Фондовый рынок Гонконга: обзор и прогнозы Lesley Kwan, Institutional Sales 5 th June 2012 Haitong International Securities Company Limited

Структура Haitong International Компания Taifook Securities Group Limited (Taifook) была переименована в Haitong International Securities Group Limited. В декабре 2009 года, Haitong Securities Company Limited ( SH) приобрела Taifook Securities Group, через дочернюю компанию - Haitong International Holdings Limited ( также известную как Hai Tong (HK) Financial Holdings Limited), она владеет 60.27% собственности компании Haitong International Holdings Limited Haitong International Securities Group Limited (665.HK) Haitong Securities Company Limited ( SH)

Показатели деятельности Корпоративные финансы, управление активами, брокерские услуги Основана в Гонконге в 1973 году. Существует уже более 38 лет Представлена на бирже Гонконга с августа 1996 (Stock Code: 0665.HK) Она из лидирующих инвестиционных компаний в Гонконге. Капитализация на июнь 2011 составила более млрд 3.31 HK$ Основание Листинг Капитализация Направления деятельности

Показатели деятельности Корпоративное управление Активы в управлении Число клиентов 100% обслуживание финансовых институтов На конец 2010 года составили 16 млрд HK$ Обслуживает более 150,000 частных клиентов и более 200 институциональных Более $60 млрд. HK$ клиентских активов Совокупные активы

О компании Haitong Securities Основанная в 1988 году, Haitong Securities Company Limited является второй по величине инвестиционной компанией в Китае. Ей присвоен рейтинг АА в соответствии с Комиссией регулирования инвестиционной деятельности Китая CSRC Участник Биржи Шанхая с 31 июля 2007 года Имеет более 180 офисов в 67 городах Китая Лидирует по объему биржевых торгов в Китае Обслужила более 3 млн. клиентов На конец июня 2012 года совокупные активы компании млрд. юаней В конце 2011 года рыночная капитализация компании млрд. юаней Оказывает услуги по андеррайтингу более чем 300 компаниями Разрабатывает планы инвестирования для многих организаций. Присуждена квалификация QDII Под управлением портфель общей стоимость Более чем 100 млрд. юаней.

Haitong International. Направления бизнеса Ценные бумаги Фьючерсы Драгоценные металлы и форекс Первоначальное публичное размещение и финансирование Он-лайн трейдинг Маржинальное финансирование Заимствование акций и кредитование Управление капиталом Услуги номинального держателя Структурные продукты Облигации Аналитика Маркет-мэйкер Государственные фонды Обязательные резервные фонды Частные фонды Альтернативные инвестиционные фонды Capital Investment Доверительное управление портфелем Корпоративные финансы Управление активами Брокерские услуги Проведение IPO ведущих компаний Андеррайтинг Финансовый консалтинг Исследования рынки

Фондовый рынок Гонконга

1. Обзор структуры рынка 2. Типы активов 3. Состав индекса Hang Seng 4. Топ-20 ликвидных акций (в $) 5. Топ-20 ликвидных акций (в акциях) 6. Карта рынка по типу инвестора

Структура рынка Source: Hong Kong Stock Exchange Год Торгуемые компании (на конец года) Количество всего Отечественные Иностранные Количество размещенных компаний Новые листинги Переведенные из списков листингов развивающихся рынков 412 Общий размещенные капитал (млн. НК$) Общая рыночная капитализация (млн. НК$) Запущенные фонды акций (млн. HK$)

Структура рынка Source: Hong Kong Stock Exchange Трейдинг Год Количество торговых дней249 Общий оборот (млн. HK$) Годовой Дневной Общий оборот (млн. акций) Годовой Дневной Общий оборот (сделок) Годовой Дневной

Closer Look at Hong Kong Stock Market Структура рынка Source: Hong Kong Stock Exchange Рыночные коэффициенты Год Средняя дивидендная доходность (%) 2,332,313,31 Коэффициент P/E18,1316,679,68 Среднее отношение балансовой стоимости 1,911,991,41 Оборачиваемость (%)65,0858,6368,79 Количество участников

Структура рынка Source: Hong Kong Stock Exchange, Data End of June 2011 Правительство Комиссия по ценным бумагам и производным инструментам Биржа и клиринговый центр Спот-рынок (Капитализация HK$21.104млрд.) Спот-рынок (Капитализация HK$21.104млрд.) Рынок производных Производные варранты ETFs Фонды недвижимости Отзывные контракты Долговые инструменты Акции (1 448 компаний) Акции типа H (164) 24% от рыночной капитализации Акции типа H (164) 24% от рыночной капитализации Red Chips (103) 21% от рыночной капитализации Red Chips (103) 21% от рыночной капитализации Blue Chips (24) 24% от рыночной капитализации Blue Chips (24) 24% от рыночной капитализации Другие (1157) 31% от рыночной капитализации Другие (1157) 31% от рыночной капитализации Фьючерсы на индексы Фьючерсы на акции Опционы на акции Фьючерсы на золото Другие Опционы на индексы

Количество активов по типам Source: Hong Kong Stock Exchange Год Акции обыкновенные Акции привилегированные22233 Варранты Производные варранты Отзывные контракты00000 Фонды ETFs Фонды недвижимости Другие77789 Долговые инструменты22222 Всего

Состав Индекса Hang Seng Source: Hong Kong Stock Exchange

Состав Индекса Hang Seng Source: Hong Kong Stock Exchange

Состав Индекса Hang Seng Source: Hong Kong Stock Exchange

Топ-20 наиболее активных акций в $ (2011) Source: Hong Kong Stock Exchange

Топ-20 наиболее активных акций (2011) Source: Hong Kong Stock Exchange

Карта рынка по типу инвестора Source: Hong Kong Stock Exchange Распределение спот-рынка по типу инвесторов

Структура HKEx и механизм торговли

Структура HKEx Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEx) является холдингом, включающим в себя : 1.The Stock Exchange of Hong Kong Ltd - Фондовая биржа 2.Hong Kong Futures Exchange Ltd – Отделения по срочным контактам 3.Hong Kong Securities Clearing Company Ltd – Клиринговый центр

Структура HKEx 1.Основная площадка – торгуются все ведущие компании 2.GEM ( Growth Enterprise Market) – Площадка для торговли акциями компаний Развивающихся рынков. Задача: привлечение средств в фонды и привлечение дополнительных средств для увеличения капитализации компаний. Отсутствие высоких требований для включения в котировальный список. В перспективе компании, включенные в этот список, могут перейти на основную площадку.

Предлагаемые активы на HKEx 1.Акции 2.Варранты 3.Долговые инструменты 4.Exchange-Traded Fund (ETFs) 5.Фонды коллективных инвестиций, Фонды недвижимости и другие фонды 6.Депозитарные расписки (HDRs)

Механизм торгов Основная сессия Основная сессия Предторговый период Предторговый период 09:00 – 09:15 (HKT) 05:00 – 05:15 (МСК) 09:00 – 09:15 (HKT) 05:00 – 05:15 (МСК) Рыночные ордера Лимитированные ордера Отменяемые/модифицированные ордера Рыночные ордера Лимитированные ордера Отменяемые/модифицированные ордера Только аукционные ордера Аукционный период Аукционный период 09:15 – 09:20 (HKT) 05:15 – 05:20 (МСК) 09:15 – 09:20 (HKT) 05:15 – 05:20 (МСК) 09:30 -12:00 (HKT) 13:30 – 16:00 (HKT) 05:30 – 8:00 8:00 – 12:00 (Мск) 09:30 -12:00 (HKT) 13:30 – 16:00 (HKT) 05:30 – 8:00 8:00 – 12:00 (Мск) Лимитированные ордера, Расширенные лимитированные ордера, Специальные лимитированные ордера, Отменяемые/модифицируемые ордера Лимитированные ордера, Расширенные лимитированные ордера, Специальные лимитированные ордера, Отменяемые/модифицируемые ордера Торговаясессия Время (HKT и МСК) Поддерживаемые типы поручений

Срез рынка 2012

Рыночные драйверы 1. Привлекательные оценочные стоимости бумаг 2. Ликвидность находится на мировых уровнях, даже когда мировые фондовые рынки находятся в состоянии паники 3. Денежно-кредитная политика Китая 4. Двенадцатая 5-тилетка Китая под названием «Дивидендная политика» 5. Почувствуйте ритм рынка в 2012 году!

