1 Перспективы развития региональной экономики Департамент стран Ближнего Востока и Центральной Азии Международный Валютный Фонд Октябрь 2009 года

Международный Валютный Фонд Октябрь, Southwestern Asia Экспортеры энергоресурсов Импортеры энергоресурсов Кавказ и Центральная Азия

Международный Валютный Фонд Октябрь, План Перспективы развития мировой экономики Перспективы развития экономики стран КЦА

Международный Валютный Фонд Октябрь, Перспективы развития мировой экономики: основные положения Рост мировой экономики возобновился, однако подъем, скорее всего, будет медленным. Медленное восстановление требует мер систематической поддержки до тех пор, пока подъем не приобретет прочную основу. Ситуация на финансовых рынках продолжает улучшаться, но остается напряженной, и состояние мировой финансовой системы еще далеко от нормы. В 2009 году объем производства мировой экономики сократится примерно на 1 процент, и лишь в 2010 году ожидается оживление, прогнозируемый уровень роста ожидается примерно 3 процента). Экспансионистская денежно-кредитная и налогово-бюджетная политика будут и в дальнейшем поддерживать подъем мировой экономики, однако для сохранения ценовой и финансовой стабильности и устойчивости государственных финансов потребуются надежные стратегии прекращения антикризисных мер. Два ключевых фактора, определяющие среднесрочные перспективы: государственный спрос должен заменить частный; спрос в странах с профицитом по внешним операциям должен возрасти, чтобы компенсировать сокращение спроса в странах с дефицитом внешнего баланса.

Международный Валютный Фонд Октябрь, Рост экспорта и производства благодаря повороту в цикле движения запасов Промышленное производство (процентное изменение; 3-месячные скользящие средние; в годовом исчислении) Экспорт товаров (Процентное изменение; 3-месячные скользящие средние; в годовом исчислении) Янв. 07Янв. 08Янв. 09Июл. 09Янв. 08 Июл. 09Янв. 07

Международный Валютный Фонд Октябрь, Потребительская уверенность медленно восстанавливается, но безработица по-прежнему растет Потребительская уверенность (Январь 2005 года = 100) Авг. 09 Безработица (Процентное; взвешено по численности рабочей силы) Июль 09

Международный Валютный Фонд Октябрь, Корпоративные спреды (Базисные пункты; средние по Европе и США) Межбанковские спреды (Базисные пункты) Меры политики устранили риск повторения Великой депрессии, но финансовые условия остаются напряженными Фондовые рынки (Март 2000 года = 100; национальная валюта) Сен Сен Сен

Международный Валютный Фонд Октябрь, Экспансионистская денежно-кредитная политика играет важнейшую роль, но она не сможет предотвратить сокращение кредита Рост кредита в частных нефинансовых секторах (квартальные изменения; в млрд единиц нац. валюты) : 2 кв Условия банковского кредитования : 3 кв. 0608

Международный Валютный Фонд Октябрь, Налогово-бюджетная политика играет важную роль, но бюджетная поддержка будет уменьшаться Сальдо бюджетного баланса (В процентах ВВП) Государственный долг (В процентах ВВП) 14

Международный Валютный Фонд Октябрь, Процесс ре-балансировки будет длительным, что означает медленный рост мировой экономики Глобальные дисбалансы 1 (В процентах мирового ВВП) 1 OCADC: Болгария, Великобритания, Венгрия, Греция, Ирландия, Испания, Латвия, Литва, Польша, Португалия, Румыния, Словакия, Словения, Турция, Хорватия, Чехия и Эстония. Расхождение

Международный Валютный Фонд Октябрь, В 2010 году ожидается повышение темпов мирового роста, но восстановление экономики будет вялым Рост реального ВВП 1 (Процентное изменение по сравнению с годом ранее) Перспективы роста мирового ВВП (Процентное изменение) 1 До 2010 года квартальные данные, затем годовые данные

Международный Валютный Фонд Октябрь, Главные риски в основном связаны с возможностью ухудшения ситуации Преждевременный отказ от государственной поддержки из-за впечатления, что восстановление экономики происходит без посторонней помощи заинтересованность общества в бюджетной поддержке представляется низкой. Новая финансовая катастрофа, геополитические проблемы/резкий рост цен на нефть, свиной грипп, низкая способность экономики справиться с новыми шоками. Утрата доверия к налогово-бюджетной политике или сомнения относительно сохранения независимости центральных банков. Ускорение роста: возможно, мы недооцениваем эффекты, связанные с уменьшением неопределенности/повышением доверия.

Международный Валютный Фонд Октябрь, Перспективы развития экономики стран КЦА Мировой кризис серьезно поразил страны КЦА, являющиеся импортерами энергоресурсов, и Казахстан: Резкое сокращение денежных переводов из-за рубежа – ощутимый удар по странам-импортерам энергоресурсов Экономику Казахстана сдерживает затяжной банковский кризис В остальных странах-экспортерах энергоресурсов экономический рост продолжается В 2010 году прогнозируется умеренный подъем – более активный в странах-экспортерах энергоресурсов, чем в странах-импортерах. Действенные антициклические меры политики ограничили спад; предоставляемая на льготных условиях донорская поддержка, имела большое значение для стран-импортеров энергоресурсов. Ситуация в финансовом секторе остается напряженной, и ожидается дальнейший рост НОК.

