Перспективы консолидации предприятий химической промышленности в России Конференция «Международный химический саммит» АЛЕКСАНДР ГРИГОРЬЕВ Директор, Департамент Инвестиционно-Банковских услуг Москва, 1-3 июля 2004 г.

2 Текущая макроэкономическая ситуация в России ПОЗИТИВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ В РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ | рост ВВП в абсолютном и среднедушевом выражении | ежегодное увеличение потребительских расходов | рост большинства отраслей экономики в физическом и денежном выражении | велика вероятность повышения агентствами Fitch и S&P рейтинга суверенного долга России до инвестиционного | высокие цены на нефть обеспечивают России прочную основу для экономического роста СТАБИЛЬНОЕ СНИЖЕНИЕ ИНДЕКСА ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ЦЕН | 2002 год – 14,4% | 2003 год – 12% | по нашим оценкам, в гг. инфляция будет снижаться в среднем на 1% в год УКРЕПЛЕНИЕ НАЦИОНАЛЬНОЙ ВАЛЮТЫ СНИЖЕНИЕ НАЛОГОВОГО БРЕМЕНИ: | Отмена некоторых налогов (налог с продаж, налог на пользователей автодорог) | Сокращение налоговых ставок: НДС, подоходный налог, ЕСН, налог на прибыль предприятий и организаций ВОЗВРАЩЕНИЕ ИНВЕСТОРОВ: | рост прямых иностранных инвестиций в 2003 г. составил 20% | рост количества международных сделок по слиянию/приобретению СУЩЕСТВЕННЫЙ РОСТ ФОНДОВОГО РЫНКА СТРАНЫ

3 Обзор российского химического рынка Российская химическая и нефтехимическая отрасль, поддерживаемая хорошими макроэкономическими условиями, показывает за последние 6 лет среднегодовой рост в 7%. В 2003 году оборот химической промышленности увеличился по сравнению с 2002 годом на 4,4% и составил $13,5 млрд. Высокий темп развития отрасли поддерживается благодаря дешевым сырьевым материалам необходимыми для производства химической продукции Промышленное и химическое производство в России Источник: Эксперт РА Структура производства промышленной продукции по отраслям в 2003 году Источник: Госкомстат

4 Обзор российского химического рынка Наиболее высокие темпы роста наблюдаются в производстве синтетического каучука, технического углерода и продуктов органического синтеза По объемам производства около 59% занимает основная химия (удобрения, аммиак, карбид кальция) Россия третий крупнейший производитель и экспортер азотных удобрений Рост химического и нефтехимического производства в России в 2003 году Источник: Госкомстат Структура производства химической продукции по объемам в 2003 году Источник: Госкомстат

5 Концентрация производства Химические удобрения ПластикТехнический углерод Волокна и химические нити Газпром / Cибур Лукойл Татнефть Ренова Башнефть Хенкель Амтел Фос-Агро Азот Нефтехимпром Независимые производители Синтетический каучук ШиныСинтетические красители Лакокрасочные материалы Чистящие средства МаленькаяСредняяБольшаяОчень большая Продукция органического синтеза Степень концентрации отрасли крупными игроками Источник: Эксперт РА, АТОН

6 Предпосылки для дальнейшей консолидации в отрасли На российском рынке еще не присутствуют крупнейшие мировые игроки Ужесточение требований к защите окружающей среды в странах ЕС будет стимулировать производителей химической продукции развивать производство в других странах, в том числе в России Россия имеет очевидные конкурентные преимущества: -значительные запасы сырья -относительно низкие цены на энергоносители -квалифицированная и недорогая рабочая сила

7 Текущая ситуация в химической отрасли в мире Слияния и приобретения компаний химической отрасли заключается главным образом в реструктуризации европейских компаний и консолидации азиатских C начала 2003 года объем сделок по слиянию и приобретению компаний в химической отрасли составил более 5 млрд. долл. США Ожидается, что количество сделок будет увеличиваться, а стоимость будет уменьшаться Ожидается дальнейшая реструктуризация в таких секторах как: производство полимеров, нефтепродуктов, промышленных газов и продуктов тонкого органического синтеза Последние сделки по слияниям и поглощениям в мире Источник: Bloomberg L.P., ИГ «АТОН»

8 Последние сделки Во второй половине 2003 года российская инвестиционная компания Совлинк консолидировала три крупнейших производителя ПВХ в России: | «Саянскхимпласт» | «Каустик» (Стерлитамак, Башкоркостан) | «Пласткард» (Волгоград) Результаты консолидации: | Ранее конкурировавшие между собой на внутреннем и внешнем рынках компании получили единый канал сбыта, что позволило сосредоточиться на производстве и качестве своей продукции | образовалась компания с годовым оборотом около $400 млн. и объемом продаж более 450 тыс. тонн ПВХ в год

9 Конкурентные преимущества Перспективы роста Окупаемость инвестиций Динамика развития отрасли Захват доли рынка Повышение эффективности бизнеса ОБЪЕКТЫ приобретений Операционные синергии Стоимость актива Факторы, определяющие потенциальные объекты приобретений

