«Мусорные» облигации могут стать причиной дефолта А.В. Людвиг. - презентация

1 «Мусорные» облигации могут стать причиной дефолта А.В. Людвиг

2 Общие тенденции Снижение объемов торгов Снижение объемов торгов Негативный внешний фон (повышение учетных ставок, обвал рынка нефти) Негативный внешний фон (повышение учетных ставок, обвал рынка нефти) Негативная внутренняя конъюнктура в октябре-ноябре повторяет ситуацию 2005 года Негативная внутренняя конъюнктура в октябре-ноябре повторяет ситуацию 2005 года

3 Рынок облигаций гг

4 Рынок корпоративных облигаций Объем размещений в 2006 г. почти в 3 раза превысил объем эмиссий 2005 г. Объем размещений в 2006 г. почти в 3 раза превысил объем эмиссий 2005 г. Волна дебютантов 2-3 эшелонов (мусорные облигации) Волна дебютантов 2-3 эшелонов (мусорные облигации) Бумаги с рейтингом ВВ пользуются спросом Бумаги с рейтингом ВВ пользуются спросом

5 Возможные дефолты Риски большинства бумаг 2-3 эшелонов были недооценены инвесторами Риски большинства бумаг 2-3 эшелонов были недооценены инвесторами Рейтинги эмитентов и организаторов играют важную роль Рейтинги эмитентов и организаторов играют важную роль Примеры Примеры

6 Экономика России По оценкам Moodys темпы роста экономики в I-III квартале можно назвать уверенными По оценкам Moodys темпы роста экономики в I-III квартале можно назвать уверенными Позитивные макроэкономические новости (повышение рейтинга) Позитивные макроэкономические новости (повышение рейтинга) Политика ЦБ РФ (борьба с инфляцией, повышение ставок по депозитам) Политика ЦБ РФ (борьба с инфляцией, повышение ставок по депозитам)

7 Спасибо за внимание!!!