ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК ВЕКСЕЛЕЙ: взгляд изнутри Иван Манаенко Москва 2011

вексель: определение ВЕКСЕЛЬ (от нем. Wechsel) строго установленная форма, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель), либо предложение иному указанному в векселе плательщику (переводной вексель) уплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную денежную сумму в конкретном месте. (Wikipedia)нем.переводной вексель ВЕКСЕЛЬ - составленное с соблюдением предписанных форм срочное денежное обязательство (Брокгауз и Ефрон). ВЕКСЕЛЬ - купеческое обязательство, в установленном виде, на бумаге, на уплату в срок известной суммы; у неторговых сословий: заемное письмо (Толковый словарь Даля)

Сегмент/ млрд руб.2007 гИзм., %2008 г.Изм., %2009 г.Изм., %2010 г. Федеральные облигации , , , Муниципальные облигации22025,927741,539216,2456 Корпоративные облигации , , , Векселя (рыночные)55310, ,748526,5613 рублевый долговой рынок: динамика и структура Источник: ФБ «ММВБ»; Банк России; Оценка: Велес Капитал

вексельный рынок: динамика и структура Объем векселей в обращений (на конец периода) Источник: Велес Капитал ; Оценка: Велес Капитал

векселя: валюта привлечения Объем привлечений российских банков * * - данные на конец периода без учета векселей до востребования и бумаг сроком выше 3-ех лет, но включая нерыночные выпуски Источник: Банк России; Оценка: Велес Капитал

векселя: доля в пассивах Структура пассивов банков * * - данные на конец периода без учета векселей до востребования и бумаг сроком выше 3-ех лет, но включая нерыночные выпуски Источник: Банк России; Оценка: Велес Капитал 2009 г.2010 г.

векселя: рейтинги ликвидности Источник: Велес Капитал

векселя: привлечение по эшелонам Источник: Банк России, Велес Капитал; Оценка: Велес Капитал Объем выпущенных векселей, млрд руб. Суммарная величина активов, млрд руб. Доля векселей в активах, % Средняя доля векселей в пассивах, % Min доля векселей в пассивах,% Mах доля векселей в пассивах, % I эшелон ,31,40,82,8 II эшелон ,14,00,814,2 III эшелон ,05,80,123,4

векселя: сроки привлечения Выписка векселей банками в разбивке по срокам* Источник: Банк России; Оценка: Велес Капитал * - данные на конец периода без учета векселей до востребования и бумаг сроком выше 3-ех лет, но включая нерыночные выпуски

векселя: стоимость привлечения Источник: Велес Капитал; Оценка: Велес Капитал * - данные на конец периода без учета векселей до востребования и бумаг сроком выше 3-ех лет, но включая нерыночные выпуски Индексы доходностей векселей по эшелонам

векселя: динамика привлечений Источник: Велес Капитал; Оценка: Велес Капитал

вексельный рынок: инвесторы

векселя: советы новым заемщикам Источник: Велес Капитал; Оценка: Велес Капитал В фокусе Основной интерес покупателей в плане сроков сосредоточен на бумагах с погашением от 6 до 18 месяцев На рынке наблюдается устойчивый срок на бумаги с доходностью от 8 до 11% годовых Барьер для входа – ТОР 200 по активам (~ 10 мрпд руб.) Min объем программы привлечения млн руб. (может быть растянута на год)

векселя: ключевые требования Источник: Велес Капитал; Оценка: Велес Капитал Обязательно Открытость акционерного капитала Запас прочности по капиталу (H1 > 14) Финансовый сервис в ключевых городах (Москвы, Екатеринбург, Самара) Премия за первичный выход к аналогам порядка 25 б.п. Не играет роли Международный рейтинг Московская прописка Досрочное погашение

Инвестиционная Группа «ВЕЛЕС Капитал» ИК «Велес Капитал» работает на финансовом рынке с 1995 года и входит в десятку крупнейших инвестиционных компаний России по совокупному объему операций с ценными бумагами. «Велес Капитал сегодня» – это группа компаний, объединенных едиными стандартами и принципами работы, единой корпоративной культурой, технологиями и брендом. ИК «Велес Капитал» На рынке с 1995 года Полный спектр инвестиционных услуг для частных и корпоративных клиентов УК «Велес Менеджмент» Управление коллективными инвестициями, создание и сопровождение ПИФов и НПФ «Велес Капитал Девелопмент» Инвестиционно- строитильные проекты в Москве, российских регионах и за рубежом «Велес Лекс» Юридическая защита интересов клиентов в сфере корпоративного права, налогов и сопровождения инвестиций «Велес Персонал» Все аспекты работы с людьми: подбор персонала, кадровый консалтинг и аудит «Инвестиционная компания Велес Капитал» (Украина) Профессиональный оператор рынка ценных бумаг Украины Veles International Limited (Кипр) Доступ к мировым рынкам капитала через европейскую лицензированную компанию Финансовая самостоятельность и неангажированность Признанное лидерство на рынке инструментов с фиксированной доходностью Высокая степень диверсификации бизнеса Динамичное развитие и соответствие международным стандартам

Единый call-центр: +7 (495) СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ» ИК «ВЕЛЕС КАПИТАЛ» Москва, Краснопресненская наб. д. 12 (ЦМТ-II), под. 7, этаж 18 Тел. (495) Факс (495)