Отраслевые возможности инвестирования Республика Беларусь 17 Апреля 2009 Международная конференция «Приватизация и рыночная либерализация в Республике. - презентация

1 Отраслевые возможности инвестирования Республика Беларусь 17 Апреля 2009 Международная конференция «Приватизация и рыночная либерализация в Республике Беларусь» Минск, Crown Plaza

2 1. Ключевые особенности белорусской отраслевой структуры Доминирование т.н. «традиционных» перерабатывающих отраслей (тяжелое машиностроение, сельское хозяйство, химия и нефтехимия, металлургия) без наличия собственной существенной ресурсной базы / собственного большого внутреннего рынка. Обусловлено историей формирования белорусской промышленности в советское время Традиционно Беларусь являлась экспортно-ориентированной экономикой. Даже во времена СССР отношение экспорта к ВВП Беларуси составляло 50%. При этом, экспорт за пределы советского лагеря составлял 5,5 % ВВП (второе место после России, которая экспортировала ресурсы) Доминирование госсектора в экономике (по оценкам до 70% ВВП производится госпредприятиями). Следствиями такого доминирования является преимущественно нерыночный механизм управления внутриреспубликанскими рынками: перекрестное субсидирование, трансфертное ценообразование рыночные ограничения, высокие барьеры входа низкий темп реформирования некоторых отраслей (напр., энергетика) создание конгломератов (объединений разнородных активов), как следствие, часто - низкая эффективность управления, необходимость реструктуризации централизованное планирование, несовместимое с ориентацией на внешние более либеральные рынки межотраслевое директивное перераспределение ресурсов, что ведет к «перекосам» в повышении эффективности отраслей / предприятий

3 2. Иностранные инвесторы в Беларуси (1) В 2008 г сделка (общая заявленная стоимость млн. долл. США). Эта цифра не учитывает приобретение Газпромом акций Белтрансгаза (625 млн. долл. США ежегодно в гг.), а также сделки с недвижимостью, небольшие сделки стоимостью менее 1 млн. долл. США Совокупная оцененная стоимость M&A сделок в 2008 г. превысила 1,5 млрд. долл. США Большинство сделок было заключено в финансовом секторе (13 сделок в 2008 г., 9 – в 2007 г.). Только в банковском секторе было заключено сделок на 175 млн. долл. США. Мы полагаем, что в 2009 г. сделки слияний и поглощений будут иметь место в: Страховой отрасли и, возможно, в банковской сфере Продуктовой рознице Пищевой отрасли (продукты питания и напитки) В отрасли производства и дистрибуции медицинских препаратов В отрасли телекоммуникаций M&A активность 2008 ПИИ, млн. долл. СШАТемп роста, % Источник: Национальный статистический комитет Республики Беларусь, ISI Emerging markets

4 В мае 2007 г. Газпром подписал соглашение с белорусским Правительством о покупке контрольного пакета (50%) в Белтрансгазе за 2,5 млрд. долл. США, расчет производится в теч гг. Российские банки и страховые компании укрепили свои позиции в Беларуси, купив контрольные доли в 4 средних белорусских банках (ВТБ, Альфа Банк, Внешэкономбанк, РосБанк) и 2 страховых компаниях (Группа РЕСО) Mobilkom Austria Group приобрел 70% долей в белорусском мобильном операторе Velcom за 730 млн. евро Turk Cell приобрел формально государственного мобильного оператора BEST за 600 млн. долл. США Heineken NV купил пивоваренную компанию Сябар, второй крупнейший бренд в Беларуси, за 70 млн. евро и 51% в Речицком пивоваренном заводе (4) за 6,4 млн. евро Olvi plc (Финляндия) приобрела 51% акций предприятия «Лидское пиво» за 16 млн. долл. США Baltic Beverages Holding (Carlsberg) приобрел пивоваренный завод «Аливария» (3) Ergo Group купила страховую компанию в 2008 г. Getin Holding (Польша) приобрел малый белорусский банк Сомбелбанк Крупнейшие сделки Иностранные инвесторы в Беларуси (2) Крупнейшие сделки FransaBank (Ливан) приобрел малый белорусский банк Золотой Талер Home Credit Group (Чехия) приобрела контрольный пакет в Лоробанке PPF / Generali создала новую страховую компанию, специализирующуюся на страховании рисков Horizon Capital (фонд прямых инвестиций) – первый фонд, инвестировавший в Беларусь; приобрел Минский транзитный банк в 2008 г. Silvano Fashion Group (Эстония) - первая компания с белорусскими активами (производитель женского белья «Милавица»), котирующаяся на иностранной бирже (Варшавская фондовая биржа) Kesko (Финляндия) приобрел крупнейшего розничного продавца строительных материалов

