Состояние и перспективы российской экономики: взгляд бизнеса А.В.Мурычев Исполнительный вице-президент РСПП

Прогноз МВФ (октябрь 2012 г): постепенное ускорение роста мировой экономики Рост ВВП,% Весь мир 3,33,6 Развитые страны 1,31,5 США2,22,1 Япония 2,21,2 Еврозона-0,40,2 Развивающиеся страны и формирующиеся рынки 5,35,6 Бразилия 1,54,0 Россия 3,73,8 Индия 4,96,0 Китай 7,88,2 ЮАР2,63,0 2

США: опасность "рукотворной рецессии" Рост госдолга США продолжается (2012 г % ВВП, к 2015 г % ВВП) Вместо среднесрочной стратегии консолидации - резкий неуправляемый переход ("fiscal cliff") с 1 января 2013 г. Рост налоговой нагрузки: 15,7% ВВП в 2012 г., 18,4% ВВП в 2013 г. Снижение ВВП по сравнению с базовым прогнозом 2-2,7%=> рецессия Ожидаемое достижение "потолка" госдолга -дополнительный фактор неопределенности Отсутствие политического компромисса в США повышает риски замедления мировой экономики в 2013 г. до 2% и ниже 3

Еврозона: сохранение рисков, несмотря на более решительную политику Запущен постоянно действующий Европейский механизм стабильности (ЕМС) для поддержки уязвимых экономик Реализация банковского союза начнется уже в 2013 г., после этого ЕМС получит возможность прямой рекапитализации банков Запуск программы покупки гособлигаций ЕЦБ повысил его роль как кредитора последней инстанции и способствовал снижению доходности Проблемы: Продолжение спада в уязвимых экономиках и рост безработицы повышает риски отказа от дальнейших реформ Госдолг уязвимых стран в краткосрочной перспективе продолжит расти, что может способствовать новому повышению доходностей Риски фрагментации Еврозоны: бегство капитала в страны ядра В негативном сценарии, снижение темпов роста ВВП «периферии» может составить до 6%, «ядра» – до 2%, мирового ВВП – 1,5-2% 4

Китай: дно замедления пройдено? Рост ВВП в 3 квартале составил 7,4% год к году - самое низкое значение с 2009 г. Но в поквартальном выражении, с начала года происходит устойчивое ускорение роста Рост становится более сбалансированным и устойчивым за счет повышения роли внутреннего спроса Целевой показатель роста в 7,5% по итогам года, вероятно, будет достигнут В случае отсутствия масштабных внешних шоков фискальное стимулирование маловероятно; потенциал регулирования активности мерами монетарной политики велик благодаря снижению инфляции 5

Сценарии острого кризиса в Еврозоне Локализованный кризис: дальнейшее снижение выпуска и нарастание проблем банковского сектора в малых странах периферии: Заражения кризисом и общей дестабилизации финансовой системы Еврозоны не происходит, основные каналы распространения кризиса - торговый и рост неопределенности Снижение ВВП Еврозоны в первый год составляет -1,0%, к концу третьего года выпуск практически достигает уровня базового сценария Снижение ВВП стран с формирующимися рынками в первый год -0,9%; также устраняется в среднесрочной перспективе Общий кризис: интенсификация кризиса в крупных странах периферии, дестабилизация европейской банковской системы: Снижение ВВП Еврозоны достигает 4,0%, потери сохраняются в среднесрочной перспективе Снижение ВВП стран с формирующимися рынками составляет 3,0%; потери также сохраняются в среднесрочной перспективе 6

Плюсы Российская экономика быстро восстановилась после глубокого спада в 2009 году В 2011 году Россия вышла на 6-ое место в мире по объему ВВП (по ППС) и на 9-ое место по объему ВВП (в долл. США) Россия имеет профицитный бюджет и низкий уровень госдолга (около 10% ВВП) В 2011 году инфляция в России достигла минимальных значений с 1992 года Темпы роста мирового производства, % Краткосрочный прогноз годовой динамики ВВП России и ряда стран (в %) 7

Ситуация в бюджетной сфере вызывает тревогу Федеральный бюджет все больше зависит от цен на нефть. В 2011 году нефтегазовые доходы составили половину всех доходов федерального бюджета. В 2007 году бюджет балансировался при цене нефти марки Urals менее 30 долл. за баррель, в 2012 году – более 110 долл. за баррель. В условиях отсутствия бюджетного правила (ограничение не нефтяного дефицита) требуется дальнейшее пополнение Резервного Фонда и Фонда национального благосостояния. Резервный фонд и Фонд национального благосостояния (% ВВП) Ненефтегазовый баланс Федерального бюджета России 8

Динамика макроэкономических показателей и бюджетных доходов Базовый Локал. кризис Общ. кризис Базовый Локал. кризис Общ. кризис Рост ВВП,%3,71,5-4,34,32,9-0,1 Инфляция, дек./дек, 4,58,55,24,55,94,9 Курс доллара, в среднем за год 32,436,440,933,037,443,0 Сальдо текущего счета, % ВВП 1,2-1,0-0,30,7-1,60,2 Доходы федерального бюджета, % ВВП 19,318,217,818,817,717,4 9

Динамика макроэкономических показателей (% ВВП) Базовый Локал. кризис Общ. кризис Базовый Локал. кризис Общ. кризис Рост ВВП,%3,71,5-4,34,32,9-0,1 Инфляция, дек./дек, 4,58,55,24,55,94,9 Курс доллара, в среднем за год 32,436,440,933,037,443,0 Сальдо текущего счета, % ВВП 1,2-1,0-0,30,7-1,60,2 10

Основные вызовы для банковского сектора Рост инфляционного давления и нестабильность международных финансовых рынков означают, что проблемы фондирования в будущем только усилятся С учетом значительного использования рядом банков поддержки ЦБ и Минфина, государство не может не участвовать в поддержке банковского сектора Значительная неопределенность с форматом и графиком внедрения новых стандартов (план внедрения стандартов Базель II и III) приводит к росту издержек российских банков Долгосрочный потенциал роста кредитования связан с развитием ипотеки, но в краткосрочной перспективе наиболее динамичный рост показывает сегмент кредитных карт 11

Спасибо за внимание, А.В.Мурычев