ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) - 451355 Инвестирование в строительство! Целевые облигации. - презентация

1 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Инвестирование в строительство! Целевые облигации и паевые венчурные инвестиционные фондов

2 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Паевые венчурные инвестиционные фонды Принципы деятельности ПВИФ

3 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Законодательство регулирующее деятельность ИСИ в Украине. 1. Закон Украины «Про институты совместного инвестирования». 1. Закон Украины «Про институты совместного инвестирования». 2. Закон Украины «О налоге на добавленную стоимость» 2. Закон Украины «О налоге на добавленную стоимость» 3. Закон Украины «О налоге с доходов физических лиц». 3. Закон Украины «О налоге с доходов физических лиц». 4. Закон Украины «О налогообложении прибыли предприятий». 4. Закон Украины «О налогообложении прибыли предприятий». 5. Положение ГКЦБФР про осуществление компании по управлению активами ИСИ профессиональной деятельности по управлению активами ИСИ 13 от Положение ГКЦБФР про осуществление компании по управлению активами ИСИ профессиональной деятельности по управлению активами ИСИ 13 от Положение про состав и структуру активов института совместного инвестирования 12 от Положение про состав и структуру активов института совместного инвестирования 12 от

4 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Классификация ИСИ в соответствии с ЗУ «Об ИСИ» 1. По форме: 1. По форме: - Паевые инвестиционные фонды; - Паевые инвестиционные фонды; - Корпоративные инвестиционные фонды; - Корпоративные инвестиционные фонды; 2. По типу: 2. По типу: - открытые; - открытые; - интервальные; - интервальные; - закрытые; - закрытые; 3. По виду: 3. По виду: - диверсифицированные; - диверсифицированные; - недиверсифицированнные. - недиверсифицированнные. Венчурный фонд – закрытый, недиверсифицированный ПИФ или КИФ, осуществляющий размещение своих ц.б. в частном порядке. Венчурный фонд – закрытый, недиверсифицированный ПИФ или КИФ, осуществляющий размещение своих ц.б. в частном порядке.

5 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Формы ИСИ в соответствии с ЗУ «Об ИСИ» 1. Паевой инвестиционный фонд. 1. Паевой инвестиционный фонд. Осуществляет эмиссию инвестиционных сертификатов; Осуществляет эмиссию инвестиционных сертификатов; Не является юридическим лицом; Не является юридическим лицом; Управляется КУА под контролем Наблюдательного совета; Управляется КУА под контролем Наблюдательного совета; Инвесторы фонда – участники, приобретающие его инвестиционные сертификаты, и формирующие Наблюдательный совет; Инвесторы фонда – участники, приобретающие его инвестиционные сертификаты, и формирующие Наблюдательный совет; Простота регистрации, управления и ликвидации. Простота регистрации, управления и ликвидации.

6 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Формы ИСИ в соответствии с ЗУ «Об ИСИ» 2. Корпоративный инвестиционный фонд. 2. Корпоративный инвестиционный фонд. Осуществляет эмиссию акций; Осуществляет эмиссию акций; Является юридическим лицом в форме ОАО; Является юридическим лицом в форме ОАО; Управляется КУА под контролем Наблюдательного совета (более высокая степень управления); Управляется КУА под контролем Наблюдательного совета (более высокая степень управления); Инвесторы фонда – акционеры, приобретающие его акции, и формирующие Наблюдательный совет; Инвесторы фонда – акционеры, приобретающие его акции, и формирующие Наблюдательный совет; Сложность регистрации – регистрируется фактически ОАО плюс ИСИ. Сложность регистрации – регистрируется фактически ОАО плюс ИСИ.

