 день, и через 30 дней, и через 364 дня. Ликвидность подобных активов очень сильно различается. Так, например, по дебиторской задолженности со сроком погашения до 3 месяцев возможно применить β 1 = 1. По дебиторской задолженности со сроком погашения более 3 месяцев, но менее 6 месяцев β 2 = 0,8. Дебиторская задолженность со сроком погашения более полугода, но менее 9 месяцев должна приниматься к расчету с коэффициентом β 3 = 0,6. Наконец, вся остальная дебиторская задолженность должна корректироваться на коэффициент β 4 = 0,4. При этом заметим, что все те суммы, которые остались невключенными в соответствующую группу А n, должны быть включены в группу А n+1.

47 47 Корректировка А2 Представим группу А1 в формализованном виде: А1 = ДС + α * КФВ Тогда, группу А2 можно будет рассчитать следующим образом: А2 = β 1 * КДЗ 1 + β 2 * КДЗ 2 + β 3 * КДЗ 3 + β 4 * КДЗ 4 + (1-α) * КФВ Естественно, что все те суммы краткосрочной дебиторской задолженности, которые не вошли в группу А2, должны быть включены в следующую группу по степени ликвидности имущества – группу А3.

48 48 Группа А3 Дебиторская задолженность со сроком погашения более 12 месяцев, запасы (за исключением расходов будущих периодов). Естественно, что в эту группу включается вся та дебиторская задолженность, имеющая период погашения менее 12 месяцев, которая не вошла в группу А2, если соответствующие корректировки делались. А3 = Запасы

49 49 Корректировка группы А3 Долгосрочные финансовые вложения показываются в первом разделе бухгалтерского баланса. Тем не менее их степень ликвидности достаточно высока, а, следовательно, их также целесообразно включить в группу А3. Более того, в ряде случаев ликвидность долгосрочных финансовых вложений может быть даже выше, чем ликвидность краткосрочных финансовых вложений. Все будет зависеть от конкретного вида вложений.

50 50 Группа А4 Группу А4 составляют все оставшиеся статьи I раздела актива баланса, то есть внеоборотные активы. Название этой группы труднореализуемые активы. Однако «трудности» здесь связаны не просто с осуществлением факта продажи этих объектов, но с трудностью в продолжении деятельности после этой реализации. Естественно, что, продолжая корректировку группы А3, из I раздела баланса следует исключить ту часть долгосрочных финансовых вложений, которая вошла в группу имущества А3.

51 51 П1 γ n βn Пассив группируют в зависимости от срока погашения обязательств и располагают в порядке возрастания сроков. Группа П1 включает в себя наиболее срочные обязательства предприятия. В нее традиционно включается кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные пассивы. Эту группу пассива также целесообразно принимать к расчету с учетом корректировок, аналогичных корректировкам дебиторской задолженности, то есть рассматривать краткосрочные пассивы по срокам погашения внутри периода 12 месяцев и применять соответствующие корректирующие коэффициенты γ n, аналогичные коэффициентам βn. Группа П1

52 52 П2 Группа П2 называется Краткосрочные пассивы. Она включает в себя краткосрочные кредиты и краткосрочные займы, которые показываются в V разделе бухгалтерского баланса. Здесь необходимо заметить, что по многим параметрам группа П2 имеет сходные черты с группой П1. Главное отличие состоит в том, что в отличие от кредитов и займов большая часть кредиторской задолженности ( если иное не предусмотрено договором), должна быть погашена в максимально короткие сроки, в то время как срок кредитов может составлять и 11 месяцев, но они все равно будут краткосрочными. Группа П2

53 53 П3 Группа П3 называется Долгосрочные пассивы. Она включает в себя долгосрочные кредиты и долгосрочные займы, которые показываются в IV разделе бухгалтерского баланса. Это, пожалуй, единственная группа из всего агрегированного баланса, которая может быть принята к анализу в первоначальной форме, то есть без корректировок. Исключение составляют случаи, предусмотренные ПБУ 15, когда организация оставляет задолженность по долгосрочным кредитам в балансе в том же IV разделе, даже если до ее погашения остается менее 12 месяцев. Группа П3

54 54 Группа П4 называется Постоянные (устойчивые) пассивы. Она включает в себя все статьи III раздела пассива баланса (собственный капитал) + статья доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов. Хотя в последнее время очень активно ведется дискуссия именно по поводу включения в собственный капитал двух указанных статей. Кроме того, достаточно спорной является ситуация со статьей «Целевые финансирование и поступления». Группа П4

55 55 В большинстве источников литературы приводится лишь один вариант соотношения групп Аn Пn. При этом баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения:А1>=П1А2>=П2А3>=П3А4=

56 56 Характеристика различных соотношений активов и пассивов 4-х Таким образом, в зависимости от числа выполненных условий степень ликвидности баланса может быть 4-х уровней: 1. Абсолютная; 2. Нормальная; 3. Неустойчивая; 4. Кризисная.

57 57 Коэффициент общей ликвидности баланса Для комплексной оценки ликвидности баланса можно использовать общий показатель ликвидности, который определяется по формуле: Ориентиром для данного показателя является значение равное 1.

58 58 Коэффициенты оценки платежеспособности Для характеристики краткосрочной платежеспособности принято рассчитывать следующие показатели: К абс. ликвидности = (ДС + КФВ) / КО где, ДС – денежные средства КФВ – краткосрочные финансовые вложения КО – краткосрочные обязательства Коэффициент абсолютной ликвидности, определяется отношением суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, которые по большинству методик по степени ликвидности приравниваются к денежным средствам, к общей сумме краткосрочных обязательств предприятия. Данный показатель имеет нормативное значение (0,2-0,25).

59 59 Оценка среднесрочной платежеспособности Для оценки среднесрочной платежеспособности обычно рассчитывается коэффициент промежуточного покрытия (быстрой ликвидности). Где: КДЗ – дебиторская задолженность со сроком погашения менее 12 месяцев; ПОА – статья баланса прочие оборотные активы. 0,7 до 1,2. Различные авторы предлагают различные нормативные значения данного показателя, которые колеблются в интервале от 0,7 до 1,2. Наиболее часто встречающимся в экономической литературе является значение 0,8.

60 60 Общая платежеспособность Базовый показатель для оценки – коэффициент текущей ликвидности. Первая корректировка основана на том, что не все оборотные активы являются краткосрочными – текущими.

61 61 Рейтинговая оценка При расчете рейтинга предприятия по какому либо показателю, следует руководствоваться следующими правилами: если за оптимальное значение показателя принимается максимальное значение, то рейтинг конкретного предприятия по данному показателю будет рассчитываться по формуле: R mn = X mn / X m опт Если же за оптимальное значение принимается минимальное значение показателя, то для расчета рейтинга предприятия по данному показателю применяется обратный расчет, то есть: R mn = X m опт / X mn После этого показатели рейтинга по конкретным показателям суммируются, в результате чего получается общий рейтинг предприятия (или же рейтинг периода).

62 62 Рейтинговая оценка В общем виде матрицу рейтинговой оценки можно представить следующим образом: Показател ь ПредприятияОптимальное значение 12n 1X 11 X 12 X 1n Х 1 опт R 11 R 12 R 1n 2X 21 X 22 X 2n Х 2 опт R 21 R 22 R 2n mX m1 X m2 X mn Х m опт R m1 Rm2Rm2 R mn ИтогоCумма R 1 Сумма R 2 Сумма R n Место

63 63 Финансовая устойчивость Для характеристики финансовой устойчивости предприятия, применяют как абсолютные, так и относительные показатели. Обобщающим показателем финансовой устойчивости на базе абсолютных показателей является излишек или недостаток источников собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат: ± СОС = СК – ВА - Запасы

64 64 Финансовая устойчивость - проблема Сравним два предприятия с практически одинаковыми показателями за исключением остаточной стоимости основных средств. СКОС пс ОС ос Срок полезного использования ОС, лет СОС пс СОС ос НрП Какое же предприятие более финансово устойчиво?

