Наталья Грибкова, Региональный Директор ЗАО «Райффайзенбанк Австрия» КРУГЛЫЙ СТОЛ: «Стратегия развития, привлечение инвестиций и корпоративное управление для региональных компаний» Особенности привлечения инвестиционных банковских кредитов IV Международный Инвестиционный Форум Сочи, сентября 2007

Вместо предисловия … О росте и стратегиях О финансировании инвестиций … Детали и подробности Реалии денежного рынка … О ставках и стоимости Вместо заключения … О Райффайзенбанке взгляд изнутри Содержание

Reasons why: … preconditions Вместо предисловия: … о росте и стратегиях Укрепление национальной валюты и рост внутреннего спроса создают дополнительные сложности для реализации инвестиционных стратегий роста: Снижение доходности на инвестируемый капитал Оптимизация структуры инвестиционного капитала за счет использования заемных средств становится реальным конкурентным преимуществом… ускоренное насыщение рынка потребительских товаров и услуг = сокращение возможностей для естественного роста усиление позиций импортеров = увеличение затрат на защиту рынка со стороны отечественных компаний увеличение расходов по оптимизации производственных, технологических, информационных процессов и систем = рост издержек, снижение рентабельности рост активности на рынке слияний и приобретений = повышение ценовых ожиданий продавцов активов Естественный рост Оптимизационный Синергический

О финансировании инвестиций: Детали и подробности

Любой проект требует ресурсы: … есть варианты Привлечение долгосрочных инвестиций становится основной задачей для тех, кто хочет остаться на рынке в долгосрочной перспективе… Как занять длинные деньги дешево? … привлечение инвестора в акционерный капитал – это хороший долгосрочный источник финансирования инвестиций, однако более дорогой, чем долговое финансирование… … покупка бизнеса – это также распространенный способ финансирование экспансии бизнеса, однако по времени более затратный. А решение необходимо сейчас… Есть вариант привлечь Банк: Коммерческий кредит Синдицированный кредит Бридж кредит Корпоративные облигации Обратный лизинг и пр.

Инвестициям навстречу: … источники Структура привлеченного финансирования ($ млн.) Банковское финансирование продолжает играть определяющую роль в обеспечении бизнеса финансовыми ресурсами для развития… Динамика роста и состав привлеченных ресурсов определяют тенденции в развитии спроса и возможностей финансовых рынков на ближайшие годы…

Leveraged finance: … application 1. Кредиты на инвестиционные цели / рефинансирование А) модернизация действующего / создание нового бизнеса (до 10-ти лет) Б) рефинансирование инвестиций (до 5-ти лет, для коммерческой недвиж-ти – до 10-ти лет) В) сделки с акционерным капиталом (до 5-ти лет) -приобретение бизнеса и/или активов (LBO) -приобретение (выкуп) доли участия (MBO/MBI) -слияние/объединение (с расчетами за наличные) 3. Использование документов в расчетах при инвестициях (в т.ч. с последующим финансированием) О финансировании инвестиций : … о видах Использование долгового финансирования позволяет своевременно, оперативно и эффективно реализовать инвестиционные возможности, по мере их появления… 2. Промежуточное финансирование (bridge financing) (до 1 года) -финансирование приобретений/выкупа акций в период подготовки IPO/размещения облигаций -замещение собственных средств при расчетах за приобретение -финансирование инвестиций под залог ценных бумаг

Варианты финансирования…взвешивая кредитный риск Варианты финансирования…взвешивая кредитный риск Модернизация действующего и создание нового бизнеса Низкий рискВысокий риск А) Кредит на пополнение оборотного капитала под существующее обеспечение (источник возврата – существующие потоки) В) Проектное финансирование (залог и источник погашения – сам проект) Б) Финансирование нового строительства под существующее обеспечение (источник возврата - доходы от проекта) Б) Рефинансирование инвестиций (под существующее обеспечение и денежные потоки)

Критерии оценки инвестиционных проектов … требования К инициатору проекта: Участие инициатора собственными средствами (не менее 20-30% общей стоимости проекта) или предоставление дополнительного залога вне проекта; Прозрачность структуры собственников и финансовой отчетности; Компетентность и профессионализм менеджмента; Положительный опыт инициатора проекта; Возможность обеспечить: - своевременное обслуживание кредита в период модернизации / строительства - покрытие непредвиденных затрат, связанных с реализацией проекта К проекту: Понятная экономика проекта, стабильный прогнозируемый денежный поток Конкурентные преимущества проекта на рынке Качество проработки проекта: концепция, степень подготовки, опытный генподрядчик, арендаторы, агенты/брокеры, поставщики, покупатели и пр.); Положительные юридические и другие заключения;

Синдицированные кредиты … и в рублях Синдицированные кредиты: объемы и цели использования $ млн Источник: Dealogic Если инвестиционный проект большой или требуется публичность сделки - многообразие форм и условий использования синдицированных кредитов определяет привлекательность данного инструмента для все более широкого круга Заемщиков… * - без учета кредитов Газпрому и Роснефти в 2005 г. Рост спроса со стороны бизнеса на рублевые ресурсы будет определять дальнейшее развитие рынка… Рублевые синдикации – эффективный инструмент для заемщиков, которые готовятся к выходу на публичные рынки долга…