7 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Типы ИСИ в соответствии с ЗУ «Об ИСИ» 1. Открытый фонд – свободная купля-продажа КУА ИС/акций ИСИ, каждый рабочий день. Свободного обращения ИС/акций по Закону нет, хотя возможна процедура листинга и котирования ИС/акций. 1. Открытый фонд – свободная купля-продажа КУА ИС/акций ИСИ, каждый рабочий день. Свободного обращения ИС/акций по Закону нет, хотя возможна процедура листинга и котирования ИС/акций. 2. Интервальный фонд - купля-продажа КУА ИС/акций ИСИ, каждый определенный интервал (месяц, квартал, год). Свободного обращения ИС/акций по Закону нет, хотя возможна процедура листинга и котирования ИС/акций. 2. Интервальный фонд - купля-продажа КУА ИС/акций ИСИ, каждый определенный интервал (месяц, квартал, год). Свободного обращения ИС/акций по Закону нет, хотя возможна процедура листинга и котирования ИС/акций. 3. Закрытый – КУА создает ИСИ на определенный срок и не осуществляет выкуп ИС/акций до конца этого периода, кроме случаев предусмотренных законодательством, но может по решению Наблюдательного совета начислить дивиденды. ИС/акции имеют свободное обращение. 3. Закрытый – КУА создает ИСИ на определенный срок и не осуществляет выкуп ИС/акций до конца этого периода, кроме случаев предусмотренных законодательством, но может по решению Наблюдательного совета начислить дивиденды. ИС/акции имеют свободное обращение.

8 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Структура активов паевого диверсифицированного фонда Вид инструментов: Вид инструментов: 1. Ценные бумаги одного эмитента, 1. Ценные бумаги одного эмитента, 2. Денежные средства, сберегательные сертификаты, облигации предприятий, облигации местных займов, гос. ц.б., 2. Денежные средства, сберегательные сертификаты, облигации предприятий, облигации местных займов, гос. ц.б., Денежные средства, депозиты, сберегательные сертификаты и облигации, Денежные средства, депозиты, сберегательные сертификаты и облигации, В ц.б. одного эмитента, В ц.б. одного эмитента, Государственные бумаги, Государственные бумаги, Ц.Б. Местных займов, Ц.Б. Местных займов, Облигации предприятий и организаций, Облигации предприятий и организаций, Акции предприятий Украины, Акции предприятий Украины, Займы правительств иностранных государств, Займы правительств иностранных государств, Акции и облигации предприятий иностранных государств, Акции и облигации предприятий иностранных государств, Другие активы, Другие активы, Заем одного иностранного государства. Заем одного иностранного государства. Процент Процент Не более 10% Не более 10% Не менее 80% Не менее 80% Не более 30% Не более 30% Не более 5% Не более 5% Не более 25% Не более 25% Не более 10% Не более 10% Не более 20% Не более 20% Не более 40% Не более 40% Не более 20% Не более 20% Не более 5% Не более 5% Не более 10% Не более 10%

9 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Недиверсифицированный ИСИ – его преимущества. Если структура активов не совпадает с требованиями, предъявляемыми к диверсифицированным ИСИ, то такой фонд является недиверсифицированным. Если структура активов не совпадает с требованиями, предъявляемыми к диверсифицированным ИСИ, то такой фонд является недиверсифицированным. Если недиверсифицированный ИСИ осуществляет частное размещение и является закрытым, – то это венчурный ИСИ. Если недиверсифицированный ИСИ осуществляет частное размещение и является закрытым, – то это венчурный ИСИ. Венчурный фонд – может выдавать кредиты, приобретать долговые бумаги (облигации и векселя) структурам уставном фонде которых он имеет долю. Его активы могут полностью состоять из любого типа ценных бумаг. Венчурный фонд – может выдавать кредиты, приобретать долговые бумаги (облигации и векселя) структурам уставном фонде которых он имеет долю. Его активы могут полностью состоять из любого типа ценных бумаг.

10 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Целевые облигации Оптимальная схема финансирования строительства

11 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Законодательное обеспечение эмиссии целевых облигаций. 1. Закон Украины «Про ценные бумаги и фондовую биржу». 1. Закон Украины «Про ценные бумаги и фондовую биржу». 2. Закон Украины «Про хозяйствующие общества». 2. Закон Украины «Про хозяйствующие общества». 3. Закон Украины «Про государственное регулирование рынка ценных бумаг в Украине». 3. Закон Украины «Про государственное регулирование рынка ценных бумаг в Украине». 4. Закон Украины «Об инвестиционной деятельности». 4. Закон Украины «Об инвестиционной деятельности». 5. Положение ГКЦБФР «Про порядок выпуска облигаций предприятий». 5. Положение ГКЦБФР «Про порядок выпуска облигаций предприятий».