65 65 Финансовая устойчивость Следующий показатель, используемый при анализе финансовой устойчивости это наличие собственных и долгосрочных заемных источников для приобретения оборотных средств. Он определяется суммой собственного оборотного капитала и долгосрочных пассивов, то есть: СД = СОС + ДП Здесь имеют место те же самые проблемы, что и в расчете предыдущего показателя, то есть проблемы оценки стоимости внеоборотных активов, проблемы включения всех статей внеоборотных активов в расчет. Аналогичным способом определяется и общая величина основных источников формирования запасов: ОИ = СД + ККБ

66 66 Финансовая устойчивость Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования. СОС = СОС – 3апасы ±СД = СД – 3апасы ОИ = ОИ – 3апасы

67 67 Матрица финансовой устойчивости {1; 1; 1}{0; 1; 1}{0; 0; 1}{0; 0; 0} Матрицы, которые представлены ниже, сформированы быть не могут. {1; 0; 0}{0; 1; 0}{1; 1; 0}{1; 0; 1} СОССД ОИ +ДП+ККБ

68 68 Относительные показатели финансовой устойчивости Относительные показатели финансовой устойчивости имеют в своей основе расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости. Рассмотрим основные показатели. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. К ОСС = СОС / З Критическим значением данного показателя является уровень > 0,1. Этот показатель, наряду с коэффициентом текущей ликвидности, является одним из критериев потенциального банкротства. Данный показатель характеризует степень обеспеченности собственными оборотными средствами предприятия, необходимую для финансовой устойчивости. То есть если говорить о нормальном количестве собственных средств для приобретения запасов, то лишь 10% запасов в критической ситуации должны приобретаться за счет собственных источников.

69 69 Рейтинговая оценка финансовой устойчивости Анализ финансовой устойчивости дополняется также проведением рейтинговой оценки финансовой устойчивости. Как правило, для нее используются и абсолютные, и относительные показатели финансовой устойчивости. Результаты рейтинговой оценки целесообразно оценить следующим образом: абсолютной сравнительной финансовой устойчивости 1. В том случае, если R є (0,8*n; n], то это говорит об абсолютной сравнительной финансовой устойчивости. нормальной сравнительной финансовой устойчивости 2. В том случае, если R є (0,6*n; 0,8*n], то это говорит о нормальной сравнительной финансовой устойчивости. неустойчивом сравнительном финансовом положении 3. В том случае, если R є (0,5*n; 0,6*n], то это говорит о неустойчивом сравнительном финансовом положении. кризисной сравнительной финансовой устойчивости 4. Наконец, в том случае, если R є (0; 0,5*n], то это говорит о кризисной сравнительной финансовой устойчивости.

70 70 Интегральная оценка финансовой устойчивости На основании результатов рейтинговой оценки, а также на основании матрицы финансовой устойчивости, можно определить интегральный тип финансовой устойчивости. При этом следует руководствоваться следующими правилами: 1. В том случае, если тип финансовой устойчивости, определенный исходя из матрицы финансовой устойчивости, полностью соответствует типу финансовой устойчивости, определенной с помощью рейтинга, то делается вывод о «данном» интегральном типе финансовой устойчивости То есть, если матрица финансовой устойчивости представлена типом {1; 1; 1}, а общая величина рейтинга R є (0,8*n; n], то делается вывод об абсолютной интегральной финансовой устойчивости. Если тип матрицы {0; 1; 1}, а R є (0,6 * n; 0,8 * n], то говорят о нормальной интегральной финансовой устойчивости и т.д.

71 71 Интегральная оценка финансовой устойчивости 2. В том случае, если тип финансовой устойчивости, определенный исходя из матрицы финансовой устойчивости, и тип финансовой устойчивости, определенной с помощью рейтинга, не имеют между собой промежуточных типов финансовой устойчивости, то делается вывод о таком интегральном типе финансовой устойчивости, который соответствует типу матрицы финансовой устойчивости То есть, если матрица финансовой устойчивости представлена типом {1; 1; 1} (абсолютная финансовая устойчивость), а общая величина рейтинга R є (0,6*n; 0,8*n] (нормальная финансовая устойчивость), то делается вывод об абсолютной интегральной финансовой устойчивости. Наоборот, если матрица финансовой устойчивости представлена типом {0; 1; 1} (нормальная финансовая устойчивость), а R є (0,8*n; n] (абсолютная финансовая устойчивость, то делается вывод о нормальной интегральной финансовой устойчивости.

