Дж.М.Кейнс и эволюция макроэкономики Лекция Н. А. Макашевой для аспирантов

План лекции Теория Дж.М.Кейнса и споры о ее истинном смысле Макроэкономический консенсус. Неоклассический синтез - золотая пора хиксианского кейнсианства Разрушение консенсуса. Макроэкономические альтернативы кейнсианства Эволюция кейнсианства и новый (денежный) консенсус. Разрушение консенсуса и перспективы экономической науки

« Макроэкономика – это наука о функционировании экономики в целом. Макроэкономика объясняет, почему общий объем производства в экономике растет быстро или медленно и почему цены в среднем растут более быстро или менее быстро… Микроэкономика и макроэкономика используют одни и те же основные экономические понятия …Однако эти науки сосредоточены на разных проблемах и потому используют несколько разные аналитические средства» (С.Фишер, Р.Дорнбуш, Р,Шмалензи «Экономика») Что такое макроэкономика?

До WW1 Кейнс разделял традиционный взгляд на экономику (следствие веры в автоматический прогресс), признавал количественную теорию денег Пересмотр теории денег происходил в связи с пересмотром представлений о функционировании экономики До «Общей теории» Кейнс рассматривал колебания конъюнктуры сквозь призму колебаний цен «Трактат о деньгах» (1930): соотношение сбережений и инвестиций влияет на цены «Когда человек решает, какую долю своего денежного дохода сберечь, он выбирает между текущим потреблением и богатством. Следовательно, его решение в пользу потребления с неизбежностью означает покупку товаров…Но его решение в пользу сбережений предполагает необходимость дальнейших решений…» Возможна ситуация, когда S и I не равны и при этом не возникают силы, восстанавливающие это равенство. Механизм саморегулирования не работает ! Теория Дж.М.Кейнса - начало современной макроэкономики: на пути к «Общей теории занятости, процента и денег»

Цель - убедить экономистов отказаться от старых догм и признать изменения в экономике и обществ и обосновать необходимость применения новых методов в политике Задача: выявить факторы и механизмы, определяющие уровень производства и занятости «Общая теория занятости, процента и денег» и ее цель и задача

Основные характеристики Краткосрочный период Анализ с позиций спроса и незанятые ресурсы Неопределенность как ключевая характеристика экономики рынок финансового капитала в «Общей теории занятости, процента и денег» (финансовый мир как казино) Неэргодичность мира, неопределенность, связанная с физической и социальной средой; способы уменьшения неопределенности: знание и институты: « люди имеют неустранимое стремление делать окружающую среду более предсказуемой» (Д.Норт)

Деньги - ликвидный актив. Функции денег. Спекулятивный спрос на деньги Процент - денежный феномен и плата за расставание с ликвидностью Теория денег – теория предпочтения ликвидности Функция спроса на деньги: M=M 1 (Y) + M 2 (i). Роль ожиданий Новый взгляд на деньги и процент

Инвестиции и ожидания «Ожидания, неопределенность, неосведомленность играют решающую роль в решении об инвестировании» (Кейнс, 1910) Ожидания и предельная эффективность капитала Равновесие (S и I ). Свойства функций сбережений и инвестиций Макроэкономическое равновесие

Функция предложения труда : реальная заработная плата определяет верхнюю границы предложения, текущее предложение определяется номинальной заработной платой Негибкость денежной заработной платы Объем занятости определяется не рынком труда, а всей системой Понятие вынужденной безработицы: «Люди становятся вынужденно безработными, если при небольшом росте цен товаров, приобретаемых на заработную плату, по отношению к денежной заработной плате совокупное предложение труда работников, готовых работать за существующую денежную заработную плату, так же как и совокупный спрос на труд при этой заработной плате, превышают существующий объем занятости» Новый взгляд на рынок труда

Равновесие (равенство S и I) достигается изменением объема производства и занятости Равновесие не обязательно соответствует полной занятости, т.е. капиталистическая экономика не обладает механизмом саморегулирования Задача политики – устранение вынужденной безработицы через стимулирование агрегированного спроса (прежде всего инвестиционного) Эффективность денежной и фискальной политики зависит от ситуации в экономике Основные выводы

Модель Хикса и ее значение для утверждение позиции Дж.Кейнса Модель ISLM (Дж.Хикс «Господин Кейнс и «классики»: попытка интерпретации», 1937). Хикс: «Общая теория занятости» - полезная книга. Но это не начало и не конец теории экономической динамики» I (i) = S(Y) //μ, m, c M = M 1 (Y)+M 2 (i) // L, i* Критика хиксианского кейнсианства: проблема микро основы макротеории, статический подход, игнорирование проблемы цен, исключение фактора неопределенности

Формалистическая революция в экономической науке: создание и утверждение нового научного канона ( е гг.) Характеристики «формалистической революции»: математика как язык и способ аргументации; экономическая теория как «последовательность моделей», призванных доказывать теоремы; трудность разграничения направлений и школ; mainstream economics – все то, что соответствует представлению о научной теории; углубление специализации: преимущества и недостатки

Институциональные изменения в экономической науке передовой край экономических исследований перемещается в США; экономика становится высоко профессиональной дисциплиной; изменились карьерные перспективы: «если маржиналисты были пионерами на вражеской границе, современные экономисты, оставаясь новаторами, стали венчурными капиталистами в благоприятном окружении» (J.Niehans); ответственность перед профессией, а не перед обществом Нобелевская премия по экономики как признание экономики настоящей наукой (1969)

Проблемы, связанные с формализацией науки М. Блауг: «…формализм – …абсолютное предпочтение формы экономической аргументации над ее содержанием... его единственная цель состоит в совершенной аксиоматизации экономической теории» (1999) Дж. М. Кейнс: экономическая наука – это «наука думать в терминах моделей вместе с искусством выбирать модели, имеющие отношение к современному миру» (письмо к Р. Харроду, 1938)

Релевантность и эконометрика: можно ли эконометрический доказать или опровергнуть содержательное утверждение? Спор Кейнса с Тинбергеном (1939) Дилемма: строгость или реализм (Купманс, 1957)

Исследование макроэкономических функций после Кейнса Исследование функции потребления и ее модификации: - Попытки разграничить краткосрочную и долгосрочную перспективы, ввести в функцию чистый доход, учитывать принадлежность людей к различным доходным группам, включить в число переменных лаговый доход, лаговое потребление, богатство (А. Смизис, Д.Брэдли, Р. Фридмен, Дж. Дьюзенбери, Дж.Тобин – 1940-е – начало 1950-х гг.) - Концепции «перманентного дохода» М. Фридмена (1957) и «жизненного цикла» Ф.Модильяни (1954) – отражение межвременного выбора - Эффект реальных кассовых остатков - А.Пигу (1947) и Д.Патинкин (1951): включение в функцию спроса переменной реальных кассовых остатков - Эффект богатства и влияние государственного долга на спрос А.Мельцер (1951).

Исследование макроэкономических функций после Кейнса ( гг.) Усложнение «денежного» блока модели. Рассматриваются функции спроса не только на деньги, но и на другие активы (Дж. Тобин, У.Баумоль, е гг.) Модификации инвестиционной функции: попытки включить в функцию начальный запас капитала, факторы, влияющие на предельную эффективность капитала (Д.Джоргенсон, Х.Ченери,1947,1952, Г.Шэкл), Кейнсианские и посткейнсианские теории экономического роста и цикла: механизм мультипликатора – акселератора при постоянной капиталоемкости (Р.Харрод, А.Хансен, Е.Домар, Н.Калдор гг.); особенности отраслевой структуры ( несовершенная конкуренция) как фактор негибкости цен (Дж.Робинсон, М.Калецкий, Г. Минз, ). Неоклассические модели роста и цикла: межвременные предпочтения и эффективная аллокации ресурсов (Р. Соллоу е гг., Э.Фелпс ) Большие эконометрическийе модели: исследование влияния фискальной политики и денежной политики (Брукингская, MIT-FRS, 1970-е гг.)

Хиксианское кейнсианство

Макроэкономический консенсус (неоклассический синтез) Самуэльсон (1955) : «В последние годы 90% американских экономистов перестали быть «кейнсианцами» или «антикейнсианцами». Вместо этого они работали на синтез того, что было ценного в старой экономической теории и в современных теориях, определяющих уровень дохода. Результат может быть назван неоклассической экономической теорией и в своей широкой трактовке принят всеми за исключением примерно 5 %, представляющих крайне левое и крайне правое крыло»

Неоклассический синтез (консенсус) и его основания На уровне методологии: макроэкономический уровень описывается моделью ISLM микроэкономический уровень «отдан» неоклассике: фирмы и индивиды рациональны Предполагается жесткость цен и заработной платы и/или Низкая эластичность инвестиций по процентной ставке Ликвидная ловушка Отклонение от полной занятости допускается, но трактуется скорее как неравновесное состояние На уровне политики предполагается возможность решения проблемы занятости с помощью соответствующей денежной и/или фискальной политики

Макроэкономический консенсус (неоклассический синтез) Кривая Филлипса -эмпирическая зависимость между уровнем безработицы и денежной заработной платой (относительный прирост), основанная на данных по Великобритании (1958), подтверждает неоклассические представления о связи между заработной платой и занятостью ISLM + кривая Филлипса – синтез макроэкономики и эмпирики, цены «включаются» в ISLM Инфляция и безработица - альтернативы, выбор между которыми возможен Теоретическое обобщение неоклассического синтеза. Модель Патинкина (1956 – 1960-е гг.) - как решение проблемы редукции с позиций неоклассики: -относительно медленная реакция цен и заработной платы, т.е. возможность безработицы (неравновесие); -функции спроса зависят от реальных кассовых остатков; - равновесие восстанавливается благодаря эффекту реальных кассовых остатков, если цены не являются фиксированными

Проблема в терминах кривой Филлипса Модель ISLM и кривая Филлипса: можно ли включить цены в кейнсианскую модель?

Признание неопределенности важнейшей чертой экономики Объяснение незанятых ресурсов в контексте проблемы неопределенности и ограниченности знания Деньги как связующее звено между настоящим и неизвестным будущим («гипотеза двойственных решений», понятие «предполагаемого» и фактического (эффективного) спроса Критика хиксианской модели за игнорирование факторов неопределенности, несовершенного знания (Р.Клауэр, А.Лейонхуфвуд, ), Фактор необратимости принимаемых решений, (Дж.Шэкл, ) В денежной экономике деньги и финансы сложным образом взаимосвязанны Влияние финансовых рисков на инвестиции (Х Мински, 1950-е гг.), В денежной экономике деньги не могут быть примитивными (ненейтральны, эндогенны), их влияние на экономику опосредовано существованием различных финансовых активов и инструментов (портфельный подход Дж.Тобина е гг.) Денежная масса не в полной мере контролируется (является эндогенной) Финансовые риски и цикл (Х.Мински, 1970-е гг.) Неортодоксальное кейнсианство и посткейнсианство в борьбе за истинного Кейнса.

Невальрасианское равновесие и новое в неоклассике (начало 1970-х гг.) Контроль над ценами некоторых участников. Передача импульсов от одного рынка к другому (Р.Барро, Г.Гроссман) Признание необходимости новой микро основы макроэкономики: на пути к новой классической макроэкономики

Разрушение консенсуса: модификации кейнсианства и альтернативные подходы (1970-е гг.) Внешние факторы: стагфляция, рост государственных расходов и снижение стимулов к труду и накоплению Признание неэффективности кейнсианских методов регулирования Нерешенные теоретико-методологические проблемы

Консервативный сдвиг на фоне экономических проблем Гос.расходы США (% ВВП): %, 1930 – 20%, 1945 – 53%, %, 1975 – 23%, 1980 – 36%. Гос.долг 1930 г % ВВП, % ВВП Стагфляция: высокие темпы инфляции и уровни безработицы Индекс потребительских цен США: 1960-е гг. 1-5% ; 1970-е 5 -11%; 1980-е %; е %; 2000-е (-) % Безработица: е %, 1970-е %; 1980-е %; е %; 2000-е % Различные объяснения причин стагфляции: - кейнсианское (инфляция издержек, шок предложения) - неоклассическое (инфляция спроса, расширение денежного предложения) - монетаристское (инфляция спроса, ожидания, жесткость цен)

Монетаризм (старый) – теория спроса на деньги Критика кейнсианской интерпретации кривой Филлипса (М.Фридмен, 1968, Э.Фелпс, 1967) Основные характеристики монетаризма: - деньги важны: влияют на экономику через совокупный спрос (а не через процент, как у Кейнса); -ожидания и их роль в изменении зависимости между инфляцией и безработицей. Сдвигающаяся кривая Филлипса; - между изменением массы денег и уровня дохода существуют переменные лаги; - реальный процент- феномен реального сектора, денежный процент отражает издержки хранения денег (а не плата за расставание с ликвидностью, как у Кейнса) (М.Фридмен, А.Шварц, К.Брунер… )

Ожидания адаптивны: в краткосрочной перспективе (ожидания не полностью оправдываются): изменение массы денег влияет как на общий уровень цен, так и на реальный выпуск M ---- E ---- Y { P, P e, y}: P e – адаптивные ожидания цен, P- общий уровень цен, y – реальный доход

