ЕБРР Доклад о процессе перехода 2008 Рика Ишии Экономический Департамент

Кризис: влияние на регион Замедление темпов роста: ухудшение параметров в некоторых странах; возможный кризис Процесс Перехода прогрессирует, но, вероятно замедление темпов и отступление назад, особенно в финансовом и торговом секторах Фискальные трудности: угроза резкого уменьшения необходимых и способствующих росту инвестиций в образовательный сектор Возможное усиление вмешательства правительства: отраслевая политика рискованна – при вмешательстве: правительству необходимо поддерживать рыночные стимулы и прозрачность

Замедление темпов роста наблюдается уже в 2008… Рост ВВП

… плюс резкое сокращение роста кредитования в ряде стран

…и резкое сокращение роста в 2009 Рост ВВП в 2 009, % Рост ВВП в 2008, %

Цены на товары: благоприятно для импортеров, но плохо для экспортеров

Кризис: влияние на Кыргызстан ЕБРР прогнозирует рост 3.9% в 2009г –Отголоски кредитных проблем в Казахстане уже дали результат (рост без Кумтора составил 5.4%) Замедление темпов роста кредитования –Другие «шоки» (перебои с электричеством и землетрясение) 2009 –Влияние снижения темпов роста в России (ЕБРР прогнозирует 1% рост в 2009г.) и Казахстане (0.5%) Сокращение денежных переводов (около 25% ВВП; 90% из России и Казахстана) Сокращение экспорта (доля кыргызского экспорта в Россию и Казахстан составляла 40%) –Прочие факторы (например, негативные климатические условия)

Кризис: влияние на Кыргызстан продолжение Более низкий уровень инфляции: ЕБРР прогнозирует ИПЦ на уровне 13.1% (изменение ежегодного среднего значения) 2008 –Стремительное повышение мировых цен на продукты питания и энергоносители в первой половине 2008г. ИПЦ достиг отметки 32% y-o-y в июне/июле –Понижение международных цен на товары в последнем квартале года ИПЦ сократился до 19.9% y-o-y в декабре (24.5% в течение всего года) 2009 –Мировые цены на товары скорее всего будут оставаться «мягкими», но повышение цен на импортный газ и обесценивание местной валюты будут удерживать инфляционное напряжение

Кризис: стратегические вызовы Монетарная политика: ограничение давления инфляции –Повышение процентных ставок в 2008 году в ответ на увеличение инфляции –Ограничение роста денежной массы через стерилизацию покупки инвалюты –Замедление темпов обесценивания инвалюты посредством продажи резервов (с начала 2009 года продажи составили около US$120 миллионов) Фискальная политика: достижение равновесия параметров –Не вызывающая инфляцию –Стимулирование роста –Защита бедных –Сохранение долга на управляемых уровнях

Кризис: стратегические вызовы, продолжение Банковская система: готовность к вторичным эффектам; потребности ре-капитализации –Подвержена влиянию кризиса в соседнем Казахстане –Качество портфеля может ухудшиться, обострившись за счет валютного несоответствия –Относительно высокое соотношение адекватности капитала и ликвидности обеспечивают некоторое смягчение Энергетический сектор: серьезные проблемы и необходимость ускорения реформ

Результаты процесса перехода за 2008… Преуспевает в основном в ЮВЕ и в некоторых странах - ранних реформаторах Source: EBRD

…но все же многое предстоит сделать на второй и третьей стадиях перехода ЦЕБ ЮВЕ СНГ+M Source: EBRD.

Специальная тема: Рост во время перехода Образование, конкуренция и структура продукции Все подлежит стратегическому реформированию и имеет важность для переходных стран –Регуляторные институты –Законодательные основы –Расходы на образование и инновации –Избирательное использование промышленной политики

Ведущий элемент 1: Образование Качество образования важно для роста Source: World Development Indicators, 2008 and OECD

Стратегическая значимость: акцент на качестве среднего образования Повышение качества среднего образования – предпосылка создания квалифицированной рабочей силы Механизмы обеспечения качества: –Подготовка учителей (преддипломное образование) –Международные стандарты (например, PISA) –Поддержание расходов на всех стадиях бизнес цикла Высшее образование не обязательно для поддержания конкурентной среды, но необходимо начинать переустройство

Ведущий элемент 2: конкуренция Очевидная связь между рыночной конкуренцией товаров и ростом Низкие наценки (более высокие уровни конкуренции) связаны с более высокой продуктивностью, особенно в странах перехода Source: UNIDO, Vienna Institute for International Economic Studies industry statistics and EBRD calculations

Выводы для экономической политики: акцент на сокращении барьеров, а не надзоре Широкие основы де - регулирования Простой и быстрый процесс лицензирования и регистрации –Лицензирование по системе «одного окна» –Эффективная и оперативная регистрация собственности Прозрачный, независимый и правовой орган регулирования конкуренции Сохранение открытости торговли

Ведущий элемент 3: торговля и структура товаров Страны успешно развивающие экспортные рынки имеют склонность к более быстрому росту (рост на основе экспорта) Состав экспортных товаров связан с будущим ростом Существующие структуры продуктов/экспорта отличаются в плане своей «взаимосвязи» с другими продуктами –большая взяимосвязь означает более легкое производство этих продуктов в будущем

Карта мировых товаров, 2000 Source: Hidalgo et al 2007

Выводы для экономической политики: возможная роль промышленной политики, но будьте осторожны! Субсидирование новых продуктов или отраслей в основном плохая идея – Риск неудачи – Неспособность преодолеть возникающие препятствия – Большие возможности коррупции и злоупотребления Вместо этого любая «вертикальная» политика должна быть нацелена на повышение потенциала – Сокращение отраслевых финансовых или инфраструктурных ограничений – Некоторые успешные примеры: VC фонд высоких технологий в Израиле Успешные вертикальные политики включаю в себя рыночные дисциплины – Например, конкурентные процессы размещения финансов на основании коммерческих перспектив; и со – финансирование частного рынка

План перехода Кыргызской Республики Кризис может затормозить реформы, но также может и придать импульс продвижения реформ Бизнес среда: Поддержание существующего прогресса (улучшенная защита прав меньшинства; «одно окно» для регистрации бизнеса; и рационализация порядка выдачи лицензий на строительство) и дальнейшее сокращение административных барьеров, включая проверки Энергетический сектор: Ускорить коммерциализацию энергетического сектора посредством повышения тарифов, как прописано в Национальной Энергетической Программе. Но важно защитить уязвимую часть населения через целевые субсидии.

План перехода Кыргызской Республики, продолжение Финансовый сектор: важно усилить финансовое посредничество для привлечения внутренних депозитов. Есть позитивные изменения –Усиление функции надзора НБКР –Страхование вкладов (2010); можно ли это осуществить? –Внесудебное решение вопросов залогового имущества –Совместное пользование финансовыми институтами кредитной информацией через информационное кредитное бюро –Удвоение минимальных требований к капиталу (200 млн сом к концу 2010 г)