Тема 6: Финансирование оборотных активов организации. Оборотный капитал – финансовые ресурсы, вложенные в объекты, использование которых осуществляется. - презентация

1 Тема 6: Финансирование оборотных активов организации. Оборотный капитал – финансовые ресурсы, вложенные в объекты, использование которых осуществляется фирмой либо в рамках одного воспроизводственного цикла, либо в рамках относительно короткого календарного периода времени (как правило, менее одного года). Оборотными средствами называется постоянно находящаяся в непрерывном движении совокупность производственных оборотных фондов и фондов обращения. Следовательно, оборотные средства можно классифицировать на оборотные производственные фонды и фонды обращения, то есть по сферам оборота. Производственные оборотные фонды - это предметы труда, которые потребляются в течение одного производственного цикла и полностью переносят свою стоимость на готовую продукцию. Фонды обращения - это средства предприятия, которые связаны с обслуживанием процесса обращения товаров (например, готовая продукция).

2 Источники Самофинансирование Долговое финансирование ПрибыльПрибыль Дополнительно привлекаемые средства КредитованиеКредитование Кредиторская задолженность Привлечённые от собственников средства Целевые поступления

3 Часть прибыли в процессе распределения может направляться на покрытие прироста норматива оборотных средств. Конкретная величина определяется в процессе финансового планирования и зависти от: размера прироста норматива оборотных средств, размера прироста норматива оборотных средств, общего объёма прибыли в предстоящем периоде, общего объёма прибыли в предстоящем периоде, возможности привлечения заёмных средств, возможности привлечения заёмных средств, приоритетных направлений использования прибыли. приоритетных направлений использования прибыли.

4 Дополнительно привлекаемые средства минимальная переходящая задолженность перед персоналом по оплате труда, резервы предстоящих платежей, минимальная переходящая задолженность по налогам и сборам, средства покупателей, поступающие в счёт предоплаты за продукцию.

5 Альтернативные механизмы финансирования заключение ценовых соглашений, отсрочка платежей (коммерческое кредитование), бартерные отношения, давальческие (толлинговые) контракты, трансфертное финансирование.

6 Определение потребности фирмы в оборотном капитале Наиболее общий метод расчёта потребности в оборотном капитале основан на объёме реализованной продукции, определённом в плане на предстоящий период и уровне коэффициента закрепления оборотных средств за предшествующие периоды. Тогда планируемая величина ОбС рассчитывается по формуле: Можно исходить из фактического значения коэффициента закрепления, но целесообразнее проанализировать его значение за несколько периодов с выявлением резервов сокращения потребности.

7 Зная потребность и наличие на начало периода оборотных средств можно определить дополнительную потребность в ОбС за период и источники её покрытия, или величину высвобождения ОбС из оборота: Если ПОбС – отрицательна, то имеет место высвобождение источников финансирования ОбС.

8 Определение потребности в запасах Норма запасов в натуральном выражении (Н з ) определяется по формуле:

9

10 АВС-анализ ABC-анализ метод, позволяющий классифицировать ресурсы фирмы по степени их важности. ABC-анализ анализ товарных запасов путём деления на три категории: А наиболее ценные, 20 % тов.запасов; 80 % продаж В промежуточные, 30 % тов.запасов; 15 % продаж С наименее ценные, 50 % тов.запасов; 5 % продаж Ранжировать таким образом можно и поставщиков, и складские запасы, и покупателей, и длительные периоды продаж всё, что имеет достаточное количество статистических данных. Результатом АВС анализа является группировка объектов по степени влияния на общий результат.

11 Нормирование незавершенного производства и готовой продукции Норматив оборотных средств в незавершенном производстве определяется объёмом производства, длительностью производственного цикла и степенью нарастания затрат в незавершенном производстве: Норматив оборотных средств в запасах готовой продукции: Где З ТП – производственная себестоимость товарной продукции, Т Ц – длительность производственного цикла, dперв - доля первоначальных (материальных) затрат в себестоимости, Т ГП – норма запаса готовой продукции (дни).

12 Нормирование остатка денежных средств

13 1. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности – показывает, сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращается в денежные средства в течение отчётного периода. Его полезно сравнивать с коэффициентом оборачиваемости кредиторской задолженности. Это позволяет сопоставить условия коммерческого кредитования, которыми предприятие пользуется у других компаний, с теми условиями кредитования, которые предприятия предоставляют другим. Расчёт длительности финансового цикла

14 2. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности – показывает, сколько компании требуется оборотов для оплаты выставленных ей счетов. Коэффициенты оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности можно рассчитать в днях: Эти формулы показывают, сколько дней в среднем требуется для оплаты соответственно дебиторской и кредиторской задолженности.

15 3. Коэффициент оборачиваемости материально- производственных запасов – отражает скорость их реализации. Его аналогично можно рассчитать в днях, т.е. узнать, сколько дней требуется для реализации МПЗ. Длительность финансового цикла – показывает, сколько дней в среднем требуется для полного возврата авансированных в оборотные активы финансовых ресурсов.

16 Источники формирования оборотных средств ЧОК Чистый оборотный капитал (ЧОК) предприятия – разница между текущими активами и текущими пассивами.

17 Часть оборотных активов, не покрытую денежными средствами, надо финансировать в долг – кредиторской задолженностью. Если последней не хватает – приходится брать краткосрочный кредит. Текущие финансовые потребности (ТФП) – это разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью.

18 ТФП

19 На ТФП влияют: 1. 1.Длительность эксплуатационного (производственного) и сбытового циклов 2. 2.Темпы роста производства 3. 3.Сезонность производства и реализации готовой продукции, а также снабжения сырьем и материалами 4. 4.Состояние конъюнктуры (при высококонкурентном и «разогретом» рынке нельзя оставаться без товара для скорейшей поставки покупателю) 5. 5.Величина и норма добавленной стоимости. Норма ДС = ДС/Выручка от реализации * 100%. Чем меньше норма, тем в большей степени коммерческий кредит поставщиков способен компенсировать клиентскую задолженность. Парадокс: при высокой норме ДС и, казалось бы, небольшой степени зависимости от закупок сырья, фирме приходится просить поставщиков о более длительных отсрочках платежей. Чем больше норма ДС, тем больше ТФП.

20 Основные мероприятия управления ТА и ТП сводятся к: Сокращению периода оборота запасов и дебиторской задолженности, Увеличение среднего срока оплаты кредиторской задолженности с целью снижения ТФП, вплоть до превращения их в отрицательную величину.