Инвестиции в капитал и оценка компаний в современных условиях

Активное развитие на протяжении 15 лет Институциональными инвесторами аккумулировано, по разным оценкам, до $10 млрд Средний годовой темп инвестирования отстает от темпов накопления Преобладание инвестиций в развитые предприятия География инвестиций неоднородна Инвестиции в капитал в России. История: статус начала 2008 года

Кризис 2008 Кризис доверия к финансовым активам и инструментам Кризис ликвидности Кризис реального сектора экономики Кризис социальной сферы Наличие обратной итерационной связи означает, что, видимо, дно еще впереди

Последствия кризиса для реального сектора Проблемы Резкое ухудшение структуры оборотного капитала Для большинства – резкое падение продаж и прибыльности Трудности привлечения внешнего финансирования. Предполагаемый кризис: осень 2009 (рефинансирование годовых долговых обязательств, полученных перед кризисом) Замораживание планов развития (отсутствие капитала, непредсказуемость рынков) Преимущества Остановка и пересмотр зачастую непродуманного экстенсивного развития Прекращение необоснованной инфляции производственных ресурсов (зарплаты, сырье, основные фонды, лицензии, пр.) Для некоторых – благоприятная рыночная ситуация

«Реструктурировать» существующие долги но: банки могут «сломаться» + проблематика новых условий см ниже Привлекать новые кредиты но: - большинство компаний малого и среднего бизнеса «упали» в зону операционной прибыльности 0-15% - при этом кредитоваться под 20-25% годовых можно лишь а) в качестве средства выживания б) недолго в) на относительно небольшие суммы или г) под высокорентабельные проекты Рассматривать альтернативные источники финансирования Привлечение капитала. Что делать?

Аккумулирование денег в фондах существенно сократилось Фонды, активно вкладывавшие в годах (на пике оценок), делая ставку на то, что нужно любой ценой выиграть тендер, больше вложить, чтобы затем привлечь новые большие деньги - имеют серьезные проблемы Все инвесторы остаются предельно консервативными и осторожными в силу неопределенности ожиданий по рынкам Оценки бизнесов существенно упали Альтернатива – инвестиции в капитал. Все ли так просто?

Оценки бизнеса при инвестициях в капитал Переменная Операционная прибыль Мультипликатор Долг Причины Спад платежеспособного спроса, падение деловой активности, плохие долги, дорогой капитал, девальвация национальной валюты Плохая статистика по котируемыми компаниями, неопределенные (плохие) ожидания по рынкам. Дорожает, увеличивается, просрочивается Классическая формула: [Операционная прибыль (оборот)] x [Мультипликатор] – [Долг] Как себя ведут переменные? Динамика показателя

Капитал, в любых его проявлениях, существенно подорожал и стал менее доступным. Финансовые результаты большинства бизнесов ухудшатся. Многие прекратят свое существование. Внешний капитал для тех бизнесов, кто останется состоятельным, жизненно необходим. Но его получение будет сложным. Данная сложность обосновывает необходимость профессионально рассматривать различные альтернативы, что, до последнего времени, для региональных бизнесов было не свойственно. Текущий промежуточный результат