Luxembourg: Types of companies & Investment Funds Люксембург: Типы компаний и инвестиционных фондов Maxim Tafintsev Максим Тафинцев President of Arabic European Legal Президент Арабско-Европейской Association, Luxembourg юридической ассоциации, Люксембург Kiev, 31th March 2011 Киев, 31 марта 2011

Europes number one investment fund centre (number 2 worldwide behind the US) Europes leading domicile for captive reinsurance companies N°1 wealth management centre in the Eurozone Europes number one investment fund centre (number 2 worldwide behind the US) Europes leading domicile for captive reinsurance companies N°1 wealth management centre in the Eurozone Занимает первое место как центр для инвестиционных фондов в Европе(2-ое место в мире после США) Европейская ведущая юрисдикция для перестраховочных компаний 1 как центр управления состояниями в Еврозоне Занимает первое место как центр для инвестиционных фондов в Европе(2-ое место в мире после США) Европейская ведущая юрисдикция для перестраховочных компаний 1 как центр управления состояниями в Еврозоне The Luxembourg financial center at a glance Люксембург как финансовый центр 2

Luxembourg is not only a financial center, it is also... Люксембург не только финансовый центр, а также… 3

UCITS incorporated under the law of December, or CSSF circular 91/75 (Part II Funds) SICAR (Investment Company in Risk Capital) SIF (Specialised Investment Funds) SOPARFI UCITS incorporated under the law of December, or CSSF circular 91/75 (Part II Funds) SICAR (Investment Company in Risk Capital) SIF (Specialised Investment Funds) SOPARFI UCITS созданные по закону от 20 декабря 2002 г. или постановлению Комиссии по надзору за финансовым сектором 91/75(Фонды типа 2). SICAR (Инвестиционная компания с рисковым капиталом) SIF (Специализированные инвестиционные фонды) SOPARFI UCITS созданные по закону от 20 декабря 2002 г. или постановлению Комиссии по надзору за финансовым сектором 91/75(Фонды типа 2). SICAR (Инвестиционная компания с рисковым капиталом) SIF (Специализированные инвестиционные фонды) SOPARFI Types of companies Типы компаний 4

Luxembourg is perfectly equipped to address the dynamic needs of finance investments in and through Europe Regulated Investment Vehicles : UCIT part I and part II Semi regulated Investment vehicles: SIF / SICAR Unregulated holding companies: SOPARFI / SPF The Luxemburg securitization vehicle (SV) Luxembourg is perfectly equipped to address the dynamic needs of finance investments in and through Europe Regulated Investment Vehicles : UCIT part I and part II Semi regulated Investment vehicles: SIF / SICAR Unregulated holding companies: SOPARFI / SPF The Luxemburg securitization vehicle (SV) Люксембург является превосходным местом для активных операций с инвестициями в Европу и через Европу Регулируемые инвестиционные инструменты: UCIT часть 1 и часть 2 Частично регулируемые инвестиционные инструменты:SIF / SICAR Нерегулируемые холдинговые компании: SOPARFI / SPF Люксембургская компания по секьюритизации (SV) Люксембург является превосходным местом для активных операций с инвестициями в Европу и через Европу Регулируемые инвестиционные инструменты: UCIT часть 1 и часть 2 Частично регулируемые инвестиционные инструменты:SIF / SICAR Нерегулируемые холдинговые компании: SOPARFI / SPF Люксембургская компания по секьюритизации (SV) Structuring Finance investment Структуризация инвестиций 5

To achieve : 0% WHT on dividends paid by Target (via Parent Subsidiary Directive) 0% WHT on interest paid by Target (thanks to IRD) 0% Capital gain tax in Luxembourg (RGD art.166 LIR) 0% Dividend tax at the level of LUXCO Possibility to avoid WHT from LUXCO to Investors (via partial liquidation of redeemable shares, profit participating loans...) To achieve : 0% WHT on dividends paid by Target (via Parent Subsidiary Directive) 0% WHT on interest paid by Target (thanks to IRD) 0% Capital gain tax in Luxembourg (RGD art.166 LIR) 0% Dividend tax at the level of LUXCO Possibility to avoid WHT from LUXCO to Investors (via partial liquidation of redeemable shares, profit participating loans...) Цели : 0% налога на прирост рыночной стоимости капитала в Люксембурге 0% налога на дивиденды на уровне LUXCO Возможность избежать подоходного налога от LUXCO инвесторам (посредством частичной ликвидации погашаемых акций, долевых ссуд, участвующих в прибыли и т.д.) Цели : 0% налога на прирост рыночной стоимости капитала в Люксембурге 0% налога на дивиденды на уровне LUXCO Возможность избежать подоходного налога от LUXCO инвесторам (посредством частичной ликвидации погашаемых акций, долевых ссуд, участвующих в прибыли и т.д.) Structures Available Доступность структуры Люксембургской компании 6 Инвесторы LUXCO Дивиденды Капитал Кредит Процент Объект для инвестиций

Legal form: fonds commun de placement (FCP, mutual funds) or a société dinvestissement à capital variable (SICAV) or a société dinvestissement capital fixe (SICAF) SICAV & SICAF may adopt the legal form of a SA, SCS, SCA or a SARL SIF may include different compartments so that an umbrella fund is possible Minimum capital : to be reached within 12 months Investor : the well-informed investor Prior approval from the CSSF is not required but approval ex-post and supervision by the CSSF Eligible assets: investment in risk capital or any other assets (real estate, LBO, hedge funds, money marked funds etc...) Legal form: fonds commun de placement (FCP, mutual funds) or a société dinvestissement à capital variable (SICAV) or a société dinvestissement capital fixe (SICAF) SICAV & SICAF may adopt the legal form of a SA, SCS, SCA or a SARL SIF may include different compartments so that an umbrella fund is possible Minimum capital : to be reached within 12 months Investor : the well-informed investor Prior approval from the CSSF is not required but approval ex-post and supervision by the CSSF Eligible assets: investment in risk capital or any other assets (real estate, LBO, hedge funds, money marked funds etc...) Правовая форма: ПИФ (паевой инвестиционный фонд FCP), или инвестиционная компания с переменным капиталом (SICAV) или инвестиционная компания с постоянным капиталом (SICAF) SICAV & SICAF могут быть в форме SA, SCS, SCA или SARL SIF может включать в себя различные ячейки так, что становится возможной зонтичная структура Инвестор: сведущий инвестор Предварительное утверждение и контроль CSSF - Комиссии по надзору за финансовым сектором- не требуется, но требуется одобрение постфактум и контроль со стороны CSSF Приемлемые активы: инвестиции в капитал, связанный с риском или любые другие активы (недвижимость, выкуп контрольного пакета акций с помощью кредита, хеджевые фонды, фонды денежного рынка и т.д.) Правовая форма: ПИФ (паевой инвестиционный фонд FCP), или инвестиционная компания с переменным капиталом (SICAV) или инвестиционная компания с постоянным капиталом (SICAF) SICAV & SICAF могут быть в форме SA, SCS, SCA или SARL SIF может включать в себя различные ячейки так, что становится возможной зонтичная структура Инвестор: сведущий инвестор Предварительное утверждение и контроль CSSF - Комиссии по надзору за финансовым сектором- не требуется, но требуется одобрение постфактум и контроль со стороны CSSF Приемлемые активы: инвестиции в капитал, связанный с риском или любые другие активы (недвижимость, выкуп контрольного пакета акций с помощью кредита, хеджевые фонды, фонды денежного рынка и т.д.) Specialized Investment Fund Специализированный Инвестиционный фонд(SIF) 7

