23 июля 2009г. Рынок акционерного капитала

2 Адам Вэсткотт Вице-президент : Рынки Собственного Капитала Работав до этого на Номад в Лондоне, помимо прочего он консультировал компании в вопросах касающихся включения в листинг Альтернативного Инвестиционного Рынка Лондонской фондовой биржи (AIM). Более 15 первичных размещений акций (IPO) входе которых были привлечены сотни миллионов фунтов стерлингов через продажу первичных и вторичных акций компаний, преимущественно ориентированных на добычу нефти и газа Возглавляющий команду по рынку акционерного капитала Visor Capital (Визор Капитал), находящуюся в Алматы Ежедневное сотрудничество с брокерским департаментами представительств Визор Капитал в ключевых мировых финансовых центрах: Команда в Лондоне ориентирована на Европу: Визор Капитал является единственным Казахстанским инвестиционным банком имеющим лицензию Управление по финансовым услугам Великобритании (FSA) Алматинское подразделение имеет доступ к местным и российским инвесторам Команда в Пекине предостовляет доступ к Азиатским рынкам, включая Гонг-Конг и Сингапур Вступление СОВЕРШЕННО ЛИЧНОЕ & КОНФИДЕНЦИАЛЬНОЕ

I.Нынешняя ситуация II.Частные размещения: варианты привлечения средств III.Другие варианты: слияния и поглощения IV.Взгляд на рынок IPO

4 Банковские кредиты являлись основным финансированием для многих Центрально- Азиатских компаний за последние годы. Это было возможно благодаря двум факторам: Казахским банкам был дан простой, достаточно низкостоящий доступ на мировые финансовые рынки, и Их стратегия ориентированная на малые и средние предприятия Поэтому рост многих компаний и экономики в целом, был запредельным за последние семь лет или до 2007 года Компании концентрировались почти только на росте и существующих клиентах, тем временем как основатели сохраняли большую часть доли в бизнессе Тем не менее в связи со сложившейся нынешней ситуации в экономике, компании остались с незаконченными бизнесс планами и возрастающими процентными ставками, как следствие прекращения инвестирования со стороны банков Нынешняя ситуация: финансовое положение привело к переходу от долгового финансирования к финансированию за счет продажи акционерного капитала

5 Теоритически эта позиция должна была бы способствовать росту IPO, обогащая инвесторов всё большим количеством ценных бумаги. Однако и инвесторы еще не оправились от кризиса прошлого года Местный рынок ценных акций КФБ упал на 80% в 2008г., однако показатели начали улучшатся (на 82% за последние 6 месяцев) Пенсионные фонды, являясь главыми инвесторами в Казахстане, на данный момент имеют только 12% своих активов в акциях Мировые рынки тоже пострадали, где индексы FTSE 100 и S&P 500 за идентичный период упали на 45% и 54%, соответсвенно. Инвесторы предполагали, что листинговые компании развивающихся стран, будут представлять больший возвратный капитал при незначительном риске В некотором отношении, такой подход уже прошёл, так как мы видим что отсутствие низко-висящих фруктов на главных рынках, побудило повышенный аппетит на риск и теперь появляются весьма выгодные предложения на развивающихся рынках Мы полагаем, что рынок IPO предрасположен к возращению в 2010 году в некоторых отраслях экономики. Тем временем казахские компании могут рассмотреть привлечение частного капитала посредством прямых сделок и возможности связанные со слияниями и поглощениями (M&A) ц Нынешняя ситуация: ряд опций для инвесторов

I.Нынешняя ситуация II.Частные размещения: варианты привлечения средств III.Другие варианты: слияния и поглощения IV.Взгляд на рынок IPO

7 Сегодня имеется ограниченное количество институциональных инвесторов желающих инвестировать в Казахстан сейчас для получения преимущества первопроходца, основанное на обновленных оценках компаний и активов За последние месяцы мы представили два инвестиционных фонда Templeton и Capital Group местным компаниям Отношение инвесторов поменялись, сегодня институциональные инвесторы занимают выжидательную позицию для понижения оценки компаний Желание инвесторов идти на риск возвращается, однако в нынешних условиях инвесторы предпочитают диверсифицировать свои инвестиции путем уменьшения риска связанного с любой компанией Типичные размеры инвестиций снизились с USD 100 миллионов к уровню USD миллионов. Данный факт будет способствовать созданию инвестиционных консорциумов Стратегия выхода так же изменилась. Институциональные инвесторы больше не заинтересованы в предоставлении финансирования до проведения IPO (pre-IPO) Pre-IPO финансирование это обычно финансирование инвесторами в компанию которая начала процесс IPO, и предоставляет возможность выхода в течении 6 – 18 месяцев после предоставления капитала Инвесторы готовы занимать среднесрочную и долгосрочную позицию, в среднем 3-5 лет Это связанно с отсутствием предсказуемости ситуации в течение следующих 12 месяцев на рынке IPO Привлечение акционерного капитала посредством прямых сделок

