Аспекты финансирования развития инфраструктуры Сиваев Сергей Борисович Институт экономики города Москва 26 мая 2011г.

Вопросы для обсуждения Виды инфраструктуры Проблема собственности на объекты инфраструктуры Виды привлекаемого финансирования Предложения по улучшению инвестиционного климата

Объекты финансирования транспортная инфраструктура энергетический сектор коммунальный сектор социальный сектор

Ключевой вопрос собственность на объекты инфраструктуры: публичная частная

Подходы к привлечению инвестиций в публичную собственность Региональные (муниципальные) заимствования (например, путем выпуска ценных бумаг); Заимствования государственных (муниципальных) предприятий под обеспечения местных бюджетов переложение инвестиционных рисков на частные компании, управляющие объектами инфраструктуры, в рамках, например, концессионных соглашений. Критерий выбора –цена денег?

Тенденции в России Муниципальные заимствования незначительны Практически нет проектного финансирования В коммунальном секторе появились крупные частные операторы, но практически нет частных инвестиций На практике большинство кредитных ресурсов привлекают государственные(муниципальные) предприятия в случае предоставления бюджетных гарантий Проблема – нет проектов

Инвестиционная привлекательность коммунального сектора естественно-монопольной характер деятельности с большими финансовыми потоками и хорошо прогнозируемым сбытом производимых товаров и услуг возможность установления долгосрочной тарифной политики, что обеспечивает прогнозируемую доходную базу предприятия большая управленческая и технологическая неэффективность коммунального сектора, сокращение которой может стать источником получения прибыли

Основные риски инвестирования –политизированная непредсказуемая политика тарифного регулирования; –низкая культура договорных отношений и платежей потребителей; –отсутствие источников для погашения большей части существующей сегодня кредиторской задолженности организаций коммунального комплекса; –отсутствие залогового обеспечения по кредитам; в виде такого обеспечения обычно используются бюджетные гарантии.

Механизмы снижения рисков проектного заимствования для малых муниципальных образований Долгосрочные тарифы (тарифные формулы) для возможности инвестиционного планирования, передача компетенций по тарифному регулированию в коммунальной сфере на уровень местного самоуправления. Введение сервисных контрактов для унитарных предприятий для обеспечения целевого характера их деятельности и повышения сопоставимости с работой других хозяйствующих субъектов в соответствующем секторе.