1 Валерий Петров, Член Правления коллегии Профессионального сообщества корпоративных директоров России Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в художественные ценности V ежегодный форум "Квалифицированный инвестор "

Актуальность Мировая экономическая нестабильность заставила искать новые объекты для инвестирования. Одной из таких «альтернативных» сфер вложения средств является искусство. В кризис стало очевидно, что цены на качественные произведения искусства подвержены наименьшей коррекции. Опрос 1200 управляющих активами 150 тысяч клиентов из 71 страны мира- среднестатистический миллионер вкладывает в passion investments около трети своих средств. Более четверти предпочитают инвестиции в искусство. Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Актуальность Суммарные активы всех арт-фондов в мире превышают 400 млн долл., при этом средний размер фонда составляет 2550 млн долл. У аукционного дома Christies в 2010 году, общая выручка составила около 5 млрд. долларов, что в 1,5 раза превышает аналогичный показатель 2009 года. Как повысить эффективность инвестирования среднему классу и квалифицированным инвесторам? Ответ: Организация коллективных инвестиций в предметы искусства с использованием новых технологий Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Актуальность: Графики цен и индекса ММВБ Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Определение эффективности. Под повышением эффективности коллективных инвестиций в художественные ценности будем понимать финансовую результативность экономической деятельности, экономических программ и мероприятий, характеризуемая отношением полученного экономического эффекта, результата к затратам факторов, ресурсов, обусловившим получение этого результата, достижение наибольшего объема производства с применением ресурсов определенной стоимости. Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Успешный зарубежный опыт Суммарные активы всех арт-фондов в мире превышают 400 млн долл., при этом средний размер фонда составляет 2550 млн долл.. Сегодня существует около 50 инвестиционных фондов, вкладывающих средства в арт-объекты. Fine Art Fund. Fine Art Fund. Основной актив картины по цене от $100 тыс. до $5 млн. Минимальный объем участия в нем $250 тыс., минимальный срок участия три года. Среднегодовой доход около 1012%. China Fund: Основной актив старое китайское искусство, минимальный размер инвестиций долл. За управление активами фонд взимает ежегодную комиссию в размере 2%, а также берет 20% дохода. Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Успешный зарубежный опыт British Rail Pension Fund на арт-рынке с Коллекция состояла из 2400 художественных произведений, Среднегодовая доходность портфеля составила 11,3% чистой прибыли Wealth Management Group. Основной актив- фотографии. С 1980 года цены на коллекционные снимки выросли почти в 30 раз. Ежегодная прибыль до 50%. Stanley Gibbons. Основной актив- марки Вход-5 тыс. фунтов Средняя доходность 9% в год, Объем 18 млн фунтов. Вывод: Формирование фондов искусства с требует особого подхода к выбору объекта, включая оценку его художественных качеств, перспективы прироста его стоимости, правильного выбора времени и места покупки и продажи. Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Российские проблемы и пути их решения Использование предметов искусства в качестве объекта инвестиций в России пока прерогатива очень богатых людей. Приказ ФСФР России от 6 августа 2009 г /пз-н лишь начало которое требует разработки новых методологий инвестирования Наиболее актуальным вопросом становится повышение эффективности при создании и функционировании фондов, инвестирующих в художественные ценности. Решение этой задачи возможно на трех этапах: в процессе формирования, функционирования и закрытия фонда. Вывод: Необходима разработка методологий оптимизации затрат и повышения эффективности управления активами после того как фонд сформирован. Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Как повысить эффективность инвестиций Объем фонда. Стартовый размер фонда как рыночного так и кэптивного должен быть не менее нескольких миллионов долларов. Если речь идет о выводе на организованные торги, то не мене 1 млрд. рублей. В основу может быть положена, коллекция, но сумма оценки должна позволить показать фонду положительную динамику и при этом необходимо предусмотреть механизм оплаты услуг инфраструктуры, обслуживающей фонд. Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Как повысить эффективность инвестиций Стоимость пая при формировании. Стоимость пая должна позволять регулировать интерес целевой группы инвесторов. Если нежелательно вхождение «посторонних» инвесторов, иначе она устанавливается на уровне рублей. Срок функционирования фонда. С целью минимизации накладных затрат, важно определиться со сроком фонда, т.