Монетаризм в долгосрочной перспективе (адаптивные ожидания реализуются): изменение массы денег полностью проявляется только в изменении уровня цен M ---- E ---- Y { P}. Деньги нейтральны; y – на уровне долгосрочного равновесия Графическая иллюстрация – сдвигающиеся ( в зависимости от ожиданий) кривые Филлипса, которые в итоге превращаются в вертикальную прямую

Сдвигающая кривая Филлипса p F3 F2 F1 U U* U1

Монетаризм: практические выводы Политика стимулирования спроса влияет на функцию ожиданий и стимулирует рост цен, причем чем активнее и продолжительнее такая политика, тем она менее эффективна Теорема Фридмена (об ускорении): необходимость ускоренного роста денежной массы с тем, чтобы добиваться роста выпуска и занятости

Практические предписания монетаризма Отказ от политики точной настройки, поскольку невозможно предугадать временные границы воздействия тех или иных мер Денежное правило Фридмена – стабильный (вне зависимости от фазы цикла) рост денежной массы, соответствующий долговременному роста реального дохода Жесткий контроль денежных властей над денежными агрегатами

Экономика предложения Применение неоклассической теории цены к проблемам бюджета. Налоги влияют на объем предложения и аллокацию ресурсов: высокие налоги контрпродуктивны Высокие налоги стимулируют инфляцию Ставки налогов воздействуют на налоговые поступления в бюджет как непосредственно, так и через налоговую базу ( реальный доход). Кривая Лаффера T = t Y(t) Практические выводы. Снижение ставок налогов способствует росту дохода и в зависимости от того, каков их существующий уровень (нормальная или запретительная зона), может нейтрализовать непосредственное воздействие этой меры на бюджет; - является антиинфляционной мерой

Новая классическая макроэкономика вторая половина 1970-х – 1980-е гг. (Р.Лукас, Т.Саржент, Э.Прескотт и др. ) Атака на кейнсианство на уровне теории Относительные цены – основные регуляторы экономики Лукас: «Кейнс дал хороший пример плохой общественной науки» Акцент на стороне предложения Проблема информации и ее восприятия рациональными субъектами Микроэкономика «поглощает» макроэкономику Соединяет кратко- и долгосрочную перспективу Подтверждается универсальность равновесного подхода

Новая классика Базовые предпосылки: агенты рациональны, принцип рациональности распространяется на формирование ожиданий Гипотеза рациональных ожиданий (Дж.Мут 1961); отсутствие жесткостей и полная расчистка рынков; ожидания присутствуют в функции предложения (а не только в функции спроса, как у монетаристов)

Гипотеза рациональных ожиданий и ее смысл (Мут, 1961) Методологическое противоречие: функция ожиданий, задаваемая экзогенно, может не соответствовать ожиданиям, полученным из модели Противоречие снимается только при предположении рациональных ожиданий: Ожидания рациональны, если их математическое ожидание равно математическому ожиданию соответствующей переменной модели (сильная форма). Ожидания рациональны, если они построены в результате оптимального использования субъектами всей имеющейся в их распоряжении информации. Пример (когда произвольно заданные ожидания приводят к противоречию). Паутинообразная модель D t = -bp t S t = cp e t +u t D t = S t p t = -(c/b) p e t – (1/b) u t p e t = p t-1, (наивный прогноз); E p t = -(c/b) Ep t-1. Нарушается принцип рационального использования информации В случае рациональных ожиданий p e t = E p t получаем: E p t = -(c/b) Ep t E p t = 0

Предпосылки: ожидания и функция предложения y-y* = a (p - p e ) – surprise supply function L s = L [w/p,(w/p) e ] – отражает межвременные предпочтения людей относительно выбора между трудом и досугом

Равновесный цикл (Лукас, 1975) Циклические колебания как равновесный процесс Индивиды рациональны Ограниченность и несимметричность информации, которой располагают агенты Проблема распознавания сигналов Денежная политика – источник колебаний Импульс исходит от денежных властей (денежной массы), вызывая изменение абсолютных цен, в силу ограниченности знания и восприятия агенты принимают эти изменения за изменение относительных цен, вызывая изменения предложения, но рациональные агенты корректируют свои представления о ценах и предложение

