Московская межбанковская валютная биржа Особенности и преимущества торговли производными инструментами на бирже Павел Соловьёв Начальник отдела развития. - презентация

1 Московская межбанковская валютная биржа Особенности и преимущества торговли производными инструментами на бирже Павел Соловьёв Начальник отдела развития инструментов и технологий Управление рынка стандартных контрактов

2 Биржевой рынок производных инструментов представляет собой централизованную торговую систему с особой структурой и порядком доступа к торгам и расчетам: биржа; клиринговая организация; расчетные организации; расчетные депозитарии; уполномоченные биржей хранилища или склады; иные инфраструктурные организации (например, страховые компании) Структура биржевого срочного рынка Четкая структура и правила работы на биржевом рынке повышают информационную открытость, прозрачность и эффективность рынка, устраняя неопределенность и сокращая риски.

3 НВФБ СМВБ УРВБ СВМБ СПВБ РВФБ АТМВБ ММВ Б НТБ ФБ ММВБ НДЦ НКЦ РП ММВБ Инфраструктура срочного рынка ММВБ

4 Группа ММВБ Москва Новосибирск Ростов-на-Дону Екатеринбург Самара Н. Новгород Владивосток Санкт-Петербург

5 Срочный рынок ММВБ Организатор торгов – ЗАО ММВБ Клиринговая организация – ЗАО ММВБ Расчетная организация – Расчетная палата ММВБ ЗАО ММВБРП ММВБ Группа ММВБ Залог устойчивости структуры – надежность каждого компонента Структура Срочного рынка ММВБ

6 К участникам рынка, обладающим большим набором прав и обязанностей (Клиринговые Члены Секции) предъявляются более высокие требования, в том числе, по финансовому состоянию Права различных категорий участников ОКЧИКЧ (АКЧ) ОТЧИТЧ Право заключать сделки за свой счет Право заключать сделки по поручению клиентов Право проводить расчеты по своим и клиентским сделкам ММВБ Право проводить расчеты по сделкам Торговых Членов ММВБ Секция срочного рынка ММВБ Общий клиринговый член Индивидуальный клиринговый член Клиенты Общий торговый член Индивидуальный торговый член Клиенты НебанкиБанки Структура членства в Секции срочного рынка

7 Биржевая торговля производными инструментами носит обезличенный характер. Клиринговая организация осуществляет централизованный клиринг по всем совершенным в торговой системе сделкам: с момента регистрации сделки она выступает в качестве единого (центрального) контрагента для участников торгов, то есть: в качестве продавца для каждого покупателя и в качестве покупателя для каждого продавца. Для участников торгов на бирже отсутствует необходимость оценки кредитного риска (невыполнения обязательств по сделке) каждого контрагента. Обезличенный характер биржевой торговли, централизованные клиринг и расчеты

8 Отличием сделок с производными финансовыми инструментами от наличных сделок является более высокий уровень риска неисполнения обязательств одной из сторон вследствие неблагоприятного изменения ценовых условий (сделки «с плечом»). Клиринговая палата принимает на себя обязательства по исполнению производных инструментов для каждой из сторон, и, соответственно, подвергается этому риску. В целях минимизации рисков в биржевой торговле производными инструментами биржи совместно с клиринговыми организациями разрабатывают системы управления рисками и поддержания ликвидности. Система управления рисками и ликвидностью

9 Срочный рынок ММВБ Расчетная палата ММВБ – Расчетная организация на Срочном рынке ММВБ Уставный капитал РП ММВБ : 255 млн. руб. РП ММВБ крупнейшая небанковская кредитная организация России. По величине активов, обороту денежных средств, количеству обслуживаемых банков и финансовых компаний (более 600) РП ММВБ значительно превосходит другие расчетные НКО, а по некоторым показателям занимает место в одном ряду с крупнейшими коммерческими банками. Что такое РП ММВБ РП ММВБ гарантирует сохранность денежных средств клиентов за счет отсутствия активных операций со средствами клиентов. РП ММВБ не привлекает средства с целью размещения, не размещает средства клиентов во вклады и не выдает банковские гарантии. Возможность проведения подобных операций не допускается имеющейся лицензией и нормативными актами Банка России. Гарантия сохранности средств клиентов РП ММВБ Расчетная палата ММВБ - Расчетная организация

