Макроэкономическая альтернатива кейнсианситву Лекция Н.А.Макашевой Для 2-ого курса март 2011

План лекции Неоклассический синтез и разрушение макроэкономического консенсуса. Макроэкономические альтернативы кейнсианству: Монетаризм Экономика предложения Новая классика. Вызовы макроэкономичесой теории и поиск нового консенсуса

Неоклассический синтез Термин ввел Самуэльсон (1955): «Теперь уже 90 % американских экономистов перестали быть «кейнсианцами» или «антикейнсианцами. Вместо этого мы продвинулись в сторону синтеза того, что ценно в старой экономической теории и в новых теориях определения дохода. Результат может быть назван неоклассической экономической теорией и он принят в широкой трактовке всеми за исключением 5 % авторов, принадлежащих крайне левому и крайне правому направлениям»

Неоклассический синтез (1950-е годы). Теоретические основания и практические выводы (продолжение) Неоклассический синтез не предполагает, что полная занятость всегда достигается действием свободных рыночных сил, но предполагает, что она может быть достигнута соответствующей денежной и фискальной политикой; Принцип регулирования: в условиях депрессии направлять усилия на увеличение инвестиций (частных и государственных). Основные инструменты фискальной политики: налоговое регулирование и государственные расходы; денежной – регулирование процентной ставки.

Неоклассический синтез: теоретические основания и практические выводы Фирмы и индивиды рациональны (их поведение можно исследовать стандартными методами микроэкономики). На уровне микроэкономики сохранялась идея tatonement, т.е. цены и заработная плата расчищают рынок. Неравновесие временное и поддается коррекции. Неравновесие – результат недостаточно быстрой реакции цен (важны относительные скорости реакции – динамический аспект). Макроэкономический уровень представляет модель ISLM.

Неоклассический синтез: теоретические основания и практические выводы Попытки определить макроэкономические характеристики этой модели и сформировать консенсус относительно вида функций IS и LM: Ф. Модильяни исследовал роль жесткости номинальной заработной платы (1944), А.Мельцер (1951) – эффект богатства и влияние государственного долга; Д.Патинкин (1956) – макроэкономическая модель, включающая эффект реальных кассовых остатков (эффект Пигу) и исследующая взаимосвязь между спросом на деньги, товары и облигации в условиях подвижность цен и заработной платы; Д.Тобин (1956) – теория спроса и предложения всех активов, эффект богатства. Модификации функции потребления: модель жизненного цикла Модильяни (1963), модель перманентного дохода Фридмена (1957). Интеграция модели ISLM и кривой Филлипса.

Методологическая дилемма. Внутренние проблемы синтеза. Эти установки дали основу для компромисса и позволили уйти от проблемы редукции в ее широкой постановке. Фундаментальная дилемма: предпосылки рациональности (постулат максимизирующего поведения) и признание вынужденной безработицы. можно ли, основываясь на стандартной микроэкономике, объяснить неполную занятость? что означает неполная занятость в терминах равновесие- неравновесие? Неравновесие временное и поддается коррекции. Две линии макроэкономических исследований: долгосрочная динамика и краткосрочные колебания вокруг тренда.

Разрушение консенсуса е е годы Удары «извне»: неспособность объяснить стагфляцию; проблемы эффективности; рост государства; неспособность политики поддерживать устойчивый рост и низкую инфляцию.

Консервативный сдвиг Изменения в общественном сознании. Усиление влияния либерально-консервативных идей (обращение к традиционным ценностям, критика большого государства и т.д. ). Критика кейнсианских положений: совокупный спрос – важнейший фактор роста, пассивная роль сбережений, стабильность цен при осуществлении стимулирующей кредитно-денежной и фискальной политики. Эффективность аллокационного механизма. Внутренняя устойчивость капиталистической экономики (естественный уровень безработицы и факторы, его определяющие). Задача политики – устойчивость общего уровня цен.

Макроэкономические альтернативы кейнсианству Экономика предложения – применение неоклассического инструментария к анализу проблем государственных финансов: влияние налогов на предложение факторов производства и процесс накопления. Монетаризм – основанная на теории индивидуального поведения макроэкономическая концепция, исследующая влияние денег на экономику (с позиции спроса). Новая классика, или новая классическая макроэкономика, - распространение микроподхода, в основе которого лежит модель рационального поведения в условиях неопределенности, на макроэкономику. Исследование влияния денежной политики и факторов на стороне предложения спроса на реальные переменные.

