Вторая всероссийская конференция «Пенсионная система России: прошлое, настоящее и будущее» КУДА ИДЕТ ПЕНСИОННАЯ РЕФОРМА: новые вызовы для пенсионной системы Михаил Дмитриев научный руководитель Центра стратегических разработок 18 мая 2005 года

2 ТЕКУЩЕЕ ПОЛОЖЕНИЕ Повестка пенсионной реформы реализована лишь частично Однако в течение последних полутора лет в пенсионной реформе наступила пауза В этот период не принято ни одного значимого решения из числа мер, необходимых для продолжения реформы

3 Нереализованная повестка по внедрению накопительных элементов новой пенсионной системы п/п Разрабатываемый актПериод с момента начала разработки (лет) 1Закон о профессиональных пенсионных системах7 (3 после принятия в первом чтении) 2Закон о финансировании выплат накопительной части трудовой пенсии через Пенсионный фонд Российской Федерации 3 3Закон о финансировании выплат накопительной части трудовой пенсии через негосударственные пенсионные фонды 2 4Закон о дополнительном обязательном накопительном пенсионном страховании 1 5Постановление об урегулировании конфликта интересов в государственных органах, наделенных полномочиями в системе инвестирования пенсионных накоплений 3 6Постановление о порядке инвестирования средств пенсионных накоплений за рубежом 3 7Изменения и дополнения в пенсионное законодательство с целью повышения заинтересованности застрахованных в более позднем добровольном выходе на пенсию 1 86 постановлений в развитие новой редакции закона «О негосударственных пенсионных фондах» 2

4 В ЧЕМ ПРОЯВИЛОСЬ ЗАМЕДЛЕНИЕ РЕФОРМЫ размывание правил индексации пенсий и нарастающая произвольность текущих решений по индексации исключение лиц средних возрастов из обязательной накопительной составляющей отсутствие ясности относительно условий назначения и индексации накопительных пенсий отсутствие необходимой информации о результатах инвестирования пенсионных накоплений неудовлетворительное информирование граждан по вопросам работы пенсионной системы ослабление влияния структур гражданского общества на ход пенсионной реформы

5 ПОСЛЕДСТВИЯ ЗАМЕДЛЕНИЯ РЕФОРМЫ В условиях незавершенности реформы состояние пенсионной системы в долгосрочном плане остается неустойчивым Серьезные риски существуют для развития как накопительной, так и распределительной составляющей Долгосрочные приоритеты развития пенсионной системы отступают на второй план по отношению к краткосрочным приоритетам, обусловленным текущими колебаниями политической конъюнктуры Непоследовательность и непредсказуемость государственной политики в пенсионной сфере, приводит к частой смене долгосрочных правил игры

6 ПРОЯВЛЕНИЯ КРИЗИСА ДОВЕРИЯ В течение первых трех лет существования накопительной пенсионной системы в России только 3 процента застрахованных перевели свои накопления в негосударственные пенсионные фонды и управляющие компании. В Казахстане за аналогичный период в негосударственный сектор перевели свои накопления около половины застрахованных Наблюдается дальнейшее ослабление доверия населения к пенсионной политике Снижается уверенность застрахованных в устойчивости каких-либо долгосрочных правил игры в пенсионной сфере Ослабляется действенность любых стимулов, заложенных в пенсионном законодательстве

7 ФИНАНСОВЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ среднесрочная перспектива

8 ФИНАНСОВЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ долгосрочная перспектива

9 СРЕДСТВА ОБЯЗАТЕЛЬНЫХ ПЕНСИОННЫХ НАКОПЛЕНИЙ В ПРОЦЕНТАХ К РЫНОЧНОЙ КАПИТАЛИЗАЦИИ РОССИЙСКОГО РЫНКА АКЦИЙ И КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

10 ДОХОДНОСТЬ ПЕНСИОННЫХ ФОНДОВ

11 ВОЗМОЖНЫЕ ВАРИАНТЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ НАКОПЛЕНИЙ «МОЛЧУНОВ» I «Вариант статус-кво» II «Вариант первоначальной редакции Закона об инвестировании пенсионных накоплений»: инвестирование средств «молчунов» через несколько негосударственных управляющих компаний с диверсифицированным портфелем, которые отбираются по конкурсу III «Вариант ВЭБа»: диверсификация портфеля Внешэкономбанка (частичное включение корпоративных облигаций в состав разрешенных активов) IV «Вариант Минфина»: инвестирование средств «молчунов» через несколько управляющих компаний, которые специализируются на определенном виде активов

12 СОПОСТАВЛЕНИЕ ВАРИАНТОВ ИНВЕСТИРОВАНИЯ НАКОПЛЕНИЙ «МОЛЧУНОВ» п/п Преимущества (+)/ недостатки (-)I «Статус - кво» II «Первоначальный» III «ВЭБ» IV «Минфин» 1Сравнительно низкий риск инвестирования средств «молчунов» в неприбыльные объекты вследствие политического давления +-- 2Сравнительно низкий риск фактической ренационализации предприятий частного сектора Негосударственные УК сохраняют преимущества в доходности и стимулируется переход «молчунов» из ГУК в негосударственный сектор Быстрое увеличение вложений в реальный сектор Развитие конкурентной среды Прозрачность системы инвестирования средств «молчунов» Итоговая оценка +0--