Международный Валютный Фонд Октябрь, Страны КЦА находятся в тисках мирового кризиса Доходы на душу населения в странах- импортерах энергоресурсов снижаются Мировой кризис поразил регион в 2009 году; в 2010 году прогнозируется лишь умеренное возобновление роста Рост реального ВВП (Годовое изменение; в процентах) Валовой национальный располагаемый доход на душу населения 1/ (долларов США) 1/ ВНРД определяется как ВВП + нефакторные доходы + трансферты. 90%-ный доверительный интервал Армения Грузия Кыргызская Республика Таджикистан

Международный Валютный Фонд Октябрь, Резкое сокращение денежных переводов Многие мигранты были заняты в строительном секторе в России Резкое уменьшение денежных переводов сказывается на доходах населения Отток денежных переводов из России в страны КЦА 1/ (Процентное изменение; в годовом исчислении) Приток денежных переводов (Процентное погодовое изменение) 1/ Включает оплату труда работников и капитальные трансферты мигрантов.

Международный Валютный Фонд Октябрь, В 2009 году экспорт резко сократился, но наблюдалось и уменьшение импорта Экспорт товаров в долларах США (В процентах; годовые показатели) Импорт товаров в долларах США (В процентах; годовые показатели)

Международный Валютный Фонд Октябрь, Чистый внешний спрос сдерживал рост в 2009 году, но способствует восстановлению экономики в 2010 году Чистый внешний спрос (Годовое изменение; в процентах)

Международный Валютный Фонд Октябрь, В 2009 году проводилась адаптивная макроэкономическая политика

Международный Валютный Фонд Октябрь, Экспансионистская бюджетная политика в 2009 году, но в 2010 году некоторые страны столкнутся с ограниченными бюджетными возможностями Изменение первичного бюджетного дефицита без учета нефти, 2009 год (В процентах ВВП без учета нефти) Индикаторы бюджетных возможностей (В процентах, 2009 год) Примечание: методология основана на работе IMF (2009) и кратко описана в приложении. Источник: оценки персонала МВФ; данные о ставках по кредитам из издания «Международная финансовая статистика». Совокупный государственный долг/ ВВП Реальные ставки по кредитам Грузия Азербайджан Армения Кыргызская Республика Таджикистан Сокращение бюджетных возможностей

Международный Валютный Фонд Октябрь, В тех странах, где уже был высокий уровень долга, донорская поддержка позволила финансировать направленность бюджетной политики Отмеченная в 2009 году тенденция роста донорской поддержи может измениться в 2010 году В некоторых странах действия правительства ограничены существующими высокими уровнями долга Гранты странам-импортерам энергоресурсов (В процентах ВВП) Государственный долг (В процентах ВВП)

Международный Валютный Фонд Октябрь, Инфляция резко снизилась, но в 2010 году инфляционное давление может возобновиться Инфляция резко снизилась с максимальных значений… … однако цены на биржевые товары вновь растут Индекс потребительских цен (Годовое изменение; в процентах) Цены на биржевые товары (Индекс, 2008 год = 100)

Международный Валютный Фонд Октябрь, Курсы валют снизились... … что помогло скомпенсировать утрату конкурентоспособности, произошедшую в 2008 году …. относительно доллара, и валюты стран-импортеров энергоресурсов приблизились к уровню слабеющего рубля … Курсы национальных валют но отношению к доллару США и российскому рублю (31 августа 2008 года 31 августа 2009 года; рост означает укрепление валюты) Реальный эффективный обменный курс (Индекс, январь 2005 года = 100; рост означает укрепление валюты)

Международный Валютный Фонд Октябрь, Финансовые сектора испытывают стресс, и намечается дальнейший рост доли НОК Необслуживаемые кредиты (в процентах от общего объема кредитов)

Международный Валютный Фонд Октябрь, В результате замедлился рост кредитования Кредитный бум резко прекратился Реальные ставки кредитования растут, по мере снижения инфляции Кредиты частному сектору (Процентное изменение; в годовом исчислении) Реальная ставка кредитования (В процентах) 1/ Для Грузии ставка кредитования рассчитана исходя из потоков ссуд со всеми сроками погашения.

Международный Валютный Фонд Октябрь, Социальные последствия кризиса В связи с ростом доходов на душу населения и расходов на социальные нужды в странах-экспортерах нефти ожидается сокращение бедности В странах-импортерах нефти, несмотря на некоторое увеличение социальных расходов, ожидается обострение бедности в силу следующих факторов: –По прогнозам, располагаемые доходы упадут на 5 процентов в результате одного лишь сокращения денежных переводов мигрантов –Ослабление спроса на рынках труда может вызвать увеличение безработицы –Снижение обменных курсов привело к некоторому повышению импортных цен для потребителей –Имитационные расчеты для ряда стран показывают, что уровень бедности может повыситься на 5 процентных пунктов

Международный Валютный Фонд Октябрь, Приоритетные задачи экономической политики В большинстве стран необходимо сохранить в 2010 году бюджетное стимулирование –дополнительное льготное финансирование от доноров будет содействовать росту и социальной защите и ограничит увеличение долга в странах-импортерах энергоресурсов Гибкие валютные режимы позволят сохранить конкурентоспособность В некоторых странах необходимы дополнительные меры стабилизации финансового сектора Представляется уместной разработка стратегии прекращения антикризисных мер, с тем чтобы остановить рост задолженности и оптимальным образом воспользоваться выгодами подъема мировой экономики: –Бюджетная консолидация в среднесрочной перспективе –Дальнейшие реформы, направленные на улучшение условий для предпринимательской деятельности –Углубление регионального сотрудничества –Развитие финансового сектора

Международный Валютный Фонд Октябрь, Полный текст доклада: ft/reo/2009/MCD/eng/mreo1009.htm Блог на тему ПРРЭ: Посетите веб-сайт МВФ