Преподаватель –к.э.н., доцент Ефимова Н.Ф. Финансовый менеджмент

Обращение автора

Развитие общества и перемены, вызванные появлением новых технологий, - не новость. Вопрос не в том, какова роль новых технологий, а в том, насколько отличается подход к применению новых технологий в обществе, которое добилось выдающихся результатов. Надеемся и желаем Вам, уважаемые слушатели, чтобы использование данного материала помогло Вам успешно и творчески освоить предлагаемую дисциплину. Ваш успех зависит от использования ваших исключительных способностей, нахождения новых возможностей и их воплощения в учебном процессе совместно с группой и преподавателем.

Контроль знаний В соответствии с учебным планом необходимо выполнить контрольные задания в виде тестов Сдать зачет

Финансовый менеджмент Финансовый менеджмент – это система управления финансами хозяйствующих субъектов, их операциями на финансовых рынках и т.д. путем использования комплекса методов, приемов, рычагов, финансовых инструментов и принципов, с помощью которых реализуется финансовая политика (тактика и стратегия) предприятия.

Библиографический список Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т./Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие.М.: Финансы и статистика, Басовский Л.Б. Финансовый менеджмент: Учебник.- М.: ИНФРА-М, Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. Изд. 2-е, перераб. и доп. Киев: Эльга, Ника-Центр, Колб Р.В. Финансовый менеджмент: Учебник /пер. с англ.- М.: Финпресс, 2001.

Библиографический список 6. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие.- М.: Дело и сервис, Кузнецов Б.Т. Финансовый менеджмент: Учеб. пос.- М.: ЮНИТИ, Леонтьев В.Е. Финансовый менеджмент: Учебник.- М.: Элит, Миронов М.Г., Замедлина Е.А., Жарикова Е.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие.- М.: «Экзамен», Ефимова Н.Ф., Маховикова Г.А. Финансовый менеджмент.- СПБ.: Вектор, 2006.

– финансовая стратегия – создание организационных структур, обеспечивающих принятие и реализацию управленческих решений по всем направлениям финансовой деятельности. – - формирование эффективных информационных систем, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов управленческих решений. – осуществление анализа различных аспектов финансовой деятельности предприятия, дочерних предприятий, «центров ответственности», филиалов; обобщение результатов финансовой деятельности предприятия в целом и в разрезе отдельных ее направлений. функции финансового менеджмента

Функции финансового менеджмента осуществление планирования финансовой деятельности предприятия по основным ее направлениям. - разработка действенной системы стимулирования реализации принятых управленческих решений в области финансовой деятельности. - осуществление эффективного контроля за реализацией принятых управленческих решений в области финансовой деятельности

Функции при управлении предприятием - управление активами - управление капиталом - управление инвестициями - управление денежными потоками - управление финансовыми рисками - антикризисное финансовое управление

Механизм финансового менеджмента 1. Система регулирования финансовой деятельности 2. Система внешней поддержки финансовой деятельности предприятия 3. Система финансовых рычагов 4. Система финансовых методов 5. Система финансовых инструментов

Базовые концепции финансового менеджмента – Концепция анализа дисконтированных денежных потоков – Концепция структуры капитала – Концепцию влияния дивидендных выплат на курсы акций предприятия – Теория портфеля и модель оценки доходности финансовых активов, (САРМ) – Концепция ценообразования опционов – Концепция эффективного рынка (ЕМН) – Концепция агентских отношений

Учет фактора времени в управлении финансами Временная стоимость денег – это функция, зависящая от времени возникновения денежных потоков или расходов.

Денежные потоки предприятия 1) По направлениям их движения 2) По характеру поступлений - от настоящего к будущему; - от будущего к настоящему.

Движение денежного потока Движение денежного потока от настоящего к будущему называется процессом наращения, или компаундинга. Движение денежного потока от будущего к настоящему называется процессом дисконтирования

стоимость денежных потоков Будущая стоимость денежных потоков определяется по формуле: FV = PV (1 + i) n, где i – норма доходности, на которую возрастает капитал инвестора; (1+i) n – коэффициент наращения будущей стоимости, или компаунд-фактор.

Отношение 1/(1+i) n – называют коэффициентом дисконтирования настоящей стоимости, или фактором дисконтирования. Последовательность из n одинаковых регулярных денежных потоков по одному в каждом периоде называется аннуитетом..

Управление капиталом Управление формированием капитала предприятия – это процесс разработок и реализации решений, связанных с определением оптимальных параметров объема и структуры капитала, источников и форм его привлечения для осуществления хозяйственной деятельности предприятия.

Оптимизация капитала 1. Балансовый метод, согласно которому общая сумма активов создаваемого предприятия равна общей сумме инвестируемого в него капитала. 2. Метод аналогий 3. Метод удельной капиталоемкости

Управление стоимостью капитала. I. Оценка стоимости отдельных элементов собственного капитала предприятия. 2. Стоимость дополнительно привлекаемого акционерного (паевого) капитала Заемный капитал Оценка средневзвешенной стоимости капитала предприятия

Финансовый леверидж Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. эффект финансового левериджа, рассчитывается по формуле: ЭФЛ = ( 1 – С нп ) х (КВР а – ПК) х ЗК /СК,

Дивидендная политика Дивиденд – это доля прибыли, приходящаяся на одну акцию и представляющая текущий доход акционеров. Р о = [D o х (1 + g) : (k s – g) = D 1 : (k s – g), где Р о – рыночная стоимость акции; D о – последний фактически выплаченный годовой дивиденд; D 1 – ожидаемый размер дивиденда на акцию в году t = 1; k s – ожидаемая норма доходности акции; g – ожидаемый годовой темп прироста. (формула Гордона):

Норма доходности Отсюда ожидаемая норма доходности обыкновенных акций с равномерно возрастающими дивидендами рассчитывается по формуле k s = (D 1 : P o ) + g, где (D 1 : P o ) – компонента, характеризующая дивидендную доходность; g – компонента, характеризующая капитализированную доходность.

Управление эмиссией акций Условия размещения предполагаемой эмиссии Определение целей эмиссии. Определение объема эмиссии. 4. Определение номинала, видов и количества эмитируемых акций. 5. Оценка стоимости привлекаемого акционерного капитала.. Определение эффективных форм андеррайтинга.

Финансово-кредитный механизм лизинговых операций Организация финансирования лизинговых сделок Управление долгом. Финансовое стимулирование

Виды лизинга Оперативный лизинг Финансовый лизинг Возвратный лизинг

Управление оборотным капиталом ЧОК = ДП – ВОА, где ЧОК – чистый оборотный капитал; ДП – долгосрочные пассивы, включая собственные источники и долгосрочные обязательства; ВОА – внеоборотные активы

Управление оборотным капиталом Идеальная модель -ДП = ВОА, ЧОК =0. Агрессивная модель -ЧОК = СЧ, где СЧ – стабильная (постоянная) часть оборотных активов. Консервативная модель -ЧОК = СЧ, где СЧ – стабильная (постоянная) часть оборотных активов.

Управление оборотным капиталом Умеренная (компромиссная) модель ЧОК = СЧ + 0,5 х ВЧ, где ВЧ – варьирующая (переменная) часть оборотных активов.