Кривая Филлипса Лекция 12 Кривая Филлипса Выбор между безработицей и инфляцией Краткосрочная кривая Филлипса и ее свойства Кривая Филлипса как модель совокупного предложения Естественный уровень безработицы и долгосрочная кривая Филлипса Движение из краткосрочного в долгосрочное равновесие Издержки от снижения инфляции

2 И инфляция, и безработица являются нежелательными для экономики, проявлением макроэкономической нестабиль- ности, поэтому их сумму А.Оукен назвал индексом нищеты: Инфляция и безработица: независимы в долгосрочном периоде независимы в долгосрочном периоде, потому что - безработица определяется ситуацией на рынке труда, - инфляция определяется прежде всего темпами роста денежной массы; связаны в краткосрочном периодеоднако, связаны в краткосрочном периоде, потому что рост совокупного спроса временно повышает инфляцию и увеличивает совокупный выпуск, снижая поэтому безработицу. Выбор между инфляцией и безработицей Индекс нищеты = уровень безработицы + уровень инфляции = u + = u + Индекс нищеты = уровень безработицы + уровень инфляции = u + = u +

P1P1 3 Выбор между инфляцией и безработицей: дилемма экономической политики u Из модели AD-AS следует, что в кратко- срочном периоде рост совокупного спроса ведет одновременно к увеличе- нию выпуска Y, что соответствует более высокому уровню занятости (= более низкому уровню безработицы u) и росту уровня цен Р (= более высокому уровню инфляции ) в краткосрочном периоде политические деятели сталкиваются с дилеммой: БЕЗРАБОТИЦАБЕЗРАБОТИЦА ИНФЛЯЦИЯИНФЛЯЦИЯ Низкая Низкая Высокая Высокая Y2Y2 LRAS AD 1 SRAS AD 2 A B P P2P2 Y* Y предпочесть низкую безработицу, но иметь более высокую инфляцию снизить инфляцию ценой более высокой безработицы или

4 Исходная кривая Филлипса Албана Уильяма Филлипса1958 обратную зависимостьуровнем безработицы uтемпом роста номинальной заработной платыW дованием новозеландского экономиста, профессора Лондонской школы экономики Албана Уильяма Филлипса, который в 1958 году, анализируя эмпирические данные по Великобритании с 1861 по 1957 гг., обнаружил обратную зависимость между уровнем безработицы (u) и темпом роста номинальной заработной платы (W): u u* Объяснение: если безработица u низкая, переговорная сила рабочих высока и они могут потребовать более высокую номинальную заработную плату W. И наоборот, если u высокая, рабочие могут согласиться работать за более низкую W. Исходная кривая Филлипса 1926 Ирвингом Фишером. Теоретическое объяснение выбора между инфляцией и безработицей было впервые предложено в 1926 г. амери- канским экономистом Ирвингом Фишером. Однако идея получила широкое распространение в связи с иссле-

В 1960 г. американские экономисты П.Самуэльсон и Р.Солоу заменили темп роста номинальной заработной платы на уровень инфляции. Номинальная заработная плата составляет основную часть издержек фирм, поэтому цена товара может быть представлена как номинальная заработная плата плюс надбавка, и из исходной кривой Филлипса можно вывести соотношение между безработицей и изменением уровня цен, т.е. инфляцией: или 5 Краткосрочная кривая Филлипса Взаимосвязь между инфляцией и безработицей в США, Обратная зависимость безработицей инфляцией кривой Филлипса. Обратная зависимость между безработицей и инфляцией была обнаружена и в других странах, и отношение было названо отношением кривой Филлипса.

6 кривая Филлипса моделью совокупного предложения Хотя первоначально кривая Филлипса появилась как эмпирически наблюдаемое отношение, позже она была проинтерпретирована как теоретическое описание поведения экономики со стороны совокупного предложения и считается моделью совокупного предложения, альтернативный способ представления кривой AS. Это может быть показано графически, доказано теоретически и выведено алгебраически. зеркальное отражение кривой краткосрочного совокупного предложения График краткосрочной кривой Филлипса представляет собой практически зеркальное отражение кривой краткосрочного совокупного предложения (SRAS). Одни и те же причины Одни и те же причины: объясняют положительный наклон отрицательный наклон объясняют в краткосрочном периоде положительный наклон кривой AS и отрицательный наклон кривой Филлипса. приводятдвижению вдоль приводят к движению вдоль кривой SRAS и обусловливают движение вдоль кривой Филлипса; сдвигают сдвигают кривую SRAS и краткосрочную кривую Филлипса. Кривая Филлипса и совокупное предложение

Наклон краткосрочной кривой Филлипса Кривая краткосрочного совокупного предложения SRAS имеет положительный наклон, что объясняется тем, что в краткосрочном периоде рост уровня цен (от Р 1 до Р 2 ) (инфляция), поскольку номинальная заработная плата не меняется, создает у фирм стимул увеличивать выпуск. Для увеличения выпуска (до Y 2 ) фирмы нанимают больше рабочих, и безработица падает (от u 1 до u 2 ), следовательно краткосрочная кривая Филлипса (SRPC) имеет отрицательный наклон. В линейной форме она может быть графически представлена как линия, имеющая отрицательный наклон. SRAS P Y u SRPC A B P2P2 P1P1 u1u1 A 1 u2u2 2 B Y1Y1 Y2Y2

Наклон параметром γ Наклон краткосрочной кривой Филлипса определяется параметром γ, отражающим чувствительность инфляции к изменению уровня безработицы (γ = / u). более чувствительна более крутая Чем более чувствительна инфляция к изменению уровня безработицы, тем более крутая кривая Филлипса. Это означает, что даже небольшое отклонение фактической безработицы от своего естественного уровня ведет к значительному изменению уровня инфляции. Наклон краткосрочной кривой Филлипса u SRPC u1u1 A 1 u2u2 2 B Менее чувствительна (γ мала) u SRPC u1u1 A 1 u2u2 2 B Более чувствительна (γ высока)

P1P1 9 изменениями совокупного спроса Движение вдоль краткосрочной кривой Филлипса обусловлено той же причиной, что и движение вдоль кривой краткосрочного совокупного предложения – изменениями совокупного спроса. Например, рост совокупного спроса (сдвиг вправо кривой AD) двигает экономику вдоль кривой SRAS из точки A в точку B к более высокому уровню цен (P 2 > P 1 ) и более высокому уровню выпуска (Y 2 > Y 1 ) и в соответствии с законом Оукена к более низкому уровню безработицы (u 2 < u 1 ). Y2Y2 AD 1 SRAS AD 2 A B P P2P2 Y1Y1 Y u u1u1 B 1 u2u2 2 A AD u u P Y занятость Движение вдоль кривой Филлипса SRPC(π е 1 )

P2P2 10 И наоборот, сдвиги кривой совокупного спроса влево ведут к снижению уровня цен, но более низкому выпуску и более высокой безработице (движение из точки А в точку В). A B Y1Y1 AD 2 SRAS AD 1 P P1P1 Y Y2Y2 u u2u2 B 2 u1u1 1 A Движение вдоль изменениями совокупного спроса Движение вдоль краткосрочной кривой Филлипса вызывается изменениями совокупного спроса и соответствуют движению вдоль краткосрочной кривой совокупного предложения. Движение вдоль кривой Филлипса SRPC(π е 1 )

