ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ ТЕМА «УПРАВЛЕНИЕ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬЮ И ПРИБЫЛЬЮ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ МЕТОДИКИ ДЮПОНА»

Вывод формулы Дюпона Вывод формулы Дюпона

Основные показатели методики Дюпона Основные показатели методики Дюпона Рентабельность активов показывает, сколько (рублей) чистой прибыли в год приносит фирме 1 (рубль) активов КМ – коммерческая маржа, коэффициент прибыльности (сколько чистой прибыли приносит 1 реализации (выручки)) КТ – коэффициент трансформации, коэффициент оборачиваемости активов (сколько раз в течение года 1 активов "делает" выручку, сколько выручки за год приносит 1 активов)

КТ КМ Возможные комбинации для формирования одинаковой рентабельности активов Возможные комбинации для формирования одинаковой рентабельности активов I – КМ низкая, КТ низкий II– КМ высокая, КТ низкий III– КМ низкая, КТ высокий IV– КМ высокая, КТ высокий III II I Рентабельность активов Ra=20% IV КМ,%КТ, раз/годR A, % %

Возможные условия платежа Возможные условия платежа t max = 45 дней – срок, в течение которого покупатель должен оплатить контракт. Если срок превышен, начинает работать система штрафов. t c =15 дней – время действия скидки с момента отгрузки (5%). S=5% - cкидка от базовой цены контракта. Если покупатель проводит оплату в пределах t c,то он платит меньше на S. 5/15 net 45 S/t c net t max

«Труба» оборотных активов «Труба» оборотных активов t t з – время нахождения оборотных активов в материальных запасах; t нп – время нахождения оборотных активов в незавершённом производстве; t гп – время нахождения оборотных активов в запасах готовой продукции; t дз – время нахождения оборотных активов в дебиторской задолженности; t дс – время нахождения оборотных активов в денежных средствах на счетах фирмы; t – общий период оборота оборотных средств в днях (чем меньше, тем лучше). tзtз t нп t гп t дз t дс Оборотные активы

Неоднозначность воздействия скидки на прибыль фирмы Неоднозначность воздействия скидки на прибыль фирмы Скидка Чистая цена контракта Прибыль- ность оборота (КМ) Рентабель- ность активов П П ? t дз t КТ Рентабель- ность активов П

Возможные параметры оплаты контракта Возможные параметры оплаты контракта Текущий момент отгрузки Максимальное время действия скидки t c =15 дней Максимальное время оплаты контракта t max =45 дней время

Оплата с использованием векселя Оплата с использованием векселя Фирма-продавецФирма- покупатель банк Товар сегодня 4000 (1) Вексель сегодня 4100 (2) Вексель через 15 дней 4100(3) Деньги через 15 дней ) Деньги через 45 дней 4100 (6) Вексель через 45 дней 4100 (5)

Расчет дисконта по векселю Расчет дисконта по векселю Дисконт (недоплата по векселю) Номинал векселя Процент на 30 дней (коэффициент) KD – количество дней в году (360) t max - время оплаты векселя (45-й день) t y - время учёта векселя в банке (15-й день) d - годовая учётная ставка (например, d=25%)

Воздействие учета векселя на прибыль фирмы Воздействие учета векселя на прибыль фирмы Учет векселя Чистая цена контракта Прибыль- ность оборота (КМ) Рентабель- ность активов П t дз t КТ Рентабель- ность активов П П ?