Normal taxable company (Corporate Income Tax, Municipal Business Tax, Net Wealth Tax) Combined tax rate of 28,59% (city of Luxembourg) Access to treaty network and European Directives (PSD, IRD, MAD) Dividends received from subsidiaries are exempt from taxes Capital gains received from the sale of subsidiaries are exempt from taxes WHT of 15% on dividends (exception: tax-treaty or parent subsidiary exemption) No WHT on liquidation proceeds (total or partial liquidation) No WHT on interests paid to corporate investors Normal taxable company (Corporate Income Tax, Municipal Business Tax, Net Wealth Tax) Combined tax rate of 28,59% (city of Luxembourg) Access to treaty network and European Directives (PSD, IRD, MAD) Dividends received from subsidiaries are exempt from taxes Capital gains received from the sale of subsidiaries are exempt from taxes WHT of 15% on dividends (exception: tax-treaty or parent subsidiary exemption) No WHT on liquidation proceeds (total or partial liquidation) No WHT on interests paid to corporate investors Компания, работающая по обычной схеме налогообложения (налог на прибыль, муниципальный налог, налог с активов) Все налоги в сумме составляют 28,59% (Люксембург) Использование системы соглашений и Европейских директив (PSD, IRD, MAD) Дивиденды, полученные с дочерних компаний, освобождаются от налога Суммы, полученные с продажи дочерних компаний, освобождаются от налога Налог с дивидендов 15 % (исключение: соглашения об исключении двойного налогообложении) Отсутствие налога на доходы от ликвидации (полной или частичной) Отсутствие налога на проценты, выплаченные корпоративным инвесторам Компания, работающая по обычной схеме налогообложения (налог на прибыль, муниципальный налог, налог с активов) Все налоги в сумме составляют 28,59% (Люксембург) Использование системы соглашений и Европейских директив (PSD, IRD, MAD) Дивиденды, полученные с дочерних компаний, освобождаются от налога Суммы, полученные с продажи дочерних компаний, освобождаются от налога Налог с дивидендов 15 % (исключение: соглашения об исключении двойного налогообложении) Отсутствие налога на доходы от ликвидации (полной или частичной) Отсутствие налога на проценты, выплаченные корпоративным инвесторам 8 SOciete de PARticipation FInanciere (SOPARFI) Финансовая холдинговая компания

Purpose: encourage investment in risk capital Legal form: limited partnership (SCS) or limited companies (SA, SARL, SCA) Umbrella structure is not allowed Minimum share capital to be reached within 12 month Investor: the well-informed investor (investment of at least or a bank certifies this status) Prior authorisation and supervision by the CSSF Eligible assets: risk capital Purpose: encourage investment in risk capital Legal form: limited partnership (SCS) or limited companies (SA, SARL, SCA) Umbrella structure is not allowed Minimum share capital to be reached within 12 month Investor: the well-informed investor (investment of at least or a bank certifies this status) Prior authorisation and supervision by the CSSF Eligible assets: risk capital Цель создания: стимулировать инвестиции в компании, связанные с риском Правовая форма: товарищество на вере(SCS) или компании с ограниченной ответственностью (SA, SARL, SCA) Зонтичная структура не допускается Минимальный паевой капитал достигнут в течение 12 месяцев Инвестор: сведущий инвестор (инвестиции не менее либо подтверждение банком этого статуса) Предварительное утверждение и контроль Комиссии по надзору за финансовым сектором Приемлемые активы: капитал, связанный с риском Цель создания: стимулировать инвестиции в компании, связанные с риском Правовая форма: товарищество на вере(SCS) или компании с ограниченной ответственностью (SA, SARL, SCA) Зонтичная структура не допускается Минимальный паевой капитал достигнут в течение 12 месяцев Инвестор: сведущий инвестор (инвестиции не менее либо подтверждение банком этого статуса) Предварительное утверждение и контроль Комиссии по надзору за финансовым сектором Приемлемые активы: капитал, связанный с риском SICAR Компания, инвестирующая в рисковый капитал 9