11 Дополненная ожиданиями кривая Филлипса Отрицательная зависимость между инфляцией и безработицей четко прослеживалась до середины 1970-х годов. Однако в середине 1970-х годов уровень безработицы и уровень цен начали повышаться одновременно, т.е. возникла ситуация стагфляции, из чего был сделан вывод, что кривая Филипса «исчезла». Возможность подобного явления еще в конце 1960-х годов была предсказана известными американскими экономистами Милтоном Фридманом и Эдмундом Фелпсом (Нобелевская премия, 2006 г.), которые обосновали необходимость учета изменения инфляционных ожиданий экономических агентов. Уравнение кривой Филлипса было модифицировано – в него были включены инфляционные ожидания (ожидания изменения уровня цен в будущем) и получило название «дополненной ожиданиями кривой Филлипса» (expectations-augmented Phillips curve):

12 Инфляция в Великобритании, Безработица в Великобритании,

13 Алгебра кривой Филлипса Поскольку кривая Филлипса является моделью совокупного предложения, уравнение этой кривой может быть выведено из уравнения кривой AS. Положительный наклон кривой SRAS в современной макроэкономике объясняетсясюрпризом цен (отклонением фактического уровня цен P от ожидаемого уровня цен P e ) и уровень выпуска в краткосрочном периоде описывается уравнением Лукаса: Y = Y* + × (Р – Р е ) Перегруппировав по отношению к Р, получим: Р = Р е + (1/ ) × (Y – Y*) Вычтем уровень цен предыдущего года Р -1 из обеих частей: Р – Р –1 = (Р е – Р –1 ) + (1/ ) × (Y – Y*)

14 Алгебра кривой Филлипса Предположив, что входящие в уравнение Р – Р –1 = (Р е – Р –1 ) + (1/ ) × (Y – Y*) переменные – это логарифмы этих переменных и используя свойства логарифмов, можно представить (Р – Р –1 ) как фактический уровень инфляции (π), а (Р е – Р –1 ) – как ожидаемый уровень инфляции (π е ): π = π е + (1/ ) × (Y – Y*) Согласно закону Оукена, разрыв ВВП находится в обратной зависимости с отклонением фактического уровня безработицы от естественного уровня безработицы: (1/ ) × (Y – Y*) = - γ × (u – u*) В результате получаем дополненную ожиданиями кривую Филлипса: = е – γ × (u – u*) = е – γ × (u – u*)

P1P1 15 C C A P P2P2 SRAS 1 SRAS 2 B Y2Y2 u2u2 SRPC( е 1 ) SRPC( е 2 ) LRAS P3P3 Y* Y AD 1 A AD 2 u u* B 1 2 Уравнение дополненной ожиданиями кривой Филлипса показывает не только отрицательную зависимость между безработицей и инфляцией, но также причину сдвигов краткосрочной кривой Филлипса - изменение инфляционных ожиданий е. Когда е увеличиваются (например, от e 1 до e 2 ), краткосрочная кривая Филлипса SRPC сдвигается вправо и u и растут, что соответствует сдвигу влево кривой краткосрочного совокупного предложения SRAS (движение из точки B в точку C). Снижение е сдвигает SRPC влево, а кривую SRAS вправо и u и падают. Сдвиги краткосрочной кривой Филлипса: роль ожиданий

16 Статические Статические – ожидания, которые равны фактической инфляции предыдущего года Адаптивные Адаптивные – ожидания, которые основаны на принципе "на ошибках учатся" P e t = P t -1 P e t = P e t –1 + ×(P t –1 – P e t –1 ) P e t = P t (x 1, x 2, x 3,…) Рациональные – ожидания, которые предпо- лагают: люди используют всю доступную информацию для прогноза будущего и никогда не делают систематических ошибок: "Два раза на грабли не наступают" Назад смотрящие ожидания Вперед смотрящие ожидания Виды ожиданий

