Влияние политики таргетирования реального валютного курса на темпы экономического развития Выполнил: Зеленский Павел Игоревич Научный руководитель: Федоров Константин Сергеевич

Введение Обзор литературы Описание модели Выводы

Обзор литературы: Calvo G., Reinhart C. andVegh C. (1995), TargetingtheRealExchangerate: TheoryandEvidence. Montiel P.J. andOstry J.(1991), MacroeconomicImplicationsofRealExchangeRa teTargetinginDevelopingCountries, IMF papers.

Обзор литературы: Obrezkov O., Sosunov K., Zamulin O. (2005), RealExchangeRateTargetingviaaccumulationof reserves: InflationaryConsequences. Polterovich V., Popov V. (2002), AccumulationofForeignExchangeReservesandL ongtermEconomicGrowth.

Описание модели Репрезентативный агент На бюджетном ограничении:

Функция полезности имеет вид: Производственные технологии: Задача производителя:

Балансовые ограничения

Функции h(p), r(p) и λ(p) достигают минимума в p=qζ*, где 1/ζ* = 1+(β 2 /β 3 ) -1+1/α (A 2 /A 3 ) 1/α Если β 2 = 0, то темп роста и отдача от капитала уменьшаются при увеличении реального курса. Если же β 2 β 3, то для r(p) и λ(p) наблюдается обратный эффект.

Если β 2 достаточно мало, то существует q̅ такое, что для любого q из интервала p a

Если выполняются следующие неравенства, α>1/2, α

Вывод На основе полученных авторами результатов можно прийти к выводу, что накопление резервов может оказывать влияние как на реальный обменный курс, а значит и на темпы роста экономики. В зависимости от структуры экономики, а именно от значений коэффициентов β i, такое влияние может быть как положительным, так и отрицательным, то есть приводит как к ускорению темпов роста, так и к его замедлению.

Спасибо за внимание.