Реальный цикл – новый взгляд на цикл и тренд (Прескот и Кидленд, 1982, Лонг и Плоссер, 1983) Интеграция теории цикла и роста. Колебания вокруг тренда или самого тренда? Колебания вызываются процессами в реальном секторе: нововведения, изменения в наличие ресурсов и т.д. и выражаются в изменении относительных цен Колебания – естественная реакция системы (подстройка) на вызовы реального сектора Практические следствия: идея борьбы с колебаниями принципиально ошибочна. Антициклическая политика препятствует адаптации системы к реальным шокам. Она либо неэффективна, либо вредна

Схема «денежной» модели Саржента-Уоллеса (1976) y t s = y s (k t, P t, P t1 e ) + Q t y t d = y d (k t, P t, P t e, r t ) + Z t (реальный блок) y t s = y t d m t d = M d (P t, y t, r t, t ) + V t m s = M s (m t … m ti,. …. k t ….. k t-j ) + X t. (денежный блок) m t d = m t s M- регулярная переменная, отражающая принципы регулирования предложения денежной массы, ζ- случайная переменная. (Бэрроу, 1977: только неучтенные /unanticipated/ изменения М могут оказывать воздействие на реальные величины) Принципы, определяющие регулярную переменную, адекватно воспринимаются агентами рынка Вывод: на реальные переменные оказывают влияние только случайные изменения предложения денег, т.е. денежная политика - неэффективна

Новая классическая макроэкономика Выводы для экономической политики: денежная политика неэффективна ни в долго-, ни в краткосрочной перспективе (кривая Филлипса вертикальна), необходимо следовать денежному правилу Фридмена; антициклическая политика неэффективна и вредна, поскольку препятствует приспособлению экономики к технологическим и другим идущим из реального сектора шокам; эффективность политики и проблема доверия: политика как игра. Наличие инфляционного «скоса». Необходимость законодательно ограничить возможности властей отступать от провозглашенного курса; обеспечение подвижности относительных цен – важнейшая задача экономической политики

Новый денежный» консенсус ( начало 2000-х гг.) Все признают важность микрооснований Уступки со стороны противоборствующих исследовательских парадигм: Новые классики признали возможность неполной расчистки рынков в силу особенностей индивидуального поведения и институциональных факторов В области формального анализа – стохастические равновесные модели общего равновесия Неокейнсианцы признали необходимость объяснения безработицы как следствия взаимодействия рациональных агентов в рамках институциональных структур. Используют инструментарий новых классиков Основное разногласие по вопросу о том, как быстро происходит коррекция цен и заработной платы и каковы препятствия быстрой корректировке. Кейнсианцы полагают, что предполагаемая быстрая коррекция не может объяснить краткосрочные колебания

Неокейнианство (Дж.Тейлор, Д.Ромер, Дж. Стиглиц, Г. Менкью 1980-е гг. ): почему цены и зарплата не являются гибкими? Объяснение причин и механизмов жесткости цен: издержки меню и внешние эффекты, асинхронность установления цен, несовершенство координации Объяснение причин жесткости заработной платы: - институциональные факторы, - теории эффективной заработной платы (издержки поиска квалифицированной рабочей силы, стимулирующая роль высокой заработной платы)

Новый монетаризм Микрооснования значимы и развитие анализа макро и денежной экономики, включая политику, предполагает внутренне связанную теорию «В денежной экономике деньги не могут быть примитивным». Следует использовать модели с явно заданным «трением», которое прежде всего и определяет роль денег (Wallece,1998) Финансовое посредничество имеет значение - хотя банковские обязательства и наличность иногда выполняют аналогичные функции как средство обмена, но во многих случаях их отождествление чревато ошибками

Новый «денежный»консенсус, (1990- начало 2000-х гг.) Развитие формального инструментария: методы и инструменты важнее идеологии! Модели динамического стохастического равновесия DSGE– альянс нового кейнсианства и теории реального цикла Денежная политика: сдвиг от регулирования объема денежной массы к регулированитю проценту Правило Тейлора (1993): устанавливать процент с целью достижения стабильности цен, приближения эффективного уровня выпуска к потенциальному, учитывая воздействие политики на ожидания агентов (Вудфорд, 2003)

Кризис гг.: разрушение консенсуса и поиск новых путей развития Признание необходимости включения финансовых посредников в модели, деньги эндогенны и связаны с финансами Модификация модели рационального поведения (шаг в сторону смежных дисциплин) Не может быть единственной модели для исследования любой проблемы, но желательно иметь некие рамки или класс моделей, использующих общие предпосылки и технические средства, которые могут использоваться в различных случаях