Макроэкономические альтернативы кейнсианству: экономика предложения Применение неоклассической теории цены к проблемам бюджета. Расширение предложения факторов и их эффективное использование (аллокация) имеет решающее значение для роста производства как в долго-, так и в краткосрочном периоде. Влияние налогов на предложение факторов. Предложение капитала – выбор между сбережениями и потреблением (межвременные предпочтения, налоги на доходы от собственности). Предложение труда - выбор между трудом и досугом ( заработная плата и налоги на трудовые доходы). Эффекты замещения и дохода. Инфляция – результат роста издержек. Налоги. Искажение относительных цен.. Не существует противоречия между ростом и борьбой с инфляцией. Проблема влияния денежной массы. Налоги и бюджет. Исторический опыт (реформы У.Гладстона и Э.Меллона). Кривая Лаффера T = t Y(t) и ее практический смысл. Рекомендации: снижение налогов как средство увеличения предложения факторов и снижения инфляции. Ограничение роста денежной массы. Повышение нормы накопления – увеличение доли труда в совокупном доходе.

Цель теории – прогноз, обоснованность предпосылок не важна, модель в приведенной форме и ее достоинства. Критика предпосылок кейнсианской модели, касающихся функций потребления и спроса на деньги) Критика кейнсианской экономической политики- против политики точной настройки за ПРАВИЛО. Макроэкономические альтернативы кейнсианству: монетаризм (М.Фридмен, А.Шварц, К.Брунер, А.Мельтцер, Д.Лейдлер

Монетаризм – основные положения Начало монетаризма: от количественной теории к теории спроса на деньги («Исследование в области количественной теории денег», 1956). Деньги важны: влияют через совокупный спрос (долго- и краткосрочная перспектива). Функция спроса на деньги устойчива. Процент отражает издержки хранения денег (доходность альтернативных способов вложения средств) и входит в эту функцию. Инфляция – чисто денежный феномен.

Монетаризм – основные положения Ожидания экономических агентов адаптивны и проявляются на стороне спроса. Реальный процент- феномен реального сектора. Предложение денег экзогенно, находится под контролем денежных властей. Цель правительства – обеспечение стабильности цен. ( Фридмен, Брунер и Мельтцер) Деньги влияют на экономику с лагами (А.Шварц, М.Фридмен «Денежная история США », 1963).

Монетаризм (продолжение) Модель номинального дохода Фридмена (1970,1971) Обобщение модели - теорема об ускорении и ее графическая интерпретация (сдвигающиеся кривые Филлипса – объяснение стагфляции).

Модель номинального дохода Фридмена.Упрощенный вариант. C/P = C (Y/P, q) I/P =I (q) Y/P =C/P + I/P M = F(i)Y i=q + [(1/P)(P/t)] e [(1/Y)( Y/ t)] e / dt = b {(1/Y)(Y/dt) –[(1/Y)(Y/)] e } (1/Y)( Y/ t)=1/(1+sb) {(1/M)(M/t) +sb[(1/Y)(Y/t)] e } (1/Y)(Y/t)= (1/M)(M/t) (1/y)(y/t) = (1/M)(M/t) – (1/P)(P/t) P/t= W[Y/t, (P/t) e, y e, y] y/t= V[Y/t, (P/t) e, y e, y]

Схематическая интерпретация модели и выводы из нее Деньги влияют: в краткосрочной перспективе: M ---- E ---- Y { P, y} P e в долгосрочной перспективе: M ---- E ---- Y { P} P e = P, Y= Py { u* } u* - естественный уровень безработицы Сдвигающаяся кривая Филлипса и ее интерпретация и значение. Теорема об ускорении.

Монетаризм (продолжение) Практические рекомендации: отказ от политики точной настройки и активной фискальной политики; денежное правило Фридмена; невозможность уменьшить естественный уровень безработицы с помощью денежной политики ; контроль над денежными агрегатами возможен; добавления Лейдлера: стимулирование спроса может способствовать уменьшению «производной безработицы»; возможность воздействовать на естественный уровень безработицы мерами структурной политики; принцип градиализма в борьбе с инфляцией.

Макроэкономические альтернативы кейнсианству: новая классика (Р.Лукас, Т.Саржент, Ф. Е.Кидленд, Э.Прескотт… конец 1970-х е годы) Новая классика. Характеристики. Распространение принципа рациональности на случай неопределенности. Все участники рынка строят ожидания, опираясь на доступную информацию, и действуют в зависимости от них. Все регулируются относительными ценами. Проблема информации и ее восприятия рациональными субъектами. Микроэкономика «поглощает» макроэкономику.

Макроэкономические альтернативы кейнсианству: новая классика Соединяется кратко- и долгосрочная перспективы. Подтверждается универсальность равновесного подхода. Ставится вопрос о взаимодействии политики и тех, на кого она направлена (проблема доверия, sacrifice ratio). Новая классика и Вальрас.

