IPO на российском фондовом рынке Алексей Рыбников Генеральный директор Фондовая биржа ММВБ

2 IPO для российских эмитентов: «за» и «против» Преимущества публичных компаний: – Более широкие возможности привлечения капитала » «Валюта» при слияниях и поглощениях » Ликвидный рынок и листинг акций компании » Расширение базы акционеров – Улучшение бухгалтерской и финансовой отчетности – Рост стоимости компании (за счет премии за неликвидность) Недостатки публичности: – Потеря полного контроля – результат определяется рынком – Недооценка – рыночная цена меньше истинной стоимости компании – Изменение целей – с долгосрочных на краткосрочные

3 Выбор площадки для IPO: «взгляд» эмитента Основные факторы: Объем размещения Целевой круг инвесторов Критическая масса ликвидности Законодательство Расходы на размещение

4 Выбор площадки для IPO: «взгляд» эмитента Требуемые параметры: Объем размещения – до US$ 500 млн. Целевой круг инвесторов – комбинация долгосрочных инвесторов и активных торговцев Критическая масса ликвидности – всегда в наличии Расходы – приемлемые (на размещение и поддержание)

5 Настоятельная потребность Внутренний рынок

6 Группа ММВБ: всероссийская фондовая инфраструктура Санкт-Петербург Москва Нижний Новгород Новосибирск Ростов-на-Дону Екатеринбург Владивосток Самара

7 Российский фондовый рынок Доля Фондовой биржи ММВБ на внутреннем биржевом рынке – более 85% Оборот торгов в 2005 достиг US$ 225,6 млрд., 49,2% прирост к 2004 Биржевой оборот российского фондового рынка в гг., US$ млрд ММВБ РТС

8 Фондовая биржа ММВБ: уверенно растущий рынок

9 Фондовая биржа ММВБ: рост ликвидности

10 Фондовая биржа ММВБ: начало торговли акциями Газпрома За 1 месяц торгов: nОколо US$ 3,0 млрд. оборота nБолее 25% всего оборота nБолее 43% дневного оборота (27.02)

11 Эмитенты на Фондовой бирже ММВБ Количество эмитентов на ФБ ММВБ Январь 2003 Январь 2004 Январь 2005 Январь 2006 Всего эмитентов Эмитенты акций Эмитенты облигаций

12 Фондовая биржа ММВБ: инвесторская база Категории инвесторовКоличество инвесторов ( ) Физические лица Нерезиденты1 148 Юридические лица Институциональные инвесторы Всего

13 Фондовая биржа ММВБ: рынок акций Торгуется 256 выпусков акций 161 эмитента 50 выпусков акций 33 эмитентов - в листинге, включая все российские «blue chips» Оборот торгов в 2005 достиг US$ млрд., 30.6% прирост к 2004

14 Фондовая биржа ММВБ: рынок облигаций nТоргуется 349 выпусков облигаций 244 эмитента nОбщий объем в размещении US$ 20.7 млрд. (по номиналу) n124 выпуска облигаций 69 эмитентов – в листинге nОборот торгов облигациями в US$ 83.8 млрд., рост в 2 раза к 2004

15 Рынок корпоративных облигаций: путь к IPO nОбъем в размещении (по рыночной стоимости) корпоративных облигаций в вырос в 6.8 раз nВ 2005 объем в размещении (по рыночной стоимости) корпоративных облигаций увеличился на 52.8% до US$ 9.6 млрд. nКрупнейшие выпуски: Газпром US$ 690 млн. Внешторгбанк US$ 520 млн. Сибирьтелеком US$ 420 млн.

16 Фондовая биржа ММВБ на мировом рынке Объем торгов на рынке акций в 2005 году и количество эмитентов (WFE) US$ blnNumber of issuers NYSE14125,31818 NASDAQ9248,6*2831* London SE5673,92757 Tokyo SE4426,62323 Euronext2901,3966 Deutsche Borse1912,3648 Hong Kong Ex&Cl464,31126 Shanghai SE238,8833 MICEX SE141,8161 Singapore Ex108,7*563* Wiener Borse46,392 Warsaw SE30,6234 *January-November 2005

17 Российское законодательство и регулирование: Дружественно к эмитентам Более короткий цикл IPO Правило 30% РДР (RDR) Прозрачность Корпоративное управление Защита инвесторов Национальная фондовая инфраструктура

18 Перспективы nРынок - готов nИнфраструктура - в наличии nРегулирование - благоприятное nОчередные шаги: Двойные IPO Стратегическое сотрудничество и партнерство Реально работающие механизмы

19 Контактная информация nПочтовый адрес: Россия, , Москва, Большой Кисловский пер., д.13 nТелефон: (+7 095) nФакс: (+7 095) n nИнтернет-сайт: