Методика расчёта фондовых индексов Матвеева Татьяна. - презентация

1 Методика расчёта фондовых индексов Матвеева Татьяна

2 При определении методики вычисления фондовых индексов необходимо рассмотреть следующие вопросы: формулы вычисления фондовых индексов; достоверность и полнота информации, используемой при расчете фондовых индексов; порядок корректировки расчётной формулы, необходимость которой вызвана теми или иными корпоративными событиями, изменением рыночных условий

3 Существует четыре основных метода расчета фондовых индексов: 1. Метод вычисления невзвешенного среднего арифметического. (Dow Jones Industrial Average). 2. Метод вычисления взвешенного среднего арифметического с использованием различных способов взвешивания: - взвешивание по цене акций в выборке; - взвешивание по стоимости выборки; - взвешивание путем приравнивания весов акций компаний; (Standard & Poor's (S&P 500)). 3. Метод вычисления невзвешенного среднего геометрического. ФТ-30 (FT-30 Share Index, Financial Times Industrial Ordinary Index) 4. Метод вычисления взвешенного среднего геометрического. (Value Line Composite Average)

4 Требования к информации, используемой при вычислении фондовых индексов. Любая формула будет бесполезна, если в неё будут вводиться недостоверные или неполные данные. Для обоснованного использования в расчётах информация должна отвечать следующим критериям: размер выборки; репрезентативность выборки; вес; объективность финансовой информации.

5 Непосредственный расчет индекса ведется в основном по двум методикам: Первая - методика прямого расчета. По этой методике индекс в каждый момент времени (на каждый период) равен результату функции от котировок на этот момент времени (за этот период). Вторая - методика индексного расчета. По этой методике в каждый момент времени (на каждый период) вычисляется совокупная стоимость виртуального портфеля как функция от котировок акций на этот момент времени. Полученное значение делится на аналогичным образом полученную стоимость виртуального портфеля на момент начала расчета индекса и умножается на начальное значение (либо делится на предыдущее значение портфеля и умножается на предыдущее значение индекса).

6 Основные биржевые индексы мира ИндексСтрана Способ взвешивания Метод расчёта DJIA США - Среднее невзвешенное S&P 500 США По капитализации Среднее взвешенное NASDAQ 100США По капитализации Среднее взвешенное DAXГермания По рыночной капитализации Среднее взвешенное, суммарный доход на капитал CAC 40 Франция По капитализации Среднее взвешенное AEX indexНидерланды По капитализации Среднее взвешенное FT-30 Share IndexВеликобритания - Среднее геометрическое невзвешанное Nikkei 225 Япония По цене Среднее взвешенное TOPIX Япония По капитализации Среднее взвешенное ATX Австрия По капитализации Среднее взвешенное

7 Индексы США Индексы Доу-Джонса: Dow Jones Industrial Average (средний промышленный индекс Доу-Джонса); Взвешенный индекс акций Доу-Джонса, рассчитанный по 700 акциям, котируемых на Нью-Йоркской фондовой бирже (публикуется с 1988 г.); Индексы Доу-Джонса по транспортным и коммунальным компаниям (Dow Jones Transportation Average (20); Dow Jones Utilities Average(15)); по 40 облигациям. Семейство индексов Standard & Poor's: Standard & Poor's Composite 500 Index. Standard & Poor's 400 Index (S&P Midcap) Standard & Poor's 100. Семейство индексов Рассела: Russell 3000 Index; Russell 1000 Index; Russell 2000 Index; AMEX Composite NASDAQ 100 и NASDAQ Composite NYSE Composite

8 Франция CAC-40; CAC General. Германия DAX 30; Xetra DAX; DAX 100; Композитный индекс CDAX по 320 акциям. Великобритания FT-SE 30 Share Index FT-SE 100; FT-SE Mid 250 Япония Nikkei Topix Канада TSE 300 Гонконг Hang Seng Index

