Перспективные инвестиционные стратегии на 2010 год Управляющий партнер Prime Mark Asset Management Андрей Сахаров. - презентация

1 Перспективные инвестиционные стратегии на 2010 год Управляющий партнер Prime Mark Asset Management Андрей Сахаров

2 Меры стимулирования экономики будут сокращаться Динамика процентных ставок Источник: ФРС, ЕЦБ

3 Но, не через процентные ставки Безработица в США и Еврозоне Источник: Бюро статистики труда США, ЕС Инфляция в США и Еврозоне Источник: Министерство труда США, ЕС

4 Растут суверенные риски развитых стран Гос. долг в % к ВВП в развитых странах по итогам 2009г. Дефицит гос. бюджета в % к ВВП в развитых странах по итогам 2009г. Источник: МВФ, Всемирный банк

5 Временное снижение аппетита к риску Динамика курса Евро/ $ и индекса MSCI EM с начала года Источник: Bloomberg

6 Но, проблемы вполне решаемы Динамика CDS Греции, Португалии, Испании и Италии Источник : Bloomberg

7 Экономика развитых стран восстанавливается медленно Темп роста ВВП США и ЕC Источник: Министерство торговли США, ЕС

8 Локомотивы роста сосредоточены в Азии Прогноз МВФ и Всемирного банка по росту ВВП в 2010г. МВФВБ Мировой ВВП4.0%2.7% Развитые страны2.1%1.8% Развивающиеся страны6.0%5.2% БРИК6.5%5.8% Китай10%9.0% Индия7.7%7.5% Бразилия4.7%3.6% Россия3.6%3.2% Источник: МВФ, Всемирный банк

9 Российская экономика – восстановление на экспорте Динамика промышленного производства в добывающих и обрабатывающих отраслях Источник: Росстат

10 Низкая инфляция способствует снижению процентных ставок Инфляция и ставка рефинансирования в РФ Источник: Росстат Цены на нефть и курс рубля Источник: Bloomberg

11 Российский рынок недооценен, но оправданно Оценки мультипликатора P/E РТС FTSE DAX Bovespa S&P Shanghai Composite India Sensex Nikkei Источник: Bloomberg

12 Наиболее эффективная стратегия 2010 В текущей ситуации мы считаем наиболее эффективным инвестиции в следующие инструменты: Золото Депозиты в юанях Акции российских компаний, имеющих сильный краткосрочный драйвер роста стоимости Высоконадежные и высоколиквидные облигации российских эмитентов

13 Вложение в золото Инвестиционный спрос на золото Источник: GFMS Динамика доллара и цен на золото осенью 2008 Источник: Bloomberg

14 Вложение в золото Доля золота в золотовалютных резервах Источник: МВФ

15 Ставка на укрепление юаня Доля экспорта в ВВП Источник: Национальная статистическое бюро КНР Динамика золотовалютных резервов Источник: Национальный банк Китая

16 Некоторые идеи по вложению в акции Мы рекомендуем бумаги, которые могут имеют сильный краткосрочный драйвер роста: 1)Ростелеком привилегированные 2)МРСК-Холдинг 3)Татнефть привилегированные

17 Инструменты с фиксированной доходностью Есть все основания ожидать дальнейшего снижения доходностей по облигациям в связи с продолжением политики снижения реальной ставки со стороны ЦБ. При этом покупка со стороны нерезидентов, играющих на повышение рубля, лишь усилит эту динамику. Снижение ставокУкрепление рубля Источник: ЦБ РФ

18 Инструменты с фиксированной доходностью Модельный портфель облигаций Доходность Дюрация (дней) Дата погашения Муниципальные Москва % Удмуртия % Тверская обл % Самарская обл % Карелия % Иркутская обл % ХМАО % Корпоративные Система % Акрон % Ленэнерго % Мечел % Средняя 9.21%781

19 Спасибо за внимание!