72 72 Интегральная оценка финансовой устойчивости 3. В том случае, если тип финансовой устойчивости, определенный исходя из матрицы финансовой устойчивости, и тип финансовой устойчивости, определенной с помощью рейтинга, имеют между собой одно промежуточные звено (тип) финансовой устойчивости, то делается вывод о таком интегральном типе финансовой устойчивости, который соответствует этому промежуточному типу финансовой устойчивости Таких вариантов может быть четыре: Матрица представлена видом {1; 1; 1}, а R є (0,5*n; 0,6*n]. Матрица представлена видом {0; 0; 1}, а R є (0,8*n; n] Интегральный нормальный тип финансовой устойчивости Матрица представлена видом {0; 1; 1}, а R є (0; 0,5*n]. Матрица представлена видом {0; 0; 0}, а R є (0,6*n; 0,8*n] Интегральный неустойчивый тип финансовой устойчивости

73 73 Интегральная оценка финансовой устойчивости 4. В том случае, если тип финансовой устойчивости, определенный исходя из матрицы финансовой устойчивости, и тип финансовой устойчивости, определенной с помощью рейтинга, имеют между собой два промежуточных звена (типа) финансовой устойчивости, то делается вывод о таком интегральном типе финансовой устойчивости, который соответствует этому промежуточному типу финансовой устойчивости ближнему к типу матрицы финансовой устойчивости Таких вариантов может быть только два: Матрица представлена видом {1; 1; 1}, а R є (0; 0,5*n]. Интегральный нормальный тип финансовой устойчивости 2. Матрица представлена видом {0; 0; 0}, а R є (0,8*n; *n] Интегральный неустойчивый тип финансовой устойчивости

74 74 «Золотое правило» деловой активности 1 Т ВА ТV ТV Т Пр Т БП Темп роста внеоборотных активов = ВА 1 / ВА 0 Темп роста объема продаж = V 1 / V 0 Темп роста прибыли от продаж = Пр 1 / Пр 0 Темп роста балансовой прибыли = БП 1 / БП 0

75 75 Показатели оборачиваемости Общая схема расчета показателей оборачиваемости выглядит следующим образом: Вопрос: В какой оценке необходимо принимать для расчета объем продаж?

76 76 Показатели оборачиваемости – среднегодовая стоимость Вопрос: Как рассчитать среднегодовую стоимость какого- либо актива?

77 77 Анализ оборачиваемости. Оборачиваемость денежных средств Дальнейший анализ оборачиваемости направлен на детализацию этого показателя в разрезе основных видов внеоборотных активов. Так, например, можно рассчитать следующие коэффициенты: Коэффициент оборачиваемости денежных средств К об. ДС = V / ДС ср. Данный показатель показывает, сколько раз за отчетный период предприятие сможет полностью обновить свой объем денежных средств за счет основных поступлений – выручки от продаж.

78 78 Расчет некоторых показателей оборачиваемости В классическом анализе показатель выручки предлагается брать из ф. 2 бухгалтерской отчетности. Это не совсем корректно, поскольку объем продаж в ф. 2 приводится в оценке нетто, в то время как дебиторская задолженность в бухгалтерском балансе - в оценке брутто.

79 79 Оборачиваемость дебиторской задолженности - корректировка Кроме того, данная формула не совсем корректна в контексте того, что она должна показывать. Смысла расчета состоит в том, что аналитик должен получить, сколько раз за период может быть погашена дебиторская задолженность. При этом очень популярным является показатель период обращения дебиторской задолженности:

80 80 Оборачиваемость дебиторской задолженности - корректировка То есть условно полагается, что вся дебиторская задолженность погашается за только в виде получения выручки, что не совсем так. Поэтому во внутреннем финансовом анализе формулу можно скорректировать:

81 81 Данный расчет не совсем корректен в силу того, что готовая продукция в бухгалтерском балансе показывается в оценке по себестоимости, в то время как выручка в оценке по отпускным ценам. Отсюда некорректен расчет и периода обращения: Оборачиваемость готовой продукции

82 82 Правда, существует и другой подход для оценки оборачиваемости готовой продукции – расчет исходя из ее себестоимости. Правда, и здесь есть проблема, которая состоит в том, что согласно учетной политике при применении счета 40 готовая продукция может учитываться по плановой себестоимости, при этом вся разница между плановой и фактической себестоимости списывается сразу же. Оборачиваемость готовой продукции

83 83 АВС сегментирование Например, в качестве критериев могут быть выбраны следующие параметры: 25 Группа А – рентабельность > 25%; 10 Группа В – рентабельность > 10%; 10 Группа С – рентабельность < 10%. Или за основу можно взять иные критерии: > 80% от max Группа А – > 80% от max рентабельности; > 50% от max Группа В – > 50% от max рентабельности; < 50% от max Группа С – < 50% от max рентабельности.