9 Основные российские фондовые индексы ММВБ Индекс ММВБ (MICEX INDEX CF) Индекс ММВБ 10 (MICEX 10 INDEX) Технический индекс акций (TECHIND) Технический индекс облигаций (TECHINDBOND) Индекс ММВБ высокая капитализация (MICEX LC) РТС индекс РТС (RTSI, RTS Index)

10 Индекс (In) рассчитывается как отношение суммарной рыночной капитализации ценных бумаг (MCn), включенных в список для расчета индекса, к суммарной рыночной капитализации этих же ценных бумаг на начальную дату (MC1), умноженное на значение индекса на начальную дату (I1) и на поправочный коэффициент (Zn): MCn - сумма рыночных капитализаций акций на текущее время в долларах США: гдеWi – поправочный коэффициент, учитывающий количество ценных бумаг i-того вида в свободном обращении (коэффициент free-float), Сi – коэффициент, ограничивающий долю капитализации ценных бумаг i-того типа (весовой коэффициент); Qi - количество ценных бумаг соответствующего наименования, выпущенных эмитентом на текущую дату, Pi - цена i-той ценной бумаги в долларах США на расчетное время t, N - число наименований ценных бумаг в списке, по которому рассчитывается индекс. Рублевое значение индекса РТС (Irn) определяется как произведение валютного значения индекса на коэффициент, рассчитанный как отношение текущего значения курса рубля к доллару США (Kn) к начальному значению (K1):

11 На сегодняшний день (октябрь 2008г.) индекс ММВБ рассчитывается по акциям 30 компаний: ОАО «Аэрофлот» ( AFLT) ОАО «Северсталь» (CHMF) ОАО «Газпром» (GAZP) ОАО ГМК «Норильский Никель» (GMKN) ОАО «РусГидро» (HYDR) ОАО «Лукойл» (LKOH) ОАО «ММК» (MAGN) ОАО «Мосэнерго» (MSNG) ОАО «Мобильные ТелеСистемы» (MTSI) ОАО «Новолипецкий металлургический комбинат»(NLMK) ОАО «НОВАТЭК» (NOTK) ОАО «ОГК-3» (OGKC) ОАО «ОГК-5» (OGKE) ОАО «Полюс Золото» (PLZL) ОАО «Полиметалл» (PMTL) ОАО «Распадская» ( RASP) ОАО «РБК Информационные Системы»(RBCI) ОАО «НК «Роснефть» (ROSN) ОАО «Ростелеком» (RTKM ) ОАОСбербанк России (SBER) ОАОСбербанк России (SBERP) ОАО «Газпром нефть» (SIBN) ОАО «Сургутнефтегаз» (SNGS) ОАО «Сургутнефтегаз» (SNGSP ) ОАО «Татнефть» (TATN) ОАО АК «Транснефть» (TRNFP) ОАО «Уралкалий» (URKA) ОАО «Уралсвязьинформ» (URSI) ОАО Банк ВТБ (VTBR) ОАО «ВолгаТелеком» (VTEL)

12 Где: Сар k i – эффективная (рыночная) капитализация i-ой акции, входящей в базу расчета Индекса ММВБ, в дату расчета индекса; P k i – текущая средневзвешенная цена i-ой акции, рассчитанная по последним 10 сделкам, совершенным с i-ой акцией; Где, p ij, q ij - цена и количество ценных бумаг в j-ой сделки, совершенной с i-ой акцией; Где Adj n i - выравнивающий коэффициент, используемый для учёта n-ого корпоративного события, произошедшего с i-ой акцией (Adj n i = 1, за исключением случаев, определённых в настоящей Методике); Q i k - эффективный объем эмиссии i-ой акции (в штуках); M - общее количество акций, входящих в базу расчета Индекса ММВБ; D - поправочный коэффициент, используемый для исключения не обусловленного конъюнктурой рынка резкого отклонения в сторону повышения или понижения значения Индекса ММВБ при изменении базы расчета данного индекса (D = 1, за исключением случаев, определенных в настоящей Методике).

13 Спасибо за внимание!!!