«Будущее социально ответственного инвестирования в России: результаты совместного проекта Московской школы Управления СКОЛКОВО и биржи РТС» 28 июля 2011г.

Результаты проделанной работы Разработка продукта Развитие рынка социального инвестирования в России Базовые критерии индекса (социальные - 19, экологические - 26, корпоративное управление – 23) Организационная структура индекса Моделирование индекса Анализ мировых практик (приложение стр. 19) Обсуждение и консультации с ведущими экспертами международного инвестиционного сообщества (Blackrock, Shell, Hermes) Привлечение к работе представителей крупнейших международных организаций (UN PRI, EIRIS) Опрос 80 инвестиционных фондов Анализ Российского рынка и разработка рекомендаций по формированию среды

Осведомленность инвесторов Ценность взаимосвязи между устойчивым развитием и финансовыми показателями компаний Источники адекватной информации Взаимодействие с эмитентами (структурными подразделениями) по направлению обработки и анализа данных Индекс устойчивого развития: основные преграды имплементации

Рекомендации по решению основных проблем Повышение прозрачности индекса Методология и ее постоянное усовершенствование Мотивация компаний Анализ корреляции финансовых показатели и устойчивого развития Подключение независимых экспертов с целью повышения доверия со стороны инвесторов

5 50 компании наиболее ликвидных компаний RTS SUSTAINABILITY INDEX Шаг 02 Шаг 03 Модель организационной структуры индекса Исследовательская группа При РТС Контролирующий комитет + индексный комитет До 35 компаний Шаг 01

ОбществоЭкология Корп. управление Министерство природных ресурсов и экологии Министерство экономическо го развития Министерство здравоохране ния и соц. развития Гос. ведомства НКО Представители стейкхолдеров АСИWWF Деловая культура UN PRI World Bank ФСФР НАПФ РСПП Контролирующий комитет индекса устойчивого развития Бизнес Финансовые рынки Международн ые организации

Методология разработки критериев индекса КатегорияКритерииРелевантностьНадежностьИзмеримостьВсего Раскрытие Политика Исполнение Выбор от – низкий 3 - высокий Выбираем критерий с самым высоким баллом. * Основой критериев в приложении стр.18

Первые шаги «Исследование и дизайн» Пул компании для апробации моделей Варианты дизайна индекса Транспарентность Фундаментальные показатели RTS SI Тип индекса Взвешенный по капитализации с учетом free-float фактора Число бумаг30 Валюта расчетадолл. Источник ценРынки РТС Макс. вес одного инструмента 15 % Тип инструментов Компании, которые публикуют НФО с учетом ликвидности бумаг Капитализация Индекса 798 млрд. долл., 73% Российского рынка акций P/E7,90 P/BV1,16 Диверсификация% Финансы13,85% Химия2,84% Металлургия16,37% Нефть и газ60,34% Недвижимость0,98% Телекоммуникации1,36% Транспорт0,61% Электроэнергетика3,65% Моделирования индекса устойчивого развития

Потенциал индекса устойчивого развития на рынке ценных бумаг РФ

Привлечение международного инвест сообщества Основные тренды: Активное развитие социально ответственного инвестирования в развивающихся странах Среднегодовой темп рыночного роста – 27% (c 2007 года) Постепенная глобализация рынка социально ответственного инвестирования * Eurosif SRI report 2010

Более 75% компаний инвестируют в Россию на долгосрочной основе Большинство компаний считают соблюдение международных стандартов наиболее важным фактором при социально ответственном инвестировании Снижение экологических рисков и коррупция – самые критические моменты для международных инвесторов По мнению международных инвесторов специализированные фонды, а так же фонды специализирующиеся на инвестициях в Россию – основная целевая аудитория* Наиболее важные критерии при инвестировании в Российские компании Результаты опроса иностранных инвесторов * Были опрошены 50 компаний Важность 0 до 5

Специализированные инвестиционные фонды (Ответственное инвестирование) Фонды, специализирующиеся на инвестирование в развивающиеся рынки Участие в тематических конференциях и мероприятия * Контакт и привлечение зонтичных структур Фокус на целевой аудитории Необходимо создание дополнительных финансовых продуктов для привлечения инвестиций Привлечение международных инвесторов на роль партнера в создании продукта, повысит надежность Создание сопутствующих продуктов для/совместно с инвесторами Использование результатов опроса при дальнейшей доработке критериев Фокус на прозрачности компаний и корпоративном управлении Решение проблемы страновых рисков при помощи методологии расчета индекса Рекомендации по привлечению иностранных инвесторов * Календарь мероприятий приложении стр.19

Рынок управления активами в России Открытый Закрытый Интервальный Государственные пенсионные фонды Негосударственные пенсионные фонды Страховые компании 82 управляющих компаний Инвестиционная стратегия зависит от инвестора * Исследование СКОЛКОВО

Стимулирование социально ответственного инвестирования путем расширения инвестиционных возможностей НПФ Негосударственные пенсионные фонды $1.5 миллиарда в управлении Основные продукты: банковские депозиты, государственные облигации, корпоративные облигации, акции Ограничения по размещению активов в корпоративные акции и облигации (котировальный список А1) Расширение инвестиционных возможностей 14 Цели Расширить критерии по инвестициям пенсионных накоплений, дабы мотивировать приток клиентов в НПФ, минимизируя риски путем внедрения «Социально ответственного/разумного инвестирования» Практическое решение Юридическое определение «Социально ответственного/разумного инвестирования» Использование международных стандартов для определения (UN PRI) Изменения в 111- ФЗ о расширении списка объектов инвестирования и внедрения других параметров (определение, критерии ответственного инвестирования)

Создание сопутствующих продуктов на основе индекса устойчивого развития РТС Инструмент для привлечения международных инвесторов Монетизация индекса Устойчивого развития Стимул для компаний эмитентов Открытый паевой фонд Основные сферы инвестиций: акции, бумаги с фиксированной доходностью, индексные корзины Индексный фонд (Индекс устойчивого развития) или фонд ответственного инвестирования Стоимость рассчитывается в конце дня на основе стоимости чистых активов фонда Высокая ликвидность и диверсификация ПИФы на индекс РТС: ТКБ БНП Париба - Индекс РТС, ОЛМА-Индекс РТС, фонды БИНБАНКа на индексы РТС Торгуемый индексный ОПИФ «Тройка Диалог – Индекс РТС Стандарт» Биржевой индексный фонд (ETF) Паи фонда торгуются на бирже в реальном времени Структура ETF повторяет структуру выбранного под основу индекса В большинстве своем ETF высоколиквидны и дешевле при покупке/продаже конечным потребителем Паи ETF можно листинговать на зарубежных биржах Наиболее крупные ETF: S&P 500 ETF, MSCI Emerging markets ETF, MSCI emerging markets index, MSCI Brazil index

1.Кочетыгова Юлия – S&P 2.Георгий Чубрик и Оксана Кондратова – РТС 3.Елена Феоктистова – РСПП 4.Елена Тополева – АСИ 5.Наталья Хонякова – Деловая культура 6.Александр Аннаев – E&Y 7.Александр Панков – Тройка Диалог 8.Влад Федотов – Минэкономразвития 9.Нарина Мнатсакинян - UN PRI 10.Сергей Яковлев - Интерфакс Особая благодарность

Приложение

Список проработанных материалов Индексы: Dow Jones Bovespa FTSE4GD Maala P/IFCI Carbon Efficient Index S&P/EGX ESG Index S&P ESG India Index HKQAA HSBC S&P/ Hawkamah ESG Pan-Arab Index Стандарты: GRI ISO UN Global compact Базовые индикаторы результативности (РСПП) Информация из открытых ресурсов (30 компаний): Социальная отчетность Нефинансовая отчетность Экологическая отчетность Информация на сайте Опросы представителей компаний Российские и международные эксперты: Экспертное сообщество НКО Консультанты (российские и международные офисы)

Тематические мероприятия по ответственному инвестированию Дата мероприятия НазваниеМесто проведения/организация 08 сентября 2011Getting greater value of sustainability ratingsЛондон/ Sustainability & The Guardian 21 сентября 2011Incorporating ESG Information into RFP Responses Лондон/ Responsible investor 22 сентября Eurosif Annual Event Брюссель/ Eurosif сентябрь 2011The Fourth Annual Academic Conference on Responsible Investment Сигтуна/ SIRP 29 сентября 2011Jet Fin Russia 2011Женева/ Jetfin 30 сентября 2011Impact investingЛондон/ Environmental finance 4-5 октября 2011The 2011 Enhanced ESG Analysis ConferenceЛондон/ Ethical performance 4-5 октября 2011ESG Europe 2011Амстердам/ Responsible investor октября 2011National Ethical Investment Week 2011Лондон/ UKSIF ноября 2011TBLI Conference Europe 2011Лондон/ TBLI (triple bottom line investing)

November 12, 2012

Географический охват индексов устойчивого развития на развивающихся рынках Глобальные: ECPI Tradable Equity Index S&P/IFCI Carbon Efficient Index Глобальные: ECPI Tradable Equity Index S&P/IFCI Carbon Efficient Index Региональные: CEE Responsible Investment Universe Index S&P/ Hawkamah ESG Pan- Arab Index Региональные: CEE Responsible Investment Universe Index S&P/ Hawkamah ESG Pan- Arab Index Азия: OWW Responsibility SRI Index Series S&P ESG India Index Dow Jones Sustainability Korea Index Korea Stock Exchange SRI Index SRI-KEHATI Index SSE Social Responsibility Index CSI ECPI ESG China 40 Index Hang Seng Corporate Sustainability Indexes Bursa Malaysia ESG Index Азия: OWW Responsibility SRI Index Series S&P ESG India Index Dow Jones Sustainability Korea Index Korea Stock Exchange SRI Index SRI-KEHATI Index SSE Social Responsibility Index CSI ECPI ESG China 40 Index Hang Seng Corporate Sustainability Indexes Bursa Malaysia ESG Index Ближний Восток/Африка: Johannesburg Stock Exchange Socially Responsible Investment Index S&P/EGX ESG Index Istanbul Sustainability Index Ближний Восток/Африка: Johannesburg Stock Exchange Socially Responsible Investment Index S&P/EGX ESG Index Istanbul Sustainability Index Центральная и Южная Америка: BM&FBovespa Corporate Sustainability Index (ISE) Бразилия Brazil Carbon Efficient Index BMV Sustainability Index Центральная и Южная Америка: BM&FBovespa Corporate Sustainability Index (ISE) Бразилия Brazil Carbon Efficient Index BMV Sustainability Index

Обязанности индексного и наблюдательного комитетов Контролирующий комитет индекса устойчивого развития Обсуждение результатов аналитической работы Рассмотрение и решение спорных результатов путем голосования Валидация и аудит результатов аналитической работы Право вето, в случае, если большинство участников сомневаются в достоверности проделанной работы Индексный комитет РТС Развитие индексов РТС, включая создание новых индексов, и сопровождение расчета существующих индексов Усовершенствование методик расчета индексов Внесение предложений по изменению в списки ценных бумаг, по которым рассчитываются индексы Порядок раскрытия информации об индексах

Рабочая группа поддержки индекса Руководитель группы Аналитик в области экологии Аналитик в социальной сфере Аналитик в области корпоративного управления Основные задачи: Сбор информации о компаниях: В открытых источниках Посредством проведения опросов Посредством встреч с представителями компаний Требования к специалистам: Знают сферу компетенции (экология, социум, корпоративное управление) Международных стандартах Макроэкономике

Дополнительные рекомендации: параллельное развитие Образовательные программы – подготовка кадров/специалистов КСО 11/12/2012 Образовательные инструменты Проведение первого Российского форума социально ответственного инвестирования Исследовательская деятельностьна тему Устойчивого развития бизнеса в России Информационная поддержка Размещение информации на портале Международного финансового центра Создание базы данных ответственных компаний

Основные стейкхолдеры устойчивого развития 11/12/2012 Устойчивое развитие Общество/ НКО Бизнес Государство Инвест сообщество МеждународноеРоссийское Специализарованные (разумные) фонды Компании учитивающие принципы ответственного инвестирования Инвесторы ориентированыый на долгосрочные инвестиции Институциональные инвесторы Частные инвесторы Инвесторы ориентированные на долгосрочные инвестиции

Проектная группа Марина Зажарская – руководитель проектной группы, Россия mba.skolkovo.ru) Анна Шайхутдинова, Россия mba.skolkovo.ru Георгий Белоцерковский, США mba.skolkovo.ru Мануэль Понесе, Испани mba.skolkovo.ru Александр Волков, Россия mba.skolkovo.ru