17 Встроенная инфляция При статических и адаптивных ожиданиях, поскольку они формируются на основе прошлого опыта (π = π -1 ), уравнение кривой Филлипса имеет вид: π = π -1 – γ × (u – u*) Выражение π -1 предполагает, что инфляция обладает инерцией. Это означает, что она будет происходить до тех пор, пока кто- нибудь ее не остановит. Инфляция в прошлом порождает ожидание инфляции в будущем, экономические агенты начинают менять свое поведение в соответствии с ожидаемым уровнем цен. Эти инфляционные ожидания влияют на устанавливаемые в данный момент в экономике заработную плату и цены. В результате ожидание инфляции превращается в реальность. В модели AD-AS инерция означает, что кривая SRAS постепенно сдвигается влево, а краткосрочная кривая Филлипса вправо, увеличивая инфляционные ожидания: Такая инфляция называется встроенной инфляцией. Инфляция в прошлом порождает инфляцию в будущем

шоки совокупного предложения стагфляцию Второй причиной сдвигов краткосрочной кривой Филлипса являются шоки совокупного предложения. Первый негативный шок предложения произошел в 1973 г., когда международный картель ОПЭК резко повысил цены на нефть. Это увеличило издержки производства и сдвинуло кривую краткосрочного совокупного предложения влево, вызвав рост цен и снижение выпуска, или стагфляцию. Так как и инфляция, и безработица повысились, то это соответствует сдвигу вправо краткосрочной кривой Филлипса. 18 A u u* SRPC 1 SRPC u2u2 A LRAS P P2P2 P1P1 Y* Y Y2Y2 SRAS 1 SRAS 2 AD B B Сдвиги кривой Филлипса : роль шоков предложения

Добавив в уравнение кривой Филлипса шоки предложения, получим полную формулу этой кривой, которая отражает все причины инфляции и имеет вид: 19 ВстроеннаяинфляцияВстроеннаяинфляция Инфляция спроса ИнфляцияпредложенияИнфляцияпредложения объясняет отрицательный наклон кривой Филлипса объясняют сдвиги кривой Филлипса Краткосрочная кривая Филлипса как модель треугольника

20 D Точки вне краткосрочной кривой Филлипса Точка, находящаяся ниже краткосрочной кривой Филлипса SRPC (точка C) соответствует уровню инфляции более низкому, чем выбрали фирмы и рабочие при данном уровне ожидаемой инфляции и имеющемся уровне выпуска и безработицы (u 1 ). Точка, находящаяся выше SRPC (точка D) соответствует уровню инфляции более высокому, чем выбрали фирмы и рабочие при данном уровне ожидаемой инфляции и имеющемся уровне выпуска и безработицы (u 2 ). u SRPC( e ) C u2u2 u1u1 1 2 А В

21 из которой следовало, что безработица не может устойчиво находиться ниже определенного уровня, который они назвали «естественным уровнем безработицы», и в конце концов всегда возвращается к этому уровню, независимо от инфляции. Естественный уровень безработицы – это уровень безработицы, при котором фактическая инфляция равна ожидаемой инфляция. в долгосрочном периоде деньги нейтральны Они утверждали, что кривая Филлипса – это не меню, из которого могут делать выбор политические деятели. Это так, потому что в долгосрочном периоде деньги нейтральны и не оказывают реального воздействия на экономику. Рост предложения денег вызывает пропорциональное изменение цен и доходов и не может оказать влияния на уровень безработицы. Гипотеза естественного уровня конце 1960-х годов Милтон Фридман Эдмунд Фелпс В конце 1960-х годов американские экономисты Милтон Фридман (1968 г.) и Эдмунд Фелпс (1967 г.) предложили гипотезу естественного уровня гипотезу естественного уровня, Эдмунд Фелпс Милтон Фридман

22 долгосрочная кривая Филлипса вертикальной Следовательно, долгосрочная кривая Филлипса (LRPC) должна быть вертикальной на естественном уровне безработицы уровне безработицы, к которому естественным образом тяготеет экономика. Вертикальная долгосрочная кривая Филлипса соответствует вертикальной кривой долгосрочного совокупного предложения. Кривая долгосрочного совокупного предложения P Y* Y u u* Долгосрочная кривая Филлипса

