1 Украинский Страховой Рынок: Взгляд Инвестора Мария Михайлова Киев, Июнь 2009

2 О компании Horizon Capital Создана в 2006 году на базе команды профессионалов фонда WNISEF. Компания имеет 14 лет инвестиционного опыта Управляет тремя фондами прямого инвестирования: –Emerging Europe Growth Fund II (2008), –Emerging Europe Growth Fund (2006) и –Western NIS Enterprise Fund (1995). Более $600 млн. в управлении

3 Инвестиции с добавленной стоимостью Прозрачные партнерские отношения, которые базируются на взаимоуважении Международные стандарты корпоративного управления, стандарты практики ведения бизнеса и бухгалтерского учета Фокус на фундаментальной стратегии Повышение квалификации управляющего состава за счет обучения и рекрутинга Ориентация на выход

4 Привлекательность страховой отрасли до кризиса Высокие темпы роста страхового рынка в гг.: CAGR 24% Относительная ненасыщенность рынка: валовые подписанные премии на душу населения составляли $59 (2006 г.), в разы меньше, чем у стран-соседей Фрагментированность рынка: 469 игроков, ТОП-10 занимали 24% рынка (данные на конец 2008 г.)

5 Состояние рынка на сегодня 1.Падение Валовых Подписанных Премий 2.Проблемы с резервами 3.Уход банковского канала 4.Повышение комиссий 5.Рост выплат 6.Неадекватность тарифов 7.Очищение рынка

6 Динамика Валовых Подписанных Премий По разным оценкам, прогнозное падение рынка в 2009 году составит: –38-50% в национальной валюте –58-64% в долларовом эквиваленте* * - При среднегодовом курсе доллара в 2009 г. 7.7

7 Стоимость активов страховых компаний На года на депозитах банков с временной администрацией НБУ размещено 1.2 млрд средств СК За 2008 год индекс ПФТС упал на 74% Colliers: стоимость инвестиционной недвижимости в 2008 г. упала в 2 раза Оценочная стоимость активов в 2008 г. на 37% меньше официальной

8 Если бы не было глобального экономического и финансового спада......могла ли украинская страховая отрасль избежать кризиса?

9 Глобальная цикличность страхования

10 Почему цикличность? Страхование – это товар (commodity) Цена на полис – это практически единственная отличительная черта конкурирующих продуктов Невысокие барьеры входа в отрасль способствуют эффективному притоку капитала, что соответственно быстро меняет предложение продукта. Увеличение предложения приводит к падению цен, и т.д. Признаки, предшествующие спаду отрасли: Чрезмерный приток капитала Неадекватность тарифов Убыточность компаний Проедание капитала

11 Украинский рынок в : предпосылки отраслевого кризиса Волна покупок стратегами: стоимость M&A транзакций за годы составила более $400 миллионов; Типичный вход – приобретение местного игрока с долей рынка; Стратегия потенциальных «объектов» для покупок: Топ- 30 устраивают «гонку» за стратегами. Ориентир на долю рынка любой ценой; Топ Доля Топ-30 СК в общем рынке 40%42% Доля СК с иностанным капиталом в Топ- 30 СК 17%42% Как следствие, Снижение тарифов и неадекватный прайсинг Убыточность компаний, и проедание капитала

12 Альтернативный сценарий развития для украинского страхового рынка в Мы сделали несколько следующих предположений: Рынок продолжит расти высокими темпами в : 25%-30% Андеррайтинговая убыточность продуктов составляла с 2005 по 2008 гг. 120% Начиная с 2009 года, СК начнут поднимать тарифы, уменьшая убыточность до 90% Начиная с 2009 года приток капитала в отрасль прекратится Для целей моделирования сценариев, премии, заработанные в 2008 взяты за 100 единиц. Украинский страховой рынок начнет «проедать» капитал. Анализ чувствительности капитала к убыточности продуктов Убыточность Капитал % %10826(48) 110%69(50)(168) 120%29(126)(288) 130%(10)(202)(408)

13 Портрет выжившего Безубыточность Объективные критерии андеррайтинга Адекватные тарифы Диверсифицированный портфель продуктов Диверсифицированные каналы продаж (агенты, интернет, прямые продажи) Эффективная структура затрат Доступ к финансированию

14 Спасибо за внимание! Мария Михайлова Инвестиционный Менеджер ул. Николая Раевского 4, Киев, Украина Тел Факс