EXPERTISE N°1 fund international servicing centre in Europe and the 2 nd worldwide Banks QUALITY High quality regulated framework for UCITS and non UCITS funds LEADERSHIP Worldwide leadership in cross border distribution of financial products FLEXIBILITY Flexible and tax efficient structures DEVELOPMENT Committed to develop investment compliant solutions. Stable and predictable environment EXPERTISE N°1 fund international servicing centre in Europe and the 2 nd worldwide Banks QUALITY High quality regulated framework for UCITS and non UCITS funds LEADERSHIP Worldwide leadership in cross border distribution of financial products FLEXIBILITY Flexible and tax efficient structures DEVELOPMENT Committed to develop investment compliant solutions. Stable and predictable environment ЭКСПЕРТИЗА N°1 международный центр услуг для фондов в Европе и 2 в мире – 152 банка КАЧЕСТВО Высококачественное регулируемая структура для UCITS и не UCITS фондов ЛИДЕРСТВО Международное лидерство в распространении международных финансовых продуктов ГИБКОСТЬ Гибкие и налогоэффективные структуры РАЗВИТИЕ Активное совершенствование инвестиционных инструментов. Стабильное и предсказуемое окружение. ЭКСПЕРТИЗА N°1 международный центр услуг для фондов в Европе и 2 в мире – 152 банка КАЧЕСТВО Высококачественное регулируемая структура для UCITS и не UCITS фондов ЛИДЕРСТВО Международное лидерство в распространении международных финансовых продуктов ГИБКОСТЬ Гибкие и налогоэффективные структуры РАЗВИТИЕ Активное совершенствование инвестиционных инструментов. Стабильное и предсказуемое окружение. How Luxembourg can help you developing your business Как Люксембург может помочь Вам в развитии Вашего бизнеса 10

Luxembourgs tax treaty network Люксембургская система налоговых соглашений Source : Luxembourg for finance 11

Albania Argentina Barbados Kazakhstan Kuwait Kyrgyzstan Macedonia Ukraine Albania Argentina Barbados Kazakhstan Kuwait Kyrgyzstan Macedonia Ukraine Албания Аргентина Барбадос Казахстан Кувейт Кыргызстан Македония Украина Албания Аргентина Барбадос Казахстан Кувейт Кыргызстан Македония Украина 12 List of new Double Tax Treaties which are signed but not yet in force Перечень новых соглашений об избежании двойного налогообложения (подписаны, но не вступили в силу)

Conclusion Заключение Strengths Преимущества Vehicles Full Range Большое разнообразие видов компаний Zero & low taxes for holding structures Нулевые и низкие налоги для холдинговых структур Flexibility, control and comfort for investor Гибкость, контролируемость и удобство для инвестора Target Middle Eastern investors, Institutional investors, holding companies Цель Ближневосточные инвесторы Институциональные инвесторы, холдинговые компании 13

SA SCA SICAF SICAR SICAV SIF SOPARFI SARL FCP SCCF SV Открытая публичная компания с ограниченной ответственностью Коммандитное товарищество с акциями Инвестиционная компания с фиксированным капиталом Компания, инвестирующая в рисковый капитал Инвестиционная компания с переменным капиталом Специализированные инвестиционные фонды Финансовая холдинговая компания Общество с ограниченной ответственностью Паевый инвестиционный фонд Комиссия по надзору за финансовым сектором Компания по секьюритизации Glossary Глоссарий 14

Moscow, Kiev Luxembourg Al-Khobar, Saudi Arabia الإتحاد العربي الأوروبي للمحاماة Arabic European Legal Association Арабско-Европейская Юридическая Ассоциация Люксембург Phone: Fax: , route d'Arlon L-1150 Luxembourg Россия 7 (495) Mobil 7 (903) CONSINGO bldg 2, 43, Baumanskaya str. Moscow Russia 15

Thank you for your attention Questions? Благодарю за внимание. Вопросы?