Финансовый рынок России 1

Паранич Андрей Владимирович 2 Книга об инвестициях

Основные вопросы темы 1.Базовые понятия 2.Банковские депозиты 3.Валюта и валютные депозиты 4.FOREX 5.Ценные бумаги 6.Облигации 3

Основные вопросы темы 8.Акции 9.Индексы 10. Коллективные инвестиции 11. Накопительное страхование жизни 12. Паевые инвестиционные фонды 13. Общие фонды банковского управления 14. Управление рисками 15.Инвестиции в золото 4

Базовые понятия 5 Что такое инвестиции? Инвестиции – это вложение денег (или других ресурсов) с целью получения прибыли. прибыль = доходы - расходы

6 Базовые понятия Что лучше? Получить при вложениях Получить при вложениях Срок инвестиций?

7 Базовые понятия Получить при вложениях за 11 месяцев Получить при вложениях за 9 месяцев 1. 2.

8 Базовые понятия ВариантДоходностьСрокДоходность, % годовых 112,00%1113,09% 210,71%914,28%

9 Задачи 1. В результате инвестирования рублей на срок 8 месяцев была получена прибыль в размере рублей. Рассчитайте доходность этой операции просто в процентах и процентах годовых. 2. Какую прибыль Вы получите, положив на депозит в банк рублей на срок 200 дней под ставку 1 4% годовых ?

10 Решение 1. Доходность = 3 460/ * 100% = 15,04% Доходность (%, годовых) = 3 460/ *12/8* 100% = 22,56% годовых 2. Прибыль = (0,14 * 200 * )/365 = = рублей

11 Базовые понятия Инфляция снижение покупательной способности денег, постепенный рост цен в экономике Если доходность инвестиций меньше инфляции, такие инвестиции не имеют смысла.

12 Базовые понятия Риск ? Пример: Человек прыгает в глубокое ущелье с мостика 1) к ногам привязан резиновый канат 2) без каната

13 Базовые понятия Риск – это вероятность того, что фактически полученный результат будет отличаться от ожидаемого. Чем сильнее отклонение и чем больше вероятность этого отклонения, тем выше риск.

14 Базовые понятия Какой из двух активов с одинаковой доходностью выбрать? Чтобы инвестор согласился вложить деньги в актив с повышенным уровнем риска, этот актив должен обладать повышенной доходностью. Чем выше ожидаемая доходность, тем выше связанный с ней риск.

15 Базовые понятия Диверсификация Разделение инвестиций на несколько частей, покупка нескольких разных активов с целью снижения общего уровня риска. «Не клади все яйца в одну корзину»

16 Базовые понятия Ликвидность - это возможность продать актив по текущей рыночной цене. Однокомнатная квартира в Москве прямо рядом с метро? Акция ОАО «Газпром»?

17 Базовые понятия Волатильность От английского «volatility» - изменчивость, непостоянство, неустойчивость. Отражает изменчивость цены актива, то есть показывает, насколько может измениться цена актива за день. Волатильность обычно выражается в %.

18 Зачем нужен финансовый рынок Идеальная работаТрудоустройство денег гибкий график; поменьше работы; зарплата побольше; социальные гарантии. Деньги должны работать? возможность забрать деньги или добавить еще в любой момент; возможность устроить небольшие деньги; доходность побольше; не беспокоиться о сохранности.

19 Зачем нужен финансовый рынок Инвесторы Бизнес Банки Рынок ценных бумаг Деньги Риски 12 % 18 % 14 % 16 %

20 Банковские депозиты Это деньги отданные на хранение в банк. Главные условия влияющие на доходность банковского вклада: сумма депозита; срок депозита; режим выплаты процентов.

21 Банковские депозиты Выплата процентов с ежемесячной или ежеквартальной капитализацией. S – сумма, которая будет получена в конце срока вклада; S 1 - первоначальная сумма вклада; i – процентная ставка за один период, 1/12 от годовой ставки; n - количество периодов.

