Стандарты управления рисками в НПФ Андрей Жуйков Группа «Регион»

План презентации Стандарты РМ для НПФ, цели и задачи Элементы системы РМ Плюсы и минусы внедрения системы РМ Процесс управления рисками – что реализовано и не реализовано в Стандартах Инвестиционный процесс и схемы взаимодействия между НПФ и УК в рамках процесса

Цели и задачи Стандартов РМ Сформировать надежную и прозрачную систему управления пенсионными активами, обеспечить сохранность пенсионных средств посредством внедрения стандартов управления рисками Унифицировать позицию пенсионного сообщества в отношении практик управления рисками Подготовить почву для диалога с регулятором в свете внедрения практики пруденциального надзора Способствовать развитию современных практик РМ и обеспечить риск-менеджеров НПФ методологической поддержкой Обеспечить Сообщество ориентирами на будущее

Моделирование риска Существенный фактор конкурентоспособности заключается в нахождении правильного баланса между гибкостью и стабильностью Управление риском Система, состоящая из правил, ограничений и мер по выявлению, предотвращению, минимизации и/или принятию рисков в осознанном сотрудничестве с руководством Элементы системы РМ Выявление рисков и раннее предупреждение Необходим комплексный подход, но с особым вниманием к деталям цикл РМ Риск-аппетит Цель: создание стоимости в долгосрочной перспективе! Четкие границы риска дают точные сигналы для внутренних и сторонних участников процесса и определяют рамки для оперативных действий Моделировани е риска Выявление рисков и раннее предупреждени е Культура управления рисками как прочная основа 4

Плюсы и минусы от внедрения РМ УЧАСТНИКИПЛЮСЫИЗДЕРЖКИ НПФПодготовить почву для диалога с регулятором Обеспечить НПФ методологической поддержкой при внедрении практики РМ Унифицировать практики управления РМ Издержки на подготовку кадров и разработку системы РМ и на повышение финансовой грамотности УКБольшая предсказуемость и прозрачность при взаимодействии с НПФ, понятность направления движения часть требований к РМ НПФ транслируется на УК, что тоже потребует усилий по развитию РМ в УК ВЫГОДОПРИ- ОБРЕТАТЕЛИ Снижение рисков, возможность фиксации рискового профиля и риск- аппетита, большая прозрачность инвестиционных стратегий Усилия по повышению финансовой грамотности

Система управления рисками НПФ Система управления инвестициями НПФ Периметр действия стандартов Рыночные риски активов и портфелей и риски ликвидности Кредитные риски активов и портфелей Операционные риски в процессе инвестирования Управление рисками, связанными активами Объект анализа Управление рисками, связанными с обязательствами Система управления рисками, включая организационную структуру, процесс идентификации, анализа, оценки и выбора управляющих способов воздействия на риски. Рассмотрены риски рыночные (процентные, фондовые, валютные) Кредитные (инструментов и портфелей) Риски ликвидности Операционные – в части взаимодействия с УК Объект анализа

Система управления рисками НПФ Система управления инвестициями НПФ Что осталось за бортом? 1 Рыночные риски активов и портфелей и риски ликвидности Кредитные риски активов и портфелей Операционные риски в процессе инвестирования Управление рисками, связанными активами Управление рисками, связанными с обязательствами 2 Система управления инвестициями, включая оценку эффективности инвестиционного процесса, оценку эффективности управляющих, бенчмарки, fees 1 Риск ALM – риск несоответствия активов и обязательств НПФ на долгосрочном горизонте, моделирование риска, его оценка, методы его минимизации 2 Риски, связанные с управлением обязательствами – частично рассмотрены в разделе «Риски ликвидности» 3 3

Общая часть Операционные риски Кредитные риски Рыночные риски 1 Риски ликвидности СТРУКТУРА СТАНДАРТОВ Статус Стандартов Цели и задачи Виды рисков под управлением Организационная структура Ответственность и полномочия контрольных органов 1 Классификация операционных рисков Регламент деятельности УК Порядок отбора инвестиционного контрагента Соглашение о профессиональной этике Классификация рисков и кредитных событий Методы оценивания кредитных рисков по отдельным инструментам и по портфелям Способы мониторинга кредитных рисков Отчетность Лимитирование кредитных рисков Классификация рисков Оценивание рисков долевых и долговых инструментов Оценивание рисков портфелей долевых и долговых инструментов Порядок мониторинга рисков Отчетность по рискам Лимитирование (стоп-лоссы) Риски краткосрочной, долгосрочной и рыночной ликвидности Способы измерения рисков ликвидности (гэп-анализ, бид-аск спрэды) Прогнозирование ликвидности Способы минимизации рисков ликвидности Действия в ситуации кризиса ликвидности 5

Общая часть Стандартов: цель и сфера применения стратегии управления инвестициями стратегии управления рисками стратегии управления клиентской базой Да нет частично Инвестиционные риски Горизонт анализа рисков – 1 год Операционные риски – только связанные с инвестированием Интегральная оценка рисков Настоящая редакция В будущем Объекты анализа Рекомендательный. Статус Ключевые элементы Да Возможно в будущем статус будет изменен Да Риски ALM, актуарные риски Долгосрочный горизонт анализа Все виды операционных рисков

Принципы принятия риска Требования к процессу управления рисками Требования к системе лимитов Мониторинг Операционные рискиКредитные риски Рыночные риски и риски ликвидности Определение риска Требования к регламентации процесса Отчетность и регламентная документация Организационная структура Структура Стандартов по разделам Вводится понятие аппетита к риску и возможные способы использования данного показателя для задания ограничений рыночного и кредитного рисков Рассматривается подробно процесс управления рисками, включая идентификацию, классификацию, анализ и оценку, способы предотвращения и/или планы восстановительных мероприятий в случае реализации негативных событий Перечень регулярной и экстренной отчетности, как формируемой в НПФ, так и в УК в зависимости от схемы взаимодействия между НПФ и УК, а также рекомендуемый перечень регламентной документации для НПФ

Идентификация рисков и их источников Анализ и оценка Выбор методов управления рисками Реализация выбранных методов управления рисками 1 этап 2 этап 3 этап 4 этап 5 этап Мониторинг результатов и совершенствование системы управления рисками Этапы процесса управления рисками Формирование и мониторинг реестра и классификатора рисков 1 Анализ и оценка кредитного качества инструментов, проведение моделирования рыночных рисков, стресс-тестинг и бэктестинг моделей Формирование инвестиционной декларации и лимитной ведомости (задание ограничений качественных и количественных) Анализ отчетности УК и СпецДепа, анализ инвестиционной деятельности, контроль лимитов, проведение периодического аудита 5

Инвестиционный процесс и управление рисками Реаллокация активов и портфелей по результатам инвестирования Определение аппетита к риску Тактическая аллокация активов (тайминг, селекция активов) Стратегическая аллокация активов Мониторинг и оценка инструментов и портфелей Управляющий активами Целевая доходность и рискованность пенсионного плана Оценка эффективности и рискованности портфеля, сопоставление с целевыми показателями Показатели риска и доходности классов активов Показатели риска и доходности по видам инструментов Оценка рисков по классам и видам инструментов

Распределение зон ответственности Формулирование рисковых предпочтений Задание ограничений на классы активов, отдельные инструменты Формирование инвестиционных стратегий Реализация инвестиционных стратегий Ребалансировка портфелей СХЕМА 1 Управление инвестициями НПФ УК НПФ СХЕМА 2 НПФ УК