23 Все факторы, которые влияют на естественный уровень безработицы, обусловливают сдвиги долгосрочной кривой Филлипса. изменений политики на рынке труда Прежде всего они является результатом изменений политики на рынке труда, таких как: минимуме заработной платыизменение законов о минимуме заработной платы; системе страхования безработицыизменения в системе страхования безработицы; информации о рабочих местахизменения в системе информации о рабочих местах; агентств занятости бюро по трудоустройствусоздание агентств занятости и бюро по трудоустройству ; программ профессиональной подготовки и переподготовкисоздание программ профессиональной подготовки и переподготовки и т.п. Сдвиги долгосрочной кривой Филлипса

24 Сдвиги долгосрочной кривой Филлипса сдвигам в зеркальном отражении Сдвиги долгосрочной кривая Филлипса соответствует сдвигам кривой долгосрочного совокупного предложения (LRAS) в зеркальном отражении. Если политика на рынке труда ведет к более низкому естественному уровню безработицы, то долгосрочная кривая Филлипса сдвигается влево, а кривая долгосрочного совокупного предложения - вправо. Если естественный уровень безработицы становится выше, долгосрочная кривая Филлипса сдвигается вправо, а кривая долгосрочного совокупного предложения – влево. LRAS 1 P Y* 1 Y u u* 2 LRPC 1 LRAS 2 Y* 2 LRPC 2 u* 1

C 25 В долгосрочном периоде рост предложения денег сдвигает кривую AD вправо и перемещает экономику из точки A в точку C, т.e. к естественному уровню выпуска Y*. Повышение темпов роста денежной массы увеличивает инфляцию, но, поскольку деньги нейтральны в долгосрочном периоде, цены и доходы движутся вместе, и инфляция не может оказать влияние на безработицу. Поэтому экономика движется из точки A в точку C вдоль долгосрочной кривой Филлипса. Хотя долгосрочная кривая Филлипса вертикальна, в краткосрочном периоде инфляция может существенным образом влиять на безработицу. LRAS P2P2 P1P1 Y*Y AD 1 A AD 2 C u u* A LRPC 1 2 P SRAS 1 Движение вдоль долгосрочной кривой Филлипса SRPC(π е 1 ) SRPC(π е 2 ) SRAS 2

26 Точки вне долгосрочной кривой Филлипса Точка справа от долгосрочной кривой Филлипса LRPC, но находящаяся на краткосрочной кривой Филлипса SRPC (точка C) соответствует ситуации, при которой фактическая инфляция превышает ожидаемую инфляцию ( факт > e 1 ). В такой ситуации произойдет давление в сторону увеличения инфляционных ожиданий. u u* LRPC e 1 факт C D e 2 SRPC Точка слева от долгосрочной кривой Филлипса LRPC, но находящаяся на краткосрочной кривой Филлипса SRPC (точка D) соответствует ситуации, при которой фактическая инфляция ниже ожидаемой инфляции ( факт < e 2 ), что окажет давление в сторону снижения инфляционных ожиданий.

27 Кривая Филлипса и совокупное предложение Анализ вида и причин сдвигов долгосрочной кривой Филлипса еще больше подтверждает идею о том, что кривая Филлипса представляет собой модель совокупного предложения. Уравнение кривой Филлипса и уравнение кривой совокупного предложения отражают одни и те же макроэкономические идеи. Оба уравнения показывают связь между реальными и номинальными переменными, которая служит причиной нарушения классической дихотомии (разделения в теории реальных и номинальных переменных) в краткосрочном периоде. Кривая Филлипса и кривая совокупного предложения являются двумя сторонами одной монеты. Кривая совокупного предложения более удобна для изучения выпуска и уровня цен, в то время как кривая Филлипса более удобна при изучении безработицы и инфляции.