12 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Целевые облигации По информации Журнала «Бизнес»: По информации Журнала «Бизнес»: - За 2005 год строительные компании эмитировали целевых облигаций на 4,7 млрд. грн. За 2 месяца 2006г. – на 571 млн. грн. (по данным агентства «Кредит-рейтинг»). - За 2005 год строительные компании эмитировали целевых облигаций на 4,7 млрд. грн. За 2 месяца 2006г. – на 571 млн. грн. (по данным агентства «Кредит-рейтинг»). За 2005 год фонды финансирования строительства привлекли всего 489,21 млн. грн. от физ.лиц и 81,30 млн. грн. – от юр.лиц (по данным Госфинуслуг). За 2005 год фонды финансирования строительства привлекли всего 489,21 млн. грн. от физ.лиц и 81,30 млн. грн. – от юр.лиц (по данным Госфинуслуг).

13 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Целевые облигации – быстро растущий инструмент привлечения в строительство (объем выпуска в млн. грн.)

14 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) ПРОЦЕДУРА, СРОК И ЗАТРАТЫ НА ЭМИССИЮ ОБЛИГАЦИЙ (при участии фин. посредника – торговца ценными бумагами) Этап 1 – Принятие и оформление уполномоченным органом Эмитента решения о выпуске облигаций и утверждение информации об их выпуске Решение оформляется протоколом, в котором должны быть зафиксированы все условия эмиссии облигаций (в соответствии с дейст. Законодательством Украины) и подготавливается информация о выпуске облигаций. Проводится аудиторская проверка финансовой отчетности за предыдущий отчетный период, с целью подачи подтвержденной отчетности в комплекте документов на регистрацию выпуска облигаций. Получение кредитного рейтинга выпуска облигаций в уполномоченном рейтинговом агентстве. (Документы на получение рейтинга могут рассматриваться до 1,5 – 2 месяцев) Услуги аудитора – по договоренности Услуги рейтингового агентства "Кредит – Рейтинг" от 0,036% суммы объема эмиссии до десятков тысяч грн. (ориентировочно 30 тыс. грн.)

15 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) ПРОЦЕДУРА, СРОК И ЗАТРАТЫ НА ЭМИССИЮ ОБЛИГАЦИЙ (при участии фин. посредника – торговца ценными бумагами) Этап 2 - Публикация объявления о выпуске облигаций Не позднее 30 дневного срока до начала открытого размещения (продажи) облигаций. (данный этап может быть совмещен с этапом 4) По расценкам СМИ (ориентировочно 0,8 - 1,0 тыс. грн.)

16 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) ПРОЦЕДУРА, СРОК И ЗАТРАТЫ НА ЭМИССИЮ ОБЛИГАЦИЙ (при участии фин. посредника – торговца ценными бумагами) Этап 3 - Регистрация в центральном аппарате ГКЦБиФР выпуска облигаций и информации о выпуске облигаций. Осуществляется в течение 30 календарных дней с даты подачи в ГКЦБиФР всех необходимых документов. Гос. пошлина за регистрацию информации об эмиссии облигаций 0,1% номинальной стоимости выпуска облигаций

17 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) ПРОЦЕДУРА, СРОК И ЗАТРАТЫ НА ЭМИССИЮ ОБЛИГАЦИЙ (при участии фин. посредника – торговца ценными бумагами) Этап 4 – Публикация зарегистрированной информации о выпуске облигаций. Не позднее 10 дней до начала размещения облигаций публикуется информация в полном объеме в органах прессы По расценкам СМИ (ориентировочно 3 – 7 тыс. грн.)

18 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) ПРОЦЕДУРА, СРОК И ЗАТРАТЫ НА ЭМИССИЮ ОБЛИГАЦИЙ (при участии фин. посредника – торговца ценными бумагами) Этап 5 - Изготовление бланков сертификатов облигаций либо размещение в депозитарии глобального сертификата. В случае выпуска облигаций в документарной форме – изготовление бланков сертификатов, в случае выпуска в бездокументарной форме – размещение глобального сертификата в депозитарии. Проведение переговоров по изготовлению сертификатов осуществляется до начала этого этапа. Изготовление макета и печать бланков – по расценкам спец. предприятия до 11 тыс. грн. Услуги депозитария от 3 до 7 тыс. грн

19 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) ПРОЦЕДУРА, СРОК И ЗАТРАТЫ НА ЭМИССИЮ ОБЛИГАЦИЙ (при участии фин. посредника – торговца ценными бумагами) Этап 6 - Размещение облигаций (продажа)

20 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) ПРОЦЕДУРА, СРОК И ЗАТРАТЫ НА ЭМИССИЮ ОБЛИГАЦИЙ (при участии фин. посредника – торговца ценными бумагами) Этап 7 – Предоставление в ГКЦБФР отчета о результатах размещения облигаций

21 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) ПРОЦЕДУРА, СРОК И ЗАТРАТЫ НА ЭМИССИЮ ОБЛИГАЦИЙ (при участии фин. посредника – торговца ценными бумагами) Плата за консультационные посреднические услуги от 0,1 до 5% объема эмиссии ориентировочно – 30 – 50 тыс. грн., в зависимости от суммы эмиссии. Плата за консультационные посреднические услуги от 0,1 до 5% объема эмиссии ориентировочно – 30 – 50 тыс. грн., в зависимости от суммы эмиссии. Совокупные расходы могут достигать 1-1,5 % от суммы облигационного займа Совокупные расходы могут достигать 1-1,5 % от суммы облигационного займа

22 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) ПРЕИМУЩЕСТВА ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЦЕЛЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ Легальность механизма привлечения средств (схема не противоречит действующему законодательству на всех этапах, включая погашение) Легальность механизма привлечения средств (схема не противоречит действующему законодательству на всех этапах, включая погашение) Средства полученные при эмиссии облигаций не включаются в валовой доход Средства полученные при эмиссии облигаций не включаются в валовой доход Операции с ценными бумагами не являются объектом налогообложения налогом на добавленную стоимость Операции с ценными бумагами не являются объектом налогообложения налогом на добавленную стоимость Облигации являются реальным имуществом и в период обращения могут быть использованы в качестве самостоятельного актива Облигации являются реальным имуществом и в период обращения могут быть использованы в качестве самостоятельного актива Возможность для инвестора получения кредита в банке под залог целевых облигаций Возможность для инвестора получения кредита в банке под залог целевых облигаций В период обращения облигаций инвестор легко может выйти из проекта В период обращения облигаций инвестор легко может выйти из проекта

23 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) ПРОБЛЕМЫ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЦЕЛЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ Непривычная процедура для клиента Непривычная процедура для клиента Расхождение в учете стоимости у эмитента и покупателя при погашении Расхождение в учете стоимости у эмитента и покупателя при погашении Компенсация разницы между проектной и фактической площадью (после обмеров БТИ) Компенсация разницы между проектной и фактической площадью (после обмеров БТИ) Продажа юридическим лицам (потеря НДС, при рыночной продаже) Продажа юридическим лицам (потеря НДС, при рыночной продаже) Возможность агрессивных покупок (без фиксации квартир) Возможность агрессивных покупок (без фиксации квартир)

24 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Опционный договор Синтетическая стратегия опционов и целевых облигаций

25 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Схема выпуска целевых облигаций с использованием опционных договоров 1. Застройщик продает целевые облигации по стоимости, включающей продажную цену жилья и сумму НДС, начисленную на себестоимость такого жилья (но ниже обычных цен) 1. Застройщик продает целевые облигации по стоимости, включающей продажную цену жилья и сумму НДС, начисленную на себестоимость такого жилья (но ниже обычных цен) 2. Заказчики строительства (инвесторы) перечисляют денежные средства от покупки целевых облигаций, не вызывающие никаких последствий в налоговом учете застройщика 2. Заказчики строительства (инвесторы) перечисляют денежные средства от покупки целевых облигаций, не вызывающие никаких последствий в налоговом учете застройщика 3. Заказчики строительства обменивают часть целевых облигаций (с их последующим погашением) на опцион стоимостью (т.е. премией опциона), равной прибыли застройщика в цене недвижимости. 3. Заказчики строительства обменивают часть целевых облигаций (с их последующим погашением) на опцион стоимостью (т.е. премией опциона), равной прибыли застройщика в цене недвижимости. 4. Происходит погашение оставшихся целевых облигаций путем передачи недвижимости по стоимости этих облигаций с включением этой стоимости (за минусом обязательств по НДС) в валовой доход. 4. Происходит погашение оставшихся целевых облигаций путем передачи недвижимости по стоимости этих облигаций с включением этой стоимости (за минусом обязательств по НДС) в валовой доход.

26 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Недостатки схемы целевые облигации - опцион. 1. Дополнительные расходы в связи с регистрацией выпуска опционов в ГКЦБФР. 1. Дополнительные расходы в связи с регистрацией выпуска опционов в ГКЦБФР. 2. Необходимость продажи их через торговца ценными бумагами исключительно на фондовых или товарных биржах или в организационно оформленных внебиржевых торгово- информационных системах (ТИС). 2. Необходимость продажи их через торговца ценными бумагами исключительно на фондовых или товарных биржах или в организационно оформленных внебиржевых торгово- информационных системах (ТИС). 3. Сохранение обязательств по НДС. 3. Сохранение обязательств по НДС.

27 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Паевые венчурные инвестиционные фонды Эффект синергии ПВИФ и целевых облигаций

28 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Венчурные фонды и целевые облигации – инвестиционная схема Эффект синергии схеме с целевыми облигациями (ЦО) придает использование институтов совместного инвестирования (ИСИ). Схема использования ИСИ в схеме с ЦО представлена ниже. В соответствии с п ЗУ «О налогообложении прибыли предприятий» разница в цене приобретения ЦО и ценой продажи достается ИСИ без обязательств по налогу на прибыль… Согласно п ЗУ «О НДС» операции с ЦБ не создают обязательств по НДС… Накопленные инвестиционные ресурсы – могут быть направлены на приобретение недвижимости, корпоративных прав, ценных бумаг и др.

29 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Схема реализации целевых облигаций с использованием венчурного инвестиционного Фонда (ВИФ) Эмитент Застройщик ВПИФ Является собственностью застройщика и концентрирует в себе его прибыль. Она изымается застройщиком посредством приобретения ВПИФом непогашенных векселей застройщика у его поставщиков и подрядчиков Целевые облигации застройщика, сумма номинала которых равна себестоимости строительства

30 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Схема реализации целевых облигаций с использованием венчурного инвестиционного Фонда (ВИФ) Эмитент Застройщик ВПИФ Денежные средства за облигации в сумме себестоимости строительства

31 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Схема реализации целевых облигаций с использованием венчурного инвестиционного Фонда (ВИФ) Эмитент Застройщик ВПИФ Заказчики строительства – физические и юридические лица Компания, управляющая активами ВПИФа, продает облигации заказчикам строительства с наценкой равной прибыли застройщика. При этом используется посреднический договор на продажу этих облигаций с лицензированным торговцем ценными бумагами. Данный договор, кроме того, может предусматривать рассрочку платежа.

32 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Схема реализации целевых облигаций с использованием венчурного инвестиционного Фонда (ВИФ) Эмитент Застройщик ВПИФ Заказчики строительства – физические и юридические лица Денежные средства за облигации в сумме себестоимости строительства и прибыли застройщика. После оплаты 30% стоимости целевых облигаций по посредническому договору с торговцем ценными бумагами, застройщик и заказчики строительства заключают договор бронирования конкретной квартиры.