10 Создание холдингов Сохранение лидирующих позиций в бизнесе Выход на новые рынки и расширение сфер влияния Размещение капитала Повышение капитализации актива Получение прибыли от последующей продажи Delta Capital, TPG Aurora, Baring Vostok, ЕБРР, Templeton, AIG Brunswick Группа МДМ, Базовый Элемент, Интеррос, Евразхолдинг, УГМК, Альфа-групп, МЕНАТЕП, АФК Система СТРАТЕГИЧЕСКИЕ ИНВЕСТОРЫ ФИНАНСОВЫЕ ИНВЕСТОРЫ ПРИОБРЕТЕНИЯ Мотивация проведения слияний / приобретений

11 Стратегия роста бизнеса и доступные финансовые инструменты Частное размещение Ресурсы для дальнейшего роста Привлечение статусных инвесторов I этапII этапIII этапV этапIV этап IPO Привлечение долгосрочного финансирования Выход бизнеса на качественно новый уровень Реализация стратегии роста Вторичные выпуски акций Финансирование новых приобретений Возможность выхода основателей из бизнеса Долговое финансирование Решение краткосрочных задач Финансировани е текущих проектов Консолидация активов Интеграция бизнеса, переход на единую акцию Вывод акций на фондовый рынок Слияния, поглощения, реструктуризация Органичный рост Агрессивный рост

12 Преимущества крупных компаний Больше выбор финансовых инструментов Больше ресурсов для финансирования развития бизнеса (производства, технологии, R&D и.т.д.) Доминирующее положение на рынке по отдельным видам продукции Сильные переговорные позиции с поставщиками Экономия на масштабах производства Получение финансирования на более выгодных условиях Сохранение/расширение занимаемой доли рынка Возможность влиять на ценообразование на рынке Более выгодные контракты на поставку сырья Низкая себестоимость продукции КРУПНЫЕ КОМПАНИИ ПОЛУЧАЮТ РЯД КОНКУРЕНТНЫХ ПРЕИМУЩЕСТВ, ПОЗВОЛЯЮЩИХ ПОДДЕРЖИВАТЬ И УКРЕПЛЯТЬ СВОЕ ПОЛОЖЕНИЕ НА РЫНКЕ

13 Основные тенденции российского рынка M&A Тенденция к соблюдению цивилизованных методов проведения сделок по слияниям / приобретениям Рост интереса со стороны международных игроков Снижение числа хаотичных приобретений Снижение административных барьеров антимонопольного контроля

14 Выигрышная стратегия для независимого производителя Разработать стратегию развития на перспективу ближайших нескольких лет Использовать максимум возможностей для увеличения капитализации Выявить риски утраты контроля над компанией/бизнесом и принять адекватные меры защиты Проанализировать возможности стратегических альянсов с другими игроками в отрасли и определить перспективные варианты В случае получения предложения о слиянии/приобретении использовать независимых консультантов для определения справедливых рыночных условий сделки

15 Непонимание принципов оценки Нежелание проводить всестороннюю экспертизу Неумение правильно структурировать сделку Отсутствие технологий и опыта в проведении сделок M&A Нежелание использовать услуги консультантов Невозможность адекватной оценки активов Финансовые и юридические проблемы Высокие риски при покупке, продаже или обмене активов Осуществление сделок по завышенным / заниженным ценам Незащищенность при недобросовестных действиях контрагента Основные проблемы участников сделок М&А ПРИВЛЕЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ БАНКОВ В КАЧЕСТВЕ ФИНАНСОВЫХ КОНСУЛЬТАНТОВ - ЗАЛОГ РЕАЛИСТИЧНОЙ РЫНОЧНОЙ ОЦЕНКИ, И ОПТИМАЛЬНОГО СТРУКТУРИРОВАНИЯ СДЕЛКИ, ЕЕ ФИНАНСОВОЙ И ЮРИДИЧЕСКОЙ ПРОЗРАЧНОСТИ

16 Защита интересов акционеров «Т» Участники сделок по слияниям / приобретениям TARGET приобретаемая компания ИНВЕСТИЦИОННЫЙ БАНК «T» консультант по продаже ЮРИДИЧЕСКАЯ ФИРМА консультант по продаже ИНВЕСТИЦИОННЫЙ БАНК «А» консультант по покупке Процедура комплексной проверки компании (DUE DILIGENCE) КОНСУЛЬТАНТЫ АУДИТОРСКАЯ КОМПАНИЯ ЮРИДИЧЕСКАЯ ФИРМА ТЕХНИЧЕСКИЙ АУДИТ PR, маркетинг и прочие ACQUIRER компания приобретатель СИНДИКАТ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ … КОММ. БАНК «1» КОММ. БАНК «2» КОММ. БАНК «N» ФИНАНСИРОВАНИЕ сделки

17 Выбор финансового консультанта: на что следует обратить внимание Независимость, отсутствие конфликта интересов Репутация на фондовом рынке Практический опыт в предоставляемых услугах Профессионализм команды Контакты с финансовыми и стратегическими инвесторами Экспертиза в отрасли Аналитическая поддержка

18 Резюме Химическая промышленность в России будет развиваться высокими темпами Процесс консолидации в отрасли будет продолжаться и происходить в основном за счет сделок по слияниям / приобретениям Мы ожидаем приход новых международных игроков на российский рынок в ближайшие 3-5 лет Привлечение инвестиционных банков в качестве финансовых консультантов гарантирует участникам сделки объективность оценки справедливой рыночной стоимости, и оптимальную структуру сделки, с точки зрения юридических рисков и финансовых результатов

19 Спасибо за внимание! Тел.: +7 (095) Факс: +7 (095) Александр Григорьев Директор Департамент Инвестиционно-Банковских услуг