P1P1 28 C C A P P2P2 SRAS 1 SRAS 2 B Y2Y2 u2u2 SRPC( е 1 ) SRPC( е 2 ) LRAS P3P3 Y* Y AD 1 A AD 2 u u* B LRPC 1 2 В краткосрочном периоде В краткосрочном периоде, ценовые ожидания фиксированы и повышение инфляции может временно увеличить выпуск и снизить безработицу ниже естественного уровня (движение из т.A в т.B). в долгосрочном периоде краткосрочная кривая Филлипса сдвигается вправо. Однако, в долгосрочном периоде люди приспосабливаются к более высокому уровню инфляции путем повышения своих инфляционных ожиданий и краткосрочная кривая Филлипса сдвигается вправо. Экономика движется из точки B в точку C, в которой инфляция выше, но уровень безработицы остается без изменений. Переход из краткосрочного равновесия в долгосрочное равновесие

29 Но объяснение процесса перехода и скорость движения экономики из краткосрочного в долгосрочное равновесие сильно зависит от: скорости уравновешивания заработной платы и цен; способа формирования ожиданий экономическими агентами. Ожидания и движение экономики из краткосрочного в долгосрочное равновесие Когда фактическая инфляция становится равной ожидаемой инфляции, безработица и поэтому выпуск возвращаются на свой естественный уровень: = e u = u*Y = Y* Когда = e, то u = u* и Y = Y* адаптивные ожидания: агенты являются назад- смотрящими и используют прошлые значения наблюдаемых переменных для формирования прогнозов рациональные ожидания: агенты являются вперед- смотрящими и используют информацию эффективно: они мо- гут делать ошибки, но не делают систематических ошибок прогноза

C 30 Ожидания и движение экономики из краткосрочного в долгосрочное равновесие Ожидания и движение экономики из краткосрочного в долгосрочное равновесие u u* A B C u2u2 LRPC SRPC ( е 1 ) SRPC ( е 2 ) 1 2 сразу При предпосылке рациональных ожиданий любое изменение AD включается в ожидания и в заработную плату. Люди меняют свои ожидания сразу и экономика движется из т.A прямо в т.C, т.е. даже в краткосрочном периоде экономика не отклоняется от естественного уровня выпуска и кривая Филлипса вертикальна. u u* A LRPC SRPC ( е 1 ) SRPC ( е 2 ) 1 2 с течением времени При предпосылке адаптивных ожиданий заработная плата и цены приспосабливаются медленно и кривая Филлипса имеет положительный наклон. Люди меняют свои ожидания с течением времени и экономика движется из т.A в т.B и затем только в т.C.

31 Значение кривой Филлипса Выводы, полученные из отношения, описываемого кривой Филлипса, позволили: проанализировать последствия шоков совокупного предложения на экономику; объяснить механизм инфляции; оценить издержки от борьбы с инфляцией (антиинфляционной политики); разработать меры стабилизационной политики для оптимального сочетания таких противоречивых целей как инфляция и безработица.

Y3Y3 32 При негативном шоке предложения политические деятели сталкиваются с менее благоприятным соотношением между инфляцией и безработицей: теперь каждому уровню u соответствует более высокий уровень или каждому уровню соответствует более высокий уровень u. имеют трудный выбор: - если они сократят совокупный спрос для борьбы с инфляцией, они еще больше увеличат безработицу; - если они увеличат совокупный спрос, чтобы сократить безработицу, они еще больше повысят инфляцию. LRAS P P2P2 P1P1 Y* Y Y2Y2 SRAS 1 SRAS 2 AD 1 A B LRAS P P2P2 P1P1 Y* Y Y2Y2 SRAS 1 SRAS 2 AD 1 A B P3P3 AD 2 Y3Y3 P3P3 C C Шоки совокупного предложения и дилемма политики регулирования спроса

