Slide 1 Текущее состояние и перспективы рынка секьюритизации в России Совет по финансовому регулированию и денежно-кредитной политике 23 апреля 2015, г.Москва Денис Скрипкин Управление секьюритизации ВТБ Капитал

Slide 2 Объем секьюритизации в России Источники: Cbonds, АИЖК

Slide 3 Всего Ипотека (рынок) Ипотека (гос.про - граммы) Неипо- течные активы ,2 0, ,5 0, ,537,78,760, ,536,831,517, ,6104,938,75, ,2186,158,111 Источники: Cbonds, АИЖК Объем секьюритизации в России - 2

Slide 4 Соотношение объема выдачи ипотечных кредитов и выпуска ипотечных ценных бумаг в РФ (млрд. руб.) Источник: АИЖК

Slide 5 Секьюритизация в Европе *Только размещенные среди инвесторов Источники: Standard & Poors, J.P.Morgan, Markit Спрэды европейских AAA RMBS (3-5 лет) UK (prime) Netherlands Спрэды европейских AAA ABS (1-4 года) Авто Кредитные карты

Slide 6 Проблемы и пути их решения посредством выпуска ABS ?Риск ухудшения экономической ситуации и качества банковских активов ?Риск дальнейшего расширения спрэдов по выпускам банковских облигаций ?Ограничения по лимитам у традиционной базы инвесторов в банковские облигации ?Распределение денежных потоков от портфеля активов не отвечает требованиям инвесторов ?Регулятивные ограничения по капиталу не позволяют значительно наращивать долю на рынке ?Рейтинг выпуска корпоративных бондов жестко привязан к рейтингу эмитента, что ограничивает возможности по привлечению новых инвесторов Выпуск ABS позволяет отделить риски портфеля активов от корпоративных рисков оригинатора и следовательно снизить затраты по привлечению выпускающего банка ABS позволяет перенести часть кредитного и процентного риска портфеля на инвестора Выпуск обеспеченных облигаций позволяет поднять рейтинг выпуска выше рейтинга оригинатора Выпуск ABS позволяет расширить круг инвесторов, привлечь институциональных инвесторов. Выпуск ABS позволяет позволяет получить ликвидный инструмент для рефинансирования путем операций РЕПО с ЦБ Секьюритизация позволяет снизить нагрузку на капитал и высвободить ресурсы для увеличения объемов кредитования Решения

Slide 7 Базовая структура сделки секьюритизации Плавающий купон по нотам (excess spread) Финансирование покупки Портфеля требований Портфель денежных требований Специализированное финансовое общество/ Ипотечный агент Продавец и Сервисер Инфраструктура (управляющая и бухгалтерская компания, аудитор, спецдепозитарий, расчетный агент, банк счета, резервный сервисер, рейтинговое агентство/поручитель, представитель облигационеров, управляющий залогом и т.д.) Комиссии Услуги Платежи Продажа портфеля требований Платежи Инвестор в Ноты класса Б (Младший транш) Инвесторы в Ноты класса А (Старший транш) Финансирование покупки Портфеля требований Купон, платежи по основному долгу Оригинатор

Slide 8 Российское законодательство от секьюритизации Секьюритизация ипотечных кредитов Федеральный закон от 21 декабря 2013 г. N 379-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» (Закон о секьюритизации) Специальная организационно-правовая форма для компании-эмитента: a)специализированное финансовое общество («СФО») – для сделок секьюритизации; и b)специализированное общество проектного финансирования («СОПФ») – для сделок проектного финансирования, в рамках которых предусмотрена возможность выпуска облигаций, обеспеченных правами требования. Цели и предмет деятельности СФО: a)приобретение имущественных прав требовать исполнения от должников уплаты денежных средств по кредитным договорам, договорам займа и (или) иным обязательствам, включая права, которые возникнут в будущем из существующих или из будущих обязательств; b)приобретение иного имущества, связанного с приобретаемыми денежными требованиями, в том числе по договорам лизинга и аренды; c)осуществление эмиссии облигаций, обеспеченных залогом денежных требований. Состав разрешенных активов СФО: a)Открытый список прав требования, приобретаемых СФО (права требования по кредитным договорам, договорам займа и иным обязательствам, включая права, которые возникнут в будущем из существующих или из будущих обязательств, а также права требования по арендным и лизинговым обязательствам). b)Прямое разрешение на залог иных видов имущества, принадлежащего СО, для обеспечения исполнения обязательств по облигациям, в том числе имущества, принадлежащего третьим лицам. Секьюритизация других видов активов Федеральный закон от 11 ноября 2003 г. N 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» - регулирует выпуск облигаций с ипотечным покрытием и ипотечных сертификатов участия

Slide 9 Таким образом российское законодательство позволяет секьюритизировать любые виды активов: -ипотечные кредиты -автокредиты -потребительские кредиты/кредитные карты -кредиты малому бизнесу -лизинговые платежи -арендные платежи -дебиторская задолженность (факторинг) и т.д. Нормативными актами Банка России может быть установлен перечень иного имущества (в том числе прав требований), которое может быть предметом залога по облигациям. Банк России…определяет обязательства, денежные требования по которым не могут являться предметом залога по облигациям с залоговым обеспечением

