Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Copyright (c) 2008 Standard & Poors, a division of The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. Олег Швырков Заместитель директора, Служба рейтингов корпоративного управления Standard & Poors Анализ системы управления рисками в рамках рейтинга корпоративного управления GAMMA Москва 30 сентября 2008

2. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Корпоративное управление как фактор риска Риски корпоративного управления (КУ) привлекли внимание инвестиционного сообщества в 90-е гг. XX в. на фоне череды корпоративных трагедий Риски корпоративного управления особенно выражены на развивающихся рынках. Инвесторы, прочие заинтересованные лица, регулирующие органы заинтересованы в том, чтобы: –Определить источники риска –Управлять этими рисками Многообразие форм собственности и правовых норм предопределяют профиль рисков КУ. Однако основные принципы эффективного КУ универсальны. Standard & Poors предоставляет услуги по рейтингованию корпоративного управления с 2002 г. C 2008 г. рейтинг GAMMA продвигается в странах BRIC

3. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Что такое корпоративное управление и как его оценить? Корпоративное управление – это: внутренние механизмы, с помощью которых осуществляется руководство компанией и контроль над ней (ОЭСР); система взаимодействия между руководством компании, Советом директоров и акционерами, направленная на рост акционерной стоимости и доходов компании и обеспечение их адекватного распределения между всеми финансово- заинтересованными лицами (Standard & Poors). GAMMA это мнение Standard & Poors об относительных преимуществах структуры и практики корпоративного управления, позволяющих защитить инвесторов от возможных потерь или несоздания стоимости из-за несовершенства корпоративного управления

4. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. GAMMA: Методология Интерактивный аналитический процесс 2. Права акционеров 3. Прозрачность, аудит и корпоративная система управления рисками 1. Влияние акционеров 4. Эффективность работы Совета директоров, стратегического процесса и системы вознаграждения Общий балл является совокупностью системы весов, отражающих риски, присущие национальной инфраструктуре корпоративного управления и принятой структуре собственности 1 10

5. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Оценка системы управления рисками Анализ системы управления рисками важный элемент методологии рейтинга GAMMA, однако GAMMA не предполагает аудита всей системы управления рисками компании. Анализ сфокусирован на: – качестве надзора за рисками в целом ( «организация системы управления рисками», «культура управления рисками».) –Взаимосвязь между управлением рисками и стратегическими решениями («стратегический риск-менеджмент»). Мы не высказываем мнения об эффективности отдельных риск- контролей (например, кредитного риска, рыночного риска, риска ликвидности, репутационного риска) Оценка риск-менеджмента в производственных компаниях и финансовых организациях существенно отличается. Производственные компании накапливают риск в процессе деятельности. Финансовые организации имеют дело с торговлей риском, покупая и продавая финансовые инструменты.

6. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Оценка системы управления рисками (2) Интегральная система управления рисками: –подход, обеспечивающий внимание компании ко всем рискам; –набор инструментов для предотвращения ситуаций, которые могут привести к потерям выше установленного в компании уровня, –способ перехода от мышления в терминах «затраты и результат» к мышлению в терминах «риск и результат»; –способ коммуникации сотрудников компании по вопросам поддержания рисков на заранее запланированном уровне Чем не является общекорпоративный подход к риску: –способом устранения всех рисков; –бессистемным набором собранных вместе многолетних практических приемов; –гарантией того, что компания избежит потерь; –жестким набором правил, которые нужно соблюдать при всех обстоятельствах; –универсальным средством для всех компаний во всех секторах; –временной мерой.

7. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Элементы эффективной системы управления рисками Общий контроль со стороны Совета директоров. Один из комитетов при Совете детально прорабатывает вопросы, относящиеся к управлению рисками Менеджмент регулярно проводит заседания, посвященные вопросам управления рисками. В ходе этих заседаний принимаются наиболее важные решения по классификации рисков и механизмам управления В зависимости от отрасли, в компании либо присутствует подразделение по управлению рисками, возглавляемое риск-менеджером, либо на одно из функциональных подразделений возложена ответственность за координацию процесса управления рисками В рамках функциональных блоков созданы рабочие группы или назначены сотрудники, ответственные за выполнение мероприятий по управлению рисками Внутренние документы компании четко определяют функции и полномочия участников процесса управления рисками, процедуры управления рисками и формы отчетности Аналитические заключения, включая используемую классификацию рисков и предлагаемые механизмы управления рисками, сформулированы в виде четких, удобных для использования документов, таких как реестр рисков, матрица рисков, карты рисков и пр. В документах (где это возможно) приводятся сценарный анализ и статистические оценки

8. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Analytic services and products provided by Standard & Poors are the result of separate activities designed to preserve the independence and objectivity of each analytic process. Standard & Poors has established policies and procedures to maintain the confidentiality of non-public information received during each analytic process. Олег Швырков Служба рейтингов корпоративного управления