Регулирование исламских финансовых рынков: международный опыт и перспективы для Казахстана

Регулирование исламских финансовых рынков: план I. Исламские финансы (ИФ): содержание, основные модели развития и инструменты II. Регулирование исламских финансовых институтов (ИФИ): 2-уровневый подход, контракты, баланс, управление рисками. III. Международные и национальные регулятивные органы в сфере ИФИ: структура и опыт IV. Регулятивные положения ззаконодательства РК по ИФ V. Предложения по дальнейшему совершенствованию регулирования ИФИ в Казахстане

I. Исламские финансы (ИФ): содержание 1. Морально-этическая концепция ИФ: - Запреты по Шариату: haram, riba, gharar, maysir, ghaban, ikrah - Нравственные принципы: takhua (богобоязненность), ukhuwah (братство), adl (справедливость), ihsan (благосклонность), al wadiah (доверие) и разделение прибыли и убытков (реальное партнерство) - Социальная ответственность: благотворительность (садака и закат), антикоррупционный характер (зульм), борьба с бедностью (кард аль хасан), прозрачность сделок и мягкость условий финансирования (в т.ч. беззалоговое финансирование, отсутствие большинства видов штрафов/комиссий, возможности отсрочки и списания долгов)

I. Исламские финансы (ИФ): основные модели развития и инструменты 1. Модели развития: А) Трансформация всей экономики по исламским принципам (Пакистан, Иран, Судан) Б) Ортодоксальная дуалистическая модель (КСА, ОАЭ, Бахрейн) В) Умеренная дуалистическая модель (Малайзия, Катар, Сингапур) 2. Дифференциация финансовых инструментов (по источникам дохода): - Trade markup (Murabaha, Ijara, Istisna, Baysalam, Bay Muaajal) - PLS (Mudarabah, Musharakah) - Agent service (Wakalah, Amanah, Kafalah, Jualah)

II. Регулирование ИФИ : 2-уровневый подход 1. Меры внешнего регулирования (со стороны государства): лицензирование, требования к собственному капиталу, пруденциальный надзор, внедрение и контроль над стандартами корпоративного управления, публичного раскрытия информации, МСФО и аудита, рейтинговые оценки 2. Совет экспертов Шариата (национальный и/или корпоративный уровни) (в РК - Совет по принципам ИФ (СПИФ) (с правом вето)

II. Регулирование ИФИ : контракты, баланс, управление рисками 1) Договорное право: строгая прозрачность трансакций и посреднических сделок, богобоязненность, обеспечение (реальные активы/гарантии) 2) Устойчивость баланса ИБ: интегрированность активов/пассивов, высокий уровень ликвидности (до 80% активов - торговые инструм-ты), сверх- капитализация, no leverage, депозиты (текущие (без %)(100% резервов) и инвестиционные (нет резервов) (квази-капитал). Напр., структура баланса ИБ: А) Исламский Банк Развития (38 % (наиб.ликвид), 43 % (сред.сроч.активы) и 19 % (основ.активы и долгосроч.инвест.) / (22% обяз-ва и 78% собст.капитал) (2006 г.) Б) Исламский Банк Азии 100% крат.-и сред.сроч. активы/31% обяз-ва и 69% собст.капитал) (2008 г.)

II. Регулирование ИФИ : баланс, управление рисками 3) Вызовы для внешнего регулятора: а) необходимость дифференцированного подхода в связи с различиями в ресурсной базе (депозиты и капитал), б) развитие механизма мониторинга проектных процессов в интересах инвестиционных вкладчиков, в) необходимость широкой разъяснительной работы среди населения по сути исламских финансовых продуктов ( в т.ч.в связи с отсутствием государственного гарантирования депозитов, размещенных в ИФИ) 4) Виды рисков: транзакционные, бизнес-риски, казначейские, управленческие и системные. Сильная конвергенция знаний норм Шариата и современной практики управления рисками - основа стратегии глобального позиционирования ИФИ.

