Оценка залогов при кредитном анализе банков Владимир Маркелов, Директор, Финансовые Организации 21 сентября 2011г.

Содержание Доля проблемных кредитов уменьшается Непрофильные активы растут Недвижимость – основной вид залога Влияние на рейтинги

Содержание Доля проблемных кредитов уменьшается Непрофильные активы растут Недвижимость – основной вид залога Влияние на рейтинги

4 Уровень проникновения низок Кредиты до вычета резервов/ВВП Источники: центральные банки, данные реруляторов, оценки Fitch Среди развивающихся рынков, Россия относится к числу стран с одной из самых низких относительных объемов кредитного портфеля Несмотря на высокие темпы роста, уровень проникновения остается низким

5 Рост кредитов сравнялся с ростом ВВП Номинальные значения ВВП и кредитного портфеля. Оценки в 2011 г. роста ВВП – Fitch, роста кредитов – ЦБ РФ Источник: ЦБ РФ, Fitch До кризиса кредиты росли значительно быстрее номинального ВВП, что увеличивало системные риски После кризиса рост кредитов эквивалентен росту экономики

6 Проблемные кредиты стабилизировались ВВП в номинальном выражении. Цена на нефть – средняя за год. Источники: US EIA, ЦБ РФ, оценки Fitch Качество кредитов определяется в значительной степени макроэкономическими показателями Стабилизация в абсолютном выражении и снижение доли начиная с середины 2010г. Источники: ЦБ РФ, оценки Fitch

Содержание Доля проблемных кредитов уменьшается Непрофильные активы растут Недвижимость – основной вид залога Влияние на рейтинги

8 Рост непрофильных активов Источник: МСФО отчеты государственных и частных банков, составляющие 53% сектора, оценки Fitch Представлены полученными по отступному активами, а также активами приобретенными оппортунистически; частично отражены за балансом (SPV); долгосрочная перспектива взыскания Дочки зарубежных банков практически не имеют таких активов

9 Непрофильные активы отдельных банков Источник: МСФО отчеты крупнейших банков, оценки Fitch Официальная отчетность может отражать не все непрофильные активы: использование не консолидируемых компаний, SPV; оставление в проблемных кредитах и основных средствах; недостаточная транспарентность отчетности Значительные колебания в объемах и пропорциях непрофильных активов отдельных банков

Содержание Доля проблемных кредитов уменьшается Непрофильные активы растут Недвижимость – основной вид залога Влияние на рейтинги

11 Недвижимость - основной вид залога Оборудование включает автомобили. Гарантии включают полученные от головных иностранных банков Источник: МСФО отчетность банков составляющих 16% сектора на конец 2010г. Залог указан только по проблемным кредитам Оборудование включает автомобили Источник: МСФО отчетность Сбербанка 2010г. Сбербанк делает больший акцент на недвижимости

12 Уровень обеспеченности неравномерен Источник: МСФО отчетность крупных частных и иностранных банков, которые указывают стоимость кредитов, обеспеченных залогом (не стоимость залога), оценки Fitch Уровень покрытия обеспечением сильно колеблется в зависимости от риск- профиля банка Средний уровень – около 70% (включая гарантии, стоимость которых можно оценить и которые отражены в международной отчетности)

Содержание Доля проблемных кредитов уменьшается Непрофильные активы растут Недвижимость – основной вид залога Влияние на рейтинги

14 Учет залогов при оценке банка Основным фактором при анализе кредитного портфеля является источник погашения, залог всегда вторичен При дефолте заемщика, т.е. при недостатке источника погашения, залог становится решающим фактором, стимулирующим заемщика к возврату кредита Уровень обеспечения, наряду у другими факторами, принимается во внимание при оценке кредитного риска и присвоении РДЭ (Рейтинга Дефолта Эмитента), «основного» рейтинга Обеспечение учитывается также при присвоении рейтинга возвратности активов, который присваивается банкам категории В и отражает уровень ожидаемого возврата по долговым инструментам при банкротстве банка Манипуляции залогом со стороны акционеров или менеджмента снижают возвратность активов При анализе обеспечения основное внимание уделяется: Успехам по обращению взыскания на залог Ликвидности залога Справедливой оценке

15 Риски разных видов залогов Недвижимость: Трудно оценить стоимость и ликвидность крупных объектов, оценки всегда субъективны Залог предприятия (имущественного комплекса) - трудно реализовать Ипотека – трудности юридического и социального характера при взыскании Возможен перезалог Оборудование – ликвидность разная Автомобили – много мошенничества Товары в обороте – очень формальный залог, если нет особых условий по контролю Гарантии – учитываются только те, реальность которых можно оценить (от головных банков, от крупных компаний и т.д.) Ценные бумаги: Качество эмитента Ликвидность и волатильность Дисконт РЭПО или «мягкий залог» - залог доли в SPV, которая владеет акциями

16 Межпромбанк Иное Акции компаний Необеспеченные Имущество Товары Источники: МСФО отчетность Межпромбанка за 2008г. Обеспечение было минимально, причем не было залога недвижимости, торгуемых акций и т.д. - активов, на которые легче обратить взыскание Согласно последнему отчету АСВ на 1 августа 2011г., объем неудовлетворенных требований кредиторов третьей очереди составил 79.2 млрд. руб.

17 Текущие рейтинги – в основном Стабильный Прогноз a на ; b Прогноз или Watch; c Включая «evolving» Источник: Fitch

18 Контакты Fitch Владимир Маркелов, Директор, Финансовые организации Тел: Джеймс Уотсон, Управляющий Директор, Финансовые организации Тел: Дмитрий Сурков, Управляющий Директор, Глава московского офиса Тел: Юлия Бельская фон Телль, Директор, Начальник управления развития бизнеса Тел:

19 Дисклеймер Кредитные рейтинги Fitch Ratings полагаются на фактическую информацию, которую агентство получает от эмитентов и из других источников. Fitch Ratings не может обеспечить точность и полноту всей такой информации. Кроме того, рейтинги по своей сути нацелены на перспективу и включают допущения и прогнозы, которые по своей природе не могут быть проверены как факты и на которые могут влиять будущие события и условия, не ожидавшиеся на момент присвоения или подтверждения рейтинга. Информация, содержащаяся в настоящей презентации, публикуется на условиях «как есть», без каких-либо заверений и гарантий. Кредитные рейтинги Fitch Ratings представляют собой мнение относительно кредитоспособности ценной бумаги и не оценивают риск убытков вследствие каких-либо иных рисков, кроме кредитных, за исключением случаев, когда это оговорено отдельно. Отчет Fitch Ratings не служит заменой информации, представляемой инвесторам эмитентом или его агентами в связи с продажей ценных бумаг. Рейтинги могут быть изменены или отозваны в любое время и по любой причине по усмотрению Fitch Ratings. Агентство не предоставляет каких-либо рекомендаций по вопросам инвестиций. Рейтинги не являются рекомендацией «покупать», «продавать» или «держать» какую-либо ценную бумагу. НА ВСЕ КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ FITCH РАСПРОСТРАНЯЮТСЯ ОПРЕДЕЛЕННЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ И ДИСКЛЕЙМЕРЫ. ПРОСИМ ВАС ОЗНАКОМИТЬСЯ С ЭТИМИ ОГРАНИЧЕНИЯМИ И ДИСКЛЕЙМЕРАМИ, А ТАКЖЕ С УСЛОВИЯМИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КРЕДИТНЫХ РЕЙТИНГОВ ПО ССЫЛКЕ:

New York One State Street Plaza New York, NY London 30 North Colonnade Canary Wharf London E14 5GN