Slide 10 Разработка структуры сделки (Term Sheet, детальный план-график) Моделирование и структурирование сделки в соответствии с потребностями инвесторов Консультирование Банка по вопросам выбора третьих лиц, а также ведение переговоров с третьими лицами. Согласование структуры сделки с рейтинговым агентством Организация комплексной проверки (due diligence) ипотечного бизнеса банка рейтинговым агентством или АИЖК Организация действий всех сторон, участвующих в структурировании сделки, для достижения наиболее эффективной реализации проекта с точки зрения времени и расходов Контроль за подготовкой и согласование всей документации по сделке Проведение других мероприятий, необходимых для структурирования сделки и размещения нот, включая координацию работы с ФАС, ЦБ и ММВБ Участие группы ВТБ в предоставлении услуг по комплексному сопровождению сделок (расчетный агент, банк счета и пр.) повышает кредитное качество выпуска Услуги ВТБ Капитал по структурированию сделки

Slide 11 ВТБ Капитал – Best Securitization House 2014 по оценке EMEA Finance InvestTradeBank RUR billion MAITB 1 Domestic RMBS Arranger 2012 Nomos Bank RUR billion MAN Domestic RMBS Arranger 2012 Housing Finance Bank RUR billion MABZhF-1 Domestic RMBS Arranger 2012 Credit Europe Bank RUR billion MAE Domestic RMBS Arranger 2012 VTB 24 USD 275 million Turgenevka ABS Finance B.V. Auto Loans Co-Arranger 2012 DeltaCredit RUR 5 billion Covered bonds Arranger 2013 Vozrozhdenie RUR 4 billion MA Vozrozhdenie 2 Domestic RMBS Arranger 2013 Transcapitalbank RUR 4.57 billion MA TKB-1 Domestic RMBS Arranger 2013 Absolut Bank RUR billion MA Absolut 1 Domestic RMBS Arranger 2013 PromSvyazBank RUR 3 billion MA PSB 2013 Domestic RMBS Arranger 2013 InvestTradeBank RUR 3.53 billion MAITB 2013 Domestic RMBS Arranger 2013 FORABANK RUR 1.15 billion MA FORA Domestic RMBS Arranger 2013 Absolut Bank RUR billion MA Absolut 2 Domestic RMBS Arranger 2013 Saint-Petersburg Center for Affordable Housing RUR 2.09 billion First Saint-Petersburg MA Domestic RMBS Arranger 2013 Bank of Moscow RUR billion MA VTB-BM 1 Domestic RMBS Arranger 2014 Petrocommerce RUR billion MA Petrocommerce-1 Domestic RMBS Arranger 2014 Housing Finance Bank RUR billion MA Sunrise-1, Sunrise -2 Domestic RMBS Arranger 2014 Credit Bank of Moscow RUR billion MA MKB-1 Domestic RMBS Arranger 2014 Absolut Bank RUR billion MA Uralsib 02 Domestic RMBS Arranger 2014 Absolut Bank RUR 6.97 billion MA Absolut 3 Domestic RMBS Arranger 2014 AK BARS Bank RUR 2.50 billion MA AkBars Domestic RMBS Arranger 2014

Slide 12 Информация, представленная в настоящей презентации, не является публичной офертой по какому бы то ни было действующему законодательству в отношении любых продуктов, финансовых или консультационных услуг либо предложением о покупке или продаже ценных бумаг или финансовых инструментов, советом или рекомендацией в отношении таких продуктов, услуг или ценных бумаг. Существует вероятность того, что продукты и услуги, представленные в настоящей презентации, не смогут быть предоставлены или предложены лицам за пределами РФ, а также в любой юрисдикции и в любой стране, где такое предоставление или передача противоречит закону или нормативно-правовым актам и/или обязывала бы ВТБ Капитал или кого-либо из его аффилированных лиц выполнять какие-либо требования, в том числе требования регистрации ВТБ Капитал в этой юрисдикции или стране. Термины и положения, приведенные здесь, обозначающие продукты и услуги ВТБ Капитал, должны трактоваться исключительно в контексте соответствующих сделок и могут полностью не соответствовать значениям, определенным законодательством РФ или иным применимым законодательством. Мы не берем на себя ответственность, возникающую из (включая, но не ограничиваясь) контракта, правонарушения, халатности, обязанности по закону или иным образом (в максимальной степени, которую допускает действующее законодательство), в связи с использованием этой презентации и содержащейся в ней информации, за любые ошибки или пропуски, имеющиеся в ней. Использование информации, представленной в настоящей презентации, осуществляется пользователем на свой собственный страх и риск. Деятельность ЗАО «ВТБ Капитал» регулируется Банком России. ЗАО «ВТБ Капитал» имеет лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности , выдана Федеральной службой по финансовым рынкам 31 июля 2008 года. Настоящий документ защищен авторскими правами, никакая его часть не может быть воспроизведена, распространена или передана без предварительного письменного разрешения «ВТБ Капитал». © ВТБ Капитал, 2015 г. Все права защищены. Заявление об ограничении ответственности

Slide 13 Контакты Андрей Юрьевич Сучков Начальник Управления Управление секьюритизации ВТБ Капитал тел.: Денис Борисович Скрипкин Старший менеджер Управление секьюритизации ВТБ Капитал тел.: