Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009 Александр Карминский Профессор ГУ-ВШЭ, РЭШ, МГТУ Модели рейтингов банков и предприятий. - презентация

1 Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009 Александр Карминский Профессор ГУ-ВШЭ, РЭШ, МГТУ Модели рейтингов банков и предприятий

2 Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009 А. Карминский Модели рейтингов банков и предприятий 2/14 Формирование рейтингов как бизнес Рейтинги как мера риска Система оценок рисков и качества управления хозяйствующих субъектов Рейтинги как бизнес Независимая оценку рисков в форме мнения РА Лицензирование (порог допустимости) Что дают рейтинги? Прогноз на основе доступной (открытой и конфиденциальной) информации Один из лучших прогнозов кредитного риска Прогноз для компаний, не имеющих рейтинги Использование различий в прогнозах рейтинговых агентств – набор мнений

3 Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009 А. Карминский Модели рейтингов банков и предприятий 3/14 Эконометрические модели для риск-менеджмента Банковский надзор. Системы раннего предупреждения, EWS Использование внутренних рейтингов, IRB Approach Эконометрические модели вероятности дефолта (PD models) Новое базельское соглашение (Basel II, 2004) Скоринговые модели для розничного бизнеса и СМП Другие применения: Моделирование и прогнозирование процентных ставок Оценивание эффективности банков и банковской системы и др. Подходы к построению эконометрических моделей (ЭМ) ЭМ на основе результатов экспертных опросов ЭМ с использованием исторических данных о банковских дефолтах ЭМ рейтингов, публикуемых рейтинговыми агентствами

4 Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009 А. Карминский Модели рейтингов банков и предприятий 4/14 Компоненты эконометрического моделирования Эконометрические модели риск-менеджмента Системы данных Финансовые данные по российской банковской системе Базы данных Сравнение рейтингов Базы данных по макропеременным Внутренние базы данных по клиентам Создание моделей Эконометрические Модели: Дискретные модели (Probit / Logit) Модели упорядоченного выбора Прочие Расширение приложений Вероятность дефолта Модели рейтингов: российских агентств международных агентств ЭМ экспертных опросов Скоринговые ЭМ ЭМ процентных ставок ЭМ эффективности российских банков

5 Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009 А. Карминский Модели рейтингов банков и предприятий 5/14 Международные рейтинговые агентства в России

6 Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009 А. Карминский Модели рейтингов банков и предприятий 6/14 Модели и рейтинговые шкалы Модели упорядоченного выбора (probit/logit) Рейтинги отображаются в числовую шкалу: - 8 классов рейтингов - 18 грейдов полномасштабной щкалы - 12 грейдов смешанной шкалы Рейтинг y t является зависимой переменной Рост рейтинга соответствует уменьшению значения по числовой шкале

7 Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009 А. Карминский Модели рейтингов банков и предприятий 7/14 Отзывы банковских лицензий в гг. 160 отзывов Причины отзыва лицензий Отмывание Добровольно Несостоятельность Нарушения законод-ва

8 Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009 А. Карминский Модели рейтингов банков и предприятий 8/14 Банки: данные и их распределение Банковская финансовая отчетность: 42 страны За годы Рейтинговые листы Moodys за гг.: Долгосрочные рейтинги депозитов Рейтинги финансовой устойчивости Различные лаги между финансовыми данными и рейтингами – от 6 до 24 мес.: Около 1000 наблюдений по каждому случаю Фиктивные переменные: Развивающиеся рынки, Евросоюз, Россия, годы Макропеременные: Индекс коррупции, индекс стабильности роста Прочие Евросоюз Развивающ

9 Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009 А. Карминский Модели рейтингов банков и предприятий 9/14 Банки: финансовые объясняющие переменные Рентабельность: Рентабельность доходных активов (%) Чистая процентная маржа (%) Процентные расходы (%) Процентные доходы Стоимость платных обязательств (%) Эффективность: Затраты на персонал (%) Операционные доходы Операционные расходы (%) Операционные доходы Качество активов: Доля проблемных кредитов (%) Резервы (%) Кредиты Достаточность капитала: Акционерный капитал (%) Активы Ликвидность: Депозиты / Акционерный капитал (Раз) Выданные МБК (%) Полученные МБК Размер Суммарные активы

10 Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009 А. Карминский Модели рейтингов банков и предприятий 10/14 Модели рейтингов депозитов и РФУ банков *,**,*** -- значимо на 10%, 5%, 1% уровнях соответственно Развивающ. страны Россия Волатильность роста Индекс коррупции Активы (LN) Депозиты/Капитал Капитал/Активы Просроченные /Кредиты Расх.Перс./Операц.доходы Стоимость обязательств Рентаб. Средн. активов Стоимость/Доходы РД РД РФУ РФУ

11 Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009 А. Карминский Модели рейтингов банков и предприятий 11/14 Предприятия: данные и их распределение (градации и регионы)

12 Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009 А. Карминский Модели рейтингов банков и предприятий 12/14 Модели рейтингов предприятий в смешанной шкале

13 Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009 А. Карминский Модели рейтингов банков и предприятий 13/14 Заключение Эконометрические модели рейтингов и вероятности дефолта играют важную роль в связи с проблемами построения систем внутренних рейтингов (IRB, Базель II) Созданы основы для построения и практического использования моделей рейтингов российских и международных РА Имеется опыт построения эконометрических моделей: Рейтингов российских агентств Рейтингов международных агентств Moodys и S&P Вероятности дефолта для российских банков Скоринга для розничного бизнеса Для создания системы эконометрического моделирования необходимо: Структурированные базы данных (информационное хранилище данных) Поддержка моделей на всех стадиях жизненного цикла Решение проблемы мониторинга и сбора данных, а также их интеграции

14 Посткризисный риск-менеджмент: борьба с дефолтами Октябрь 2009 А. Карминский Модели рейтингов банков и предприятий 14/14 Q & A Спасибо за внимание Александр Карминский РЭШ, ГУ-ВШЭ, МГТУ Тел. +7 (495)