Почему Россия должна сохранить обязательный накопительный компонент пенсионной системы ? 27 сентября 2012 Хайнц П. Рудольф

Fait Accompli является оптимальным способом проведения пенсионной политики 16 Пенсионные расходы и трансферты из федерального бюджета (% ВВП) Резкое сокращение ВВП валоризация

14 Общая сумма пенсионных взносов и взносы в обязательную накопительную часть ( миллиардов рублей ) Отмена обязательной накопительной системы не решит фискальной проблемы Источник: Министерство финансов, Закон о пенсионном обеспечении

В чем суть проблемы ? Сочетание демографического ухудшения и низкий фактический возраст выхода на пенсию является взрывоопасным Эффективный возраст выхода на пенсию 52/54 для женщин/мужчин Ожидаемая продолжительность жизни в 55/60 лет(женщины/мужчины) составляет 24.1/14.4 лет, соответственно По данным Предложений рабочей группы 2011 года, две трети долгосрочного финансирования дефицита могут быть покрыты следующим путем Корректировка пенсионного возраста Реформирование досрочных пенсионных схем Кроме того, 3,5 млн. человек ( государственные служащие и военные ) не платят пенсионные взносы Решение на основе бухгалтерского подхода? 4

Параметрические реформы являются наиболее эффективным способом решения демографической проблемы 23 Год 1990Год 2011 Женщины Мужчин ы возраст …Но эти дискуссии не кажутся продуктивными в России

Решение демографических проблем с помощью различных инструментов создает искажения Многоуровневая пенсионная система смягчает пенсионные риски Пенсии зависят от риска общественного сектора и рыночного риска Существующая многокомпонентная пенсионная система устраняет эту проблему Кроме того, вероятное воздействие на развитие финансового рынка ОЭСР (2012) считает, что отмена пенсионной реформы в Венгрии, и сокращение ставок накопительных взносов в Польше приведет к снижению пенсий для будущих пенсионеров Устойчивость пенсионной системы желательна, поэтому новые реформы должны избегать передачи проблемы будущим пенсионерам 6

Переход из обязательной в добровольную накопительную систему может быть рискованным Обсуждение в остальном мире идет не об обязательной или добровольной накопительной системе, но об определении надлежащего варианта по умолчанию Вся разница в том, что выбирать – вступление в систему или выход из нее Накопительная система в РФ не отличается от (добровольных) систем, где надо выбирать – выходить из системы или нет Дискуссию о добровольном или обязательном характере системы не следует путать с вопросом о существовании многоуровневой системы Опция по умолчанию в накопительной системе должна сопровождаться нормативно - правовои базой, оптимизирующей будущие пенсии Задачи фонда, управляемого Пенсионным фондом России (см. далее) 7

Кто должен принять решение о конструкции пенсионной системы ? (1) Хорошая политика пенсионнои системы должна обеспечить наилучшее решение при опции по умолчанию для работника, который не в состоянии принять осведомленное решение Это может противоречить задаче получения краткосрочного дохода для финансирования дефицита Привлечение в распределительную систему вкладчиков, которые не сделали явного выбора накопительной схемы ( оставляя их в Пенсионном фонде России ), несправедливо по отношению к работником малых и средних предприятий, и к работником с меньшей грамотностью Низкая финансовая грамотность в Российскои Федерации Предоставление вариантов без достаточной грамотности не улучшение благосостояния населения Правительства должны действовать в наилучших интересах работников при обеспении таких решений 8

Кто должен принять решение о конструкции пенсионной системы ? (2) Увеличение ставки взносов для работников, которые участвуют в НПФ, не кажется эффективным Это не улучшает фискальные доходы (возможность низкой эластичности) Большинство рабочих в крупных компаниях будут продолжать делать взносы в накопительную систему Это создаст дополнительный разрыв в будущих пенсиях работников, ушедших на пенсию из крупных компаний, и тех, кто ушел из малого и среднего бизнеса Так как добровольные накопительные схемы основаны на налоговых льготах, они обычно приносят пользу высоко доходным работникам Добровольные пенсионные схемы в странах Центральной и Восточной Европы составляют малую часть обязательных 9

Нет времени для самоуспокоения по обязательной накопительной схеме (1) Хотя это правда, что доходность накопительных схем была ниже ожиданий... регулирование инвестиций определяется правительством … Многое предстоит сделать в плане улучшения распределения активов в активах пенсионного фонда России, управляемых Внешэкономбанком. Пенсионному портфелю необходимо учитывать инвестиции за рубежом Правильная диверсификация рисков необходима для обеспечения хорошей пенсии Нужно двигаться в сторону стратегии жизненного цикла Интенсивные портфели, состоящие из акций, - для молодых лиц, а более облигационный интенсивный портфель для физических лиц ближе к пенсионному возрасту 10

Нет времени для самоуспокоения по обязательной накопительной схеме (2) В то время как объем активов под управлением обязательного накопительного компонента пенсионной системы является существенным, оно менее четверти кредитного портфеля Сбербанка НПФ нуждаются в срочном улучшении прозрачности и корпоративного управления в целях обеспечения эффективности попечительских советов в наилучших интересах вкладчиков Необходимость улучшения отчетности и надзора Хотя есть возможности для снижения платы за обслуживание, она снизились ниже уровня 100 базисных пунктов bps для ( НРП ) и 11 bps для ( ВЭБ ) 11

Заключение При нынешней демографической картине, обсуждение параметрических изменений неизбежно Нужно ускорить и завершить многоступенчатую пенсионную реформу путем укрепления обязательного накопительного компонента 12

Почему Россия должна сохранить обязательный накопительный компонент пенсионной системы ? 25 сентября 2012 Хайнц П. Рудольф