33 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Схема реализации целевых облигаций с использованием венчурного инвестиционного Фонда (ВИФ) Эмитент Застройщик ВПИФ Заказчики строительства – физические и юридические лица Поставщики и подрядчики застройщика Работы и услуги

34 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Схема реализации целевых облигаций с использованием венчурного инвестиционного Фонда (ВИФ) Эмитент Застройщик ВПИФ Заказчики строительства – физические и юридические лица Поставщики и подрядчики застройщика Расчет с поставщиками и подрядчиками в вексельной форме на сумму прибыли застройщика

35 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Схема реализации целевых облигаций с использованием венчурного инвестиционного Фонда (ВИФ) Эмитент Застройщик ВПИФ Заказчики строительства – физические и юридические лица Поставщики и подрядчики застройщика Продажа векселей застройщика с номинальном, равным его прибыли, через лицензированного торговца ценными бумагами.

36 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Схема реализации целевых облигаций с использованием венчурного инвестиционного Фонда (ВИФ) Эмитент Застройщик ВПИФ Заказчики строительства – физические и юридические лица Поставщики и подрядчики застройщика Денежные средства в оплату векселей

37 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Схема реализации целевых облигаций с использованием венчурного инвестиционного Фонда (ВИФ) Эмитент Застройщик ВПИФ Заказчики строительства – физические и юридические лица Поставщики и подрядчики застройщика Предъявление для погашения застройщику его целевых облигаций

38 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Схема реализации целевых облигаций с использованием венчурного инвестиционного Фонда (ВИФ) Эмитент Застройщик ВПИФ Заказчики строительства – физические и юридические лица Поставщики и подрядчики застройщика Передача заказчикам в счет погашения облигаций введенной в эксплуатацию недвижимости по ее себестоимости в соответствии с договорами бронирования

39 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Паевые венчурные инвестиционные фонды Принципы налогообложения ПВИФ

40 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Принципы налогообложения ПВИФ 1 ПВИФ Инвестор Передача или продажа имущества, услуг, товаров, ценных бумаг

41 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Принципы налогообложения ПВИФ 2 ПВИФ Инвестор Конечный потребитель услуг Инвестора Продажа имущества, услуг, товаров, ценных бумаг с наценкой

42 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Принципы налогообложения ПВИФ 3 ПВИФ Инвестор Конечный потребитель услуг Инвестора Контрагент Инвестора Поставка имущества, услуг или товаров.

43 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Принципы налогообложения ПВИФ 4 ПВИФ Инвестор Конечный потребитель услуг Инвестора Контрагент Инвестора Оплата имущества, услуг или товаров векселем.

44 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Принципы налогообложения ПВИФ 5 ПВИФ Инвестор Конечный потребитель услуг Инвестора Контрагент Инвестора Продажа векселя по номиналу.

45 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Принципы налогообложения ПВИФ 6 ПВИФ Инвестор Конечный потребитель услуг Инвестора Контрагент Инвестора Предъявление векселя к погашению с дисконтом на сумму оставшейся у фонда прибыли.

46 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Паевые венчурные инвестиционные фонды Схема управления ПИФом управления ПИФом

47 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Управление ВПИФ ВПИФ КУА Оперативное управление

48 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Управление ВПИФ ВПИФ КУА Инвесторы Наблюдательный совет Приобретение ИС Формирование Наблюдательного совета из числа участников Фонда

49 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) Управление ВПИФ ВПИФ КУА Инвесторы Наблюдательный совет Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовым рынкам Контроль отчетности Банк-хранитель, оценщик имущества, регистратор, аудитор. Контроль отчетности Формирование отчетов о деятельности КУА

50 ООО "Первая Севастопольская КУА", г. Севастополь, ул. Коммунистическая 10- А оф.51, тел/факс: (0692) РЕЙТИГОВАЯ ОЦЕНКА РАЗЛИЧНЫХ СХЕМ ИНВЕСТИРОВАНИЯ ПО СООТВЕТСТВИЮ ОБЩИМ ТРЕБОВАНИЯМ (по 5-ти бальной шкале) СХЕМА Лег аль нос ть Над еж нос ть Про зра чно сть Гиб кос ть Упр авл яем ост ь Дос туп нос ть Ли кв ид но сть Эрг оно мич нос ть Эк он ом ич но сть Инвестиционный договор ФФС и ФОН Опционы Паевое участие Денежные облигации Целевые облигации