1 УСТОЙЧИВОСТЬ ДЕФИЦИТА БЮДЖЕТА И ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ РФ Е.Т.Гурвич, И.В.Беляков Экономическая экспертная группа Комиссия РСПП по банкам и банковской. - презентация

1 1 УСТОЙЧИВОСТЬ ДЕФИЦИТА БЮДЖЕТА И ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ РФ Е.Т.Гурвич, И.В.Беляков Экономическая экспертная группа Комиссия РСПП по банкам и банковской деятельности Москва, 9 декабря 2010

2 2 Долг расширенного правительства (% ВВП) Изменение за гг. Франция Германия Греция Ирландия Италия Япония Испания Великобритания США

3 3

4 4

5 5 Опасности накопления госдолга ОБЩИЕ: Повышение макроэкономических рисков, Снижение инвестиционной привлекательности (риски, вероятность будущего повышения налогов), Ослабление стимулов для финансового оздоровления (пример – «дефолт» 1998 г.). ДЛЯ ВНЕШНЕГО ДОЛГА Риск резкой остановки притока капитала,

6 6 Опасности накопления госдолга (2) ДЛЯ ВНУТРЕННЕГО ДОЛГА Вытеснение инвестиций, Появление стимулов увеличить инфляцию, Возможное ослабление стимулов повышать свою эффективность у банков. Опасность избыточного накопления госдолга госбанками.

7 7 Положительные эффекты внутреннего долга Стимулирование сбережения, Облегчение проведения монетарной политики Центральным банком, Формирование ясной базовой «кривой доходности», Облегчение регулирования банками своей ликвидности, Предоставление банкам безопасного актива для управления рисками.

8 8 Доля госдолга в активах банков и качество институтов

9 9

10 10

11 11

12 12 Кредит государству/активы банковской системы (Вост. Европа)

13 13 Кредит государству/активы банковской системы (развитые страны)

14 14

15 15 Условия стабильности отнош. долга к ВВП

16 16

17 17

18 18

19 19

20 20

21 21

22 22

23 23 Спред по российским еврооблигациям

24 24 МЕЖДУНАРОДНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС

25 25 Изменение бюджетных балансов (% ВВП) Изменение (п.п.) Развитые страны США Зона евро Германия Франция Япония Великобритания

26 26 Изменение бюджетных балансов (% ВВП) Изменение (п.п.) Развивающиеся рынки Китай Индия Россия Бразилия Нефтедобываю- щие страны

27 27 Динамика долга и активов государства

28 28 Перспективы на период гг.

29 29 Прогнозные цены на нефть

30 30 Прогноз на гг.

31 31 Темпы роста номинального ВВП

32 32 Прогноз бюджетных доходов (% ВВП)

33 33 Сценарии бюджетной политики

34 34

35 35

36 36

37 37

38 38 Поступления в пенсионную накопительную систему (% ВВП)