Фьючерсные контракты на золото – расчет или поставка? Антон Разворотнев Управляющий портфелями отдела Производных финансовых инструментов ЗАО ИФК «Солид»
Антон Разворотнев, ЗАО ИФК "Солид" (7-495) , Преимущества организации поставки «золотых» фьючерсных контрактов Появление новых игроков, заинтересованных в поставке золота. Расширение рынка: увеличение объемов торгов и ликвидности рынка; Появление новых игроков, заинтересованных в поставке золота. Расширение рынка: увеличение объемов торгов и ликвидности рынка; Инструмент приобретает полноценный характер; Инструмент приобретает полноценный характер; Создание механизма поставки, преодоление барьеров: административных, операционных, финансовых, технологических, - значимый шаг в направлении устранения фрагментарности рынка драгоценных металлов; Создание механизма поставки, преодоление барьеров: административных, операционных, финансовых, технологических, - значимый шаг в направлении устранения фрагментарности рынка драгоценных металлов; Качественное улучшение инфраструктуры рынка драгоценных металлов. Качественное улучшение инфраструктуры рынка драгоценных металлов.
Антон Разворотнев, ЗАО ИФК "Солид" (7-495) , Недостатки организации поставки «золотых» фьючерсных контрактов Барьеры, препятствующие созданию эффективного механизма поставки; Барьеры, препятствующие созданию эффективного механизма поставки; Долгосрочность проекта; Долгосрочность проекта; Зависимость от эффективного взаимодействия всех участников рынка; Зависимость от эффективного взаимодействия всех участников рынка; Разница в ценообразовании в российской и мировой практике, потребность в унификации; Разница в ценообразовании в российской и мировой практике, потребность в унификации; Монополизация рынка, возможность финансового злоупотребления. Монополизация рынка, возможность финансового злоупотребления.
Окупит ли полученный результат приложенные усилия? Примеры из мировой практики
Антон Разворотнев, ЗАО ИФК "Солид" (7-495) , Характеристики мировых торговых площадок (данные на ) DAILY VOL ($M) % DVOL OPEN INT ($M) % OI % DELIVERED EXCHANGE FOR PHYSICAL CBOT % %0.86% NYMEX % %N/A TOCOM % %1.47% CASH SETTLED % SETTLED RTS % %11.30% (index) CME (index) % %N/A TOTAL % %
Антон Разворотнев, ЗАО ИФК "Солид" (7-495) , Механизм организации поставки Последний рабочий день месяца предшествующего поставке - начало приема заявок (1 st notice); Последний рабочий день месяца предшествующего поставке - начало приема заявок (1 st notice); День предшествующий поставке – последний день приема заявок (last notice); День предшествующий поставке – последний день приема заявок (last notice); Последний торговый день за 3 дня до поставки; Последний торговый день за 3 дня до поставки; Поставка осуществляется через 1 месяц после «1 st notice», в течение всего этого времени биржа ищет контрагентов. Поставка осуществляется через 1 месяц после «1 st notice», в течение всего этого времени биржа ищет контрагентов.
Антон Разворотнев, ЗАО ИФК "Солид" (7-495) , Подведем итоги Экстраполируя мировую практику на российский рынок следует ожидать небольшой процент желающих выйти на поставку; Экстраполируя мировую практику на российский рынок следует ожидать небольшой процент желающих выйти на поставку; Как показывает практика зарубежные золотообрабатывающие предприятия, используя фьючерсные контракты, не стремятся выходить на поставку; Как показывает практика зарубежные золотообрабатывающие предприятия, используя фьючерсные контракты, не стремятся выходить на поставку; Внедрение поставочных контрактов привлечет внимание «реальных» игроков, которые впоследствии смогут их использовать в качестве инструмента хеджирования без выхода на поставку. Внедрение поставочных контрактов привлечет внимание «реальных» игроков, которые впоследствии смогут их использовать в качестве инструмента хеджирования без выхода на поставку.
Антон Разворотнев, ЗАО ИФК "Солид" (7-495) , Спасибо за внимание Отдел производных финансовых инструментов ЗАО ИФК «Солид» (7-495)