1 Реструктуризация промышленных предприятий Сол Эстрин, профессор, Adecco Лондонская школа бизнеса Беларусь: окно возможностей для повышения конкурентоспособности и обеспечения устойчивых темпов экономического роста 29 июня 2005 г.

2 Цель главы Обобщить результаты обследования белорусских предприятий Охарактеризовать эффективность работы предприятий – уровень прибыли, объем продаж и экспорта, процессы реструктуризации Обосновать эффективность с точки зрения, например, формы собственности, отраслевой принадлежности, местонахождения и величины предприятия Сопоставить результаты с соответствующими показателями в других странах с переходной экономикой Интерпретировать выводы в контексте общей экономической политики

3 Структура презентации Организационная структура и эмпирическая спецификация Характеристика эффективности работы предприятий Эмпирический анализ эффективности работы предприятий Интерпретация результатов и выводы в контексте общей экономической политики

4 Организационная структура Ссылки на научную литературу о влиянии приватизации на эффективность работы предприятия например, Megginson и Netter, 2001г., о развитых странах и странах со средним уровнем дохода Djankov и Murrell, 2002 г., о странах переходной экономики Данные научной литературы можно обобщить в виде двух гипотез

5 Основы эмпирического анализа Гипотеза 1 Приватизированные предприятия будут работать лучше, чем государственные Причины Более высокие стимулы для руководителей Более совершенное корпоративное управление Результативный мониторинг управленческой эффективности Но это Зависит от категории приватизированных предприятий Зависит от метода приватизации предприятий – новые владельцы Зависит от институциональных условий – конкуренция, права собственности, жесткие бюджетные ограничения

6 Основы эмпирического анализа 2 Гипотеза 2 Новые предприятия будут работать лучше, чем государственные или приватизированные предприятия Причины Отсутствие необходимости в реструктуризации Предприятия созданы как рыночно- ориентированные организации Процесс отбора при создании/выживаемости новых предприятий подразумевает управление ими более предпримчивыми руководителями и эффективную работу сотрудников Но Предприятия могут быть малыми и не имеют возможности воспользоваться преимуществами эффекта масштаба Предприятия могут испытывать финансовые ограничения

7 От гипотез к практике Гипотеза предполагает: Эффективность предприятия зависит от формы собственности (государственное, приватизированное, вновь созданное) и набора контрольных переменных показателей, на основании которых судят об эффективности Поэтому необходимо уточнить: Соответствующие показатели эффективности Соответствующие категории форм собственности Соответствующий набор контрольных переменных показателей

8 Показатели эффективности предприятий Не существует единственного точного показателя Эффективность работы: прибыльность/производительность труда Эффективность – и рост эффективности Темпы реорганизации предприятия – объем продаж, численность занятых, объем экспорта, экспорт на западные рынки Реструктуризация Краткосрочная (финансовая/имущественная) Долгосрочная (стратегическая)

9 Контрольные переменные показатели Размер предприятия Отраслевая принадлежность Месторасположение Наличие совместных предприятий (СП) Жесткость бюджетных ограничений Влияние конкуренции Качество управленческого потенциала Доля акций, находящихся в собственности руководства (инсайдеры)

10 Эффективность и реструктуризация предприятий Беларуси Количественные показатели реструктуризации – Таблица 1 Предприятия крупные по величине, даже новые Доля экспорта низкая. Новые предприятия экспортируют меньше, государственные - больше Объем экспорта на Запад небольшой Текучесть руководящих кадров ограничена, особенно на государственных предприятиях Исключительно малое количество СП В целом, по сравнению с Польшей в 1994 г. или Россией в 1996 г. существуют немногочисленные подтверждения о реструктуризации

11 Эффективность предприятий 2 Показатели эффективности: Большинство предприятий ожидает увеличения объема продаж. Лишь незначительное количество ожидает увеличение объема экспорта и прибыли – Таблица 2 Руководители государственных и приватизированных предприятий более позитивно оценивают ситуацию, чем руководители новых предприятий Прибыли и банковские займы являются наиболее важными источниками инвестиционных средств. Прямые иностранные инвестиции (FD1) являются редкими (таблица 3) Доступ новых предприятий к средствам банков/рынку капитала ограничен Объемы субсидий сокращаются, но они до сих пор повсеместны. В основном, налоговые льготы, списание задолженностей и целевое бюджетное финансирование Существует дискриминация в отношении новых предприятий при распределении субсидий государственным и приватизированным предприятиям

12 Эффективность предприятий 3 Объекты социальной инфраструктуры: Уровень социального обеспечения предприятиями до сих пор исключительно высок – практически полное отсутствие реструктуризации (таблица 4) Качественные показатели реструктуризации: Средний уровень реструктуризации исключительно низок (таблицы 5-8) Приватизированные предприятия не проводят больше мероприятий по реструктуризации, чем государственные Новые предприятия реструктуризируются в меньшей степени, т.к. у них нет в этом необходимости!

