1 ИСТОРИЯ ЭКОНОМИЧЕСКИХ УЧЕНИЙ Лекция 4 Денежные теории в эпоху А. Смита. - презентация

1 1 ИСТОРИЯ ЭКОНОМИЧЕСКИХ УЧЕНИЙ Лекция 4 Денежные теории в эпоху А. Смита

2 План лекции I. I.Оговорка Юма и «эффект Кантильона» II. II.А.Смит о бумажных деньгах. Доктрина реальных векселей III. III.Денежные эффекты Генри Торнтона IV. IV.Рикардо и «Доклад о слитках» V. V.«Денежная» и «банковская» школы. Акт Пиля

3 Джон Хикс: теории как шоры « «Наши теории действуют подобно шорам… Сказать вежливее – это лучи света, которые высвечивают одни части объекта и оставляют во мраке другие. Пользуясь этими теориями, мы отводим взгляд от вещей, которые могут быть существенными, с тем чтобы четче разглядеть то, на что наш взгляд уже устремлен. Нет сомнения, что именно так и следует поступать, иначе мы увидим очень мало. Но очевидна и важность правильного выбора теории... Иначе она высветит не то, что надо… Поскольку мы изучаем меняющийся мир, теория, которая в один момент времени светила в правильном направлении, в другой момент может светить в неправильном – из-за перемен в мире... или в нас самих … Экономической теории на все случаи жизни, возможно, и не существует».

4 ОГОВОРКА Дэвида ЮМА Юм (1752) о саморегулировании денежных и товарных потоков и тщетности меркантилизма «Абсолютное количество драгоценных металлов не играет никакой роли» : «Абсолютное количество драгоценных металлов не играет никакой роли» Но с оговоркой: !!! Но с оговоркой: «В течение промежутка времени … между увеличением количества денег и повышением цен увеличение количества золота и серебра благоприятно для трудолюбия» !!! Оговорка Юма и пути развития денежных теорий

5 « Эффект Кантильона» (1730/1755) «В самом общем виде я полагаю, что увеличение количества денег вызывает в государстве соответственное увеличение потребления, а оно постепенно ведет к росту цен» Добыча золота (активный баланс) рост доходов и расходов в золотопромышленности Добыча золота (активный баланс) рост доходов и расходов в золотопромышленности рост цен на покупаемые ими продукты рост цен на покупаемые ими продукты рост доходов фермеров рост доходов фермеров временные (до истечения сроков аренды) потери собственников земли и служащих временные (до истечения сроков аренды) потери собственников земли и служащих удорожание аренды и общий рост цен удорожание аренды и общий рост цен рост импорта рост импорта упадок торговли и ослабление государства упадок торговли и ослабление государства

6 ДЕНЬГИ: МЕТАЛЛ и «БУМАГА» Банкнота – денежное обязательство банка («бумажный» кредит и «бумажные» деньги) Банкнота – денежное обязательство банка («бумажный» кредит и «бумажные» деньги) Вексель (тратта) – срочное (т.е. с датой возврата) денежное обязательство частного лица (вид ценной, т.е. доходной, бумаги) Вексель (тратта) – срочное (т.е. с датой возврата) денежное обязательство частного лица (вид ценной, т.е. доходной, бумаги) Оборот векселей Оборот векселей Учёт векселей Учёт векселей

7 Оборот векселей товар А Детройт Нью-Йорк товар Б вексель товар В вексель товар Г вексель 4

8 ДЕНЬГИ ИЛИ ИХ ЗАМЕНИТЕЛИ ? С мит: расходы по поддержанию (металлической) денежной массы - вычет из чистого продукта общества З амена металлических денег бумажными – «превращение мёртвого капитала в активный», резерв расширения внешней торговли « Однако надо признать, что торговля и промыш- ленность страны, хотя и могут несколько расши- ряться, но вообще не могут быть столь устойчивы, когда они держатся… на д дд дедаловых крыльях бумажных денег, как если бы они развивались на твёрдой почве золота и серебра»

9 А.СМИТ: СКОЛЬКО НУЖНО БАНКНОТ? «Общее количество бумажных денег всякого рода, какое может без затруднения обращаться в какой-либо стране, ни при каких обстоятельствах не может превышать стоимости золотой или серебряной монеты, которую они заменяют или которая (при тех же размерах торгового оборота) находилась бы в обращении, если бы не было бумажных денег»: M мет M мет M бум M бум =

10 ДВА УСЛОВИЯ ЗДОРОВОГО ОБРАЩЕНИЯ I.«Закон оттока»: I.«Закон оттока»: «Если в какой-либо момент количество обращающихся бумажных денег превышает эту (необходимую) сумму, излишек… должен незамедлительно вернуться в банки, чтобы быть обмененным на золото и серебро… … Если банки выкажут при этом какие-то затруднения или задержки, … тревога… неизбежно усилит наплыв» II.Доктрина «реальных векселей»: II.Доктрина «реальных векселей»: «Когда банк учитывает купцу реальный (real) вексель, трассированный действительным (real) кредитором на действительного (real) должника и с наступлением срока действительно (really) оплачиваемый последним, он только ссужает ему часть стоимости, которую ему в противном случае пришлось бы держать у себя без употребления и в виде наличных денег для покрытия текущих платежей»

11 Критика доктрины «реальных векселей»: Генри ТОРНТОН 1) 1) «Реальные» векселя на практике не отличить от фиктивных! 2) 2) «Количество средств обращения, которое может применяться без ущерба для их стоимости, следует оценивать не только в соотношении с величиной оборота или объёмом платежей, но и с учетом относительной скорости их обращения» Разные скорости оборота разных бумаг! Разные скорости оборота разных бумаг! «Исследование природы и действия бумажного кредита Великобритании» (1802): о Банке Англии эпохи наполеоновских войн