22 Банковские депозиты Пример: ставка 14% годовых, сумма вклада рублей СрокПростые %Сложные % с ежемесячной капитализацией 1 год * (1+0,14*1) = * (1+0,14/12) 12*1 = лет * (1+0,14*10) = *(1+0,14/12) 12*10 =

23 Задачи 3. Банк предлагает простой депозит по ставке 14,75 % годовых и депозит с ежемесячной капитализацией процентов со ставкой 13,85% годовых. Какой из двух депозитов выгоднее, если сумма вклада рублей?

24 Решение 3. Первый депозит: *1,1475 = Второй депозит: *(1+0,1385/12) 12 =

25 Банковские депозиты Реальная процентная ставка – это объявленная или номинальная процентная ставка по депозиту, скорректированная на величину инфляции. Реальная процентная ставка Формула Фишера:

26 Банковские депозиты Агентство по страхованию вкладов Сайт в Интернете АСВ компенсирует потери в размере по принципу один банк – один вкладчик. После отзыва лицензии у проблемного банка АСВ начинает делать выплаты через две недели.

27 Банковские депозиты Налогообложение Ставка 35% Налоговая база: S – первоначальная сумма вклада; i – ставка по вкладу; r – ставка рефинансирования, сейчас 8%;

28 Задача 4. Мы разместили по ставке 20% годовых сроком на 1 год. Найти сумму налога, подлежащую изъятию в бюджет и итоговую прибыль от вклада.

29 Решение Налог = ( *0,2 – * (0,08 + 0,05))*0,35 = = Доход = – =

30 Валюта и валютные депозиты Валюта – это деньги иностранного государства. Спред - разница между ценой покупки валюты и ценой ее продажи Вложения в валюту выгодны тогда, если купленная валюта вырастет на величину большую чем спред. Доходы, полученные от сделок с валютой не облагаются налогами.

31 Валюта и валютные депозиты Несколько улучшить результат от вложений в валюту можно поместив ее на валютный депозит в банке. Валютные депозиты со ставками в пределах 9% налогами не облагаются. Все что свыше 9% подлежит налогообложению по ставке 35%.

32 Задача 5. 1 сентября 2008 года куплено 1000 долларов США по цене 28 рублей за доллар. 1 февраля 2009 года (через 153 дня) купленная валюта продана по цене 33 рубля за доллар. Рассчитайте финансовый результат (доход, доходность в % и доходность в % годовых).

33 Решение Доход = 1 000*33 – 1 000*28 = рублей Доходность = 5 000/ *100% = 17,85% Доходность (% годовых) = 5 000/28 000*(365/(153)) * 100% = = 42,6%

34 FOREX Форекс (ForEx – foreign exchange) – глобальный валютный рынок.

35 FOREX При операциях с наличной валютой спред составляет порядка 1 – 5%. При операция на Форексе – около 0,01% Колебания курсов валют 0,2-0,5% в день Зарабатывая на колебаниях 0,1% в день, вы получите 25% в год

36 FOREX На Форексе можно зарабатывать и на росте и на падении курса валюты. Пример 1. Мы купили 1000 долларов США по курсу 26 рублей за доллар. Через пол года курс доллара повысился до 34 рублей. Тогда мы продаем доллары и подсчитываем прибыль. Прибыль = – = 8 000

37 FOREX На Форексе можно зарабатывать и на росте и на падении курса валюты. Пример 2. Мы уверены, что курс английского фунта уменьшится в ближайшее время. Тогда мы берем в займы 1000 фунтов и продаем их по текущему курсу 60 рублей за фунт. Через полгода фунт снижается до 50 рублей за фунт. В этот момент мы покупаем 1000 фунтов и возвращаем займ. Прибыль = – =

38 FOREX Финансовое плечо - это кредит, который представляет брокер на Форексе своим клиентам под залог всего, что находится на счете у клиента. Брокер – компания, предоставляющая своим клиентам услугу доступа к торгам на каком- либо рынке, либо заключающая сделки на каком-либо рынке за счет и по поручению своих клиентов.