к. именно помимо доходности, именно процедура выхода будет в значительной степени волновать пайщиков. За исключением кэптивных фондов она вряд ли может быть меньше 5 лет.. Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Как повысить эффективность инвестиций Оптимизация затрат на инфраструктуру. Размер расходов, подлежащих оплате за счет имущества, составляющего Фонд, может составлять до 20 % (с учетом НДС) среднегодовой стоимости чистых активов Фонда! Вознаграждение управляющей компании до 2%, спецдепу, регистратору, аудитору и оценщикам до 5% среднегодовой стоимости чистых активов Фонда. Текущие накладные расходы на страхование и перестрахование, экспонирование, экспертизу, покупку, продажу необходимо оптимизировать. Достигается за счет типовых и нестандартных подходов по минимизации расходов: объединения хранения с экспонированием в музеях, либо в частных коллекциях пайщиков, эффективного управления временно свободными денежными средствами.. Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Как повысить эффективность инвестиций Структура активов Особое внимание необходимо обратить на соотношение активов в денежном и не денежном выражении. К допустимым художественным ценностям относятся: –картины и рисунки целиком ручной работы на любой основе и из любых материалов; –оригинальные скульптурные произведения из любых материалов, в том числе рельефы; –оригинальные художественные композиции и монтажи из любых материалов; –художественно оформленные предметы культового назначения, в частности иконы; –почтовые марки, иные филателистические материалы, отдельно или в коллекциях; –гравюры, эстампы, литографии и их оригинальные печатные формы; Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Как повысить эффективность инвестиций К допустимым художественным ценностям относятся: –произведения декоративно-прикладного искусства, в том числе художественные изделия из стекла, керамики, дерева, металла, кости, ткани и других материалов; –фото-, фоно-, кино-, видеоархивы; –старинные книги, издания, представляющие особый интерес (исторический, художественный, научный и литературный), в том числе редкие рукописи и документальные памятники; –уникальные музыкальные инструменты; –старинные монеты, ордена, медали, печати и другие предметы коллекционирования. Не смотря на то, что общий список типов активов широк, желательно придать фонду специализацию, это упростит формирование клиентской базы, так как люди обычно отдают предпочтение определенным направлениям в искусстве. Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Как повысить эффективность инвестиций Необходимо структурировать активы по таким параметрам как доходность и ликвидность. Необходимо учитывать деление работ живописи, в привязке к существующим индексам. Индекс Mei Moses All Art показывает состояние арт-рынка в мире. Помимо All Art, отображающего все сделки на рынке искусства, Mei Moses предлагает индексы цен на искусство мастеров из Латинской Америки, Северной Америки до 1950 года, импрессионистов и современных художников, классиков и мастеров XIX века, и послевоенное искусство. Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Как повысить эффективность инвестиций Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Как повысить эффективность инвестиций Для России целесообразно учесть опыт деления картин как объектов инвестиций на подгруппы, семейство индексов ARTInvestment Market indeX (ARTIMX). Для расчетов выбраны данные о результатах продаж около 3 млн лотов с 12 тыс. аукционов. Помимо него целесообразно использовать ARTIMX-profit и ARTIMX- buying activity Общий индекс ARTIMX характеризует интегральное состояние мирового рынка искусства. Индекс ARTIMX Painting характеризует состояние рынка живописи, ARTIMX Graphics состояние рынка графики. Введены индексы ARTIMX-RUS, русской живописи ARTIMX-RUS Painting и русской графики ARTIMX-RUS Graphics. Для их расчета используются итоги торгов российских аукционов. Структура активов должна меняться в зависимости от этапа функционирования фонда. Вывод: необходима коррекция структуры активов фонда в соответствии с изменениями рыночной конъюнктуры. Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Как повысить эффективность инвестиций.... Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Как повысить эффективность инвестиций.... Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Как повысить эффективность инвестиций.... Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Как повысить эффективность инвестиций.... Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Как повысить эффективность инвестиций Управление фондом. Необходимо совершенствование системы привлечения клиентской базы и эффективность управления активами. Необходим целевой маркетинг. Все русские покупатели на всех русских торгах за год приобретают предметов искусства примерно на $100 млн, следовательно необходимо предусмотреть выход на зарубежные рынки. Целесообразен вывод паев на биржу с целью повышения ликвидности и расширения клиентской базы, в этом случае может присоединиться и класс биржевых инвесторов. Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Как повысить эффективность инвестиций.... Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Как повысить эффективность инвестиций Основными аргументами в пользу данного инструмента для клиентов являются: –Рост доходности на рынке товаров искусства не ниже а чаще опережает фондовый рынок. За последние 50 лет среднегодовая мировая доходность в этой области находится на уровне 22%, а по некоторым направлениям и %. –Стоимость пая не зависит на прямую от фондового рынка и рынка сырья и может рассматриваться как хеджирующий инструмент –Риски снижаются лишь при покупке очень дорогих произведений на длительный срок, что недоступно рядовому инвестору. Возможность напрямую работать с крупными аукционными домами, –ЗПИФ хорошая юридическая конструкция для инвесторов, желающих оставаться инкогнито. –ПИФ не юрлицо, его нельзя подвергнуть процедуре банкротства. Он может быть создан под коллекцию конкретного пайщика, чтобы обезопасить его. –Паи являются более ликвидным активом, чем художественные активы и в случае необходимости на них проще и быстрее переуступить права. Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Как повысить эффективность инвестиций.... Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Как повысить эффективность инвестиций При управлении фондом важно : –Обеспечить баланс структуры по доходности и ликвидности с учетом общего объема фонда. –Сформировать и постоянно реализовывать исходя из текущей конъюнктуры план ротации активов фонда, Например, с использованием музейного продюсирования. –Использовать как существующие тенденции, так участвовать в становлении новых направлений –Необходим постоянный контроль инвестиционных рисков Приобретаемый объект инвестиций должен быть ликвидным, а цена справедливой. За каждым предметом искусства должен стоять институт цены. Продавец должен дать покупателю прогноз инвестиционной емкости (перспективы роста цены) приобретаемого предмета. –Правильно использовать информацию об авторе, его произведениях искусства, об истории владения ими, так называемом провенансе. –Правильно спрогнозировать, что картина будет расти в цене. Основой для принятия такого решения могут служить данные аналитического характера о тенденциях роста или недооцененности ряда работ. –Ключевое значение имеет мониторинг рынка. Необходимо быть подписанным на ключевые аналитические издания типа Mei-MosesAllArtIndex, базы данных по арт- инвестициям ArtNet, ArtSalesIndex, Artprice. Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Как повысить эффективность инвестиций.... Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Как повысить эффективность инвестиций –Управляющая компания в значительной степени зарабатывает уже когда покупает тот или иной предмет искусства. Например, приобретение в галерее, по сравнению с аукционом, обычно дешевле как минимум на 20%. –Для повышения эффективности целесообразно установление тесного взаимодействия с банками, предоставляющими услугу Артбанкинга. –На рынке искусства не существует прозрачного механизма оценки активов, поэтому единственный путь для завоевания интереса инвесторов это реальные продажи с прибылью в течении ощутимого срока. –Фонд должен иметь международный статус. –Принципиальное значение имеет экспертный совет фонда, который будет решать, что именно покупать в состав активов. Наиболее типовая ошибка это формирование его только из экспертов в области искусства и представителей Управляющей компании. Для эффективной работы в его состав нужно включать независимых финансистов. –Помимо исключительно экспертных оценок при приобретении необходимо учитывать статистику рынка в целом.. Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Как повысить эффективность инвестиций.... Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Как повысить эффективность инвестиций.... Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Вывод. Инвестиции в художественные ценности сопряжено с рядом проблем. Справится с ним позволяет только системный подход, составной частью которого и можно считать отраженные выше принципы. Нужно не только зарабатывать на искусстве, но и ценить наше прошлое и сохранять его для наших детей! Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства

Спасибо за внимание! Петров Валерий Станиславович Пути повышения эффективности коллективных инвестиций в предметы искусства