ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 6. Государственные ценные бумаги© Н.И. БерзонЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 7. Государственные ценные бумаги© Н.И. Берзон ТЕМА 7. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ Цели эмиссии государственных ценных бумаг Порядок размещения ГКО и ОФЗ Доходность операций с государственными ценными бумагами

ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 6. Государственные ценные бумаги© Н.И. Берзон привлечениечистое привлечение Привлечение средств за счет выпуска ГКО/ОФЗ гг., млрд. деном. руб ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 7. Государственные ценные бумаги© Н.И. Берзон

ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 6. Государственные ценные бумаги© Н.И. Берзон Покрытие постоянного дефицита государственного бюджета Покрытие краткосрочных кассовых разрывов в бюджете в связи c неравномерностью поступления налогов и производимых расходов Привлечение ресурсов для осуществления крупномасштабных проектов Привлечение средств для погашения задолженности по предыдущим государственным заимствованиям. ЦЕЛИ ЭМИССИИ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 7. Государственные ценные бумаги© Н.И. Берзон

ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 6. Государственные ценные бумаги© Н.И. Берзон ГРУППЫ ВЛАДЕЛЬЦЕВ ГКО-ОФЗ ДОЛЯ ГКО-ОФЗ, ПРИНАДЛЕЖАВШИХ СООТВЕТСТВУЮЩЕЙ ГРУППЕ,% 1. Банки и дилеры31,3 2. Нерезиденты29,6 3. Банк России32,1 4. Институциональные инвесторы 5,0 5. Физические лица0,9 6. Прочие1,1 ИТОГО 100 СТРУКТУРА ВЛАДЕЛЬЦЕВ ГКО-ОФЗ ПО СОСТОЯНИЮ на ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 7. Государственные ценные бумаги© Н.И. Берзон

ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 6. Государственные ценные бумаги© Н.И. Берзон ОФЗ-ПДОФЗ-ФД ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА 1. Физические лица, ФОМС, страховые компании, кооперативы, некоммерческие организации % 2. Владельцы облигаций, которым был установлен норматив вложений в ГЦБ 20%50%30% 3. Иные владельцы20%70%10% ОФЗ-ФД – купонные облигации с погашением г. ОФЗ-ПД – бескупонные облигации с погашением г. (можно погашать просроченную задолженность по уплате налогов в федеральный бюджет) УСЛОВИЯ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 7. Государственные ценные бумаги© Н.И. Берзон

ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 6. Государственные ценные бумаги© Н.И. Берзон 1 – Определение объема выпуска ГКО и поручение Центральному Банку РФ на проведение аукциона 2 – Организация и проведение аукциона 3 – Заявки инвесторов 4 – Заявки дилеров и обобщенные заявки инвесторов 5 – Сводная информация по поданным заявкам 6 – Определение цены отсечения и средневзвешенной цены Министерство финансов РФ Центральный банк РФ Аукцион (ММВБ) ДИЛЕР 1ДИЛЕР 2ДИЛЕР 3ДИЛЕР N ИНВЕСТОР 1ИНВЕСТОР 2ИНВЕСТОР 3ИНВЕСТОР N … ОРГАНИЗАЦИЯ ПЕРВИЧНОГО РАЗМЕЩЕНИЯ ГКО ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 7. Государственные ценные бумаги© Н.И. Берзон

ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 6. Государственные ценные бумаги© Н.И. Берзон ПАРАМЕТРЫЗНАЧЕНИЕ 1. Дата аукциона Дата погашения Срок обращения238 дней 4. Объем эмиссии10 трлн. руб. 5. Спрос15,9 трлн. руб. 6. Размещено (по номиналу)9,488 трлн. руб. 7. Цена средневзвешенная75,55% 8. Цена отсечения75,55% 9. Цена максимальная75,55% 10. Доходность по средневзвешенной цене 49,63% 11. Доходность по цене отсечения 49,63% ТЕХНИЧЕСКИЕ ИТОГИ АУКЦИОНА ПО РАЗМЕЩЕНИЮ ГКО СЕРИИ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 7. Государственные ценные бумаги© Н.И. Берзон

ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 6. Государственные ценные бумаги© Н.И. Берзон ДОХОДНОСТЬ К ПОГАШЕНИЮ: Д n – доходность к погашению Н – номинал облигации Р – цена приобретения облигации t – число дней до погашения ДОХОДНОСТЬ ВЛОЖЕНИЙ: Р п – цена покупки Р пр – цена продажи t – число дней от даты покупки до даты продажи ДОХОДНОСТЬ ОПЕРАЦИЙ С ГКО ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Тема 7. Государственные ценные бумаги© Н.И. Берзон