КОМИТЕТ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЗАИМСТВОВАНИЙ ГОРОДА МОСКВЫ Ноябрь 2009 года УПРАВЛЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ ГОРОДА МОСКВЫ В ДОКРИЗИСНЫЙ И КРИЗИСНЫЙ ПЕРИОД

КОМИТЕТ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЗАИМСТВОВАНИЙ ГОРОДА МОСКВЫ Тенденции в экономике Москвы

КОМИТЕТ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЗАИМСТВОВАНИЙ ГОРОДА МОСКВЫ 3 Экономика города Москвы * в соответствии с Законом г. Москвы «О бюджете города Москвы на 2009 год» (в ред. от г.) Индекс роста ВВП РФ и ВРП Москвы Последнее десятилетие - период активного экономического роста. ВРП Москвы с 1998 по 2008 год увеличился на 140%, что в 1,5 раза превышает соответствующий показатель по РФ. Среднегодовые темпы прироста ВРП Москвы в этот период - свыше 9%. Доходы бюджета Индекс роста, 2001=1 Доходы план. Доходы факт. Субвенции и субсидии факт. Средний темп роста доходов бюджета Москвы за последние 5 лет – 32%. В 2009 году ожидаемое сокращение доходов бюджета города Москвы составит 25 %. 1,4 1,8 2,2 2, * Москва Россия * прогноз Объем, млрд. рублей 0 1,2 2,4 3,6 6,0 4,8

КОМИТЕТ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЗАИМСТВОВАНИЙ ГОРОДА МОСКВЫ 4 Фактическое и плановое исполнение бюджета города Москвы Последние годы Москва проводила консервативную долговую политику, что стало одним из факторов снижения долговой нагрузки. * в соответствии с Законом г. Москвы от г. 29 «Об исполнении бюджета города Москвы за 2008 год» млрд. рублей * * в соответствии с Законом г. Москвы «О бюджете города Москвы на 2009 год» (в ред. от г.) *2009 ** Доходы бюджета393,6522,2756,9956,21 289,7969,8 Расходы бюджета407,4503,2690,5928,41 316,01 199,4 Дефицит(-)/Профицит (+)-13,819,066,427,8-26,3-229,6 Финансирование дефицита бюджета за счет заимствований 20,1 -12,68,8-0,925,4117,2 Прочие источники финансирования дефицита -6,3-6,4-75,2-26,90,9112,4

КОМИТЕТ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЗАИМСТВОВАНИЙ ГОРОДА МОСКВЫ 5 Долг города Москвы по состоянию на 17 ноября 2009 года составил 232,3 млрд. рублей, при этом доля рыночных инструментов в объеме долга достигла 96,2%. Долговая нагрузка, определяемая отношением долга к собственным доходам бюджета, составляет 24,5 %. Динамика объема и структуры долга * Структура долга города Москвы на 17 ноября 2009 г.* Гарантии в валюте Гарантии в рублях Еврозаймы Внешние кредиты и бюджетные кредиты Внутренние облигационные займы Кредиты в рублях Долг к собственным доходам бюджета, % Еврозаймы 14,4% (33,6 млрд. руб.) Облигационные займы 81,8% (190,0 млрд. руб.) Бюджетные кредиты 2,4% (5,6 млрд. руб.) Гарантии в рублях 0,9% (2,0 млрд. руб.) Гарантии в валюте 0,5% (1,1 млрд. руб.) Структура долга города Москвы 18% 22% 26% 28% 18% 13% 10% 25% /11/2009 * Объем долга, млрд. руб. 0% 6% 12% 18% 24% 30% Долг/соб.доходы,% * оценка Комитета

КОМИТЕТ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЗАИМСТВОВАНИЙ ГОРОДА МОСКВЫ Результаты управления долгом в 2007 – 2008 годах

КОМИТЕТ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЗАИМСТВОВАНИЙ ГОРОДА МОСКВЫ 7 Мероприятия в области управления долгом В предкризисный период Комитет государственных заимствований города Москвы проводил мероприятия, направленные на улучшение структуры долга и повышение ликвидности рынка облигаций Москвы, среди которых следует выделить: Погашение и выкуп краткосрочных долговых инструментов; Проведение обмена краткосрочных облигаций на долгосрочные инструменты рынка; Подготовка к проведению аукционов РЕПО и обратного РЕПО на ММВБ.

КОМИТЕТ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЗАИМСТВОВАНИЙ ГОРОДА МОСКВЫ 8 Исполнение Программы заимствований в 2008 году Рег. номер Дата погашения Размещено c начала года Доходность /07/ ,85% /06/ ,33% /07/ ,00% /06/ ,96% /12/ ,41% ИТОГО Корпоративные выпуски 90% ОГО(В)З Москвы 7% Региональные и Муниципальные выпуски 3% Несмотря на ухудшение рыночной конъюнктуры Москва в течение 2008 года размещала облигации на различных участках кривой доходности (со сроками до погашения от 1,5 до 9,5 лет) Общий объем размещения составил 27,7 млрд. рублей – это порядка 7% совокупного объема первичного рынка российских облигаций без учета ОФЗ. Средневзвешенная ставка размещения составила 7,17% годовых. Структура первичного размещения облигаций с начала 2008 года Размещенные облигации Москвы

КОМИТЕТ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЗАИМСТВОВАНИЙ ГОРОДА МОСКВЫ 9 Показатели долговой нагрузки Текущая долговая нагрузка на бюджет Москвы в несколько раз ниже предельно допустимого уровня. Это обеспечивает Москве возможность осуществления заимствований в необходимых объемах без ухудшения кредитного качества. в млрд. рублей предельное значение Показатели бюджета Доходы бюджета Расходы бюджета Дефицит(-)/Профицит(+) Параметры долга Сумма долга Ежегодные выплаты на погашение долга Обслуживание долга Показатели долговой нагрузки Отношение долга к собственным доходам бюджета100% Обслуживание долга к расходам бюджета15% Сумма выплат на погашение и обслуживание долга к доходам бюджета 15% Выплаты на погашение долга к текущему балансу 50% 1,6% 9,7% 0,6% 1,2% 1 289, * 1 316,0 -26,3 121,5 8,2 7,3 * в соответствии с Законом г. Москвы от г. 29 «Об исполнении бюджета города Москвы за 2008 год»

КОМИТЕТ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЗАИМСТВОВАНИЙ ГОРОДА МОСКВЫ Долговая политика Москвы в кризисных условиях

КОМИТЕТ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЗАИМСТВОВАНИЙ ГОРОДА МОСКВЫ 11 Рыночная ситуация Мировой кризис оказал существенное негативное воздействие на сырьевые рынки. Зависимость российской экономики от конъюнктуры сырьевых рынков выразилась в девальвации национальной валюты, снижении экономической активности, падении капитализации российских предприятий. Дестабилизация финансовых рынков привела к росту премий за риск и увеличению процентных ставок на долговых рынках, включая внутренний российский рынок облигаций. Динамика рубля, акций, цен на нефть USD/RUB ( руб./долл.) Нефть URALS ( долл./баррель), RTS/20 Рубль Акции Динамика индексов доходности Cbonds Корпоративные облигации (IFX-Cbonds) Муниципальные облигации (Cbonds-Muni) % годовых /0707/0711/0703/0807/0811/0803/ /0707/0711/0703/0807/0811/0803/09 07/09

КОМИТЕТ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЗАИМСТВОВАНИЙ ГОРОДА МОСКВЫ 12 Инвесторы пересматривают отношение к кредитному риску Сложности с рефинансированием задолженности обусловили рост числа технических и фактических дефолтов. Проблема может заметно обостриться в ближайшее время. Растущий спрэд доходности между облигациями различного кредитного качества свидетельствует о кардинальном пересмотре инвесторами своего отношения к риску платежеспособности. В ближайшей перспективе ликвидность будет концентрироваться в наиболее качественных инструментах рынка. Рост числа дефолтов* Первый эшелон Второй эшелон Третий эшелон Москва ** - по данным банка TRUST (индексы TRI) Динамика индексов** доходности корпоративных облигаций и облигаций Москвы % годовых * - по данным ММВБ Число эмитентов (в месяц) /0806/0808/0810/0812/0802/0904/0906/0908/0910/ /0707/0710/0702/0806/0810/0802/0906/0910/09

КОМИТЕТ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЗАИМСТВОВАНИЙ ГОРОДА МОСКВЫ 13 Рыночная ситуация Облигации Москвы также оказались подвержены негативному воздействию финансового кризиса Мировой финансовый кризис оказал угнетающее воздействие на активность инвесторов на российском рынке облигаций. Активность первичного рынка облигаций в РФ* млрд. руб. Динамика 3-х летнего индекса доходности и еврооблигаций города Москвы % годовых Внутренние облигации (3 года) Еврооблигации с погашением в 2011 году /0806/0808/0810/0812/0802/0904/0906/0908/0910/ Количество размещений за месяц Объем размещений за месяц /0808/0811/0802/0906/0909/09

КОМИТЕТ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЗАИМСТВОВАНИЙ ГОРОДА МОСКВЫ 14 Политика заимствований на период до 2011 года В «кризисных» условиях в целях снижения стоимости обслуживания долга в среднесрочной перспективе Москва временно продолжила размещение облигаций короткой и средней дюрации (в ближайшие два года срочностью до 5 лет) План размещения облигаций на период 2009–2011гг. тыс. руб. * плановые параметры будут корректироваться в зависимости от текущей бюджетной политики и рыночной конъюнктуры срок погашения «Кризисный» сценарий Базовый сценарий Ключевой элемент политики заимствований Москвы - концентрация ликвидности в крупных «эталонных» выпусках. В случае стабилизации ситуации на финансовых рынках Москва планировала размещение эталонных выпусков со сроками погашения 3, 5, 10 и 15 лет * плановые параметры будут корректироваться в зависимости от текущей бюджетной политики и рыночной конъюнктуры Концепция размещения облигаций тыс. руб. срок погашения 1-ый год2-ой год3-ий год

КОМИТЕТ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЗАИМСТВОВАНИЙ ГОРОДА МОСКВЫ 15 Размещение облигаций города Москвы в 2009 году Программой заимствований города Москвы на 2009 год предусмотрено привлечение средств в объеме 135,9 млрд. рублей за счет осуществления внутренних заимствований. По состоянию на 17 ноября 2009 года Комитет разместил на внутреннем рынке облигаций на сумму около 116,5 млрд. рублей. Объемы заимствований города Москвы На 17 ноября 2009 года в обращении находится 14 выпусков внутренних облигаций Москвы на общую сумму 190,0 млрд. рублей. Средний срок до погашения размещенных на внутреннем рынке облигаций составляет 3,5 лет. Параметры размещения облигаций 20,9 13,3 2,5 27,2 1,4 13,9 33,9 1,7 1, январьфевральмартапрельмайиюньиюльавгустсентябрь Объем, млрд. руб. 12,8 14,11 15,65 15,86 16,54 16,57 16,19 16,14 15, январьфевральмартапрельмайиюньиюльавгустсентябрь Срок, мес. Дох-сть, в % год. Ср. срок до пог., мес. Доходность, %

КОМИТЕТ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЗАИМСТВОВАНИЙ ГОРОДА МОСКВЫ 16 Показатели долговой нагрузки В результате исполнения Программы государственных заимствований города Москвы в 2009 году показатели долговой нагрузки на бюджет Москвы останутся в пределах допустимых значений. в млрд. рублей предельное значение Показатели бюджета Доходы бюджета Расходы бюджета Дефицит(-)/Профицит(+) Параметры долга Сумма долга Ежегодные выплаты на погашение долга Обслуживание долга Показатели долговой нагрузки Отношение долга к собственным доходам бюджета100% Обслуживание долга к расходам бюджета 15% Сумма выплат на погашение и обслуживание долга к доходам бюджета 15% Выплаты на погашение долга к текущему балансу 50% 19,8% 28,1% 1,4% 3,9% 969, * 1 199,4 -229,6 266,2 21,0 16,9 * в соответствии с Законом г. Москвы «О бюджете города Москвы на 2009 год» (в ред. от г.)

КОМИТЕТ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЗАИМСТВОВАНИЙ ГОРОДА МОСКВЫ 17 Рейтинги города Москвы Динамика кредитных рейтингов города Москвы В гг. в связи с распространением мирового экономического кризиса агентства Standard&Poors и Fitch Ratings понизили суверенные кредитные рейтинги РФ на одну ступень. Вслед за снижением суверенных рейтингов были также понижены на одну ступень кредитные рейтинги города Москвы. Последние изменения рейтингов Moodys (Ваа1) Ratings Fitch Moodys Ва1 В- В В+ ВВ- ВВ ВВ+ S&Ps В В- В+ ВВ- ВВ ВВ+ ССС+ ССС ССС- А-А-А-А- ССС ССС+ ССС- Саа1 В3 В2 В1 Ва3 Ва2 Ваа3BBB- BBB BBB+ BBB - BBB BBB+ Ваа2 Baa1 А3 Caa2 Caa3 FitchS&P Moodys BBB Baa1 BBB Baa1 Россия Москва Текущие рейтинги Неинвестиционный рейтинг Нижний инвестиционный рейтинг Высший инвестиционный рейтинг Fitch Ratings (ВВВ) Standard&Poors (ВВВ)

КОМИТЕТ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЗАИМСТВОВАНИЙ ГОРОДА МОСКВЫ 18 Информационные ресурсы Официальный сервер Правительства Москвы