5 3. Изменение инвестиционной стратегии (1) Смещение отраслевых приоритетов существенное охлаждение иностранных инвесторов к сектору недвижимости, банковскому сектору, сектору производства строительных материалов / строительства, автопрому / производству машин и оборудования. рост интереса к отраслям, ориентированным на базовый потребительский и инфраструктурный спрос, а также к отраслям нуждающимся в реструктуризации / реформирования (возможности существенного повышения эффективности на фоне стабильного спроса). Изменение баланса спроса и предложения на инвестиционном рынке / рынке капитала Если год назад существовала конкуренция покупателей (инвесторов) за компании – цели, сейчас ситуация 100% обратная Количество инвесторов с деньгами резко сократилась, в то время как потребности в финансировании у компаний целей резко возросла (сокращение банковского кредитования) Изменение структуры инвесторов Сейчас наиболее вероятными и реальными инвесторами являются: - инвесторы с собственной накопленной денежной наличностью / положительным свободным денежным потоком без серьезной долговой нагрузки - стратегические инвесторы с сильным денежным потоком - возрастание инвестиционной роли международных финансовых институтов (ЕБРР, МФК), а также госфондов (напр., SwedFund, госфонд Омана и др.)

6 3. Изменение инвестиционной стратегии (2) Источник: Deal Watch, ISI Emerging markets

7 4. Что можно найти в Беларуси (1) ОтрасльОсновные драйверы Финансовый сектор (Банки и страхование) Наиболее развитые с точки зрения корпоративного управления / отчетности Позитивный опыт входа иностранных инвесторов Несмотря на кризис, серьезный потенциал развития (за собственный капитал банков и активы банков выросли более чем в 7 раз, но в то же время уровень проникновения банковского сектора в экономику остается существенно ниже стран соседей) Страховой сектор имеет очень низкий уровень проникновения До сих пор в обоих секторах доминируют государственные компании В случае приватизации – существенные возможности привлечения внешних инвестиций (капитализация банков и страховых компаний минимум в 2 раза), получение доступа к внешним ресурсам, что будет способствовать принятию положительного решения о приватизации Несмотря на кризис остаются сильные иностранные (международные) покупатели / инвесторы Потенциал внутреннего рынка (страна с населением 10 млн. чел).

8 4. Что можно найти в Беларуси (1) ОтрасльОсновные драйверы ТелекоммуникацииМенее подвержена кризису Остающиеся возможности приватизации (Белтелеком, кабельные операторы) Относительно низкий уровень проникновения некоторых новых услуг (кабельные сети, Интернет) Необходимость строительства и развития инфраструктуры ФармацевтикаХорошая производственная база (дженерики) Сильные позиции местных игроков на внутреннем рынке (внутренний рынок составляет 0,5 млрд. долл. США в розничных ценах) Приватизационные возможности (Боримед, другие более мелкие компании) Пищевая промышленность Значительный внутренний рынок (10 млн.), меньший уровень разрыва между бедными и богатыми Высококачественная внутренная ресурсная база (сельское хозяйство) Низкий уровень отраслевой консолидации рада подотраслей (производство молочной продукции, мясопереработка) Открытые ниши, возможности импортозамещения (соки)

9 4. Что можно найти в Беларуси (1) ОтрасльОсновные драйверы ДеревообработкаБогатая местная сырьевая база по сравнению с странами ЕС Близость к экспортному рынку (страны ЕС), хорошие возможности доставки Низкая себестоимость Возможности развития инфраструктуры Транспорт и логистикаТранзитные возможности Низкий уровень развития логистической отрасли (до сих пор – ни одного логистического центра класса А) Базовые строительные материалы (цемент, гравий, гипс) 100 % доминирование госсектора Сильный внутренний спрос СтроительствоСильное госдоминирование в секторе, низкий уровень развития производственных фондов и управления Нет ни одной крупной частной / независимой строительной компании Растущий спрос на качественные строительные услуги (в т.ч. – по стороны иностранных инвесторов) МашиностроениеСильные позиции на быстрорастущем российском рынке (тракторы и с/х техника, техника для строительства дорог, машины и оборудование для добывающих отраслей)

10 4. Что можно найти в Беларуси (1) ОтрасльОсновные драйверы Нефтехимический комплекс Сильная индустриальная база сформированная во время СССР (химические нити и волокна, PET, базовые нефтехимические продуты, нефтепереработка) Развитая транспортная инфраструктура по доставке сырья и экспорту ЭнергетикаНереформированный сектор Нуждается в серьезной реструктуризации, возможности повышения эффективности

11 КОНТАКТЫ , Минск, Беларусь Пр-т Независимости 117А БЦ «Александров пассаж», 12 эт. Тел: ( ) Факс: ( ) web: Менеджмент Председатель Правления Андрей Михайлович Дерех Департамент инвестиционного консультирования Роман Дмитриевич Осипов Департамент Недвижимости Тадеуш Казимирович Малиновский Департамент ценных бумаг Нина Львовна Черник Исследования и консалтинг Максим Николаевич Кохов Департамент развития международного бизнеса Даниель Крутцинна