13 В чем причина различий в эффективности работы? Четыре категории переменной эффективности работы Эффективность работы предприятия/объемы продаж на одного работающего (SL), прибыли/объемы продаж (PS)) Эффективность экспорта (экспорт (EX), рост экспорта (DEX), рост экспорта на Запад (DEX1)) Изменения эффективности работы предприятия (рост объема продаж (DSL), рост численности занятых (DEMP)) Качественные критерии реструктуризации - имущественной (PR) и стратегической (SR))

14 Результаты Эффективность работы предприятия Отсутствие значимых определяющих факторов производительности за исключением отраслевых, монопольной власти и, возможно, управленческой собственности Приватизированные предприятия являются менее производительными Отсутствие значимых определяющих факторов прибыльности за исключением отраслевых Приватизированные предприятия являются более прибыльными

15 Результаты 2 Экспорт Крупные предприятия экспортируют больше, наращивают объемы экспорта, увеличивают объемы экспорта на Запад Низкое качество управления (длительный срок пребывания в должности) снижает экспортную эффективность Объемы экспорта связаны с уровнем субсидирования Отсутствие влияния формы собственности за тем исключением, что новые предприятия экспортируют больше Лесная, деревообрабатывающая и пищевая отрасли характеризуются самым высоким экспортным потенциалом на Запад.

16 Результаты 3 Изменения эффективности работы предприятия Рост численности занятых не связан с величиной предприятия, субсидиями или конкуренцией На предприятиях, находящихся в собственности инсайдеров, сокращение численности занятых идет более медленными темпами Форма собственности не влияет на изменение численности занятых Рост производительности, связанный со стратегической реструктуризацией и субсидиями Длительный срок пребывания руководителя в должности препятствует росту производительности Темпы роста производительности ниже на новых предприятиях

17 Результаты 4 Реструктуризация Реструктуризация не связана с величиной предприятий, наличием совместного предприятия, местонахождением и инсайдерской собственностью Конкуренция и новое руководство способствуют ускорению реструктуризации Субсидии стимулируют имущественную, но не стратегическую реструктуризацию Приватизированные предприятия реструктуризируются в меньшей степени, чем государственные Реструктуризация, связанная с ростом производительности и экспорта

18 Значения результатов Определяющие факторы эффективности работы предприятия отличаются от факторов, свойственных большинству других стран рыночной экономики – особые экономические условия Приватизированные предприятия не работают неизменно лучше, чем государственные; за исключением более высокой прибыльности и роста производительности. Обычно влияние формы собственности не определено. Новые предприятия обычно не превосходят действующие и бывшие государственные предприятия по эффективности работы за исключением экспорта Субсидии позволяют реципиентам повысить эффективность работы по некоторым направлениям (например, экспорт, рост производительности, имущественная реструктуризация)

19 Стратегические выводы Еще не созданы экономические условия, в которых частная собственность и образование новых предприятий позволяют повысить эффективность работы предприятия Низкие объемы иностранных инвестиций Низкая дисциплина рынка капитала или ее отсутствие в отношении предприятий Сохранение мягких бюджетных ограничений искажает стимулы Искажения при распределении средств создают преимущества для государственных предприятий Ограниченное влияние рыночной конкуренции, например, на реструктуризацию или производительность

20 Стратегические выводы 2 Необходимость коренного изменения экономических условий Создание равных условий хозяйствования для государственных и частных предприятий, например, доступ на рынок капитала Ужесточение бюджетных ограничений и развитие конкуренции, вынуждающие руководителей усвоить новые формы поведения Увольнение руководителей, имеющих длительный срок пребывания в должности Повышение управленческих стимулов, т.е. наделение правами собственности Открытие экономики для иностранных инвестиций, при необходимости, путем создания СП.