8 Привлечение акционерного капитала (эмиссия новых акций) IPO (на внутреннем или международ- ном рынках) Частное размещение Преимущества и недостатки Четкий процесс привлечения капитала Прозрачный процесс и прочная платформа для дальнейших приобретений и привлечения капитала Улучшения имиджа компании и доверия населения ×Большие временные затраты руководства ×Продолжительный период подготовки в целях соответствия всем требованиям регулирующего органа ×Последующие соответствия требованиям к листинговым компаниям Возможные быстрые пути (по сравнению с IPO) Один/два крупных акционера Меньшее количество постоянных требований регулирующего органа ×Один/два крупных акционера ×Тщательная финансовая и юридическая экспертиза «внешними сторонами» ×Потенциальная более низкая оценка по причине неликвидности акций Условия привлечения акционерного капитала для компаний

I.Нынешняя ситуация II.Частные размещения: варианты привлечения средств III.Другие варианты: слияния и поглощения IV.Взгляд на рынок IPO

10 Для некоторых компаний поиск стратегического партнёра или приобретение и рост, могут послужить альтернативой привлечению институционального инвестора. В случае будущего IPO, оба варианта принесут выгоду компаниям Инвестиции, обширные знания и высокие технологии от уважаемого стратегического партнёра способствуют росту компании, а также предоставят инвесторам дополнительную заверенность в том что активы и бизнесс получат одобрение и поддержку от эксперта индустрии Поддержка и участие со стороны государства, даёт инвесторам уверенность в безопасности активов Из за маленького потенциального свободного резерва и ликвидности, маленькие компании могут попасть в поле зрения множества фондов специализирующихся в регионе. Объединение с нужной компанией может добавить больше значения бизнессу и привлечь дальнейшее внимание инвестора. К тому же это предоставляет большую диверсификацию и потенциально больший свободный резерв и ликвидность для инвесторов Возможности связанные с M&A могут снабдить компании необходимым капиталом для успешного IPO в будущем

I.Нынешняя ситуация II.Частные размещения: варианты привлечения средств III.Другие варианты: слияния и поглощения IV.Взгляд на рынок IPO

12 Аппетит инвесторов возвращается, но сделки IPO маловероятно появятся в Несмотря на это, «настроение» рынка может резко изменится Мы ожидаем небольшое количество IPO ведущих отраслей промышленности в 2010 году, преимуществнно в размере не превышающим 500 миллионов долларов США. Появление крупных, исчисляемых миллиардами IPO маловероятны до 2011, однако это может зависеть от поддержки, оказываемой государством. Это даст заверение инвесторам и, в свою очередь, может ускорит появление крупных сделок IPO Мы ожидаем, что мелкие компании размера, не превышающего 100 миллионов долларов США, также будут искать выход на биржу, тем не менее мы уверены, что инвесторы пожелают увидеть прибыльность и/или позитивные показатели наличности в ближайшем будущем Добывающая и нефте-газовая отрасли вероятно будут популярны, но компании должны иметь сильную базу Инвесторы желают обезобасить себя от риска падения стоимости активов, имея доступ к наибольшому позитивному росту Не будут привлекательны компании, занимающиеся только разведкой, подверженные большому риску В следующем добывающие отрасли будут привлекательными в будущем: Уран - ожидается стабильный спрос из-за запланированных запусков атомных станции по всему миру Золото - ожидается повышение высоких цен, делая ресурсы экономически выгодными для добычи Обзор рынка IPO для Казахстанских компании

13 Данная презентация была подготовлена исключительно участников конференции и не дает никакого права опубликования или разглашения любой третьей стороне. Данная презентация является неполной без ссылки на, и должна просматриваться исключительно вместе с устным объяснением, предоставляемым компанией Visor Capital. Ни данная презентация, ни какая-либо информация, содержащаяся в ней, не могут использоваться ни в каких других целях без предварительного письменного согласия Visor Capital. Visor Capital не несет никакой ответственности за независимую проверку любых сведений, содержащихся в данной презентации, в том числе оценочного материала, предоставленного получателю сего в отношении любых дальнейших исследований возможных сделок. Visor Capital не делает и не предоставляет никаких явно выраженных или подразумеваемых заявлений или гарантий в отношении точности или полноты содержащейся информации или упущений, имеющихся в данной презентации. В дополнение к этому, Visor Capital ясно опровергает любую ответственность, которая может вытекать из такой информации, ошибок и упущений в ней.