12 КАК «РАБОТАЮТ» БУМАЖНЫЕ ДЕНЬГИ : РЕАЛЬНЫЙ ЭФФЕКТ (1) «Ведёт ли весьма крупная эмиссия банкнот к расширению национального производства...» ? «Когда Банк Англии увеличивает выпуск своих бумаг, он увеличивает, предположительно в той же степени, объем ссуд частным лицам. Эти избранные лица тотчас же понимают (и не без основания), что они теперь обладают дополнительным, хотя и заёмным, капиталом, который они смогут вложить в производство или торговлю»

13 Эффект эмиссии Созданный продукт Исполь- зуемый продукт Пустые деньги Новый созданный продукт (рост на базе реальных резервов) эмиссия Номинальный прирост

14 КАК РАБОТАЮТ БУМАЖНЫЕ ДЕНЬГИ: эффект малой эмиссии(2) « Число тех прежде праздных лиц, которым, как мы можем предположить, новый капитал даст занятие, ограничено; и потому, если размеры эмиссии не заданы, то она привлечет работников, часть из которых будет отвлечена от других, возможно, не менее важных занятий» « Из этого предположения можно заключить, что существует предел выгоды, которую можно извлечь из дополнительного выпуска ценных бумаг, и что щедрое, или в крайнем случае просто большое увеличение их количества уже даст все те преимущества, какие только могут быть получены от самой расточительной эмиссии»

15 КАК «РАБОТАЮТ» БУМАЖНЫЕ ДЕНЬГИ: вынужденные сбережения(3) «Если избыточный выпуск банкнот приведет к повышению стоимости товаров, но не цены труда, … то результатом будет определенное увеличение запасов, поскольку рабочему в этом случае придется, в силу необходимости, потреблять меньше товаров, работая при этом с прежним усердием. Эти сбережения, как и любые другие, которые могут возникнуть аналогичным путем за счет доходов непроизводительных членов общества, будут сопровождаться соответствующими тяготами и несправедливостью»

16 МЕХАНИЗМ ВЫНУЖДЕННЫХ СБЕРЕЖЕНИЙ СТОМОСТЬ ТОВАРОВ ДОХОДЫ = СТОИМОСТЬ ТОВАРОВ ДОХОДЫ > Инвестиции за счёт вынужден- ных сбережений потребителей Рост цен товаров при неизменном уровне доходов

17 КАК «РАБОТАЮТ» БУМАЖНЫЕ ДЕНЬГИ: две ставки процента(4) «Чтобы выяснить, насколько далеко может простираться желание получить ссуду в каждый момент времени, мы должны будем задаться вопросом о том, какую прибыль можно от такого займа получить при данных обстоятельствах. Судить об этом следует исходя из двух моментов: во-первых, размера процентных выплат по взятой ссуде и, во-вторых, коммерческой или иной выгоды, которую можно получить от применения заимствованного капитала» Идея уравнивания денежной и «реальной» ставок процента как критерия равновесия!

18 Два механизма денежной трансмиссии Денежная трансмиссия – механизм влияния денежной массы на уровень цен прямой механизм (Д. Юм): через соотношение (металлической) денежной и товарной масс косвенный механизм (Г. Торнтон): через норму процента: «бумажная» эмиссия снижает ставку процента по ссудам и стимулирует заимствования, ускоряя рост сначала производства, затем – цен.

19 ДЕНЬГИ: ВУАЛЬ или ПЛАСТИЧНЫЙ ПОСРЕДНИК ? Д. Юм: Деньги – нейтральная «вуаль», Деньги – нейтральная «вуаль», за которой скрывается «реальный сектор» Деньги – золото, бумажные заменители – вероятный источник дестабилизации денежного обращения Г. Торнтон: Деньги (кредитные) как доверие Деньги (кредитные) как доверие Деньги – пластичный посредник, меняющий скорость оборота в зависимости от уровня доверия между агентами Деньги - широкий спектр средств обращения

20 Давид Рикардо и «Доклад о слитках» (Bullion report) Неразменные банкноты и проблема «цены слитков» Неразменные банкноты и проблема «цены слитков» Вullion debate: почему дорожают «слитки» Вullion debate: почему дорожают «слитки» (bullion)? дорожает золото? – Банк Англии дешевеют банкноты? – Рикардо, 1809 Что делать? Что делать? вернуться к разменным (на золото) банкнотам! – Рикардо, 1809, «Доклад о слитках», 1810 поражение в Парламенте … возврат к разменным банкнотам в 1821 г. Победа идеи «нейтральных» денег Победа идеи «нейтральных» денег

21 СПОР ДЕНЕЖНОЙ и БАНКОВСКОЙ ШКОЛ: середина ХIХ в. Денежная (currency) школа Денежная (currency) школа деньги – металлические деньги и банкноты первично предложение денег контроль «денежной базы» привязка кредитной эмиссии к золоту Банковская (banking) школа Банковская (banking) школа различие металлических денег и кредитных инструментов условно первичен спрос на деньги контроль эмиссии неэффективен … …и не нужен (закон оттока)

22 Акт Пиля (1844) Акт о Банковской Хартии, определивший принципы работы Банка Англии в соответствии с доктриной денежной школы жёсткая привязка эмиссии к золотым резервам разделение эмиссионного и банковского отделений Банка Англии Победа денежной школы? Скорее, наоборот: денежные кризисы и неоднократные приостановки его действия (Еще раз об оговорке Юма и теории) Судьба идей Г. Торнтона: почему забыли и почему вспомнили? (Еще раз об оговорке Юма и теории)