Сделки с акционерным капиталом… о структуре Структурирование сделки Контроль за участием инвестора в проекте (= залог акций/личные поручительства инициаторов проекта) Предоставление материалов финансовой/юридической проверки Цели Подтверждение наличия собственных средств для расчетов Учитывающие интересы Инвестора условия расчетов с Продавцом (заверения и гарантии, поэтапная оплата, компенсация убытков, понесенных вследствие возникновения/обнаружения непредвиденных обстоятельств/фактов) Встречные гарантии и поручительства со стороны Цели (в качестве дополнительного обеспечения по кредиту) Контроль за расчетами по сделке и использованием средств Структура сделки во многом будет определять готовность Кредитора предоставить необходимые ресурсы, а Заемщику получить их на наиболее выгодных условиях … Финансируя сделки с акционерным капиталом Кредитор принимает на себя не только кредитные риски Заемщика, но риски Инвестора, которые должны и могут быть минимизированы…

Рефинансирование Покупка Реорганизация Бридж финансирование: … используйте момент Бридж кредит – промежуточное быстрое решение для экспансии бизнеса или получения долгосрочных целевых инвестиций на денежном рынке Интеграция Клиент Банк Возможности MBO LBO Увеличение доли Выделение доли Продажа бизнеса Цели Доля рынка Экспансия Рост Усиление Капитализация Нацелен на повышение инвестиционной привлекательности проектов и снижение собственных финансовых рисков инвестора

Ожидания : … есть мнение Рост объемов финансирования под залог ценных бумаг Развитие рублевого сегмента рынка синдицированных кредитов Рост объемов заимствований с переменной ставкой Расширение участия банков в финансировании пред-IPO проектов… Развитие рынка новых инструментов привлечения долга (секьюритизация, warehouse financing) Реализация целого ряда прецедентных/знаковых сделок в секторе с использованием долгового финансирования определяет направления развития различных сегментов долгового рынка в ближайшие годы… Улучшение ключевых условий предоставления заемных ресурсов будет во многом определяться выбором банка из числа TOP-10, способного обеспечить комплексное обслуживание текущих потребностей и инвестиций…

Реалии денежного рынка … о ставках и стоимости

Денежные реалии: … проблемы дня Динамика LIBOR, (USD, 3 мес.) Кризис на ипотечном рынке США, последовавшее за этим банкротство нескольких фондов и огромные убытки банков, инвестировавших в этот рынок привели к резкому оттоку средств международных инвесторов… Кризис ликвидности и рост процентных ставок на международном рынке приводит к увеличению стоимости валютных ресурсов, что требует оптимизации структуры кредитного портфеля и инструментов привлечения… % За последние 3 года стоимость предложения долларовых ресурсов выросла в 3 раза, в ближайшие 2-3 года рост процентных ставок в странах Евросоюза также продолжится… Динамика EURIBOR, (EUR, 3 мес.) % 1,60 3,53 5,485,36

Российский финансовый рынок сегодня Значительный отток средств иностранных инвесторов (10-20 млрд долларов); Резкое сокращение ликвидности в российской банковской системе (в отдельные дни объем РЕПО с ЦБ достигал 270 млрд руб.); Потребность в рефинансировании (в первую очередь иностранных заимствований) и невозможность осуществить это на международных рынках; Спрэд Россия-30 к UST-10, б.п. Динамика MosPrime 3M, % Источник: Reuters Кризис ликвидности, рост процентных ставок, кредитных спредов

Финансирование в рублях: … тенденции и ориентиры Кризис ипотечного кредитования никак не отразился на кредитном качестве России, ее макроэкономические показатели выглядят как никогда привлекательно (ВВП 7,9%, инфляция 8%) Банк России проводит активную политику, направленную на разрешение проблемы дефицита ликвидности, снижает требования к кредитным рейтингам бумаг, принимаемых в качестве обеспечения по кредитам Правительство, сдерживая в течение года расходы во избежание роста инфляции, вынуждено будет исполнять расходную статью бюджета в 4-ом квартале, что увеличит предложение денег в экономике к концу года Непривычно высокий уровень рублевых ставок главным образом связан с оттоком спекулятивного капитала и неравномерным распределением рублевых ресурсов между банками Благоприятная конъюнктура мировых товарных рынков Укрепление национальной валюты, повышает привлекательность рублевых заимствований для финансирования инвестиционных проектов, затраты по которым подвержены инфляции (строительство, реконструкция)

О Райффайзенбанке … взгляд изнутри

Источник: Интерфакс Рост активов Райффайзенбанка и ИМПЭКСБАНКА связан с активной экспансии в регионах и универсальности продуктов Райффайзенбанк + ИМПЭКСБАНК 7-й банк в России

Кредитование Коммерческий кредит Торговое и проектное финансирование Управление денежными потоками Документарный бизнес Услуги для состоятельных клиентов Инвестиционный бэнкинг Корпоративные облигации Синдицированные кредиты Консультирование и финансирование сделок с акционерным капиталом Лизинг Equipment Cars and machinery … продукты банка в максимальной степени учитывают особенности бизнеса клиента Казначейские операции Ценные бумаги Валютные операции Брокерские и депозитарные услуги Активное развитие бизнеса требует комплексных банковских решений Рынок ценных бумаг Доверительное управление Инвестиционный консалтинг Негосударственные пенсии Индивидуальные и коллективные пенсионные программы Любые финансовые потребности клиента О возможностях: … и универсальности

Универсальный продуктовый ряд в легкой доступности для клиентов в более чем 245 офисах по всей России… а также в 16 странах мира с основной концентрацией в странах Восточной и Центральной Европы специально для Вас! Tomsk No.1 Банк с иностранным капиталом Активы, млн.долл.13,500 Корпоративные клиенты8,700 Частные клиенты > 1,302,000 Клиенты малого бизнеса~ Количество офисов246 Банкоматы 1,115 О возможностях … и территории покрытия сети

Благодарю за внимание! Кубанский филиал ЗАО «Райффайзенбанк Австрия» КРАСНОДАР ул.Северная 311/1 СОЧИ ул.Островского, 55/1 тел. +7 (8612) факс +7 (8612)