Клуб Инвесторов Тема: Фундаментальные показатели

План: Фундаментальный анализ – понятие, цели, особенности Основные статистические показатели Основные фундаментальные показатели эмитентов Анализ российского металлургического сектора

Анализ фондового рынка: Технический анализ Фундаментальный анализ

ФА - термин для обозначения методов прогнозирования рыночной (биржевой) стоимости компании, основанных на анализе финансовых и производственных показателей её деятельности.

Цели ФА Проанализировав текущее состояние эмитента, а также динамику за определенной период, определить, насколько успешно работает компания. Сравнить результаты анализа с рыночной динамикой, выявить недооцененные и переоцененные активы, принять инвестиционное решение.

Особенности ФА Для долгосрочных инвестиций Большой охват – не только эмитент, но отрасль в целом Противоречит техническому анализу Требует большого количества информации Достаточно трудоемкий процесс анализа

Механизм ФА Выбрать эмитента. Провести анализ отрасли, в которой работает эмитент, для того чтобы определить среднеотраслевые показатели. Проанализировать мировые, национальные и отраслевые индикаторы, напрямую влияющие на эмитента. Рассчитать необходимые показатели, пользуясь данными отчетностей. Сравнить полученные показатели со среднеотраслевыми Рассмотреть динамику показателей эмитента за период не меньше 2ух лет. Сделать выводы об эффективности и перспективах деятельности эмитента. Принять инвестиционное решение на основании проведенного анализа.

Основные фундаментальные показатели Валовая прибыль Чистая прибыль Собственный капитал Краткосрочные и долгосрочные обязательства Денежные средства Финансовые вложения Оборотные и внеоборотные активы Себестоимость и совокупные расходы

Коэффициенты Коэффициенты ликвидности: Абсолютной Срочной Текущей Коэффициенты устойчивости: Собственного капитала Активов (оборотных или внеоборотных) Коэффициенты рентабельности: Продаж (RoS) Собственного капитала (RoE) Активов (оборотных или внеоборотных) (RoA) Инвестиций (RoI) Коэффициенты деловой активности: Рабочего капитала Основных средств Активов Запасов

Инвестиционные критерии EPS (прибыль на акцию) Один из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость компании. Показывает долю чистой прибыли (в денежных единицах), приходящуюся на одну обыкновенную акцию, т.е. (Чистая прибыль – дивиденды по префам) / Количество обыкновенных акций P/E Соотношение P/E (price-to-earnings ratio, P/E ratio) акции является отношением рыночной цены акции к доходу, приходящемуся на акцию, в течение года, рассчитывается как Рыночная цена / EPS. Высокий P/E обычно говорит о том, что рынок готов платить за акции компании более высокую цену в надежде на ее способность существенно увеличить свою прибыль. (P/E также может быть "раздут" искусственно, если компания имеет очень слабые показатели прибыли за предшествующий год, а, следовательно, низкое значение делителя в дроби.) Низкий P/E показывает, что рынок недостаточно уверен в будущем росте прибыли компании. P/B коэффициент (Price-to-book ratio) - финансовый коэффициент, равный отношению текущей рыночной капитализации компании к её балансовой стоимости. Этот коэффициент даёт инвестору представление о том, не переплачивает ли он за то, что останется от компании в случае её немедленного банкротства.

Статистика Уровень безработицы Уровень безработицы рассчитывается как отношение количества безработных ко всему трудоспособному населению. Оказывает значительное влияние на рынок. Как правило рост этого показателя сопровождается падением курса доллара. Публикуется, как правило, в первую пятницу каждого месяца. Количество новых рабочих мест По сути платежная ведомость, по которым выдается зарплата работникам. Очень сильный индикатор, показывающий изменение уровня занятости в стране. Прирост этого показателя характеризует увеличение занятости и приводит к росту курса доллара. Публикуется вместе с показателем «Уровень безработицы».

Разрешения на строительство и Строительство новых домов Индикаторы показывают количество разрешений на строительство новых домов. Они очень чувствительны к изменению основных процентных ставок, так как под строительство необходимо брать банковские кредиты. Рост этих показателей сопровождается ростом курса доллара. Публикуются на третьей неделе каждого месяца. Индекс деловой активности Ассоциации менеджеров Чикаго (PMI) Он представляет собой результаты опроса менеджеров по закупкам в сфере промышленности из Чикаго. Индикатор оказывает значительное влияние на рынок, так как может давать представление о том, каким выйдет индикатор деловой активности на национальном уровне (NAPM). Рост этого индекса благоприятно отражается на курсе доллара и рынка в целом. Публикуется как правило в последний рабочий день каждого месяца.

Индекс доверия потребителей Индекс отражает уровень уверенности отдельных домохозяйств в устойчивости экономики сейчас и в будущем. Это главный индикатор будущих расходов и делового цикла. Пять тысяч потребителей в разных частях страны опрашиваются каждый месяц. Уровень уверенности потребителей прямо связан с расходами потребителей, которые составляют две трети совокупного спроса в экономике. Он также связан с уровнем безработицы, инфляции и реальным доходом. За исходную точку взят уровень 100 в 1985 году. Более-менее значительным считается изменение индекса более чем на 5 пунктов. Публикуется после 20-ого числа каждого месяца. Индекс потребительских цен (CPI) Основной индекс потребительских цен (без учета сильно меняющихся в цене пищевых продуктов и энергоносителей) считается важным барометром инфляции. Он сравнивает текущие цены фиксированного набора товаров и услуг с ценами в базовом периоде. Сейчас за базу берутся цены в период гг., когда индикатор был равен 100. Его рост может привести к росту процентных ставок и курса доллара. Публикуется в середине каждого месяца.

Заказы на товары длительного пользования К таким товарам относятся товары со сроком службы более 3х лет, в том числе автомобили, мебель и т.д. Этот индикатор является важным для рынка, так как он дает представление об уверенности потребителей этой продукции в текущей экономической ситуации. Рост этого индикатора является положительным фактором для экономики в целом. Публикуется на третьей неделе каждого месяца. Выступление главы ФРС США Этот доклад проливает свет на новые планы и цели ФРС при проведении денежной политики (изменение процентных ставок). Это очень важное событие для рынков, которое проходит 2 раза в год: зимой и летом. Бежевая Книга Экономический обзор ФРС США. Обзор охватывает сферу промышленного производства, услуг, сельского хозяйства, финансовых институтов, рынка труда, недвижимости и прочее. Обзор полезен с точки зрения подтверждения уже сложившейся в экономике тенденции. Публикуется 8 раз в год, по средам, за две недели до очередного заседания ФОМС.

Фундаментальный анализ российского металлургического сектора Анализируемый эмитент – Мечел Отрасль – добыча угля/металлургия Сравниваемые компании: ММК, НЛМК, Северсталь, ГМКНорНикель, Распадская, Евраз, а также крупнейшие иностранные компании.

Мы видим снижение всех доходных статей и рост всех расходных на конец 2012 года. Компания зафиксировала убыток.

Падение почти на 35% менее чем за 3 месяца