II. Регулирование ИФИ : управление рисками (сегментация) Активы Обеспеченное залогами/ торговое финансирование Минимальный риск Ijarah, Istisna, Mudarabah Низкий-Средний риск Musharakah, Mudarabah Венчурный капитал, прямые инвестиции Высокий риск Обязательства Сегмент А (депозиторы) Минимальные требования регулятора Сегмент Б (депозиторы) Повышенные требования регулятора Сегмент В (депозиторы) Комплекс основных и дополнительных мер регулятора

III. Международные и национальные регулятивные органы в сфере ИФИ: структура и опыт 1. Islamic Financial Services Board (IFSB) 2. Accounting and Auditing Organization for IFI (AAOIFI) 3. International Islamic Financial Market (IIFM) 4. Liquidity Management Centre (LMC) 5. Islamic International Rating Agency (IIRA) 6. General Council of IB&F Institutions (GCIBFI) 7. Arbitration and Reconciliation Centre for IFI (ARCIFI) Единые регуляторы в странах, успешно развивающих ИФ: 1. СBB (Central Bank of Bahrain) 2. BNM (Bank Negara Malaysia) 3. FSA (Financial Services Authority of Great Britain)

III. Международные и национальные регулятивные органы в сфере ИФИ: структура и опыт - Страны, где развиваются ИФИ, но нет отдельных законов по ИФ (КСА, Египет, Великобритания, Германия). - Страны, где приняты специальные законы (в т.ч. РК (с февраля 2009). - Основные цели регулирования ИФИ: а) системный подход (доверие к финансовым институтам, поддержка платежных систем и содействие развитию экономики), б) защита интересов держателей текущих счетов, в) обеспечение соответствия нормам Шариата (в РК - требованиям СПИФ, как установлено в законе), г) поддержка конкурентоспособности и интеграции ИФИ в мировую финансовую систему (путем финансирования международной торговли и платежей).

IV. Регулятивные положения законодательства РК по ИФ - Лицензирование отдельных исламских банков (ИБ) (отсутствие «исламских окон» в обычных банках в соответствии с ортодоксальной дуалистической моделью) упрощает регулятивный режим. Наименование ИБ должно содержать словосочетание «исламский банк». Также ИБ обязаны разъяснять клиентам особенности банковских операций (как указано в ст.52-5 Закона) и связанные с ними риски. - Наличие необходимой нормативной базы (11 постановлений АФН РК), в целом, обеспечивает пруденциальный надзор над ИБ в том же порядке, как в и обычных банках. Только для ИБ допускается прямое участие в торговых, лизинговых, партнерских и агентских соглашениях. Только ИБ предоставляются определенные налоговые льготы и преференции. - В соответствии со ст п.1.2. данного Закона ( 133-IV ЗРК от ): «Совет по принципам исламского финансирования независим в принимаемых решениях». СПИФ в обязательном порядке создается в каждом ИБ и вправе определить требования к деятельности ИБ, обязательные для соблюдения ИБ.

V. Предложения по дальнейшему совершенствованию регулирования ИФИ в Казахстане 1. Вступление АФН в IFSB и AAOIFI для изучения унифицированных регуляторной и надзорной практики и принятия пруденциальных нормативов и стандартов финотчетности для ИФИ 2. С появлением новых ИФИ в РК необходимо рассмотреть вступление в другие международные организации (IIFM и LMC) для развития рынка исламских ценных бумаг и межбанковского рынка краткосрочной ликвидности. 3. С учетом глобализации ИФС следует разработать программу развития общей исламской финансовой архитектуры в стране (т.е. создания страховых компаний (такафол), специализированных тренинговых центров, инвестиционных фондов, лизинговых и ипотечных фирм, работающих по нормам Шариата). 4. Организовать Центральный СПИФ (из приглашенных признанных экспертов) для централизации усилий по Шариа-комплайнс контролю

V. Предложения по дальнейшему совершенствованию регулирования ИФИ в Казахстане 5. Усиление роли РК как фактического лидера (в рамках СНГ) в привлечении исламских инвестиций (реальными предпосылками этому станут председательство страны в ОИК и проведение 7-го мирового исламского экономического форума в Алматы в 2011 году). 6. В посткризисный период возможна трансформация РФЦА в региональный центр исламских финансов (не оспаривая глобальный характер таковых центров в Малайзии, Бахрейне и Лондоне), при этом реальны перспективы адаптации опыта Малайзии (стратегический мастер-план, МИФЦ, развитие рынка исламских ценных бумаг, допуск дочерних исламских банков международных банковских холдингов, широкий доступ населения к услугам ИФИ). 7. Постепенный переход от универсального подхода к регулированию и надзору над всеми банками (включая ИБ) РК к подготовке (на основании положительного международного опыта) комплекса специализированных регулятивных критериев и норм, предназначенных исключительно для деятельности ИФИ по внедрению общих морально-этических правил в повседневный деловой климат страны и региона. Это во многом должно способствовать реальному оздоровлению социума и подъему экономики страны на новый постиндустриальный уровень с широкой нравственной составляющей.

Контактная информация: Е.А.Байдаулет, сот , Благодарю за внимание!