10 Срочный рынок ММВБ ЗАО ММВБ – Организатор торгов и Клиринговая организация на Срочном рынке ММВБ Уставный капитал ЗАО ММВБ : 807,9 млн. руб. ММВБ крупнейшая универсальная биржа в России, странах СНГ и Восточной Европы. Группа ММВБ занимает центральное место в инфраструктуре российского рынка капитала, обслуживает около 1500 ведущих российских банков и брокерских компаний. Что такое ММВБ Система управления рисками Срочного рынка ММВБ обеспечивает 100% гарантию исполнения обязательств участниками торгов в течение двух торговых дней. Резервный фонд ЗАО ММВБ для покрытия рисков, связанных с операциями на срочном рынке биржи млн. руб. Торговая система ММВБ - современный, высоконадежный и хорошо защищенный программно-технический комплекс, способный обрабатывать миллионы заявок и сделок. Региональная инфраструктура программно-технического комплекса ММВБ охватывает всю территорию России и опирается на сеть из 7 региональных центров технического доступа. Срочный рынок ММВБ ЗАО ММВБ - Клиринговая организация и Организатор торгов

11 Структура регулирования рынка производных инструментов включает: федеральное законодательство, регламентирующее основные принципы организации, функционирования и регулирования рынка производных инструментов; федеральный регулирующий орган (ФСФР), выпускающий нормативные документы и контролирующий выполнение федеральных законодательных актов в целях создания и поддержания эффективного, конкурентного рынка и защиты интересов его участников; саморегулируемые организации, биржи и клиринговые организации. Государственное регулирование биржевого рынка производных инструментов

12 Стандартизация биржевых инструментов приводит к упрощению процедуры и ускорению процесса заключения сделок, а также к концентрации торговой активности на ограниченном числе наиболее ликвидных инструментов, что сводит к минимуму риск ликвидности. С другой стороны, стандартизированные производные инструменты не всегда отражают реальные интересы и индивидуальные требования отдельных участников рынка – хеджеров – с точки зрения характеристик базового актива или условий исполнения контрактов. Стандартизация и отсутствие гибкости биржевых инструментов приводят к необходимости построения специальных стратегий, сводящих к минимуму базисный риск. Стандартизация условий биржевой торговли производными инструментами

13 Внебиржевой рынок ПФИ Биржевой рынок ПФИ Рыночные риски Кредитный риск, Риск ликвидности Базисный риск Кредитный риск, Риск ликвидности Базисный риск Преимущества биржевой торговли производными инструментами

14 Инструменты срочного рынка ММВБ Инструменты в обращении: Валютные фьючерсы: курс доллара США курс евро курс евро к доллару США Процентные фьючерсы: накопленная однодневная ставка MosIBOR 3-месячная процентная ставка MosPrime Rate Базой новых инструментов выступают рынки базовых активов Группы ММВБ: валютный рынок, фондовый рынок, рынок государственных ценных бумаг, денежный рынок, не имеющие по ликвидности и объемам торгов аналогов в России

15 Валютные фьючерсы на ММВБ Параметр контракта Фьючерс на доллар СШАФьючерс на евро Фьючерс на курс евро к доллару США Базовый активкурс доллара СШАкурс еврокурс евро к доллару США Объем контракта1000 долларов США1000 евро рублей * курс евро к доллару США Месяцы исполнения ближайшие 6 месяцев плюс два последующих месяца из квартального цикла: март, июнь, сентябрь и декабрь ближайшие 6 месяцев ближайшие 6 месяцев плюс два последующих месяца из квартального цикла: март, июнь, сентябрь и декабрь Способ исполнения без поставки базового актива Котировкав рублях за доллар СШАв рублях за евров долларах США за евро Шаг цены0,0001 рубля 1 доллар США0,0001 рубля на 1 евро 0,0001 доллара США на 1 евро Стоимостная оценка шага цены 0,1 рубля на контракт 3 рубля на контракт Окончательная расчетная цена средневзвешенный курс доллара США на ЕТС в день исполнения фьючерса официальный курс евро, установленный ЦБ РФ в день исполнения фьючерса курс евро к доллару США, установленный ЕЦБ в день исполнения фьючерса

16 Фьючерс на доллар США: динамика торгов

17 Фьючерс на доллар США: ликвидность

18 Фьючерс на доллар США: даты исполнения

19 Российский рынок фьючерсов на доллар США

20 Мировой рынок фьючерсов на курс USD/RUB

21 Планы развития торговой системы и технологий срочного рынка ММВБ (в стадии разработки и согласования с участниками) включают: Введение режима связанных заявок – возможность торговли комбинациями инструментов; Индикативные котировки – повышение ликвидности; Механизм автоматического котирования. Срочный рынок ММВБ. Планы и перспективы

22 Телефон: Телефон:+7 (495) (495) (495) Факс: Факс: +7 (495) Интернет-представительство: Интернет-представительство: Контактная информация Управление рынка стандартных контрактов Спасибо за внимание!