39 FOREX руб. 1: , – = = 100 руб.

40 FOREX

41 FOREX Герасим и Му-Му плывут в лодке, и вдруг Му-Му обращается к Герасиму: - Герасим, по-моему, Вы что-то недоговариваете…

42 FOREX Движение валюты «не в ту сторону»

43 FOREX Минимальный лот равен долларов США Лот – единица сделок на бирже. Вы можете купить или продать только кратное лоту количество ценных бумаг. Если у вас 5 долларов? Большая часть брокеров работает по принципу букмекерской конторы. То есть по сути «заключая сделки», вы лишь делаете ставки на рост или падение курса. Если клиент заключает удачную сделку брокер выплачивает выигрыш из своих средств, ну а когда клиент проигрывает, проигрыш становится доходом брокера.

44 FOREX Налоги Сделки с валютой не облагаются налогами. Если вы играли с букмекером, то надо заплатить налог на выигрыш. Российской налоговое право неоднозначно в вопросах касающихся Форекса, поэтому рекомендуется консультироваться с налоговыми инспекторами.

45 Ценные бумаги Ценная бумага – это документ, удостоверяющий имущественные права. При продаже ценной бумаги, покупателю переходит не только сам документ, но и все удостоверенные этим документом права. Депозитарий – организация, которая занимается хранением ценных бумаг. При этом взимает плату за их хранение.

46 Ценные бумаги Эмитент Эмиссия - организация, выпускающая ценные бумаги. Именно эмитент несет ответственность за реализацию удостоверяемых ценной бумагой прав. - процесс выпуска ценных бумаг.

47 Ценные бумаги Где купить ценные бумаги? C частными инвесторами работают брокеры. Брокер получает комиссионные от суммы сделки.

48 Ценные бумаги Брокеры на рынке ценных бумаг Можно подавать заявки по телефону (комиссионные 0,2% от сделки, но не менее 3000 рублей). Можно подавать заявки через специальную электронную систему, которую нам предоставит брокер (система Интернет-трейдинга). Комиссионные порядка 0,05% от сделки.

49 Ценные бумаги Принцип двойного аукциона О.К.Ц.К.Ц.П О.П Стакан по акциям «Ромашка»

50 Ценные бумаги Выбор брокера Лицензия на осуществление брокерской деятельности. Брокер должен быть активным участником биржевых торгов. Просмотреть отзывы в Интернете. Посетить лично 3-4 компании.

51 Ценные бумаги Список ведущих брокеров на ММВБ по объему клиентских операций

52 Ценные бумаги Список ведущих брокеров на ММВБ по числу активных клиентов

53 Облигации В переводе с английского obligation означает «обязательство». В случае с ценными бумагами под облигацией подразумевается совершенно конкретное обязательство, а именно должника в оговоренный срок вернуть сумму долга и заплатить проценты.

54 Облигации Номинал облигации – сумма займа, приходящаяся на одну облигацию. Проценты за пользование деньгами эмитент выплачивает в виде купонов. Покупая облигации, мы в полном объеме принимаем на себя кредитный риск эмитента.

55 Облигации Деление на эшелоны Доходность

56 Облигации Дефолт - полное или частичное неисполнение эмитентом своих обязанностей по выплате суммы долга и/или процентов по нему.

57 Задача 5. Вы вложили рублей в портфель ценных бумаг, состоящий из 10 облигаций 10- ти разных эмитентов, с одинаковой доходность 10% и сроком погашения один год. Ровно через год были погашены 9 облигаций, а еще один эмитент объявил дефолт. Рассчитайте потери по итогам года.

58 Решение Доход = 9 облигаций * ( *1,1) = = Убыток = – = 1 000

Основные вопросы темы 1.Базовые понятия 2.Банковские депозиты 3.Валюта и валютные депозиты 4.FOREX 5.Ценные бумаги 6.Облигации 59

Основные вопросы темы 8.Акции 9.Индексы 10. Коллективные инвестиции 11. Накопительное страхование жизни 12. Паевые инвестиционные фонды 13. Общие фонды банковского управления 14. Управление рисками 15. Производные финансовые инструменты 16. Инвестиции в золото 60

61 Акции Акции – это ценные бумаги, удостоверяющие право на некоторую долю в бизнесе компании- эмитента. Привилегированные акции не участвуют в управлении; имеют преимущества при; распределении прибыли. Простые акции акционеры имеют право голоса. Как реализуются эти права на практике?