Новая классика (продолжение) Предпосылки: принцип рациональности распространяется на формирование ожиданий. Гипотеза рациональных ожиданий (Дж.Мут, 1961). Слабая и сильная форма; расчистка рынков. Отсутствие жесткости (цены и количества подвижны); ожидания входят в функции предложения (Лукас, Раппинг, 1972, 1973): y-y* = a (p - p e ) – surprise supply function – предложение со стороны фирм L s = L [w/p,(w/p) e ] – предложение труда L s = L [w/p,(w/p) e ] – предложение труда, отражает межвременные предпочтения людей в условиях неопределенности

Пример Мута (паутинообразная модель), показывающий невозможность экзогенного задания ожиданий. D t = -bp t S t = cp t e + u t Eu t =0 p t = - (c/b)p t e - (1/b) u t p t e = p t-1 E p t = -(c/b)E p t-1 p t e = Ep t Ep t = - (c/b)Ep t Ep t =0 (все переменные - отклонение от равновесия) Гипотеза Мута и ее методологическое значение. Рациональность агентов и выбор функции ожиданий.

Новая классика (продолжение) Основные модели: «Денежная» модель Саржента-Уоллеса (1976) Исследование влияния случайных и регулярных изменений предложения денег (упрощенная схема) y s = F(k, p, p e ) + u y d = W(k, i, p, p e ) +v m d = M d (p,y,i) +q m s = M s ( m t-1,…k t-1,…) + ζ. P e =Ep M s - регулярная переменная, отражающая принципы регулирования предложения денежной массы. ζ, u, v, q - случайные переменные. Вывод: только случайные изменения денежной массы влияют на реальные переменные

Новая классика (продолжение). Модель равновесного цикла Лукаса (1972, 1975). L s = L [w/p,(w/p) e ], y s -y e = f (p - p e ) L s = L [w/p,(w/p) e ], y s -y e = f (p - p e ) Циклические колебания как равновесный процесс. Импульс колебаниям сообщает денежная сфера. Проблема распознавания сигналов. Индивиды принимают изменения абсолютных цен за изменения относительных.

Новая классика (продолжение). Модель реального цикла (Кидленд, Прескот, 1982; Лонг, Плоссер, 1983). Оппозиция «денежному» объяснению. Старые споры между денежной и неденежной трактовками цикла (спрос и предложение). Интеграция теории цикла и роста, колебания выпуска и сдвиги тренда. То, что выглядит как колебания вокруг тренда, есть колебания самого тренда, связанные со случайными реальными шоками. Шоки вызываются процессами в реальном секторе (технологии, изменения в наличие ресурсов, предпочтениях и т.д.) (Supply-side). Шоки выражаются в изменении относительных цен. Колебания – естественная реакция системы (подстройка) на вызовы реального сектора.

Новая классика (продолжение). Практические выводы. Оценка эффективности традиционных мер: денежная политика неэффективна ни в долго-, ни в краткосрочной перспективе; деньги нейтральны; денежное правило Фридмена – наилучшая стратегия денежной политики; антициклическая политика неэффективна и вредна (искажает относительные цены и затрудняет приспособление экономики к технологическим шокам); эффективность политики и проблема доверия. Политика как игра с рациональными субъектами, равновесие может быть неоптимальным (инфляционные ожидания и инфляционный скос -Кидленд, Прескотт, 1977),

Любые попытки методами фискальной или денежной политики стабилизировать выпуск или занятость на уровне выше или ниже естественного являются неэффективными и не могут привести к изменению реальных величин ни в долгосрочной, ни в краткосрочном… Кривая Филлипса вертикальна Задачи политики: обеспечение подвижности относительных цен; постоянство экономической политики (отказ от политики точной настройки, законодательные ограничения на возможности изменения объявленного курса).

Критика новой классики с теоретических и эмпирических позиций Игнорирование сигналов, кроме ценовых, не согласуется с реальностью; ожидаемые изменения в экономической политике могут влиять на реальные величины (институциональные факторы); фискальная политика может влиять на «нормальный» уровень производства через предложение труда; сдвиги в технологии важный, но не единственный источник циклических колебаний; проблема релевантной информации при построении рациональных ожиданий и скорости пересмотра прогнозов; если гипотеза Мура претендует на содержательность, то возникает вопрос о ее реалистичности, в противном случае - гипотеза «как если бы».

Консенсус в области практической политики в «тучные годы» Стабильность ценности денег как долгосрочная цель денежной политики. Денежная политика имеет приоритет перед фискальной. Процентная ставка как основной инструмент денежной политики в достижении указанных целей.

Вызовы макроэкономической теории и поиск нового консенсуса Информатизация и глобализация инновации, распределение рисков, финансовые инструменты нового поколения; информатизация, скорость распространения экономических сигналов. Как это влияет на устойчивость системы и механизм трансмиссии?

Вызовы макроэкономической теории и поиск нового консенсуса Адекватен ли имеющийся у нас понятийный аппарат новым явлениям? На повестке дня по-прежнему создание теории денежной экономики, учитывающей природу денег и специфику финансовой системы и финансовых инструментов сегодня. Под сомнение поставлена сама идея, что национальное государство может контролировать макроэкономику с помощью имеющихся и правильно используемых инструментов. Экономическая роль государства в новых условиях.