Глобальные события на мировых рынках 1. Долговой кризис в Еврозоне 3. Восстановление экономики США 2. Землетрясения в Японии 4. Монетарно- фискальная политика Китая

Мировые индексы European bond debt 2. Earthquake in Japan 4. China Monetary and Physical policies Source: Hong Kong Stock Exchange

Оценка P/B по Индексу Hang Seng Trailing P/B of Hang Seng Index Текущий P / B на 1.47X с 24,6% по сравнению с 16-летней средней 1.95X (показывает насколько велик потенциал роста цен акций в базе индекса Hang Seng по сравнению со средними значениями за 16 лет по показателю соотношения капитализации и стоимости активов компаний)

Оценка P/E Индексы Hang Seng Trailing P/E of Hang Seng Index Скользящая P/E на индексе Текущий P / E на 9.47X с 34,4% по сравнению с 16-летней средней 14.44X (Текущий P / B на 1.47X с 24,6% по сравнению с 16-летней средней 1.95X (показывает насколько велик потенциал роста цен акций в базе индекса Hang Seng по сравнению со средними значениями за 16 лет по показателю соотношения капитализации и чистой прибыли компаний)

Оценки Индексов 11 Industry Оценка агрегированных индексов Hang Seng

Крупный капитал на рынке Рынку не хватает уверенности в период ослабления ликвидности

Отсутствие значительного оттока капитала Гонконгский доллар ценится в краткосрочной перспективе

Отсутствие значительного оттока капитала Кривая доходности американских облигаций (%)

«Бычье-медвежий» цикл в сочетании с денежно-кредитной политикой Китая Ликвидность «двигает» мультипликаторы P/E

Ослабление инфляции увеличивает P/B

Ослабление инфляции увеличивает P/E

Двенадцатая 5-тилетка Китая Доступное жилье Планы по строительству 10 млн. единиц социального жилья Поддержание движущей силы рынка недвижимости на национальную экономику Производство оборудования высокого класса Промышленная модернизация играет ведущую роль в укреплении фундамента отраслей промышленности Повышение добавленной стоимости экспорта Отрасль энергосбережения и экологической промышленности Решение проблем загрязнения окружающей среды, улучшения качества жизни и снижение энергетической зависимости. Покрытие шести секторов – высокоэффективных и энергосберегающих технологий и оборудования, продуктов, энергосберегающих услуг промышленности, передовых экологических технологий и оборудования защиты окружающей среды, а также охранных услуг

Планы по быстрому росту объема основных активов в течение 5-тилетки

Срез рынка 2012 Heng Seng Index Since ,000 15,000 25,000 35, Source Bloomberg and HTI Research 22,800 1-ый квартал 2012 г. – В фокусе отскок рынка: облегчение выпуска европейских долговых бумаг; ожидаемые рынком ослабления денежно-кредитной политик в КНР и оживление рынка США на ожиданиях восстановления европейского долгового рынка 2-ой квартал – В фокусе подъем волатильности: непрерывные потери в денежно- кредитной политики КНР и соответствующая политик расширения в направлении прояснения ситуации с евродолгом 4-ый квартал – В фокусе ослабления импульса: обеспокоенность еще одной волной роста на европейском долговом рынке в 2013 году.

Заключения Фондовый рынок Гонконга пока не требователен по своим показателям, процесс бэктестинга показывает изменение в долгосрочной перспективе Рост ликвидности на рынке, на данный момент массовый капитал не утекает из Гонконга Улучшение оценочной стоимости акций вкупе с поддержкой политики Китая будут катализаторами роста рынка в будущем.

Заключения Целевые цены на акции будут повышаться на фоне ослабления инфляционного давления и прекращения дальнейшего ужесточения политики ликвидности в предстоящем квартале Периодические всплески и «затухания» выпусков европейских долговых бумаг 2011-й год – год начала двенадцатой 5-тилетки Китая; та политика, которая была отложена в связи с инфляционным давлением, будет ускорена, что будет стимулировать рост фондового рынка в следующем году.

Есть вопросы? (по Росси звонок бесплатный) или на