62 Акции Дивиденд - часть прибыли акционерного общества, распределяемая среди акционеров по итогам года. Обычно объявляется в рублях на одну акцию. Экс-девидендная дата – момент составления списка акционеров, участвующих в предстоящем общем собрании и, соответственно, имеющих право на получение дивидендов.

63 Задача 5. Рыночная цена акции ОАО «ААА» равна 100 рублей. После того как 10 марта совет директоров принял решение о выплате дивидендов в размере 4 рубля на одну акцию, цена опустилась до 97 рублей. Рассчитайте доходность от следующей операции: покупка акции ОАО «ААА» 1 марта, продажа 10 марта, получение дивиденда (не принимая во внимая тот факт, что реальная выплата дивидендов произойдет как минимум через пол года).

64 Решение Затраты – покупка акции за 100 рублей. Доходы – продажа акции за 97 рублей + дивиденд 4 рубля. Итого доходы = = 101 рубль. Прибыль = 101 – 100 = 1 рубль.

Акции Почему меняются цены на акции? Общая экономическая ситуация в стране; Состояние компании; Прогнозы изменения прибыли компании; Вопросы выплаты дивидендов, дополнительной эмиссии; Состояние рынка ценных бумаг.

Акции Два подхода к оценке перспектив акций Фундаментальный анализ Технический анализ

Акции Первый эшелон Второй эшелон Другие акции -30% 25% 90% % 50% % -90% 100% 1000% Ликвидность Спрэд Доходность 0,2% 2% 10% 100%

Индексы Фондовые индексы характеризуют изменение ситуации на рынке во времени. Первый фондовый индекс был предположен Чарльзом Доу в 1896 году. Рассчитывался как простое среднеарифметическое цен 24 акций.

Индексы Основные индексы на российском рынке. Индекс ММВБ Индекс РТС Рассчитывается с 1995 года. 50 акций российских компаний. По ценам акций 30 компаний.

Индексы Индексы США. Dow Jones Industrial – 30 крупнейших компаний Америки NASDAQ Composite – акции высокотехнологичных компаний, обращающееся в системе NASDAQ S&P 500 – показывает динамику акций 500 крупнейших компаний США

Индексы Индексы других стран FTSE – английский индекс, рассчитываемый издательством Financial Times на базе котировок акций, обращающихся на Лондонской фондовой бирже. DAX – Германия. Nikkei-225 – отражает динамику акций 225 крупнейших компаний на токийской фондовой бирже.

Коллективные инвестиции Страховые компании НПФ – негосударственные пенсионные фонды ПИФы – паевые инвестиционные фонды ОФБУ – общие фонды банковского управления

Накопительное страхование Обычное страхование + страхование на «дожитие» ежемесячные выплаты

Подумаем о пенсии Пенсионный фонд РФ

75 Подумаем о пенсии Пенсия Базовая частьСтраховая часть Накопительная часть Имеют право все граждане со стажем боле 5 лет. В 2009 году величина базовой части составляла рубля. Формируется из пенсионных взносов, поступающих в ПФР на индивидуальный счет будущего пенсионера. Зависит от величины заработной платы. Суммы составляющие накопительную часть пенсии инвестируются в различные финансовые инструменты. Формируется только у россиян 1967 г.р. И моложе.

76 Подумаем о пенсии Накопительная часть пенсии Государственная управляющая компания Управляющая компания Негосударственный пенсионный фонд Вкладывает средства исключительно в государственные облигации. УК занимается инвестированием ваших средств до выхода на пенсию. НПФ отвечает и за инвестирование средств и будет вести Ваше обслуживание и после выхода на пенсию.

77 Подумаем о пенсии Программа государственного софинансирования пенсии Если вы самостоятельно добавляете к своей накопительной части пенсии какую-либо сумму, но не менее рублей в год, то государство доплатит туда еще столько же. Максимальный платеж со стороны государства составит рублей в год. Пользоваться программой софинансирования можно не более 10 лет.

78 Подумаем о пенсии Государственная пенсия. Пример. Ваш возраст 35 лет. До выхода на пенсию 25 лет. Заработная плата рублей месяц. Доходы будут расти на 10% в год. Отчисления на формирование накопительной части пенсии 6%. Результат инвестирования 14%. В итоге к моменту выхода на пенсию будет накоплено рублей. Прибавка к пенсии / 19 / 12 =

79 Подумаем о пенсии Добровольные отчисления в пенсионный фонд Величина гарантированной доходности примерно 6% годовых.

80 Подумаем о пенсии Пример. Добровольные отчисления в пенсионный фонд. Сколько нужно отчислять средств в пенсионный фонд ежемесячно, чтобы обеспечить себе пенсию в сегодняшних деньгах? Ваш доход рублей в месяц и растет на 10% в год. Вы отчисляете 10% ежемесячно. Доходность 14%. Инфляция 15% и постепенно снизится до 4% в течение 20 лет. При таких условиях ваша пенсия составит рублей в месяц, что примерно соответствует сегодняшних денег.

81 Паевые инвестиционные фонды ПИФ начинает функционировать с момента государственной регистрации правил фонда: направление инвестирования денег; требования к диверсификации портфеля; место хранения активов; комиссионные; минимальная сумма инвестирования; порядок покупки паев; и д.р.

82 Паевые инвестиционные фонды Ограничения в рекламном творчестве.

83 Паевые инвестиционные фонды Как внести свой вклад в ПИФ? Приобрести особую ценную бумагу – пай ПИФа.

84 Паевые инвестиционные фонды ПИФ Регулятор ФСФР Управляющая компания Оценщик Аудитор Специализированный депозитарий, регистратор Паи Владельцы Оценивает имущество фонда Проверяет ведение учета (ежегодно) Сдача отчетности Учет прав владельцев Хранение имущества, контроль сделок Согласование сделок Распоряжение имуществом

85 Паевые инвестиционные фонды Цена пая определяется спецдепозитарием простым делением стоимости чистых активов фонда на количество паев принадлежащих пайщикам. Как превратить паи и полученную по ним прибыль в деньги?

86 Паевые инвестиционные фонды Типы паевых фондов Открытый ПИФИнтервальный ПИФЗакрытый ПИФ Погашение пая происходит в любой рабочий день Фонд гасит ПАИ в определенный период. По закону продолжительность этого периода не менее 2 недель и не менее 1 раза в год. УК гасит ПАИ только в конце определенного заранее срока, например 5 лет.

87 Паевые инвестиционные фонды Преимущества Управление осуществляют профессиональные инвесторы Экономия времени Возможность инвестирования небольших сумм Хорошо диверсифицированный портфель Налоги на прибыль платятся только при продаже паев

88 Паевые инвестиционные фонды Недостатки Плата за услуги управляющей компании Доля денег в активах по закону не может превышать 15% Ликвидность ниже чем у ценных бумаг под собственным управлением Доля ценных бумаг одного эмитента не может превышать 15% Не всегда удается получить девиденды по акциям

89 Общие фонды банковского управления ОФБУ Коммерческий банк ЦБРФ Инвесторы

90 Общие фонды банковского управления Отличия от ПИФов Возможность размещать активы как в акциях и облигациях, так и в валюте, драгоценных металлах, на депозитах. Отсутствие географических ограничений. Использование производных финансовых инструментов. Единственное ограничение запрет на вложение более 15% средств в бумаги одного эмитента.

91 Инвестиции в золото

92 Инвестиции в золото

93 Инвестиции в золото Цена золота 1 января 2009 года – 817,39 рублей за грамм 14 мая 2011 – 1 357,71 рубля за грамм Доходность общая 66% Доходность в % годовых – 28%

94 Инвестиции в золото Основные способы инвестирования Покупка мерных слитков Покупка монет Открытие обезличенных металлических счетов

95 Карусель 1. Вспомните какие основные базовые понятие были изучены в теме инвестиции. 2. Напишите все, что об инвестициях в валюту, в том числе о FOREX. 3. Акции и облигации. 4. Коллективные инвестиции.