дезинфляции жесткой монетарной политики Инфляция может быть снижена, если политическим деятелям удастся изменить инфляционные ожидания, поэтому они могут предпринять политику дезинфляции – снижение уровня инфляции – путем проведения жесткой монетарной политики. Уменьшение предложения денег сокращает совокупный спрос, снижает выпуск и увеличивает безработицу (движение из точки А в точку В). Со временем инфляционные ожидания падают, краткосрочная кривая Филлипса сдвигается вниз и экономика возвращается на потенциальный уровень выпуска и естественный уровень безработицы (движение из точки В в точку С на долгосрочной кривой Филлипса). C 33 u u2u2 B 2 u* 1 SRPC( е 1 ) A LRPC SRPC( е 2 ) Издержки от снижения инфляции

34 падение выпускарост безработицы коэффициента потерь – Таким образом, издержками политики дезинфляции является падение выпуска и рост безработицы, которые измеряются с помощью коэффициента потерь (sacrifice ratio) – количество процентных пунктов ежегодного совокупного выпуска (Y), который оказывается потерянным, в результате снижения инфляции ( ) на один процентный пункт: Объем потерянного выпуска зависит от того: насколько быстро люди снижают свои ожидания инфляции; какова эластичность инфляции к изменению уровня безработицы, т.е. от наклона кривой Филлипса. Согласно закону Оукена, каждый процентный пункт снижения выпуска соответствует повышению уровня безработицы на 2,5 процентных пункта. Коэффициент потерь

35 Существует две стратегии снижения инфляции: Y Y* Y Y* =3% =10% =3% =10% Y1Y1 Y1Y1 LRAS SRAS 1 SRAS 2 SRAS 1 AD 1 AD 2 AD 1 AD 2 AD 3 Шоковая терапия («эффект холодной индейки") большое и быстрое сокращение темпа роста предложения денег, что ведет к значительному падению выпуска и росту безработицы, но в течение короткого периода времени.Градуализм постепенное шаг-за-шагом сокращение темпа роста предложения денег, что ведет к небольшому падению выпуска и занятости, но в течение гораздо более продолжительного периода времени. Стратегии снижения инфляции

36 рациональных ожиданий Некоторые экономисты оценивают коэффициент потерь равным примерно 5 (это означает, что каждый 1 процентный пункт снижения инфляции сопровождается снижением ВВП на 5%), что очень много. Сторонники теории рациональных ожиданий полагают, что издержки дезинфляции могут быть меньше и даже могут быть равны нулю. Рациональные ожидания предполагают, что люди оптимально используют имеющуюся в их распоряжении информацию, включая государственную политику, когда прогнозируют будущее. В этом случае даже в краткосрочном периоде: не существует выбора не существует выбора между инфляцией и безработицей; = e фактическая инфляция всегда равна ожидаемой инфляции( = e ) u = u* безработица всегда находится на естественном уровне (u = u*); Y = Y* выпуск всегда находится на потенциальном уровне (Y = Y*). краткосрочная краткосрочноговертикальны Это означает, что и краткосрочная кривая Филлипса и кривая краткосрочного совокупного предложения вертикальны. Издержки от снижения инфляции: подход рациональных ожиданий

37 Гипотеза рациональных ожиданий имеет и положительные и отрицательные выводы для политических деятелей. предположения о неэффективности политики С одной стороны, при предпосылке рациональных ожиданий, гибкости цен и симметрии информации ожидаемая политика не может оказать воздействия на экономику, так как только неожиданное изменение политики может повлиять на уровень выпуска: в этом суть «предположения о неэффективности политики» (policy ineffectiveness proposition). С другой стороны, политика дезинфляции может быть безболез- ненной и лишенной издержек (коэффициент потерь = 0), если: политикапользуется доверием объявленная политика дезинфляции пользуется доверием; ожиданиярациональными ожидания являются рациональными; Центральный банк независим Центральный банк независим от фискальных властей; информациясовершенная информация достоверная, полная, неискаженная и совершенная. Роль стабилизационной политики: подход рациональных ожиданий